沈 俊

(武漢理工大學 管理學院,武漢 430070)

企業(yè)財務風險傳導的柔性控制策略

沈 俊

(武漢理工大學 管理學院,武漢 430070)

在現(xiàn)實多變復雜的競爭環(huán)境和錯綜交織的財務關(guān)系網(wǎng)絡中,企業(yè)財務風險具有動態(tài)傳導性.將柔性思想用于企業(yè)財務風險傳導的控制將有益于對財務風險傳導的管理.在對理財系統(tǒng)柔性管理文獻進行綜述的基礎(chǔ)上,分析企業(yè)財務風險傳導的柔性機理,從財務風險傳導的緩沖能力、適應能力、創(chuàng)新能力和協(xié)調(diào)能力提出企業(yè)財務風險傳導的柔性控制策略.

不確定性;財務風險傳導;柔性控制

在經(jīng)濟全球化時代,企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境范圍變大,影響企業(yè)理財活動的環(huán)境因素越來越復雜,因此,企業(yè)理財行為遭遇的不確定性相應增多,財務風險呈現(xiàn)愈來愈多、愈演愈烈的態(tài)勢.而且,企業(yè)理財活動不能孤立地進行,企業(yè)理財系統(tǒng)總是與各種財務關(guān)系進行著千絲萬縷的聯(lián)系,企業(yè)財務風險具有明顯的動態(tài)傳導性.一個企業(yè)產(chǎn)生財務風險后,很容易經(jīng)由一定載體如信息、資金、相關(guān)人員等傳導于其財務關(guān)系或利益相關(guān)者;同樣,企業(yè)的財務關(guān)系或利益相關(guān)者如果發(fā)生財務風險,很容易通過一定路徑傳導于企業(yè).因此,企業(yè)理財系統(tǒng)必須具有一定抗拒財務風險傳導的能力,具有一定適應環(huán)境的能力、應對環(huán)境的能力以及改變環(huán)境的能力,即理財柔性.事實上,競爭環(huán)境中人們更青睞具有柔性的企業(yè),也只有具備一定柔性才可以適應多變的環(huán)境,才能有效防止財務風險的傳導.因此,研究在多變復雜的生存環(huán)境中,企業(yè)理財系統(tǒng)采取何種柔性控制策略才能預防或阻止財務風險的傳導,對于實現(xiàn)理財目標、提高企業(yè)管理效率、增強生存能力和組織適應性具有非常重要的意義.

一、企業(yè)財務風險傳導的柔性機理

1.理財柔性研究綜述

國外對柔性的最早研究起源于20世紀30年代,是經(jīng)濟學家Hart等人在研究經(jīng)營周期的震蕩對企業(yè)的影響和Mason、Backman在研究農(nóng)業(yè)價格相關(guān)問題的基礎(chǔ)上進行的.隨著社會和經(jīng)濟的發(fā)展, 20世紀60年代后,學者們逐漸開始對柔性生產(chǎn)、柔性管理等問題進行研究,但柔性理念多見于生產(chǎn)系統(tǒng)應用研究中.英國莫林斯公司于1967年根據(jù)威廉森提出的柔性制造系統(tǒng)的基本概念提出了"系統(tǒng)24".Ansoff(1965)認為對不確定事件的分析和應付能力尤為重要,首先將柔性思想用于企業(yè)戰(zhàn)略管理,提出了"柔性戰(zhàn)略"觀點.[1]Volberda(1998)認為柔性有利于提高企業(yè)創(chuàng)造力、創(chuàng)新和速度.[2]Mcneely (2006)等是較早將柔性思想引入企業(yè)理財系統(tǒng)中的研究者,在"A Flexible Financial System"中,從柔性財務系統(tǒng)的功能特征、項目持久性、計劃實施等方面進行了研究.[3]

