許文靜 陳世金 謝 彬

（1、河北科技師范學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院；2、秦皇島臨港物流園區(qū)管理委員會(huì) 河北 秦皇島 066004）

由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，對(duì)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生重大影響，也對(duì)上市證券公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了沖擊。證券公司于2007年7月起全面實(shí)行新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，其中《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則22號(hào)－金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，要求用公允價(jià)值計(jì)量屬性對(duì)各類金融工具進(jìn)行初始確認(rèn)及后續(xù)計(jì)量。隨著證券公司業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，衍生金融工具的大量產(chǎn)生，特別是綜合類證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)受證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響較大。公允價(jià)值計(jì)量對(duì)我國(guó)證券公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響進(jìn)行分析顯得十分必要。

一、公允價(jià)值及證券公司業(yè)務(wù)分類

（一）公允價(jià)值計(jì)量 我國(guó)2006年修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》規(guī)定：公允價(jià)值，是指熟悉市場(chǎng)情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價(jià)格，或無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項(xiàng)資產(chǎn)可以被買賣或者一項(xiàng)負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r(jià)格。而美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）將其定義為：在計(jì)量日當(dāng)天，市場(chǎng)交易者在有序交易中，銷售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)移負(fù)債支付的價(jià)格。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）認(rèn)為公允價(jià)值是在公平交易中熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。三者定義都強(qiáng)調(diào)在市場(chǎng)的公平交易下確定資產(chǎn)交換的金額，本質(zhì)上完全一致的。同時(shí)我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則22號(hào)－金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中，又將金融資產(chǎn)劃分為四類：第一類，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；第二類，持有至到期投資；第三類，貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；第四類，可供出售金融資產(chǎn)。會(huì)計(jì)計(jì)量時(shí)規(guī)定：上述第一、四類金融資產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日形成的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益；可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值在資產(chǎn)負(fù)債表日的變動(dòng)計(jì)入資本公積，待出售時(shí)再轉(zhuǎn)出，作為投資收益。

（二）金融工具相關(guān)的分類 對(duì)于金融工具的分類不同的機(jī)構(gòu)有不同的規(guī)定。（1）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。對(duì)于權(quán)益工具投資如何分類，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)－金融工具確認(rèn)和計(jì)量（2006）》規(guī)定，滿足下列條件之一的應(yīng)當(dāng)劃分為交易性金融資產(chǎn)：資產(chǎn)的取得目的是為了在近期出售；屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對(duì)該組合進(jìn)行管理。同時(shí)規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)是指初始確認(rèn)時(shí)即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及不屬于其他三類金融資產(chǎn)外的金融資產(chǎn)。應(yīng)用指南中指出，企業(yè)購(gòu)入的在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的股票，沒有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)劃分為可供出售金融資產(chǎn)。從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及應(yīng)用指南可以看出，對(duì)權(quán)益工具投資的分類界限比較模糊，企業(yè)擁有的權(quán)益工具投資，可以在初始確認(rèn)時(shí)定為交易性金融資產(chǎn)，也可以定為可供出售的金融資產(chǎn)。這為證券公司進(jìn)行財(cái)務(wù)處理，從而改變財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表記錄的會(huì)計(jì)信息帶來了空間。（2）證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。證監(jiān)會(huì)規(guī)定了對(duì)證券公司持有的限售股權(quán)、集合理財(cái)產(chǎn)品和直接投資業(yè)務(wù)形成的投資等金融工具進(jìn)行分類，實(shí)際是對(duì)22號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的重要補(bǔ)充，對(duì)證券公司金融工具的分類進(jìn)行補(bǔ)充。對(duì)從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票如何分類沒有作出進(jìn)一步規(guī)范。2007第320號(hào)文對(duì)證券公司金融資產(chǎn)分類和公允價(jià)值確定作出如下規(guī)定：根據(jù)金融資產(chǎn)的持有意圖，正確認(rèn)定金融資產(chǎn)分類，審慎確定公允價(jià)值；建立健全與金融資產(chǎn)分類、公允價(jià)值確定相關(guān)的決策機(jī)制、業(yè)務(wù)流程和內(nèi)控制度；保持公司會(huì)計(jì)政策的穩(wěn)定性，不得隨意變更金融資產(chǎn)分類、公允價(jià)值確定的原則。（3）證券公司對(duì)權(quán)益工具投資的分類。22號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒有給出明確的界線，對(duì)權(quán)益工具投資的分類證券公司有了相當(dāng)程度的會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)。2010年財(cái)務(wù)報(bào)表附注中顯示，有些證券公司簡(jiǎn)單羅列了22號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，個(gè)別公司還列出了很多與自身業(yè)務(wù)基本不相干的準(zhǔn)則條文。但對(duì)于從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的權(quán)益工具投資是劃分為交易性還是可供出售金融資產(chǎn)大多不做解釋，并未結(jié)合公司的實(shí)務(wù)說明具體的分類標(biāo)準(zhǔn)。另外，34號(hào)文對(duì)限售股權(quán)、集合理財(cái)產(chǎn)品等投資的分類規(guī)定，多數(shù)公司未聲明是否遵守這一規(guī)定，也未引用該文的相關(guān)內(nèi)容，對(duì)這些投資如何分類無從知道。

