徐欣

【摘 要】隨著2007年下半年美國(guó)爆發(fā)的震動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的次貸危機(jī)，美元貶值成為了世界聚焦的重點(diǎn)，由此引發(fā)的人民幣升值及其國(guó)際化問(wèn)題也接踵而至。從2008年到2011年8月，無(wú)論從開(kāi)始的不斷降息，反復(fù)的量化寬松的貨幣政策，還是到如今陷入的債務(wù)危機(jī)，無(wú)疑折射出美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的艱難，美元處在持續(xù)走弱的狀態(tài)中。美元貶值對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易必將產(chǎn)生一定的影響。這種影響既有積極的推動(dòng)作用，同時(shí)也具有存在消極的制約作用，利弊是共存的，其兩面性要求我們既要看到這個(gè)過(guò)程中的機(jī)遇，更要警惕它帶來(lái)的危機(jī)，迎接挑戰(zhàn)。

【關(guān)鍵詞】美元；貶值；影響；中國(guó)

2007年下半年美國(guó)爆發(fā)了震撼整個(gè)世界的次貸危機(jī)，引發(fā)了強(qiáng)烈的金融海嘯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)隨即出現(xiàn)了急劇衰退的現(xiàn)象。瘡痍過(guò)后，為了應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)，將經(jīng)濟(jì)衰退遏制為最低，美聯(lián)儲(chǔ)首先采取連續(xù)降息的措施。從危機(jī)爆發(fā)到2008年6月美國(guó)政府先后五次的降息使聯(lián)邦基金利率從5.25%到3%，這種方法大大削弱了美元匯率，致使美元指數(shù)在此期間一路走低。2009年3月，美國(guó)銀行業(yè)又傳出盈利的消息，道瓊斯等股票指數(shù)開(kāi)始走強(qiáng)，此時(shí)，在危機(jī)中流入美國(guó)的避險(xiǎn)資金開(kāi)始流出，美元逐漸喪失了避險(xiǎn)功能，從而持續(xù)連續(xù)下跌的走勢(shì)。2011年8月的美國(guó)債務(wù)危機(jī)折射出美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的艱難，此次債務(wù)危機(jī)也可能會(huì)導(dǎo)致美元的再次貶值。而美元貶值給中國(guó)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的究竟是積極效能大于消極影響還是相反，我們需要做到的是堅(jiān)持具體問(wèn)題具體分析。

一、美元貶值利弊共存

不可否認(rèn)，美元的貶值必將會(huì)導(dǎo)致中國(guó)出口部分減少，油價(jià)上漲，中國(guó)財(cái)富縮水等一系列顯而易見(jiàn)的弊端。但是任何事物都具有兩面性，美元貶值帶來(lái)的消極影響也不是唯一確定的，它也能帶來(lái)影響中國(guó)經(jīng)貿(mào)的積極因素。因此美元貶值必將成為中國(guó)經(jīng)貿(mào)的一次大的挑戰(zhàn)，但也不乏是刺激中國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整的一次難得的機(jī)遇。

（一）美元貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的消極影響

美元的貶值給中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的消極的影響是大家普遍認(rèn)可的，這一方面明顯且不容置疑。這種“弊”體現(xiàn)在哪些方面以及怎樣形成的，文章主要通過(guò)以下四個(gè)方面分析，這四方面分別圍繞美元貶值自身帶來(lái)的刺激以及其貶值引發(fā)的人民幣升值壓力增大帶來(lái)的影響而展開(kāi)。

