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國有商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品定價模式實證性研究

2011-12-29 00:00:00任文舉熊艷張同健
會計之友 2011年20期


  【摘要】 貸款產(chǎn)品定價模式的選擇對貸款產(chǎn)品的收益具有差別性的影響。實證性的研究表明,在國有商業(yè)銀行貸款定價體系中,客戶盈利分析模式的收益最高,成本加總模式的收益次之,而基準利率加點模式的收益最低。
  【關(guān)鍵詞】 貸款定價; 客戶盈利分析模式; 客戶關(guān)系管理; 多元回歸分析
  
  一、引言
  
  2004年10月29日,中央銀行在宣布加息的同時,一項被稱為“貸款上不封頂、存款下不封頂”的政策同時實施,金融機構(gòu)的貸款利率原則上不再設(shè)置上限,由商業(yè)銀行根據(jù)借款人的信譽與風險等因素自主確定合理的貸款利率。2005年2月1日,中央銀行發(fā)布了《穩(wěn)定推進利率市場化報告》,再次強調(diào)要強化金融機構(gòu)的貸款定價能力,同時也提高了國有商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品定價機制的靈活性。
  貸款定價模式的應(yīng)用與貸款績效存在著內(nèi)在的相關(guān)性,而貸款定價模式的選擇是貸款定價的戰(zhàn)略性決策內(nèi)容之一。金融機構(gòu)在貸款定價模式的選擇與應(yīng)用上具有高度的自主性,直接影響到貸款產(chǎn)品的收益。貸款定價模式主要有三種方法:成本加總定價模式、基準利率加點定價模式和客戶盈利分析定價模式。目前,這三種貸款產(chǎn)品定價模式在國有商業(yè)銀行都得到普及性的應(yīng)用。
  成本加總定價模式是指銀行在分析發(fā)放貸款成本的基礎(chǔ)上,對每一筆貸款發(fā)放有利可圖的利率。貸款的最低利率由資金成本、貸款管理成本、風險補償水平和目標收益率四個部分加總而成。成本加總定價模式可以保證銀行每筆貸款有利可圖,但可能降低銀行貸款定價的市場競爭力。
  基準利率加點模式是指銀行將資信最好的客戶發(fā)放的短期營運資金貸款的最低利率作為基準利率,每筆貸款根據(jù)其違約風險和期限風險的大小,在基準利率的基礎(chǔ)上加點或乘以一個系數(shù)來確定?;鶞世始狱c模式雖然表現(xiàn)出更強的市場導(dǎo)向,但由于對資金成本重視不夠,可能導(dǎo)致占有市場而失去利潤。
  客戶盈利分析定價模式(Customer Profitability Analysis,CPA)是一種綜合有關(guān)各個客戶的成本和收取費用的資料,以確定對客戶提供的全部金融服務(wù)的定價是否適當?shù)姆椒?。CPA認為,銀行在為每筆貸款定價時應(yīng)考慮客戶與本行的整體關(guān)系,即考慮客戶與銀行各種業(yè)務(wù)往來的成本與收益,也稱為“以銀——企整體關(guān)系為基礎(chǔ)的貸款定價模式”。因此,CPA模型是一個比較復(fù)雜的貸款定價模型,銀行在考慮中小企業(yè)貸款時,不僅考察每一筆貸款是否能安全收回本金,還要考慮貸款客戶的“賬戶收益”情況,使銀行貸款得到合理回報時又保持銀行貸款對高質(zhì)量客戶的吸引力。
  國際金融市場上流行的現(xiàn)代信用風險管理模型主要包括摩根的信用矩陣(Credit Metrics)模型、KMV公司的信用監(jiān)控(Credit Monitor)模型、瑞士信貸銀行的信用風險附加(Credit Risk)模型和麥肯錫的信用組合觀點(Credit Portfolio View)模型。信用矩陣模型主要根據(jù)外部評級機構(gòu)所提供的對借款公司的信用評價來獲得公司的信用等級和信用轉(zhuǎn)移概率,是一種基于歷史數(shù)據(jù)的模型。KMV模型是基于期權(quán)的思想,信用等級轉(zhuǎn)移隱含在預(yù)期違約率EDF中。信用風險附加模型基于保險精算的思想,關(guān)注違約,但忽略信用等級的轉(zhuǎn)移風險。信用組合觀點模型需要考慮多種宏觀經(jīng)濟變量。隨著行為金融理論的興起,傳統(tǒng)的信用風險管理理論受到了很大的沖擊,使信用風險管理的內(nèi)容從銀行外部不斷擴展到銀行內(nèi)部,從而也引發(fā)了貸款定價模式理論分析的變革。
  
  二、研究模型的構(gòu)建
  
  貸款產(chǎn)品定價在實質(zhì)上等同于信貸風險管理,但是實施過程中,還需要考慮到許多行為因素,不能完全受到信貸風險理論的約束。國有商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信用風險管理方法包括信貸決策的6C模型和信用評分模型(Z模型和ZETA模型)。6C模型是指由有關(guān)專家根據(jù)借款人的品德(Character)、能力(Capacity)、資本(Capital)、抵押品(Collateral)、經(jīng)營環(huán)境(Condition)與事業(yè)的連續(xù)性(Continuity)等6個因素來評定客戶的信用程度和綜合還款能力,而信用評分模型主要是通過對企業(yè)財務(wù)指標進行加權(quán)計算,對借款企業(yè)實施信用評分,并將總分與臨界值相比較。
  