國內(nèi)對柔性管理的研究也多見于其在生產(chǎn)系統(tǒng)的應用研究中.汪偉、陳榮秋(1997)從企業(yè)與環(huán)境關(guān)系出發(fā),建立了企業(yè)與環(huán)境雙向控制關(guān)系模型,探討了提高企業(yè)柔性的思路.[4]萬倫來、達慶利(2003)認為企業(yè)柔性是企業(yè)具有不斷學習、應付環(huán)境變化和因果模糊性挑戰(zhàn)的一種能力.[5]王化成(1992)認為在財務柔性管理中必須遵守彈性原則.[6]湛述勇(1998)從經(jīng)營的角度對企業(yè)資產(chǎn)柔性、資金量柔性和資金使用柔性進行了測度和評價.[7]王棣華、武素恩(2001)認為知識經(jīng)濟時代企業(yè)財務柔性管理要求更為突出.[8]國內(nèi)系統(tǒng)地將柔性管理思想引入企業(yè)理財系統(tǒng)的是鄧明然教授(2004),他認為環(huán)境變化和企業(yè)財務管理的不確定性是強調(diào)柔性價值的根本原因,根據(jù)理財內(nèi)容的循環(huán)性,在籌資、投資、資金營運和利潤分配等活動中不確定性普遍存在.如何快速而經(jīng)濟地處理這些不確定性,鄧明然教授認為企業(yè)需要具備適當?shù)睦碡斎嵝?包括適應能力、緩沖能力和創(chuàng)新能力.[9]最近對財務柔性的本原屬性進行研究的有趙華、張鼎祖(2010),他們認為財務柔性的直接目標是以主動適應動態(tài)變化的財務環(huán)境和處理系統(tǒng)不確定性而管理財務風險.[10]

2.企業(yè)財務風險傳導柔性控制機理

研究財務風險的柔性特征,有必要先對財務風險的含義進行界定.不同學者對財務風險含義的界定有著不同的看法.①考慮研究的側(cè)重點,本文只對財務風險含義已有的結(jié)論進行歸納,而不專門對有關(guān)文獻進行綜述.歸納以前學者觀點,對企業(yè)財務風險界定大致在兩個層面進行:廣義層面上,企業(yè)財務風險是指企業(yè)理財系統(tǒng)或理財各環(huán)節(jié)能否達到預期目標的不確定性,并且這種不確定性使企業(yè)財務活動受損;狹義層面上,企業(yè)財務風險僅指企業(yè)對所負債務不能還本付息的可能性.根據(jù)研究的需要,本文將財務風險的內(nèi)涵置于廣義層面上.因為客觀上企業(yè)理財系統(tǒng)的正常運行與外部大環(huán)境有著緊密的普遍聯(lián)系,而且理財系統(tǒng)功能的實現(xiàn)需要系統(tǒng)內(nèi)各理財環(huán)節(jié)有機配合、充分交流.正因如此,財務風險的產(chǎn)生、傳播以及擴散是一個動態(tài)過程,財務風險具有動態(tài)傳導性.

作為企業(yè)系統(tǒng)的一個子系統(tǒng),企業(yè)理財系統(tǒng)在演化過程中不僅自身進行著周而復始的循環(huán),同時不斷地與其利益關(guān)聯(lián)系統(tǒng)進行物質(zhì)、能量、信息的交流,形成一個利益和風險共享的財務關(guān)系網(wǎng)絡(見圖1).網(wǎng)絡中一旦關(guān)聯(lián)系統(tǒng)中某一節(jié)點企業(yè)產(chǎn)生財務風險,該風險就會通過特定的載體、經(jīng)由某種路徑傳導于其財務關(guān)系或利益相關(guān)者.

