竇曼莉,劉家順

(河北聯(lián)合大學河北唐山063000)

支持低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融體系的構(gòu)建

竇曼莉,劉家順

(河北聯(lián)合大學河北唐山063000)

支持;低碳經(jīng)濟;金融體系

在后危機時代,低碳金融逐漸成為搶占低碳經(jīng)濟至高點的關鍵,這將對全球經(jīng)濟與金融格局產(chǎn)生廣泛而深遠的影響,低碳經(jīng)濟的發(fā)展模式已被普遍認可,各國都在通過多種途徑努力發(fā)展低碳經(jīng)濟。本文探討了當前我國的金融體系在支持低碳經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題,并從金融機構(gòu)和政府的政策、責任等方面提出了構(gòu)建低碳金融體系的相應建議。

閔惜琳、陳原、張啟人研究指出發(fā)展低碳經(jīng)濟是目前全社會共同關心的炙熱話題,也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級首先考慮的關鍵路徑[1]。中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長趙洋建議將北京發(fā)展成為全球主要的碳金融交易中心和具有全球影響力的低碳金融中心[2],進而形成我國金融產(chǎn)業(yè)新的增長極。綜觀這些文獻的研究,都指出了現(xiàn)階段發(fā)展低碳經(jīng)濟的重要性,并提出發(fā)展低碳經(jīng)濟離不開金融的大力支持,但并沒有指出當前我國金融體系支持低碳經(jīng)濟發(fā)展發(fā)展過程中存在的問題,文章將重點研究這些問題及其出現(xiàn)原因并提出相關建議。

通常意義上,低碳金融指的是與低碳經(jīng)濟發(fā)展相關的金融政策和市場活動[3]。低碳經(jīng)濟催生了低碳金融,同時低碳金融也將賦予低碳經(jīng)濟新的內(nèi)涵,“低碳技術(shù)”的創(chuàng)新突破及推廣應用離不開“低碳金融”的支撐[4～5]。目前,低碳金融逐漸成為搶占低碳經(jīng)濟至高點的關鍵,但是我國金融體系在低碳經(jīng)濟發(fā)展中的作用并不明顯。文章通過分析傳統(tǒng)金融體系與低碳經(jīng)濟的矛盾,指出低碳經(jīng)濟對傳統(tǒng)金融體系提出的挑戰(zhàn),并對構(gòu)建低碳金融體系提出相關建議。

一 金融體系支持低碳經(jīng)濟發(fā)展的必要性

1 發(fā)展低碳經(jīng)濟的資金需求量巨大

我國的資源結(jié)構(gòu)是“富煤、少油、缺氣”。雖然改革開放以來經(jīng)濟發(fā)展迅速,但是我們卻為此付出了巨大的資源代價與環(huán)境代價,因此,為了實現(xiàn)國民經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展,應大力發(fā)展低碳經(jīng)濟。

能源基礎設施所采用的技術(shù)與設備對溫室氣體排放的影響是長期的,一旦投入使用其二次調(diào)整或者轉(zhuǎn)換的社會成本與經(jīng)濟成本將十分巨大。為滿足我國經(jīng)濟發(fā)展的能源供給需要,同時實現(xiàn)我國能源結(jié)構(gòu)向可再生性能源的傾斜,我國未來在能源建設上的投入將十分巨大。根據(jù)IEA的預計,在可參考情景下,2006年到2030年間我國在能源部門的投資累計將達3.7萬億美元,其中74%用于電力投資,約為2.8萬億美元,融資需求巨大。面對如此巨大的投資需求,金融機構(gòu)必須作出適應性的政策調(diào)整來支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展。