1.美元貶值導(dǎo)致中國(guó)通貨膨脹加劇

美元的持續(xù)貶值必然會(huì)導(dǎo)致全球大宗商品等資源性產(chǎn)品以及初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格猛漲，比如石油，有色金屬，鐵礦石等，從而加劇中國(guó)的通貨膨脹。這種弊端的產(chǎn)生主要是由于全球大宗商品等資源性產(chǎn)品大多以美元標(biāo)價(jià)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟弱性表現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化的過(guò)度依賴，中美之間又存在著密切的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這些消極效能相互作用，形成了我國(guó)特殊的輸入性通貨膨脹。眾所周知，中國(guó)是原油﹑有色金屬以及鐵礦石的進(jìn)口大國(guó)，在2010年全球經(jīng)濟(jì)基本復(fù)蘇的環(huán)境下，中國(guó)對(duì)資源性產(chǎn)品的需求量會(huì)不斷的上升。在需求量和價(jià)格都上升的情況下，中國(guó)原料面臨的輸入性通貨膨脹可想而知。然而進(jìn)口能源價(jià)格和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲首先會(huì)造成的是原材料﹑燃料和動(dòng)力的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲，造成工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)上漲，最終導(dǎo)致居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲。此外，由于世界上主要貨幣兌美元是浮動(dòng)匯率，而人民幣兌美元長(zhǎng)期以來(lái)卻是相對(duì)固定的，因此美元的下跌必將導(dǎo)致其他非美元貨幣的幣值上升，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致其他非美元世界主要貨幣兌人民幣升值，所以，中國(guó)還會(huì)出現(xiàn)一般產(chǎn)品的輸入性通貨膨脹。而美元的大量增發(fā)和流通，同樣加大了人民幣升值的預(yù)期，致使大量的熱錢涌入中國(guó)，熱錢流入了家裝、地產(chǎn)和其他實(shí)體型商品領(lǐng)域或是股市，便出現(xiàn)了房?jī)r(jià)猛漲，樓市泡沫越吹越大，股市震蕩加劇的各種非健康現(xiàn)象，這些也是造成通脹的一部分原因。

2.美元貶值引發(fā)中國(guó)部分出口減少

美元貶值，會(huì)加大人民幣升值壓力，而其升值必然會(huì)導(dǎo)致中國(guó)出口產(chǎn)品的成本增加，中國(guó)商品在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的價(jià)格優(yōu)勢(shì)便會(huì)逐漸削弱，持有美元的購(gòu)買者自然會(huì)放棄中國(guó)的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而尋求別國(guó)替代品。而在此過(guò)程中受匯率波動(dòng)影響最大的出口行業(yè)便是制造業(yè)。目前我國(guó)主要是以極易替代的制造業(yè)為主，人民幣升值會(huì)使我國(guó)出口企業(yè)換匯成本上升，導(dǎo)致價(jià)格優(yōu)勢(shì)喪失，中國(guó)制造業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)逐漸消失，從而發(fā)生制造業(yè)向國(guó)外轉(zhuǎn)移。同時(shí)，我國(guó)制造業(yè)出口產(chǎn)品多集中在低端，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)的行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)方式也主要通過(guò)價(jià)格手段。人民幣升值后，企業(yè)為了維持一定的利潤(rùn)，出口單位產(chǎn)品的單位價(jià)格將會(huì)提高，這將不利于出口持續(xù)擴(kuò)大和產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上占有率的提高。但是，如果保持出口產(chǎn)品國(guó)際價(jià)格的不變，勢(shì)必又會(huì)擠壓出口企業(yè)的利潤(rùn)空間，對(duì)于制造業(yè)從業(yè)人員來(lái)說(shuō)受到嚴(yán)重影響的企業(yè)職工可能面臨收入下降，甚至是失業(yè)的危險(xiǎn)。從這幾個(gè)角度來(lái)說(shuō)，美元貶值所導(dǎo)致的人民幣相對(duì)升值在一定程度上會(huì)對(duì)我國(guó)外貿(mào)出口造成不小的沖擊。

3.人民幣升值增加我國(guó)就業(yè)壓力

人民幣升值，會(huì)導(dǎo)致大量廉價(jià)的商品進(jìn)口的增加，部分國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)便喪失了競(jìng)爭(zhēng)能力，從而無(wú)力競(jìng)爭(zhēng)，致使這部分企業(yè)相繼倒閉；由于出口受限，一些成本低，利潤(rùn)低，缺乏自主品牌和技術(shù)含量的勞動(dòng)密集型企業(yè)也相繼倒閉，這樣一來(lái)，會(huì)導(dǎo)致大量的勞動(dòng)者失業(yè)，從而增加我國(guó)的國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力。

4.美元貶值不利于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易合作

美元貶值不但增加了外貿(mào)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性，而且嚴(yán)重影響外商對(duì)中國(guó)的直接投資，挫傷外商的投資積極性。由于美元貶值，人民幣同美元又存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的聯(lián)系，人民幣的不斷升值，導(dǎo)致了外商在我國(guó)購(gòu)置設(shè)備﹑投資建廠﹑雇傭勞動(dòng)力的成本大大增加，從而使其在我國(guó)投資的回報(bào)率不斷降低。低回報(bào)率會(huì)打擊外商在我國(guó)投資進(jìn)行貿(mào)易合作的信心，進(jìn)而轉(zhuǎn)向其他國(guó)家投資。

