完整地走出金融危機(jī)，前半場需要?jiǎng)P恩斯，后半場需要米塞斯、哈耶克、熊彼得這樣的奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家；前半場需要的是花錢政府，后半場需要的是得罪人政府；前半場政治家多受人喜愛，后半場政治家多受人非議。
　　比起前半場，至少對政治家來說后半場走起來更艱難。
　　2011年的世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走進(jìn)了后半場。不管愿意還是不愿意，采取貨幣和財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的政策手段在多數(shù)國家已經(jīng)走到盡頭，復(fù)蘇進(jìn)程無可避免地進(jìn)入了后半場。
　　IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利維爾·布蘭查德（Oliver Blanchard）在2010年10月的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中指出，無論外部失衡還是內(nèi)部失衡，目前的進(jìn)展都過于緩慢。緩慢的原因，是因?yàn)檫^去兩年的主旋律是凱恩斯，世界各國在解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題上雷聲大雨點(diǎn)小。
　　時(shí)至今日，接下來各經(jīng)濟(jì)體的政策方向主要落在了兩個(gè)方面：要么是接著想辦法轉(zhuǎn)嫁矛盾，比如利用不友好或者是不負(fù)責(zé)任的對外經(jīng)濟(jì)政策如QE2（二次量化寬松）等，轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治壓力；要么是克服阻力，致力于解決結(jié)構(gòu)性問題。
　　2011年的世界經(jīng)濟(jì)到了非常關(guān)鍵的考驗(yàn)期，世界經(jīng)濟(jì)中幾個(gè)大國在這個(gè)階段如何作為尤其重要。歷史上已經(jīng)有足夠的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，轉(zhuǎn)嫁矛盾只會(huì)讓矛盾越來越大，最終悲劇收場。幾個(gè)大國應(yīng)該做的，是要負(fù)起責(zé)任，做好榜樣，攜手走好下半場。
　　
　　美國：有責(zé)任感，才有秩序
　　金融危機(jī)之后，我們沒有聽到美國向那些遭受金融危機(jī)破壞的國家表示道歉，美國官方甚至把金融危機(jī)源頭的帽子拋給其他國家。
　　無可否認(rèn)，這場危機(jī)中每個(gè)大國都有一定的責(zé)任，但是美國毫無疑問地是最主要的責(zé)任人，因?yàn)橹挥忻绹羞@個(gè)實(shí)力，因?yàn)槊绹钱?dāng)前國際經(jīng)濟(jì)秩序的主導(dǎo)者，因?yàn)槊涝菄H儲(chǔ)備貨幣的主要提供者。國際經(jīng)濟(jì)出了大問題，領(lǐng)頭羊說自己沒責(zé)任，很難讓人接受，也是不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。
　　世界沒有向美國抱怨，然而耐心和 寬容等來的卻是數(shù)量寬松政策，這等價(jià)于美國利用匯率手段增強(qiáng)競爭力，雖然這并不一定是美國貨幣當(dāng)局的初衷。新興市場經(jīng)濟(jì)和發(fā)展中國家并不在乎美國競爭力提高，畢竟他們的產(chǎn)品之間的競爭程度不高。歐洲和日本應(yīng)該更加擔(dān)心，數(shù)量寬松政策在搶奪他們當(dāng)前迫切需要的出口份額。
　　讓新興市場經(jīng)濟(jì)和發(fā)展中國家擔(dān)憂的是，美國在實(shí)施數(shù)量寬松的貨幣政策的同時(shí)，實(shí)質(zhì)上也在向其他國家輸出寬松貨幣政策。新興市場經(jīng)濟(jì)和發(fā)展中國家現(xiàn)在面臨的問題，不再是需求短缺，而是通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，美國的輸出的數(shù)量寬松的貨幣政策則是在火上澆油。
　　讓新興市場經(jīng)濟(jì)體夜不能寐的還有他們手里的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策等于是宣布他們手中持有的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)貶值，而這是全體國民胼手胝足掙來的血汗錢。
