一、世界鐵礦石市場(chǎng)現(xiàn)狀
　　自2000年以來，中國鐵礦石進(jìn)口量持續(xù)增長，2009年進(jìn)口量達(dá)到6.28億噸，2010年進(jìn)口鐵礦石6.19億噸，目前中國鐵礦石對(duì)外依存度已接近70%，已經(jīng)成為世界上最大的鐵礦石需求方。與進(jìn)口量大幅增加相伴隨的，是鐵礦石價(jià)格的快速上揚(yáng)，從2005年到2010年，中國的鋼價(jià)指數(shù)漲幅為33％，而同期的礦價(jià)漲幅達(dá)到116％。
　　世界鐵礦石市場(chǎng)主要由巴西的淡水河谷及澳大利亞的必和必拓及力拓所壟斷，盡管中國是世界第一大鐵礦石進(jìn)口國，但在歷年的鐵礦石談判中，中國都被迫接受高漲價(jià)，并沒有獲得相應(yīng)的話語權(quán)。鐵礦石定價(jià)“話語權(quán)”的喪失使得中國鋼鐵企業(yè)承受著巨大的成本壓力，利潤被壓縮甚至虧損。
　　二、鐵礦石定價(jià)走向短期化和金融化
　　2010年的鐵礦石談判與往年有所不同，三大礦山結(jié)成聯(lián)盟欲廢除延續(xù)近40年的定價(jià)模式，將傳統(tǒng)年度定價(jià)模式改為季度定價(jià)。
　　必和必拓在2010年年初宣布，該公司近一半的客戶已經(jīng)轉(zhuǎn)向與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤的短期議價(jià)協(xié)議。淡水河谷決定從4月1日起，以鐵礦石指數(shù)定價(jià)體系取代傳統(tǒng)的年度基準(zhǔn)定價(jià)體系，合同周期從原來的每年簽署一次，改為每季度簽署一次。力拓宣布正在與客戶進(jìn)行鐵礦石季度價(jià)格談判。雖然全球第四大鐵礦石供應(yīng)商FMG此前一再表示不會(huì)跟隨三大巨頭的步伐，而將根據(jù)自己的需求拓展與中國客戶的關(guān)系，可是在鐵礦石價(jià)格飛漲、三巨頭集體謀求向季度定價(jià)轉(zhuǎn)向的時(shí)刻，F(xiàn)MG終于禁不住巨額利潤的誘惑開始“反水”。2010年4月24日，F(xiàn)MG表示，將采用與市場(chǎng)掛鉤的價(jià)格體系。在鐵礦石巨頭力推現(xiàn)貨價(jià)格體系時(shí)，一些國際機(jī)構(gòu)也借機(jī)“落井下石”，大肆推銷指數(shù)定價(jià)。與此同時(shí)，中鋼協(xié)默許鋼鐵企業(yè)出于自身生產(chǎn)的需要與礦山約定臨時(shí)價(jià)格采購鐵礦石，顯示著傳統(tǒng)的鐵礦石談判已名存實(shí)亡。
　　（一）金融資本滲透三大礦山
　　事實(shí)上，三大礦山公司都由金融資本控制，其背后JP摩根、花旗、匯豐等金融資本掌控大局，金融資本天生追求利潤的資本屬性特征，使得他們千方百計(jì)以追求當(dāng)期最高利益為出發(fā)點(diǎn)，不考慮企業(yè)的長期利益。
　　2009年的年報(bào)顯示，力拓前5大股東分別是力拓控股、匯豐、JP摩根、澳大利亞的一只投資基金（NationalNomineesLtd）、花旗，5大股東分別持股28.19%、14.12%、10.59%、8.79%和2.29%。
　　而澳大利亞另一家礦業(yè)巨頭必和必拓的股東與力拓非常相近。必和必拓2009年年報(bào)顯示，前5大股東分別是匯豐、JP摩根、澳大利亞的一只投資基金（NationalNomineesLtd）、CiticorpNomineesPtyLimited、花旗，5家股東分別持股16.08%、11.62%、9.41%、8.42%和4.81%。實(shí)際上，力拓和必和必拓的前20大股東中，還出現(xiàn)了瑞銀集團(tuán)、澳新銀行、加拿大皇家銀行等國際投資機(jī)構(gòu)。
　　盡管淡水河谷被巴西國有資本控制，但是日本企業(yè)在淡水河谷中持有很大比例的股權(quán)。在淡水河谷的股東名單中，4家巴西養(yǎng)老基金（LitelS.A）持股49%、巴西發(fā)展銀行的投資公司（BradesparS.A）持股21.21%、日本三井（Mitsui&Co.Ltd）則持股18.24%。①
　?。ǘ╅L協(xié)礦“淡出”，鐵礦石定價(jià)走向“金融化”
　　鐵礦石長協(xié)機(jī)制是利用鋼鐵企業(yè)和鐵礦石供應(yīng)企業(yè)的利益互補(bǔ)建立起的長期依存關(guān)系，其將短期利益長期化，將國際貿(mào)易變成類似于傳統(tǒng)熟人社會(huì)里的交易關(guān)系，也穩(wěn)定了鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)。但從歷史潮流來看，大宗商品定價(jià)的金融化是必然趨勢(shì)。
