除了專業(yè)的金融投資人才，PE要在投資決策層面多引入具備深厚成功經驗的企業(yè)家。
　　
　　中國股權投資市場起步晚，但發(fā)展迅速。2010年，中國PE市場募集資金規(guī)模高達276，21億美元，是2009年的213％。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前國內各類股權投資機構已快速飆升至2500家。過去股權基金市場上普遍存在的“募集難”一舉變成了“投資難”。
　　一方面是僧多粥少，眾多PE常常涌向一個投資標的，另一方面，新的PE也在不斷涌現(xiàn)中。股權投資市場當中的供求不平衡，使得PE為了爭取到好的項目不惜高價入資，大幅抬高了投資風險。幾年前PE投資股權的平均市盈率還在五倍左右，現(xiàn)今卻已經爆出22倍市盈率入股的案例，對于好項目的競爭激烈程度可見一斑。
　　在如今股權投資市場的激烈競爭中，PE怎樣才能較穩(wěn)定地獲得良好的投資項目，從而保證相對可靠的運營成功率呢?筆者認為，除了專業(yè)的金融投資人才，PE要在投資決策層面多引入具備深厚成功經驗的企業(yè)家，這對提高PE運作的成功率有著重要作用。
　　
　　準確判斷項目優(yōu)劣
　　
　　柳傳志曾經說過：“從實業(yè)運作到資本運作是有一定規(guī)律的，宏集團董事長施振榮、IBM公司董事長郭士納后來都轉向投資領域，在做過實業(yè)之后，這些管理者過去的經驗能讓他們把企業(yè)看得更深透，把項目看得更宏觀，我自己也是這樣?！绷鴤髦镜脑捰∽C了成功企業(yè)家對PE的一個重要作用——對投資項目的準確把握。隨著社會經濟的發(fā)展，各行業(yè)專業(yè)技術水平不斷提高，專業(yè)分工不斷深化，行業(yè)外的人士已經越來越難以透徹把握一個行業(yè)的發(fā)展趨勢，以及行業(yè)內不同企業(yè)的競爭力。而成功的企業(yè)家通常能夠對本行業(yè)及行業(yè)中的企業(yè)競爭優(yōu)勢有著非常清晰的認識與把握。
　　2007年資本市場最紅火的時候，某礦產資源企業(yè)謀求海外上市，進行Pre IPO融資。由于當時正是大宗商品價格高漲的時候，所以馬上吸引來不少的PE接觸洽談。一番初步談判后，還剩兩只PE開始深入推進。盡管調查發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)上有礦山、中有生產、下有銷售，產業(yè)鏈成熟，利潤增長穩(wěn)定，資金用途明確，似乎一切都證明是個好項目。但此時基金乙悄然退出，原因在于基金乙的合伙人當中有一位多年從事自然資源的企業(yè)家，認為該企業(yè)的資源產品當時的價格已現(xiàn)虛高，一旦價格回落，企業(yè)盈利會大幅下滑；同時該企業(yè)的生產線及產品在中國確實是主流，但國際上的需求已經悄然變化升級，必將很快傳導至國內，而該企業(yè)的融資卻是用于當前生產線的擴產?，F(xiàn)實的結果是，基金甲投資的股權至今仍在原始投資價附近徘徊，并且這還要感謝美聯(lián)儲連續(xù)推出的QE再次推高了全球大宗商品價格。
　　
　　提供增值服務
　　
　　當今中國市場上很多高速發(fā)展的企業(yè)所看重的已經不單單是資金的支持，更為重要的還有行業(yè)資源與企業(yè)發(fā)展方面的支持與提升，即所謂的增值服務。比如借助熟悉行業(yè)上下游的優(yōu)勢，為所投企業(yè)帶來市場銷售、原材料供應、行業(yè)合作等經營方面的附加值，借助多年企業(yè)管理經驗，幫助企業(yè)制定戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃等戰(zhàn)略運營層面支持等。能否提供這類增值服務，已經成了企業(yè)選擇PE的一條標準。而這些增值服務往往是單純金融投資背景的人士難以提供的。
　　某國有企業(yè)，近年在A股上市，其年銷售額達到500億元人民幣。而此企業(yè)多年前不僅默默無聞，還在經營上遇到了瓶頸。2007年，聯(lián)想旗下的弘毅投資作為財務投資人人資該企業(yè)。這家企業(yè)選擇聯(lián)想也是因為看重投資人在行業(yè)方面的經驗。投資人入駐后發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)凈利潤和現(xiàn)金流都不錯，也有很好的管理架構，但它急需在庫存周轉方面有所改善，而這恰恰是聯(lián)想多年行業(yè)經驗積累下來的強項。隨后，投資人幫助他們解決了ERP和庫存的問題，半年后整個庫存降低了3倍，盈利也大幅提升。
　　
　　現(xiàn)實的運行模式
　　
　　企業(yè)家對PE的價值固然極大，但要想讓像施振榮和郭士納這樣的精英企業(yè)家以合伙人身份加盟，對于為數(shù)眾多的中小型PE而言都不易做到。比較可行的辦法是邀請來自不同行業(yè)的、比較成功的企業(yè)家共同組合，形成團隊的力量。
　　一種做法是邀請企業(yè)家加入基金的投資顧問委員會，這是國外基金常用的辦法，比較簡單易行，對企業(yè)家的束縛較小，易于操作。缺點是在中國的實際運用當中效果欠理想，多數(shù)情況下顧問都是“顧得上就問，顧不上就不問”了，而且顧不上的時候居多。
　　國內不少PE的做法是邀請作為有限合伙人的企業(yè)家參與投資的決策討論，這種方法在目前中國的現(xiàn)實狀況當中應用最多，并且確實能夠發(fā)揮企業(yè)家的經驗知識，產生比較好的效果。這個方法的缺點是會與有限合伙人不能參與合伙企業(yè)運營的規(guī)定相沖突，為將來的爭端埋下隱患。
　　另外一種可以嘗試的方法，是在PE基金管理公司的決策層面的構成上下工夫，將企業(yè)家“放在”基金管理公司當中。比如在基金管理公司發(fā)起之初就多吸引不同行業(yè)的成功企業(yè)家加入，邀請他們加入基金管理公司的投資決策委員會，并且依其所擅長的行業(yè)聘請他們擔當決策委員會的行業(yè)專業(yè)委員，負責在相應行業(yè)的投資項目的發(fā)掘、管理與審核中給出重要意見，從而充分發(fā)揮其行業(yè)經驗與資源效應，以實現(xiàn)PE運營成功率的提