（三）證券公司類型及主要業(yè)務(wù) 各國(guó)證券市場(chǎng)上的證券公司按其功能可分為證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營(yíng)商和證券承銷商。（1）證券經(jīng)紀(jì)商，是代理買賣證券的證券機(jī)構(gòu)，接受投資人委托、代為買賣證券，并收取一定手續(xù)費(fèi)即傭金，如江海證券經(jīng)紀(jì)公司；（2）證券自營(yíng)商，除了證券經(jīng)紀(jì)商的權(quán)限外，也允許自行買賣證券，可直接進(jìn)入交易所為自己買賣股票，如國(guó)泰君安證券；（3）證券承銷商，以包銷或代銷形式幫助發(fā)行人發(fā)售證券的機(jī)構(gòu)。很多證券公司這些業(yè)務(wù)都做。按照各國(guó)現(xiàn)行的做法，證券交易所的會(huì)員公司均可在交易市場(chǎng)進(jìn)行自營(yíng)買賣，目前我國(guó)的上市的證券公司都是綜合類證券公司既有自營(yíng)業(yè)務(wù)又有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。證券公司主要業(yè)務(wù)包括證券承銷與保薦業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券投資咨詢業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)。值得關(guān)注的是證券自營(yíng)業(yè)務(wù)與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，兩者是以公司名義出資或?qū)⑽腥说馁Y產(chǎn)在證券市場(chǎng)上進(jìn)行股票、債券等金融工具的組合投資，對(duì)委托資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益最大化。大部分證券公司所持有的金融資產(chǎn)以交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)為主，除此之外有些證券公司會(huì)持有少量的衍生金融資產(chǎn)、持有至到期投資和買入返售金融資產(chǎn)。

二、公允價(jià)值計(jì)量對(duì)證劵公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響分析