　　目前，鐵礦石資源的金融化特征越來越明顯，已出現(xiàn)了利用鐵礦石掉期來對(duì)沖鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的做法。針對(duì)礦商采用更短期的定價(jià)機(jī)制，外資銀行、交易所等金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)著手為鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)設(shè)計(jì)新的掉期合約。2009年4月，新加坡交易所宣布推出全球第一個(gè)鐵礦石掉期結(jié)算合同，美國紐約商品交易所也將于2010年7月11日推出針對(duì)中國進(jìn)口的鐵礦石掉期期貨交易。目前來看，鐵礦石資源掉期市場(chǎng)潛力巨大，有些鋼企和貿(mào)易商已開始利用鐵礦石期貨交易規(guī)避原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)了。比如，日本東京貿(mào)易公司三井已開始利用鐵礦石掉期套期保值的辦法鎖定鐵礦石價(jià)格，規(guī)避季度協(xié)議合同價(jià)格的波動(dòng)。
　　（三）國際金融機(jī)構(gòu)積極推出各種鐵礦石價(jià)格指數(shù)
　　維系40年的長協(xié)制度被徹底打破，鐵礦石定價(jià)機(jī)制更加靈活。為在激烈的市場(chǎng)競爭中分得一塊蛋糕，眾多投機(jī)商和金融資本正在無孔不入地向鐵礦公司股權(quán)、鐵礦銷售定價(jià)、鐵礦信息編制等鐵礦石貿(mào)易的各個(gè)環(huán)節(jié)滲透。鐵礦砂從單純的資源性商品正轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y本涉獵的領(lǐng)域。
　　目前一些國際投資集團(tuán)或機(jī)構(gòu)正紛紛推出各種價(jià)格指數(shù)。如新加坡交易所推出了TSL指數(shù)作為其全球首個(gè)無縫鋼管場(chǎng)外交易清算機(jī)制；印度商品交易所與印度礦業(yè)聯(lián)合會(huì)共同研發(fā)鐵礦石期約；摩根斯坦利已經(jīng)開始醞釀提供掉期交易；芝加哥商業(yè)交易所在一零年七月中旬正式加入倫敦結(jié)算所、新加坡交易所和紐約洲際交易所的行列，提供鐵礦石清算掉期交易。
　　目前國際上有影響力的鐵礦石指數(shù)有三種，分別是總部設(shè)在倫敦的環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、英國金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)、美國的普氏能源資訊的普氏指數(shù)。
　　三、完善金融市場(chǎng)，建立鐵礦石期貨交易
　　對(duì)于鐵礦石市場(chǎng)出現(xiàn)的新模式、新工具，我國應(yīng)積極應(yīng)對(duì)而不是消極回避?？紤]到中國企業(yè)在參與國際金融衍生品市場(chǎng)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)欠缺和機(jī)制束縛，現(xiàn)階段鐵礦石“金融屬性”的增強(qiáng)顯然不是好消息。如果盲目參與，在信息不對(duì)稱和風(fēng)險(xiǎn)控制不到位的情況下，中國鋼廠有可能重蹈以前部分國企從事所謂海外“套期保值”業(yè)務(wù)而陷入巨虧的覆轍。
　　金融市場(chǎng)條件下，中國要想對(duì)鐵礦石這樣的大宗原料商品多一點(diǎn)控制，就必須完善金融市場(chǎng)，建立鐵礦石期貨交易，培育金融人才，制定自己的鐵礦石價(jià)格指數(shù)，從根本上改變目前世界礦業(yè)巨頭“單方面定價(jià)”、中國鋼鐵企業(yè)被迫接受的現(xiàn)實(shí)。
　　（一）提高我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度
　　鋼鐵業(yè)多年的發(fā)展歷程已經(jīng)證明，分散的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)、過度而無序的市場(chǎng)競爭無助于優(yōu)勢(shì)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。因此，通過資產(chǎn)重組、聯(lián)合并購等方式，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，形成利益共同體。只有使各鋼鐵企業(yè)拋開局部的、狹隘的個(gè)體或行業(yè)利益，從全局的、國家發(fā)展戰(zhàn)略的高度出發(fā)，實(shí)現(xiàn)資源合理配置，統(tǒng)一采購統(tǒng)一銷售，用一個(gè)聲音一致對(duì)外，才能在談判中取得優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)有的貿(mào)易體系中，由于國際市場(chǎng)買賣雙方信息、集中度和談判籌碼嚴(yán)重不對(duì)稱，使得三大礦山很容易左右鐵礦石貿(mào)易價(jià)格，使利潤分配向有利于自己的方向傾斜，從而獲得高額利潤。