（二）美元貶值帶來(lái)的積極推動(dòng)作用

盡管美元貶值會(huì)對(duì)我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易以及貿(mào)易合作產(chǎn)生比較明顯的消極作用，但是，在這種弊端下存在著的良好契機(jī)也是不容忽視的。這些積極效能主要體現(xiàn)在美元貶值本身帶來(lái)的積極作用以及其貶值促使的人民幣升值預(yù)期增加帶來(lái)的積極作用。

1.美元貶值本身會(huì)帶來(lái)的積極作用

美元貶值可以成為帶動(dòng)中國(guó)部分出口增長(zhǎng)的動(dòng)力。一段時(shí)間以來(lái)，美元指數(shù)不斷走低，這會(huì)間接造成一種狀況，那就是美元兌日元和歐元等主要貨幣不斷貶值，進(jìn)而造成世界主要貨幣兌人民幣的不斷升值。所以在歐洲，日本以及東南亞市場(chǎng)上，中國(guó)的出口企業(yè)還是占有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的。在歐日等市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)是如何產(chǎn)生的，主要體現(xiàn)在以下方面。首先我國(guó)出口的產(chǎn)品大多是占有成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)的，并且這些出口的產(chǎn)品作為生活必需品，這些勞動(dòng)密集型產(chǎn)品往往受消費(fèi)者收入下降影響較小。其次，我國(guó)機(jī)械行業(yè)等產(chǎn)品已經(jīng)在國(guó)際市場(chǎng)上具有一定的影響力，美元的貶值會(huì)使這一行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷的提升。再次由于美元貶值，美國(guó)的投資吸引力逐漸弱化，國(guó)際資本反而更加關(guān)注新興市場(chǎng)的需求，這無(wú)疑會(huì)是我國(guó)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模的新機(jī)遇，而投資必將帶來(lái)新的工藝新的技術(shù)，這又會(huì)成為增強(qiáng)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)新的契機(jī)。隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，我國(guó)的進(jìn)口壓力便不斷增加，對(duì)加工產(chǎn)品的進(jìn)口量增長(zhǎng)迅速。危機(jī)過(guò)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩，而日本和歐盟增長(zhǎng)卻相對(duì)有所加快，我們必須要抓住美元貶值的機(jī)遇，在此時(shí)期努力改變我國(guó)對(duì)日本歐盟出口增長(zhǎng)緩慢的態(tài)勢(shì)，從而改善我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的收支狀況。而事實(shí)也表明，美元貶值確實(shí)促進(jìn)了我國(guó)的一部分出口。中國(guó)海關(guān)總署2008年1月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2007年中國(guó)進(jìn)出口總額首次超過(guò)2萬(wàn)億美元，達(dá)到21738億美元，比上年增長(zhǎng)23.5%，凈增加4134億美元，順差達(dá)到2622億美元。在世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不堪的情形下，我國(guó)出口貿(mào)易依然能取得如此輝煌的成績(jī)，這與美元匯率疲軟使我國(guó)部分出口產(chǎn)品成本相對(duì)降低，競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)是密不可分的。

2.人民幣升值帶來(lái)的正面影響

首先，人民幣的升值可以幫助我國(guó)有效的減緩貿(mào)易摩擦。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)處于長(zhǎng)期的對(duì)外貿(mào)易順差之中，我國(guó)的這種巨額貿(mào)易順差在國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天，會(huì)引發(fā)貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。近年來(lái)美國(guó)的337等貿(mào)易保護(hù)條款充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。在此情況下，人民幣適度升值會(huì)減少這種順差，從而有效的緩解糾紛，優(yōu)化貿(mào)易條件，使我國(guó)的貿(mào)易穩(wěn)健健康的發(fā)展。其次，人民幣升值可以顯著降低我國(guó)的進(jìn)口成本，增強(qiáng)我國(guó)對(duì)原材料物資的購(gòu)買力，使從事進(jìn)口貿(mào)易的企業(yè)可以獲得更多的利潤(rùn)，同時(shí)也可以增強(qiáng)我國(guó)居民的購(gòu)買力，提高生活水準(zhǔn)。再次，美元貶值拉動(dòng)的人民幣升值不會(huì)全面打擊我國(guó)的出口，相反，還會(huì)在一定程度上調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。由于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口受阻和部分商品出口減少，資本會(huì)流向高附加值高科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，這會(huì)在根本上改變我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，從根本上改善資源的分配，達(dá)到資源的合理配置。這樣一來(lái)，還會(huì)促進(jìn)我國(guó)的出口轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提升其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是企業(yè)的自主創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，產(chǎn)品的附加值也會(huì)隨之增加。最后，這種人民幣升值也會(huì)在一定程度上抑制通貨膨脹。由于人民幣升值，部分進(jìn)口商品的外幣價(jià)格下降，而部分出口商品的外幣價(jià)格上升，這便會(huì)導(dǎo)致一種現(xiàn)象“商品多，人民幣少”，從而達(dá)到抑制通貨膨脹的效果。