（一）公允價(jià)值計(jì)量對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，金融資產(chǎn)在購(gòu)入時(shí)以當(dāng)時(shí)的市價(jià)記為資產(chǎn)的成本，因此，與以歷史成本計(jì)量屬性相比較，金融資產(chǎn)在購(gòu)入時(shí)成本的公允價(jià)值與面值的差額會(huì)體現(xiàn)在總資產(chǎn)中，通常情況下會(huì)使金融資產(chǎn)的價(jià)值占總資產(chǎn)的比重偏大。本文將采用當(dāng)前在大多數(shù)證券公司的資產(chǎn)負(fù)債表中所披露的兩項(xiàng)金融資產(chǎn),即以公允價(jià)值計(jì)量的交易性及衍生金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以確定上述兩種金融資產(chǎn)對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)的影響。在此引入交易性及衍生金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)的影響概念。通過表（1）數(shù)據(jù)可以看出，在隨機(jī)抽取的10家證券公司的資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)當(dāng)中，交易性及衍生金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)的兩項(xiàng)總數(shù)占總資產(chǎn)的比重最高的是中信證券，高達(dá)33.58%，最低的東吳證券也達(dá)6.45%。一般來講，證券公司除正常的代理證券交易業(yè)務(wù)之外，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)所占比例很大。上述數(shù)據(jù)顯示，證券公司的代理證券投資業(yè)務(wù)在綜合公司自身所能承受的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)行情的波動(dòng)之下，貨幣資金中的客戶資金存款占總資產(chǎn)的比重最大，其次便是投資性金融資產(chǎn)。對(duì)表（1）數(shù)據(jù)分析比較顯示，其中9家證券公司交易性及衍生金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重都高于可供出售金融資產(chǎn)的比重，由于可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益直接計(jì)入所有者權(quán)益，如果可供出售金融資產(chǎn)的市值變動(dòng)，會(huì)對(duì)公司整體凈資產(chǎn)產(chǎn)生影響。由此看來，交易性金融資產(chǎn)的數(shù)量與價(jià)值相對(duì)可供出售金融資產(chǎn)都占據(jù)優(yōu)勢(shì)，表明金融證券公司管理層更傾向于將股票投資劃分為交易性金融資產(chǎn)，以回避市值變動(dòng)對(duì)公司整體凈資產(chǎn)的影響。金融工具的公允價(jià)值計(jì)量模式應(yīng)用，增強(qiáng)了金融資產(chǎn)的持有比重和主觀劃分的管理決策與市場(chǎng)行情和證券公司自身發(fā)展程度的關(guān)系，使得證券公司高層更加關(guān)注外部金融市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)，為能作出更具戰(zhàn)略意義的經(jīng)營(yíng)決策奠定基礎(chǔ)。

（二）公允價(jià)值計(jì)量對(duì)利潤(rùn)表的影響 利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定的會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，主要提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果方面的信息。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于交易性金融資產(chǎn)，期末按照公允價(jià)值對(duì)其進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。因此，“公允價(jià)值變動(dòng)收益”項(xiàng)目放入利潤(rùn)表中，使交易性金融資產(chǎn)單獨(dú)列示公允價(jià)值的變動(dòng)。在此引入公允價(jià)值變動(dòng)收益對(duì)凈利潤(rùn)的影響，以下是表達(dá)公式：公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)影響率=公允價(jià)值變動(dòng)收益/凈利潤(rùn)×100%。公式表達(dá)了在利潤(rùn)表中，公允價(jià)值變動(dòng)收益對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度。2010年A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，報(bào)告期內(nèi)上證指數(shù)下跌14%，與市場(chǎng)行情息息相關(guān)的證券行業(yè)的自營(yíng)業(yè)務(wù)也受到很大影響，讓眾多的證券公司所持金融工具公允價(jià)值變動(dòng)損益出現(xiàn)虧損。表（2）數(shù)據(jù)顯示，5家公司的公允價(jià)值變動(dòng)損益為盈利，且所占凈利潤(rùn)比率均不大；而另外虧損的5家證券公司中，公允價(jià)值變動(dòng)損失最高可達(dá)12.49%。因此，證券公司在2010年中投資業(yè)務(wù)的表現(xiàn)為平穩(wěn)但略微下降，較之2008年部分證券公司的公允價(jià)值變動(dòng)損益虧損遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過凈利潤(rùn)的情況，2010年證券公司所經(jīng)營(yíng)的投資業(yè)務(wù)與后金融危機(jī)時(shí)期市場(chǎng)的預(yù)期相符。通過分析發(fā)現(xiàn)，以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)能更好地反映出市場(chǎng)的波動(dòng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系。