圖1 企業(yè)間財務風險傳導

另外,在企業(yè)理財系統(tǒng)內(nèi)部,資金循環(huán)過程由取得、使用和獲取收益組成,具體理財行為由籌資環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、營運資金環(huán)節(jié)和利潤分配環(huán)節(jié)循環(huán)進行.按照系統(tǒng)論觀點,各環(huán)節(jié)又是理財系統(tǒng)內(nèi)的一個個微系統(tǒng).各系統(tǒng)業(yè)務上既有獨立性又有聯(lián)系性,發(fā)生時間上既有連續(xù)性又有繼起性.當某個理財子系統(tǒng)產(chǎn)生了財務風險后,便可能通過某些載體并經(jīng)由特定的路徑,將財務風險傳導到其他理財子系統(tǒng)(見圖2).

圖2 理財子系統(tǒng)間財務風險傳導

無論從哪個層面來研究企業(yè)財務風險的傳導,其傳導須具備以下幾個要件:(1)風險源,即企業(yè)財務風險產(chǎn)生傳導的各種不確定性;(2)風險事件,即促發(fā)財務風險傳導的具體事件;(3)傳導載體,即財務風險傳導的具體介質(zhì);(4)傳導路徑,即財務風險傳導所依賴的途徑.這些風險傳導要件產(chǎn)生作用的假設是:企業(yè)理財活動和行為總是處于一個充滿動蕩性和不可預測性的變化環(huán)境中,包括外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境.圖3中,外部環(huán)境借用波特的PEST分析模型,內(nèi)部環(huán)境則包括公司治理、內(nèi)部財務控制制度等因素.在所有因素共同作用下,企業(yè)必須用搶先、快速和柔性的行為對這種環(huán)境作出反應.[11]這些反應能力包括緩沖能力、適應能力、創(chuàng)新能力以及協(xié)調(diào)能力.

圖3 企業(yè)財務風險傳導柔性機理

企業(yè)財務風險傳導的柔性控制機理特征體現(xiàn)在:(1)具有控制財務風險傳導的柔性思想.傳統(tǒng)的控制方法,主要是從財務風險的識別、預防、防范等方面進行,而柔性控制思想則強調(diào)根據(jù)環(huán)境的變化、風險傳導要件等來引導企業(yè)對財務風險傳導的控制.(2)采取財務風險傳導的柔性策略.過去應對財務風險控制更強調(diào)剛性的、靜態(tài)的控制,這已不適應企業(yè)財務環(huán)境的劇烈變動和財務關(guān)系的千絲萬縷的生存現(xiàn)狀,因此,對企業(yè)財務風險傳導控制應在柔性思想指導下采取適宜的策略.

二、企業(yè)財務風險傳導的柔性控制策略

1.提高財務風險傳導控制的緩沖能力

緩沖能力(buffer ability)是企業(yè)理財系統(tǒng)抵御環(huán)境變化的一種基本能力,是一種以不變應萬變的能力,是企業(yè)理財系統(tǒng)抵御財務環(huán)境變化、減少財務風險發(fā)生、阻止財務風險傳導的一種必要手段.企業(yè)理財系統(tǒng)之所以需具有抵抗財務風險傳導的緩沖能力,在于企業(yè)理財系統(tǒng)內(nèi)儲備著應對環(huán)境變化的各種財務資源,包括人力資源、資金資源以及實物資源等.考慮到原材料的供應量、供應商的儲備甚至各種自然環(huán)境的影響,為了滿足連續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營,保證足夠的生產(chǎn)資金,企業(yè)常常會在經(jīng)濟訂貨批量的基礎(chǔ)上,考慮置存保險儲備量,這是典型的實物緩沖能力.也正是因具備這種實物緩沖能力,才使企業(yè)將外部供應商可能斷貨而發(fā)生的財務風險傳導阻隔在一定程度或控制在一定范圍內(nèi).就企業(yè)微觀層面來看,營運資金環(huán)節(jié)這種緩沖能力的擁有,減少了生產(chǎn)銷售的不確定性,因此更不會發(fā)生財務風險的傳導以影響利潤的形成以及現(xiàn)金流的積累.