2 CDM交易機制支持低碳經(jīng)濟發(fā)展的作用有限

《京都議定書》架構(gòu)了二氧化碳減排的國際合作機制,即溫室氣體減排“三機制”:聯(lián)合履行機制(Joint Imp lem ented,JI)、清潔發(fā)展機制(Clean Developm ent Mechanism,CDM)和“碳減排”貿(mào)易機制(Emission Trade,ET)。CDM項目開發(fā)時間長、風險因素多、項目審批程序復雜,開發(fā)周期較長,同時伴有政策、項目和CDM特有風險等。CDM收入的確認需在項目獲得聯(lián)合國相關機構(gòu)確認并與碳減排額度購買方簽訂銷售協(xié)議后方能實現(xiàn),因確認手續(xù)緩慢,一個可再生能源項目至少要用兩到三年才能完成申報手續(xù),期間的碳減排指標將白白浪費掉,而不能實現(xiàn)應有的收益補償,金融機構(gòu)可以通過為環(huán)保企業(yè)制定相應的融資政策來彌補CDM交易機制的這一缺陷。

3 我國碳金融具有巨大的發(fā)展?jié)摿εc空間

據(jù)測算,2012年以前我國通過 CDM項目減排額的轉(zhuǎn)讓,收益可達數(shù)10億美元,為此我國已被許多國家看作是最具潛力的減排市場。中國人民銀行研究局原副局長景學成指出,銀行在低碳經(jīng)濟方面投放的信貸投入仍然不大,4萬億投資中僅有2l00億是屬于低碳經(jīng)濟的投放,僅略高于全部投入的5%。因此,依托 CDM的“碳金融”在我國應該有非常廣闊的發(fā)展空間并蘊藏著巨大商機。

由上面現(xiàn)實狀況的分析可以看到,利用金融機構(gòu)來支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展已是十分迫切的客觀需求。

二 傳統(tǒng)金融體系面臨低碳經(jīng)濟發(fā)展帶來的新挑戰(zhàn)

資金是制約低碳經(jīng)濟發(fā)展的重要因素,沒有強有力的金融支持,發(fā)展低碳經(jīng)濟就是一句空談。而目前我國適應低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境基本處于空白狀態(tài),傳統(tǒng)的項目評價體系、財務核算體系、市場交易體系、金融產(chǎn)品體系都制約低碳經(jīng)濟的發(fā)展[6]。

1 傳統(tǒng)金融與低碳經(jīng)濟存在矛盾

(1)傳統(tǒng)金融體系單純追求盈利與低碳經(jīng)濟的社會性存在矛盾

由于存在原材料價格障礙和低碳產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本障礙,企業(yè)采取低碳型生產(chǎn)方式的效益更多地體現(xiàn)在社會效益而不是經(jīng)濟效益。在目前“綠色信貸”參與低碳經(jīng)濟激勵機制不健全的前提下,金融機構(gòu)的經(jīng)營行為以“短期逐利化”和“投向集中化”為主,其信貸資金仍集中投向盈利好、見效快的資源性傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),而低碳經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈中亟需信貸支持的末端中小企業(yè)卻難以得到資金支持。銀行對于貸款的安全性、收益性與流動性的強調(diào),以及證券市場要求企業(yè)利潤實現(xiàn)的雙重壓力,使與低碳經(jīng)濟相關的項目面臨較為嚴苛的融資環(huán)境。

(2)傳統(tǒng)金融體系中介部門的技術(shù)咨詢不能適應低碳經(jīng)濟的要求

低碳型企業(yè)的確定是金融機構(gòu)信貸扶持企業(yè)以及項目的先決條件,而以目前出臺的政策來看,綠色信貸執(zhí)行標準不明確,信息溝通不完善。金融機構(gòu)作為非專業(yè)的評判機構(gòu),判定企業(yè)發(fā)展低碳經(jīng)濟情況在技術(shù)上存在一定的困難。目前制定的綠色信貸標準籠統(tǒng),缺乏具體的信貸指導目錄、產(chǎn)業(yè)標準和環(huán)境風險評級標準等信貸指引,使商業(yè)銀行難以制定相關的內(nèi)部實施細則和考核評價辦法[7]。