　?。ǘ┐龠M(jìn)鐵礦石市場(chǎng)的充分發(fā)育
　　目前我國鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)上的供方主要由三大部分組成：鋼鐵公司在國內(nèi)擁有的自有礦山；國內(nèi)非鋼鐵企業(yè)所擁有的鐵礦石采選企業(yè)和國外眾多中小礦山以及為他們服務(wù)的眾多貿(mào)易商；世界鐵礦石三巨頭既力拓、必和必拓和淡水河谷公司。但一個(gè)充分完整的鐵礦石市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)既包括現(xiàn)貨市場(chǎng)，也包括期貨市場(chǎng)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，要實(shí)行有效監(jiān)管條件下的開放經(jīng)營。包括貿(mào)易主體數(shù)量等，不要人為抬高門檻，僅讓少數(shù)單位或企業(yè)壟斷經(jīng)營。同時(shí)要積極支持國內(nèi)鐵礦石大型批發(fā)市場(chǎng)和集散中心的建立。另外，我們也歡迎世界礦業(yè)巨頭在中國建立鐵礦石分銷中心等。當(dāng)然，這類市場(chǎng)的建立，必須規(guī)范管理。
　?。ㄈ┘訌?qiáng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系建設(shè)，提高監(jiān)管能力和水平
　　
　　我國期貨市場(chǎng)現(xiàn)在實(shí)行的是政府統(tǒng)一監(jiān)管、行業(yè)自律監(jiān)管及交易所一線監(jiān)管的三級(jí)監(jiān)管體系，它是一種有別于西方成熟市場(chǎng)的，在本質(zhì)上歸屬于新興市場(chǎng)而又極具中國特色的監(jiān)管體制，具有政府主導(dǎo)、強(qiáng)干預(yù)性和注重規(guī)范的特征。實(shí)踐證明，這種多頭監(jiān)管、交叉監(jiān)管、重復(fù)監(jiān)管以及分散監(jiān)管的監(jiān)管體系存在一定的弊端。在由政府主導(dǎo)的外在制度的安排下，必然與期貨市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律之間產(chǎn)生摩擦與矛盾，從而導(dǎo)致市場(chǎng)效率低下。
　　事實(shí)上，隨著中國期貨市場(chǎng)的對(duì)外開放，期貨市場(chǎng)正在以超越國家主權(quán)的方式成長，跨境業(yè)務(wù)以及涉及數(shù)家交易所的業(yè)務(wù)正在快速增長。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)期貨市場(chǎng)的法規(guī)法制建設(shè)，嚴(yán)密監(jiān)控國內(nèi)期貨公司的涉外業(yè)務(wù)、國有企業(yè)參與境外套期保值業(yè)務(wù)以及外資期貨公司母公司的經(jīng)營狀況。所以中國要加強(qiáng)期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)與他國監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，加強(qiáng)監(jiān)管者之間的信息交流和信息共享，協(xié)調(diào)政策、措施的制定與實(shí)施，對(duì)重大交易共同進(jìn)行監(jiān)督，在突發(fā)事件下加強(qiáng)合作，防止國際金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散傳播。
　?。ㄋ模駲C(jī)建立鐵礦石期貨交易市場(chǎng)，乃至制定自己的鐵礦石價(jià)格指數(shù)
　　建立鐵礦石的期貨制度，實(shí)現(xiàn)鐵礦石的金融化無形中增加了鐵礦石價(jià)格的不確定性，一旦有不良資本的介入，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加劇。尤其是我國許多中小型鋼廠，缺少專業(yè)期貨方面人才，再加上資金有限，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，如果盲目參與，在信息不對(duì)稱的情況下有可能發(fā)生巨額虧損以至破產(chǎn)。但大宗商品的金融化趨勢(shì)已不可避免，中國作為鐵礦石進(jìn)口大國，許多交易都是在國內(nèi)完成的，中國具備鐵礦石期貨交易市場(chǎng)建立的基本條件。