2.加強財務風險傳導控制的適應能力

適應能力(adaptation ability)是一種以變應變的能力.當環(huán)境發(fā)生變化、財務風險開始作用并出現(xiàn)傳導預兆時,企業(yè)理財系統(tǒng)能夠在不改變系統(tǒng)基本功能的前提下,作出相應應急調(diào)整,以適應這些變化.適應能力的大小由理財系統(tǒng)以變應變的速度和范圍決定.其"變"的速度由財務風險從集聚、爆發(fā)一直到傳導所需要的時間而決定;"變"的范圍則受引起財務風險的各種環(huán)境因素的變動范圍而影響.以變應變的適應能力是企業(yè)防止財務風險傳導的一種必要手段,在企業(yè)理財系統(tǒng)不能夠改變環(huán)境的情況下,只有加強其適應能力,才可以根據(jù)環(huán)境變動調(diào)整其理財行為和理財決策,在可控范圍內(nèi)阻止財務風險傳導的發(fā)生.當然,從企業(yè)理財活動的主動性來看,加強企業(yè)適應能力在本質(zhì)上還是一種比較消極的應對變化的柔性手段.企業(yè)應對財務風險傳導的柔性能力不僅僅要求能被動地適應變化,還應該具有主動改變環(huán)境的能力.

3.促進財務風險傳導控制的創(chuàng)新能力

創(chuàng)新能力(innovation ability)是指企業(yè)理財系統(tǒng)主動采取新行為、新舉措,達到控制企業(yè)財務風險傳導的自適應能力.企業(yè)應對財務風險傳導的產(chǎn)生和作用,不僅要具備以不變應萬變、以變應變的能力,而且要具備預測可能發(fā)生的變化的能力,應該主動求變.一方面,企業(yè)應該盡快調(diào)整自身適應財務風險發(fā)生后的環(huán)境因素,如當美國發(fā)生次貸危機后,中國企業(yè)(尤其是出口企業(yè))就應敏銳地預測這次危機可能給自身帶來何種影響,需要調(diào)整企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、出口計劃等.另一方面,在可能范圍內(nèi),企業(yè)可以主動采取措施,來影響或改變財務風險傳導的方向、路徑以及速度,使之朝著有利于自己的方向變化和發(fā)展.因此,當環(huán)境發(fā)生變化時,企業(yè)需要科學地對財務風險傳導進行預測,優(yōu)化配置現(xiàn)有資源,充分發(fā)揮企業(yè)的應對財務風險傳導的潛能和積極性.提高企業(yè)財務風險傳導控制的創(chuàng)新能力不僅能夠使企業(yè)積極應對現(xiàn)實存在的財務風險傳導,而且能使企業(yè)在較長時間內(nèi)防止財務風險傳導的發(fā)生.

4.增強財務風險傳導控制的協(xié)調(diào)能力

協(xié)調(diào)能力(coordination ability)是指企業(yè)理財系統(tǒng)整合存量財務資源以提高其獲取信息的能力、控制自身財務行為的能力以及平衡均衡利益相關(guān)者的能力,是一種"以調(diào)促變"的能力.國內(nèi)學者鄧明然教授曾用"木桶理論"來解釋企業(yè)理財系統(tǒng)需要協(xié)調(diào)進行作用的16個要素.他認為,在16個木桶要素中要尋找"關(guān)鍵"要素,并改善其狀況,才能提高理財系統(tǒng)柔性.而且,企業(yè)理財系統(tǒng)的16個要素要基本處于同一水平才能使企業(yè)理財系統(tǒng)"既經(jīng)濟合理,又切實可行".也就是說,其理財系統(tǒng)只有增強了協(xié)調(diào)能力,才能有效地整合財務資源,提高捕捉信息、利用信息的能力,使其真正轉(zhuǎn)化為抵御內(nèi)外部環(huán)境變化和處理系統(tǒng)不確定性的能力,提升理財系統(tǒng)的整體柔性,降低和防止財務風險傳導的發(fā)生.如理財活動中的"以投定籌"的籌資管理原則,就是要求投資活動和籌資活動協(xié)調(diào)一致的具體表現(xiàn).除此之外,企業(yè)理財系統(tǒng)需要具備協(xié)調(diào)財務關(guān)系的能力,因為企業(yè)的理財系統(tǒng)離不開與其財務關(guān)系的和諧共處,與利益關(guān)系人在產(chǎn)生協(xié)同效應的基礎(chǔ)上構(gòu)建和諧財務關(guān)系.這樣,企業(yè)理財系統(tǒng)在內(nèi)外部協(xié)調(diào)能力的共同作用下,產(chǎn)生較強的內(nèi)聚力、較大的吸引力和較高的靈活應變力,形成內(nèi)外互利的良性循環(huán),使理財系統(tǒng)的整體運行效益最大化,提高抗拒財務風險傳導的能力.