　　比數(shù)量寬松政策更讓人失望的是貿(mào)易戰(zhàn)。如果僅站在美國的角度看，數(shù)量寬松的貨幣政策的確有其合理性，畢竟美國的失業(yè)率處于高位，而通脹率低于2％。
　　更讓人失望的，是美國在對外貿(mào)易方面的政策表現(xiàn)，單方面的貿(mào)易制裁頻頻發(fā)生，損人又不利己，這只能說明極端的民族主義和民粹主義、狹隘的勢力在綁架美國決策，破壞全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的理性和秩序。
　　美國在向其他經(jīng)濟(jì)體發(fā)號(hào)施令，發(fā)表意見的同時(shí)，究竟有沒有認(rèn)真評估過他的所作所為究竟給其他國家?guī)砹耸裁?？美國還能不能輸出理性和秩序，輸出值得信賴的全球公共產(chǎn)品，輸出正確的經(jīng)濟(jì)治理理念，輸出領(lǐng)先科技？美國在其位，還能不能謀其政？
　　這不僅是對美國的考驗(yàn)，也是對全世界的考驗(yàn)。
　　歐洲：有諒解，才有出路
　　歐洲債務(wù)危機(jī)可能是2011年世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)。債務(wù)危機(jī)國家面臨的不是流動(dòng)性短缺，而是償付能力問題。市場對目前的各種救助方案并不買賬，因?yàn)榇蠹抑谰戎桨覆皇亲①Y，不是解除債務(wù)，而是附帶著利息條件的貸款，這些貸款緩解了眼下的問題，但貸款利息可能讓資不抵債的局面在未來更加糟糕。
　　無論是對于一個(gè)家庭還是對于一個(gè)國家，大致有三個(gè)辦法解決償付能力問題。
　　其一，宣布破產(chǎn)，賴掉債務(wù)；其二，要求債務(wù)減免；其三，對于家庭是多干活，少吃飯，攢錢還債。對于國家是大幅貨幣貶值或者嚴(yán)重國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮，這樣可以擴(kuò)大出口、減少進(jìn)口，貿(mào)易盈余可以用來還債。
　　糟糕的是，三個(gè)辦法在實(shí)施過程中都很困難。宣布破產(chǎn)和要求債務(wù)減免，且不論債權(quán)人是否同意，新一輪的金融市場動(dòng)蕩在所難免；身在歐元區(qū)，無法做到單獨(dú)的貨幣貶值；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮，已經(jīng)有國家遭遇“二戰(zhàn)”以來最嚴(yán)重的游行示威。
　　未來解決問題的，應(yīng)該是一種三管齊下的方案。對于債務(wù)人，重要的要讓債權(quán)人看到重大的政策調(diào)整，這些調(diào)整將會(huì)有效地改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增加收入、減少負(fù)債，讓政府、私人部門債務(wù)回歸到可持續(xù)水平。如果債務(wù)人做不到這一點(diǎn)，歐元區(qū)需要引入退出機(jī)制，讓債務(wù)國家退出歐元區(qū)并通過貨幣大幅貶值的方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和貿(mào)易余額改善，以此還債。
　　對于債權(quán)人，需要接受適當(dāng)?shù)膿p失，無論是承擔(dān)債券價(jià)格下跌的損失，或者是救助，甚至是債務(wù)適當(dāng)減免。
　　此外，歐元區(qū)還應(yīng)該積極需求來自國際組織的多邊救助，目的不僅在于救助本身，更重要的是借助國際組織的多邊救助引入各國在情感上都易于接受的規(guī)則，這些規(guī)則對于推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革至關(guān)重要。
　　最終能夠解決歐債危機(jī)的，不是流動(dòng)性，而是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，只有結(jié)構(gòu)改革才能找到化解債務(wù)負(fù)擔(dān)的收入來源。這個(gè)過程當(dāng)中，尤其需要民眾和政府之間的諒解，需要的是債務(wù)國和債權(quán)國之間的諒解。
　　
　　中國：有破舊，才有立新
　　通脹和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題。通脹只是個(gè)暫時(shí)問題，中國宏觀經(jīng)濟(jì)決策層已經(jīng)高度重視通脹問題并制定了恰當(dāng)?shù)墓芾硗浾?，通脹?huì)逐漸下來。真正的難題是結(jié)構(gòu)失衡。
