■ 吳敬璉

《見(jiàn)證通脹》序

■ 吳敬璉

2008年起于北美的全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)起伏跌宕的時(shí)期。有著良好貨幣金融專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練、又多年從事宏觀經(jīng)濟(jì)政策研究的吳慶君在此期間寫(xiě)了大量有見(jiàn)地的時(shí)評(píng)文章。當(dāng)我們重讀這些時(shí)評(píng)的時(shí)候，仿佛重新回到當(dāng)時(shí)百家爭(zhēng)鳴的現(xiàn)場(chǎng)，不僅饒有閱讀歷史的興味，而且對(duì)于總結(jié)政策得失和分辨理論正誤，也有很大的好處。

實(shí)際上，關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的大討論，早在2003年初就開(kāi)始了。中間經(jīng)過(guò)SARS（“非典”）的沖擊，在2003年第四季度再度升溫。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)究竟如何，應(yīng)當(dāng)采取什么樣的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，成為政學(xué)兩界的熱門(mén)話題。人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研判，從總體過(guò)熱、局部過(guò)熱、到態(tài)勢(shì)良好，差別甚大。對(duì)于政府應(yīng)當(dāng)采取什么樣的財(cái)政和貨幣政策，緊縮、擴(kuò)張、還是中性，也是言人人殊。政府領(lǐng)導(dǎo)在2004～2007年間大體上采取了一種總量擴(kuò)張、對(duì)少數(shù)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)采取投資審批等行政手段加以限制的政策。直到2008年初，房地產(chǎn)和股票價(jià)格居高不下，通貨膨脹率（CPI）也到了8.7%的高位，才下達(dá)了“踩剎車(chē)”的命令。

緊縮性的貨幣政策與全球金融危機(jī)的重合，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2008年秋季呈現(xiàn)出增速放緩的跡象。雖然從環(huán)比指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2009年1月已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)底回升，但人們還是普遍認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷于衰退，需要用大規(guī)模的投資和國(guó)有商業(yè)銀行的海量貸款來(lái)保證GDP高速增長(zhǎng)。從那時(shí)以來(lái)，怎樣認(rèn)識(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、什么是適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策，一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

吳慶君正是在這種眾說(shuō)紛紜的場(chǎng)景下，積極參與到爭(zhēng)鳴之中，寫(xiě)下了一百多篇時(shí)評(píng)。這些時(shí)評(píng)雖然篇幅短小，但言之有物，代表一種分析視角。如果我們聯(lián)系當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況和后來(lái)導(dǎo)致的結(jié)果來(lái)回顧這番討論，的確能夠從中得到許多理論和政策上的啟示。

吳慶君的這些時(shí)評(píng)，著重于短期經(jīng)濟(jì)分析。但是他也在書(shū)中用了兩輯篇幅（即第六輯和第七輯）討論長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。這也是十分重要的。因?yàn)樵谥袊?guó)，不知從什么時(shí)候開(kāi)始，流行用投資、消費(fèi)、出口這“三駕馬車(chē)”的分析框架來(lái)展望經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。似乎不管用什么方法，只要增加了總需求，就能夠保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。所謂“三駕馬車(chē)”的分析框架，只是凱恩斯主義短期分析框架（儲(chǔ)蓄+消費(fèi)=投資+消費(fèi)+凈出口+財(cái)政赤字）的變形。即使凱恩斯本人，也并不認(rèn)為這一框架適合于分析長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。短期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題受制于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。分析長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題需要運(yùn)用另外的分析框架，例如R·索羅改寫(xiě)過(guò)的生產(chǎn)函數(shù)等。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的根本問(wèn)題發(fā)生在長(zhǎng)期層面上，涉及某些變動(dòng)相對(duì)緩慢的變量。這些變量在幾個(gè)季度的時(shí)間跨度里來(lái)不及發(fā)生顯著的變化。要討論長(zhǎng)期變量，僅僅有短期時(shí)間跨度上的觀察就不夠用了。用短期宏觀經(jīng)濟(jì)政策去應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的泡沫、通脹和停滯等看似短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成的問(wèn)題，只能顧此失彼。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)局在2011年初提出要把主要注意力放在解決長(zhǎng)期增長(zhǎng)中的問(wèn)題上。這是十分正確的。

總之，我更看重本書(shū)最后兩輯，包括短期政策和長(zhǎng)期問(wèn)題的關(guān)系，以及對(duì)應(yīng)當(dāng)采取的長(zhǎng)期政策進(jìn)行的討論。希望吳慶君在這個(gè)方面繼續(xù)努力。

2011年3月30日