(3)傳統(tǒng)金融體系缺乏鼓勵發(fā)展低碳經(jīng)濟的優(yōu)惠政策

從《關于改進加強節(jié)能環(huán)保領域金融服務的指導意見》頒布以來,并沒有政府部門出臺鼓勵金融機構(gòu)發(fā)展此類業(yè)務的辦法或者補貼制度。金融機構(gòu)的相關部門既沒有制定專門的促進低碳經(jīng)濟發(fā)展的信貸措施或意見,也沒有界定低碳經(jīng)濟項目貸款的手段、方式、品種、期限、利率定價等問題,更沒有建立對支持低碳經(jīng)濟發(fā)展的貸款營銷、審查、決策和管理的科學機制以及風險評估管理辦法,從而影響了金融機構(gòu)支持低碳經(jīng)濟作用的發(fā)揮。

綜合以上因素可以看出,傳統(tǒng)金融體系已經(jīng)不能適應低碳經(jīng)濟的發(fā)展,這就要求金融機構(gòu)和政府要根據(jù)低碳經(jīng)濟的發(fā)展需求進行相應的改進。

2 低碳經(jīng)濟的發(fā)展對傳統(tǒng)金融體系提出挑戰(zhàn)

(1)傳統(tǒng)金融的發(fā)展方式不利于商業(yè)銀行開展國際業(yè)務

全球最大的溫室氣體排放國的事實決定了我國碳金融具有巨大的市場空間,商業(yè)銀行進行必要的準備具有十分重要的戰(zhàn)略意義。如果我國商業(yè)銀行不能及時改變經(jīng)營戰(zhàn)略,積極開拓碳金融業(yè)務,將會直接導致其喪失在未來國際金融領域開展業(yè)務的基本技能,也不利于我國商業(yè)銀行國際競爭力的提高。商業(yè)銀行需要轉(zhuǎn)變觀念,主動健全機構(gòu)的設置和人才的培養(yǎng)機制。因此,商業(yè)銀行要在戰(zhàn)略上重視碳金融業(yè)務。

(2)傳統(tǒng)的金融業(yè)務不利于我國在國際碳市場上爭奪定價權(quán)

我國雖然是世界上最大的碳資源市場,但在減排交易市場上卻沒有定價權(quán),處于全球碳交易業(yè)務鏈的低端,不得不接受外國碳交易機構(gòu)設定的較低的碳價格。國際市場上碳排放交易價格一般在每噸17歐元左右,而國內(nèi)的交易價格在8歐元至10歐元左右,不及歐洲二級市場價格的一半[8]。碳排放關系著中國整個低碳經(jīng)濟的構(gòu)建,如果無法掌握碳交易市場的定價權(quán),中國經(jīng)濟將會受制于人。

(3)傳統(tǒng)金融的發(fā)展方式導致低碳技術(shù)“鎖定效應”的出現(xiàn)

鎖定效應,就是事物發(fā)展過程對初始路徑和規(guī)則選擇的依賴性,一旦選擇了某種道路就很難改變,以致在演進過程中進入一種類似于“鎖定”的狀態(tài)[9]。目前像中國這樣經(jīng)濟高速發(fā)展的發(fā)展中國家正面臨這這樣一個有可能造成重大氣候影響的“鎖定效應”狀況。如果當前不能解決好這個問題,就可能失去控制未來幾十年溫室氣體濃度的先機。諸如電廠、交通之類等高耗能部門的建成及運行需要大量資金,且其運行方式在較長的生命周期中難以改變,很容易產(chǎn)生鎖定效應。若金融部門不能為這些高耗能部門克服低碳技術(shù)的“鎖定效應”提供強有力的資金保障,將會使得“鎖定效應”成為現(xiàn)實,從而使中國乃至全球為之付出高昂的氣候代價。因此,無論是從經(jīng)濟利益還是社會利益出發(fā),金融部門都要不遺余力地支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展。

三 低碳金融體系的構(gòu)建

在氣候變化的背景下,向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型不僅是一種選擇更是一種必須,為此要積極構(gòu)建低碳金融體系以支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展。