（三）公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)所有者權(quán)益變動(dòng)表的影響 所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映公司本期內(nèi)至截至期末所有者權(quán)益變動(dòng)情況的報(bào)表。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)的初始確認(rèn)按照取得時(shí)的公允價(jià)值的相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額，資產(chǎn)負(fù)債表日以公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入“資本公積——其他資本公積”?？梢姽蕛r(jià)值的相應(yīng)變動(dòng)會(huì)引起公司所有者權(quán)益的變動(dòng)。在證券公司中，可供出售金融資產(chǎn)主要有企業(yè)購(gòu)入的在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的股票、債券和基金等。因此，在所有者權(quán)益變動(dòng)表中，其中一項(xiàng)變動(dòng)內(nèi)容就是可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額，于是提出公允價(jià)值對(duì)所有者權(quán)益影響率的公式：公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)所有者權(quán)益影響率=可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈值/所有者權(quán)益×100%。表（3）數(shù)據(jù)顯示，證券公司擁有的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)占到所有者權(quán)益的比重都盡量控制在正負(fù)百分之二左右，可見證券公司在劃分可供出售金融資產(chǎn)的持有數(shù)額時(shí)都考慮到了其對(duì)公司的所有者權(quán)益的影響，可見，多數(shù)證券公司對(duì)公允價(jià)值計(jì)量模式下的可供出售金融資產(chǎn)持謹(jǐn)慎性原則，從而達(dá)到了降低證券公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

表1 2010年證券行業(yè)的部分金融資產(chǎn)情況表 單位：元

表2 2010年證券行業(yè)的公允價(jià)值變動(dòng)與凈利潤(rùn)情況表 單位：元

表3 2010年證券行業(yè)的公允價(jià)值變動(dòng)與所有者權(quán)益情況表 單位：元

（四）公允價(jià)值計(jì)量對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響分析 從公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)上述抽樣調(diào)查證券公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的影響來看，公允價(jià)值的變動(dòng)直接計(jì)入損益，便直接表現(xiàn)在所有者權(quán)益變動(dòng)表和利潤(rùn)表中，公允價(jià)值計(jì)量模式，能夠更加客觀地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，從而向投資者提供反映市場(chǎng)環(huán)境的相關(guān)信息，有利于提升會(huì)計(jì)信息的有用性，符合財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的目標(biāo)。同時(shí)，為了避免因公允價(jià)值計(jì)量帶來的損益和權(quán)益的大幅波動(dòng)，證券公司應(yīng)該從投資理念、投資策略、自營(yíng)投資規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面進(jìn)行不斷地調(diào)整與更新，如協(xié)調(diào)交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的所持比例等，公允價(jià)值計(jì)量模式能夠帶來經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整，使證券公司管理層審慎考慮自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平、風(fēng)險(xiǎn)控制策略，為金融機(jī)構(gòu)持續(xù)、穩(wěn)健的不斷發(fā)展采取更加有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，實(shí)施更加穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)管理行為，將公司價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)管理緊密結(jié)合。

三、公允價(jià)值計(jì)量對(duì)證券公司財(cái)務(wù)報(bào)表影響的思考

（一）會(huì)計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性與可靠性的矛盾 通過分析公允價(jià)值計(jì)量對(duì)證券公司財(cái)務(wù)報(bào)表影響發(fā)現(xiàn)，證券公司運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量獲得資產(chǎn)的途徑：一是公開資產(chǎn)交易市場(chǎng)得到資產(chǎn)的市場(chǎng)交易價(jià)格；二是計(jì)算資產(chǎn)的公允價(jià)值可以使用成熟的估值模型、技術(shù)。公允價(jià)值概念在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中涉及的有17項(xiàng)，如存貨、長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、生物資產(chǎn)、金融工具、債務(wù)重組等，而金融資產(chǎn)具有公開成熟的交易市場(chǎng)，要取得公允價(jià)值需要通過完善的資產(chǎn)交易市場(chǎng)，而且要完全符合相關(guān)性的要求。然而，取得公允價(jià)值的資產(chǎn)交易市場(chǎng)應(yīng)該是充分并且能夠穩(wěn)定發(fā)展的市場(chǎng)。一旦資本交易市場(chǎng)總是大幅波動(dòng)，財(cái)務(wù)報(bào)表中資產(chǎn)的價(jià)值同樣也要波動(dòng)，證券公司要是有比較多的以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)，么其凈利潤(rùn)和所有者權(quán)益有可能出現(xiàn)大幅的動(dòng)蕩情況，此時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告的公允價(jià)值信息雖具有一定的價(jià)值相關(guān)性，但就財(cái)務(wù)報(bào)告上記錄的時(shí)點(diǎn)，很大程度上削弱了可靠性。過去幾年，滬深股票交易市場(chǎng)經(jīng)歷過一次世界范圍的金融風(fēng)暴，金融市場(chǎng)至今仍處在震蕩調(diào)整階段，這無疑使公允價(jià)值計(jì)量的可靠性受到影響。