　　中國結(jié)構(gòu)性問題的突出表現(xiàn)是消費(fèi)比例太低，問題的主要源頭不是出在需求方，而是供給方。過度的行政力量的干預(yù)下，資源配置的方向不是滿足國內(nèi)消費(fèi)需求，而是投資和出口，資源大量流向工業(yè)部門并帶來了普遍的產(chǎn)能過剩和貿(mào)易順差，服務(wù)業(yè)供給卻嚴(yán)重不足。如果不讓供給和需求對接，提高消費(fèi)比例無望，發(fā)展服務(wù)業(yè)和實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡也難以實(shí)現(xiàn)。
　　持續(xù)、強(qiáng)有力的行政力量干預(yù)不僅造就了資源向投資和出口的集中，也造就了一批壟斷勢力。市場化改革提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，但勞動(dòng)者的貿(mào)易條件在壟斷勢力面前不斷惡化，最終是壟斷勢力獲得了生產(chǎn)率提高的大部分好處。這導(dǎo)致收入分配狀況更加糟糕，社會(huì)矛盾不斷增加。
　　重新平衡消費(fèi)、投資和出口之間的關(guān)系是中國經(jīng)濟(jì)的出路，中國的決策者和學(xué)術(shù)界其實(shí)早就認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，但相關(guān)政策建議很難落在實(shí)處。
　　前路漫漫，走出歧途的必由之路是打破GDP和出口導(dǎo)向背后的發(fā)展思維，建立以改善民生為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略；是打破既不公平也沒有效率的各種壟斷，建立公平合理的市場競爭秩序；是淘汰低附加值、技術(shù)落后的老企業(yè)，建立資本和技術(shù)密集程度更高的新企業(yè)。
　　破舊立新，從來都不是輕松的過程，但其中更多的是成長中的喜悅。比起美國和歐洲，中國的決策者面臨的選擇空間更大，有希望為中國和世界經(jīng)濟(jì)做出更大貢獻(xiàn)。
　　
　　大國協(xié)同，才有全球繁榮
　　美國、歐元區(qū)和中國，各有各的難題。解決當(dāng)前的結(jié)構(gòu)問題遠(yuǎn)比當(dāng)初出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)政策困難，國內(nèi)社會(huì)矛盾和國際社會(huì)爭端都可能加劇，2011年將會(huì)是矛盾叢生的一年。越是這樣的當(dāng)口，越是需要合作，當(dāng)前國際間合作的重要性，甚至超過金融危機(jī)后的合作。
　　各主要經(jīng)濟(jì)體都需要充分評估國內(nèi)政策的外溢效應(yīng)，避免以鄰為壑的解決問題途徑。每個(gè)國家的決策過程中都不可避免地會(huì)遭遇國內(nèi)極端民族主義和民粹主義、利益集團(tuán)和部分民眾等各式各樣的不理解和反對，這就需要建立防火墻，避免把這些情緒演化成不合作政策。
　　解決新老問題需要拓展應(yīng)對的思路。全球失衡問題是世界各國結(jié)構(gòu)性問題的一個(gè)集中表現(xiàn)。
　　過去學(xué)術(shù)界和政策制定者對此高度關(guān)注，并一直試圖解決問題，但成效一直不顯著。如果繼續(xù)像過去那樣，把應(yīng)對的重點(diǎn)瞄準(zhǔn)匯率，結(jié)構(gòu)性問題可能還是難以解決。
　　這不是因?yàn)閰R率不能成為解決問題的手段，而是某些國家讓另外某些國家被迫接受匯率調(diào)整的辦法行不通。順差國在教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)、交通、金融等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域放開投資限制，逆差國開放高新技術(shù)產(chǎn)品出口，雙管齊下，同樣可以達(dá)到引導(dǎo)資源在貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的合理配置，進(jìn)而達(dá)到減少國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡和對外貿(mào)易失衡的目的。
　　因此，人們應(yīng)該關(guān)注這些解決問題的新途徑，而非繼續(xù)沉迷于那些失敗的策略。
　　作者為中國金融40人論壇研究部主任