1 低碳金融的內(nèi)涵

所謂低碳金融[10],是指與低碳經(jīng)濟相關的投融資活動,即服務于限制溫室氣體排放等技術(shù)和項目的直接投融資、碳權(quán)交易和銀行貸款等金融活動,是近十年來國際金融領域出現(xiàn)的一項重要金融創(chuàng)新。但是目前我國的金融體系尚沒有充分發(fā)揮推動低碳經(jīng)濟發(fā)展的應有作用,發(fā)展低碳經(jīng)濟的金融生態(tài)環(huán)境還存在很多的制約因素,例如銀行業(yè)如何承擔環(huán)境和社會責任,在自身發(fā)展和低碳經(jīng)濟發(fā)展中尋找最佳平衡點,是當前我國金融體系所面臨的重大問題。

2 低碳金融體系建設的制約因素

(1)政策和風險的制約因素

(a)缺乏綜合性的配套扶持政策

由于缺乏有效的風險補償、擔保和稅收減免等綜合配套政策,缺乏支持產(chǎn)業(yè)機構(gòu)調(diào)整由高碳想低碳轉(zhuǎn)型的政策,往往導致轉(zhuǎn)型企業(yè)自身的經(jīng)營成本大幅度上升,盈利能力卻下降,雖有社會效益但缺乏經(jīng)濟效益,從而直接導致銀行信貸風險上升,進而使銀行對低碳項目的融資缺乏內(nèi)在動力。

(b)低碳項目的風險有較大的不確定性

當前低碳項目的特點就是要有持續(xù)、巨大的投入,而這與當前項目本身有限的產(chǎn)出相比,將產(chǎn)生很大的不確定性。此外,CDM項目的開發(fā)周期較長,交易成本較高,涉及的風險因素較多,非專業(yè)機構(gòu)難以評估項目開發(fā)的風險和收益。在國外,CDM項目的風險評估大都由專業(yè)的中介機構(gòu)完成,而國內(nèi)的相關中介機構(gòu)尚處于起步階段,難以對大規(guī)模的項目進行有效的評估,同時國內(nèi)也缺乏專業(yè)的技術(shù)咨詢體系幫助金融機構(gòu)分析、評估、規(guī)避項目風險和交易風險。

(2)金融機構(gòu)自身的制約因素

(a)金融機構(gòu)參與程度低

政策性金融機構(gòu)與民間金融機構(gòu)由于業(yè)務范圍及實力的限定,難以對低碳企業(yè)或項目提供全面的金融支持。政策性金融機構(gòu)的主要任務、房貸門檻以及扶持重點與循環(huán)經(jīng)濟項目或企業(yè)融資之間并無直接聯(lián)系,兩者有明顯的不對稱性,因而大部分低碳經(jīng)濟項目和企業(yè)難以從政策性銀行獲得貸款融資支持。

(b)金融機構(gòu)對低碳金融的認知程度不高

低碳金融是一項金融創(chuàng)新,國內(nèi)大多數(shù)金融機構(gòu)包括商業(yè)銀行對碳金融項目的開發(fā)、審批以及運作模式、風險管理、利潤空間等缺乏應有的了解,對低碳經(jīng)濟項目融資的產(chǎn)品、業(yè)務和服務種類較少,尤其是為低碳經(jīng)濟發(fā)展提供金融服務人才缺乏,金融創(chuàng)新不足,導致金融機構(gòu)對發(fā)展碳金融業(yè)務缺乏內(nèi)在的驅(qū)動力。

3 低碳金融體系的構(gòu)建

從功能金融理論出發(fā),構(gòu)建符合我國國情的碳金融市場體系、組織體系、產(chǎn)品體系和政策體系,對現(xiàn)有的金融體系予以完善,可以促進低碳經(jīng)濟的發(fā)展。

(1)構(gòu)建碳金融市場體系

(a)建立國際化的碳交易市場

目前,我國已經(jīng)在北京、上海、天津、廣州、徐州等城市已經(jīng)建立了碳交易所、環(huán)境交易所、產(chǎn)權(quán)交易所或能源交易所,為打造國際化大型碳交易市場奠定了基礎。在此基礎上,要利用我國碳交易資源大國優(yōu)勢,吸引國際碳交易主體在我國碳交易市場進行交易,提升我國碳交易市場的影響力,逐步打造一兩個國際性碳交易市場。