二、應(yīng)對(duì)美元貶值的措施

面對(duì)這種機(jī)遇挑戰(zhàn)并存的局面，我們?nèi)绾尾拍芸朔鞣N困難抓住機(jī)遇是研究的重點(diǎn)。事實(shí)證明，在挑戰(zhàn)機(jī)遇并存的局勢(shì)下，我們必須努力應(yīng)對(duì)好由于美元貶值而直接或間接導(dǎo)致的人民幣升值預(yù)期加大這個(gè)問(wèn)題。如何處理好這個(gè)問(wèn)題，主要還是要做到以下幾點(diǎn)：

（一）人民幣匯率小幅漸進(jìn)升值

堅(jiān)持人民幣匯率形成機(jī)制改革的目標(biāo)，并且要積極采取人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間調(diào)節(jié)機(jī)制等應(yīng)對(duì)措施，增強(qiáng)各項(xiàng)措施的透明度，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期，并且加強(qiáng)國(guó)際資本流入流出的監(jiān)管。這樣，在這種小幅度穩(wěn)定升值的前提下，不但不會(huì)過(guò)多影響我國(guó)的出口，而且還會(huì)改善貿(mào)易條件，促使我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的健康發(fā)展。

（二）限制貿(mào)易順差過(guò)快增長(zhǎng)

過(guò)度的貿(mào)易順差引發(fā)的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭必然會(huì)惡化貿(mào)易條件，不利于我國(guó)的貿(mào)易發(fā)展，所以一些適度的措施也必須應(yīng)運(yùn)而生。首先，我們要做到適時(shí)調(diào)整進(jìn)出口關(guān)稅。針對(duì)不同類別的出口產(chǎn)品，采取降低出口退稅稅率﹑取消出口稅或征收出口稅等措施。限制技術(shù)水平低﹑工業(yè)落后以及污染嚴(yán)重的企業(yè)出口，同時(shí)鼓勵(lì)能源資源類產(chǎn)品﹑關(guān)鍵零部件產(chǎn)品的進(jìn)口，這不但有助于緩和貿(mào)易摩擦，促進(jìn)貿(mào)易平衡，同時(shí)還能促進(jìn)我國(guó)出口企業(yè)優(yōu)勝劣汰，改善我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)。其次，我們還可以適當(dāng)?shù)奶岣邉趧?dòng)力成本。這樣一來(lái)便可以緩解各方面壓力，從內(nèi)在作用力的角度促進(jìn)我國(guó)的貿(mào)易平衡。最后，資源要素價(jià)格改革也是必不可少的。這項(xiàng)措施主要可以抑制資源型行業(yè)快速增長(zhǎng)，減少貿(mào)易順差，有助于促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)向依靠技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)升級(jí)來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。

（三）鼓勵(lì)對(duì)外直接投資

鼓勵(lì)有條件的企業(yè)到國(guó)外投資，購(gòu)買國(guó)內(nèi)緊缺的石油等礦產(chǎn)資源，以及進(jìn)口先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，緩和我國(guó)資本流出和流入的不對(duì)稱狀況，改善貿(mào)易收支。這樣做，一方面可以增加我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中所占的分量，提升我國(guó)的國(guó)際地位；另一方面也可以調(diào)整我國(guó)和其他伙伴國(guó)的關(guān)系，改善我國(guó)所處的國(guó)際環(huán)境，減輕人民幣的升值壓力。

三、結(jié)論

美元貶值，人民幣兌美元匯率不斷升值，促使了人民幣的國(guó)際化成為大勢(shì)所趨。中國(guó)要想在全球貿(mào)易和金融資源的競(jìng)爭(zhēng)與博弈中占據(jù)一席之地，就必須加入貨幣國(guó)際化的角逐中。這一形勢(shì)給中國(guó)經(jīng)貿(mào)的發(fā)展帶來(lái)一定機(jī)遇的同時(shí)，我們也不能忽視它帶給中國(guó)經(jīng)貿(mào)更為巨大的各方面的壓力。堅(jiān)持具體問(wèn)題具體分析，牢牢抓住機(jī)遇，迎難而上，接受挑戰(zhàn)，是我們?cè)谶@次博弈上穩(wěn)操勝券的根本。

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