　　近年來，三大礦商看準(zhǔn)了中國鋼鐵企業(yè)對(duì)進(jìn)口礦的高度依賴和剛性需求，不斷上調(diào)礦石基準(zhǔn)價(jià)格，隨意破壞談判規(guī)則，改變定價(jià)機(jī)制。不管是季度定價(jià)還是指數(shù)定價(jià)，逐漸增強(qiáng)的鐵礦石的金融屬性是不可避免的事實(shí)。因此，中國應(yīng)積極參與建立鐵礦石期貨品種，爭奪鐵礦石定價(jià)權(quán)，以至制訂自己的鐵礦石價(jià)格指數(shù)。
　?。ㄎ澹┲С种袊鹑跈C(jī)構(gòu)的參與
　　目前我國的期貨市場(chǎng)可交易的品種僅限于少數(shù)幾個(gè)商品期貨，期貨公司均為經(jīng)紀(jì)公司，本身資金實(shí)力、資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)能力都非常有限，投資者多為個(gè)人投資者與有現(xiàn)貨背景的實(shí)業(yè)公司，沒有實(shí)力強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)介入。而與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的實(shí)力強(qiáng)得多，且經(jīng)過多年的改革經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)、技術(shù)水平、業(yè)務(wù)能力都遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于期貨公司，但鑒于法律與政策的限制，不能直接從事期貨。 實(shí)際上，一個(gè)現(xiàn)代商品市場(chǎng)，特別是金融化的商品市場(chǎng)，離開金融機(jī)構(gòu)的參與是不可想象的。金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國家，銀行可以為客戶提供各種金融產(chǎn)品的代理業(yè)務(wù)，也可以出于自身資產(chǎn)管理的需要交易包括期貨在內(nèi)的各種金融產(chǎn)品。
　　隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)逐步開放，外資金融逐步進(jìn)入中國，并取得國民待遇，國內(nèi)期貨公司與商業(yè)銀行都面臨來自發(fā)達(dá)國家的規(guī)模宏大、業(yè)務(wù)齊全、管理先進(jìn)的超市式的金融機(jī)構(gòu)的激烈競爭。而目前我國金融機(jī)構(gòu)處于分業(yè)經(jīng)營體制之下，金融機(jī)構(gòu)沒有形成混業(yè)經(jīng)營的綜合優(yōu)勢(shì)，因此無論是期貨公司還是銀行都需要積極開展跨機(jī)構(gòu)間的合作，熟悉彼此之間的業(yè)務(wù)流程，促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，增強(qiáng)各自的競爭力。通過彼此之間的高層次合作，共同打造國內(nèi)金融平臺(tái)，以適應(yīng)未來資本市場(chǎng)國際化、自由化、電子化的特征，共同培育國內(nèi)同業(yè)的核心競爭力和創(chuàng)新能力。為此，要鼓勵(lì)和支持中國金融機(jī)構(gòu)，如開發(fā)銀行、投資銀行和其他金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，包括市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)、實(shí)際交易活動(dòng)、指數(shù)測(cè)算公布等。這是增大中國因素影響鐵礦石價(jià)格力度的重要內(nèi)容。
　　
　　注釋：
　?、傩氯A社三大礦山漫天要價(jià) 國際資本綁架中國鋼鐵業(yè) http://wccdaily.scol.com.cn/epaper/hxdsb/html/2010-04/30/content_184415.htm2010-04-30
　　參考文獻(xiàn)：
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　?、蹍羌?，吳金和．我國鋼鐵企業(yè)鐵礦石定價(jià)話語權(quán)缺失的困境與對(duì)策[j]．經(jīng)濟(jì)論談，2009（18）
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　?。ㄖx靈斌，1974年生，湖南邵陽人，重慶工商大學(xué)融智學(xué)院講師）