（二）公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及成長(zhǎng)能力被掩蓋 企業(yè)要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、創(chuàng)造價(jià)值，主要通過其企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力以及持續(xù)發(fā)展成長(zhǎng)的能力就要看主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展能力。雖然根據(jù)相關(guān)規(guī)定，某些證券公司可以將證券投資業(yè)務(wù)劃分為本公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，但是僅就公允價(jià)值變動(dòng)能夠帶來?yè)p益和資本公積的巨大波動(dòng)而言，即使證券公司在正常從事證券代理業(yè)務(wù)不變的情況下，其投資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的盈虧可能會(huì)在短期之內(nèi)超過正常的營(yíng)業(yè)收入，那么證券公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)能力與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)被掩蓋起來。當(dāng)前中國(guó)多數(shù)實(shí)體企業(yè)或多或少都從事著金融投資業(yè)務(wù)，其將投資業(yè)務(wù)的損益劃分為非經(jīng)常性損益，但投資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益仍不可忽視。金融投資本身意味著巨大風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，其杠桿性、復(fù)雜性和投機(jī)性的特點(diǎn)，決定了其高收益性和高風(fēng)險(xiǎn)性并存的天性。站在財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的角度上看，投資者存在“功能鎖定”的行為特征，根據(jù)公司提供的財(cái)務(wù)報(bào)告，投資者可能沒有辦法判斷出上市公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，因此對(duì)公司盈余的波動(dòng)產(chǎn)生激烈反應(yīng)。

（三）會(huì)使更多經(jīng)濟(jì)資源向金融行業(yè)投入，影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善 以上分析看出，金融行業(yè)特別是證券公司，引入公允價(jià)值受的影響最深，但是在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)行情走高的情況下其獲得的收益也是最多。因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)是屬于資本密集型的行業(yè)，資本較充足，對(duì)外投資實(shí)力強(qiáng)；另外，在證券公司、投資銀行、保險(xiǎn)公司等金融領(lǐng)域公司，對(duì)外投資是主營(yíng)業(yè)務(wù)，所以擁有大量以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)。而且越來越多的實(shí)體企業(yè)將用于提高企業(yè)自身生產(chǎn)力的資本轉(zhuǎn)投向金融市場(chǎng)，從事金融資產(chǎn)的投資炒作，次貸危機(jī)之前的金融泡沫促使一些實(shí)體企業(yè)紛紛以鎖定風(fēng)險(xiǎn)的名義進(jìn)行各種各樣的金融交易，由此踏入了金融交易的陷阱，但是我國(guó)真正的生產(chǎn)力并沒有隨著資金的價(jià)值而提高，對(duì)整個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和發(fā)展都會(huì)帶來抑制作用。公允價(jià)值計(jì)量相比較于傳統(tǒng)的成本計(jì)量而言，證券公司運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的金融資產(chǎn)確實(shí)給投資者的決策帶來了一定優(yōu)勢(shì)，使財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)性在一定的程度上也得到了提高，財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量也得到了提升。隨著我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量模式的進(jìn)一步完善，并在更廣泛的范圍內(nèi)運(yùn)用，最后實(shí)現(xiàn)的是真實(shí)可靠的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告體系的建立和完善，同時(shí)也反映著我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度由最初的建立逐漸走向成熟的發(fā)展方向。

［1］吳水澎、牟韶紅：《公允價(jià)值計(jì)量對(duì)金融行業(yè)的影響——基于2007至2008年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和案例的分析》，《財(cái)會(huì)通訊》2010年第12期。

［2］牛朝生:《2009年度上市公司公允價(jià)值計(jì)量屬性運(yùn)用情況分析》，《企業(yè)管理》2010年第13期。