三、結(jié) 論

將柔性思想用于企業(yè)財務風險傳導控制中有益于理財系統(tǒng)抗風險能力的提高.企業(yè)理財系統(tǒng)柔性包括理財系統(tǒng)的緩沖能力、適應能力、創(chuàng)新能力和協(xié)調(diào)能力,提高企業(yè)理財柔性可以有效防范和控制企業(yè)財務風險的傳導,進而提高理財系統(tǒng)的組織適應性和處理不確定性的能力.同時,提高財務風險傳導控制柔性還要重點做好以下具體工作:

(1)注重理財系統(tǒng)柔性價值的提高.假設定義企業(yè)柔性價值FV為企業(yè)柔性功能 R與企業(yè)柔性成本E之比,即FV=R/E.只有當 R>E時,FV >1,則理財系統(tǒng)柔性價值較大.

(2)提高財務人員的管理水平.眾多財務風險傳導案例說明,財務人員是財務風險傳導的重要載體之一.同時,優(yōu)秀的財務管理人員是提高企業(yè)理財柔性的基本條件,也是利用柔性對財務風險傳導進行控制的主要執(zhí)行者.因此,提高財務人員素質(zhì)有利于降低財務風險傳導的概率.

[1]ANSOFF H I.Corporate strategy[M].New York: McGraw-Hill,1965:89-166.

[2]VOLBERDA H W.Building the flexible firm:how to remain competitive[M].London:Oxford University Press, 1998:13-29.

[3]MCNEEL Y K T.A flexible financial system[EB/OL]. (2006-02-06)[2011-02-19].http//:www.nacubo. org/7744.xml?ss=pf.

[4]汪 偉,陳榮秋.基于系統(tǒng)控制理論的企業(yè)柔性研究[J].華中理工大學學報,1997(9):90-93.

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[10]趙 華,張鼎祖.企業(yè)財務柔性的本原屬性研究[J].會計研究,2010(6):62-69.

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Flexible controlling strategy on financial risk conduction of enterprises

SHEN Jun

(College of Management,Wuhan Univ.of Technology, Wuhan 430070,China)

In the really changeable complex competitive environment,especially in the intricate interweaving financial relationship network,enterprises'financial risks are always dynamic conductive.Putting the flexible control thought into enterprises'financial risk conduction controlling will benefit the management of financial risk conduction of enterprises.Based on the review of literature about financial system flexibility,the paper analyzed the flexible mechanism of financial risk conduction of enterprises,and raised the controlling strategy on financial risk conduction from the viewpoint of buffer ability,adaptation ability,innovation ability and coordination ability.

uncertainty;financial risk conduction;flexible controlling

1671-7041(2011)04-0036-04

F275

A*

2011-04-15

國家自然科學基金資助項目(77071085)

沈 俊(1972-),女,內(nèi)蒙古烏盟人,副教授;E-mail:sjarr@whut.edu.cn