  傳統(tǒng)的貸款定價理論只考慮到銀行外部的因素,沒有考慮到銀行內(nèi)部的因素。事實上,貸款產(chǎn)品的收益不僅取決于信貸對象等外部因素的影響,也受到銀行內(nèi)部貸款定價機制的影響。近年來,系統(tǒng)性的貸款產(chǎn)品定價理論的研究已初具成效。中國人民銀行??谥行闹姓n題組(2005)認為完善我國商業(yè)銀行貸款定價機制的主要策略是:設(shè)立利率定價管理機構(gòu);建立貸款定價授權(quán)及運行體系;體現(xiàn)差別化的貸款定價原則;大型企業(yè)以優(yōu)惠利率為主,而中小型企業(yè)利率上浮的比重較大。毛捷、金雪軍(2007)建立了一個考慮信貸市場系統(tǒng)性風險、信用風險和最低資本金要求的貸款定價模型,討論了兩種不同的資本金彈性約束,以及對商業(yè)銀行貸款定價所產(chǎn)生的影響,發(fā)現(xiàn),由于忽視了信貸市場系統(tǒng)性風險和銀行盈利能力,純粹考慮信用風險的最低資本金要求會誤導(dǎo)銀行貸款的定價決策,從而增加銀行失敗的風險。王文星(2009)通過對工商銀行福建省分行人民幣貸款產(chǎn)品定價的實例分析,提出工商銀行應(yīng)以貸款定價的基本原理為指導(dǎo),合理進行貸款風險量化,在實踐中不斷改進和修正已有的定價方法,逐步建立“以市場價格為參考、以變動成本為下限、充分考慮客戶風險及銀——企整體關(guān)系”的貸款定價機制,以提高工商銀行在貸款市場的競爭能力。
  根據(jù)既有的研究成果,結(jié)合于國有商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品定價的運營實踐,在選擇了既定的貸款產(chǎn)品定價模式的前提下,本研究認為客戶關(guān)系管理的實施質(zhì)量、客戶信用分析、銀行內(nèi)部監(jiān)督機制的有效性、信貸業(yè)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平與金融政策的靈活性應(yīng)用這五個要素是影響貸款產(chǎn)品收益的突出性要素。同時,貸款收益率是反映貸款產(chǎn)品質(zhì)量的一個重要性標志,本研究用貸款收益率來表示貸款產(chǎn)品定價的實施績效。
  根據(jù)以上理論分析,可以建立國有商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品定價模式效率的多元回歸分析模型如下式所示:
  y=β0+γ1D1+γ2D2+β1x1+β2x2+
  β3x3+β4x4+β5x5+u
  本回歸分析模型包含2個虛擬變量、5個自變量及1個因變量,各變量符號的含義、類型、系數(shù)及系數(shù)預(yù)期符號如表1所示。
  
  三、模型檢驗
  
  本研究擬采用多元回歸分析對研究模型進行檢驗。數(shù)據(jù)收集方法是李克特7點量表,樣本單位為國有商業(yè)銀行的市級分行。數(shù)據(jù)項包括1個因變量,5個自變量與2個虛擬變量。貸款產(chǎn)品收益率的取值基于如下的規(guī)則:如貸款收益率低于0,則取值1;在1%~2%之間,取值1;在2%~3%之間,取值2;在3%~4%之間,取值3;在4%~5%之間,取值4;在5%~6%之間,取值5;在6%~7%之間,取值6;如貸款收益率高于7%,則取值7。數(shù)據(jù)收集自2010年10月10日起,至2010年12月10日止,歷時60天,共獲取有效樣本數(shù)據(jù)40份,滿足多元回歸分析的基本要求。其中,四大國有商業(yè)銀行的樣本數(shù)據(jù)各10份,能夠從整體上代表國有商業(yè)銀行的基本特征。
  依據(jù)研究模型,本研究利用Eview軟件對樣本數(shù)據(jù)進行了多元回歸分析,得回歸分析結(jié)果如表2所示。
  由表1可知,回歸方程能夠解釋總變差的41.8%。F=19.108***,說明總體回歸效果是顯著的??蛻粜庞梅治雠c金融政策利用要素的系數(shù)顯著性水平大于0.5,而其余系數(shù)的顯著性水平均小于0.5,且方差膨脹因子均在1左右,D-W值在2左右,表明回歸模型不存在多重共線性和自相關(guān)問題。
  
  四、結(jié)論
  
  根據(jù)檢驗結(jié)果可知,國有商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品定價模式的效率存在著較大的差異性:客戶盈利分析模式的效率最高,成本加總定價模式次之,而基準利率加點模式的效率最低。長期以來,國有商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品定價模式的選擇存在著一定的盲目性,缺乏科學的預(yù)測、分析與規(guī)劃,大都建立在一種感性的認識和判斷之上。因此,本研究的結(jié)論為國有商業(yè)銀行貸款定價模式的重新定位提供了理論上的借鑒。
  客戶盈利分析定價模式是一種較為復(fù)雜的貸款定價機制,在國有商業(yè)銀行的應(yīng)用時間較短,但成效最大。事實上,大多數(shù)國有商業(yè)銀行機構(gòu)對客戶盈利分析定價的超越性功能并沒有清醒的認識,只是停留在一種模仿式的應(yīng)用階段。同時,根據(jù)檢驗結(jié)果可知,在既定的貸款定價模式選擇的前提下,客戶關(guān)系管理的應(yīng)用、銀行內(nèi)部監(jiān)督的實施與信貸人員的業(yè)務(wù)水平對于貸款業(yè)務(wù)績效的改進均具有積極的促進作用,而客戶信用分析與金融政策的利用則沒有發(fā)揮實質(zhì)性的作用。
  
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