(b)完善碳金融產(chǎn)品的功能

在建立碳交易市場的同時,還要建立功能齊全的碳金融產(chǎn)品市場。一方面,可以借助現(xiàn)有的證券市場和債券市場,為節(jié)能減排項目或企業(yè)發(fā)行債券或股票提供專門通道,為低碳項目籌措資金。另一方面,完善證券交易所等二級市場功能,便利碳金融產(chǎn)品交易與流通,促進碳金融市場的繁榮與發(fā)展。

(2)構(gòu)建碳金融組織體系

金融機構(gòu)是碳金融組織體系的重要組成部分,商業(yè)銀行是金融機構(gòu)重要成員,我國的商業(yè)銀行已經(jīng)開始涉足碳金融融資及其他相關交易,但如果僅僅依靠商業(yè)銀行無法完全滿足碳金融發(fā)展的各項要求,還需要更多非銀行金融機構(gòu)參與進來,提供更全面的金融產(chǎn)品和服務。

(a)監(jiān)管機構(gòu)

銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等監(jiān)管部門需要出臺具體措施,成立專門服務部門,研究碳金融,做好服務和引導,鼓勵商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等金融機構(gòu)積極參與到碳金融業(yè)務中去,合理控制交易風險的同時支持國家低碳經(jīng)濟建設,同時要抓住碳金融發(fā)展良機,提升我國在國際金融體系中的影響力。

(b)商業(yè)銀行

商業(yè)銀行是碳金融體系的主力軍,改造現(xiàn)有業(yè)務流程,打造適合低碳金融市場的法人治理結(jié)構(gòu)、信貸評審標準和風險管理體系,積極研發(fā)碳金融產(chǎn)品,參與碳金融相關業(yè)務,分享碳金融成果。

(c)政策性銀行

政策性銀行不以盈利為主要目的,可以在一些投資規(guī)模大、周期長、經(jīng)濟效益見效慢、資金回收時間長的項目上發(fā)揮自身優(yōu)勢,為其提供資金支持。另外,政策性銀行還可以為國際碳買家提供授信支持,間接支持我國的碳出口項目。

(d)保險公司

回報時間長,風險因素多是低碳項目的普遍特點,保險公司可以發(fā)揮自身優(yōu)勢,綜合分析低碳項目和碳交易存在的風險點,利用價格杠桿,設計不同的保險產(chǎn)品,參與到低碳項目保險和碳交易保險中去。

(3)構(gòu)建碳金融產(chǎn)品體系

(a)碳基金理財產(chǎn)品

碳基金理財產(chǎn)品可以通過銀行或基金公司發(fā)行,將客戶閑散的資金聚集起來形成專門的碳基金,用于為具有良好CDM項目開發(fā)潛質(zhì)和信用記錄的企業(yè)提供CDM項目開發(fā)融資,客戶從企業(yè)出售二氧化碳減排指標的利潤中獲取收益,達到集和分配資源的作用。

(b)信托類碳金融產(chǎn)品

信托公司為有低碳意識的企業(yè)設立碳信托投資基金,將這筆資金投資于具有CDM開發(fā)潛力的項目中,通過這些項目的開發(fā)獲得相應的CERs指標。信托公司可以根據(jù)企業(yè)的需求來處理CERs指標:如果企業(yè)認為未來減排需要這些指標,信托公司可以根據(jù)該企業(yè)所繳納的信托資金按照當時的市場價格換算成相應的CERs指標配額分配給該企業(yè)以供它未來之需;如果企業(yè)加入該信托計劃僅僅是為了通過CERs指標的買賣來獲取一定的收益,信托公司可以將該企業(yè)可分配到的CERs指標在碳交易市場出售后支付一定的利潤給該企業(yè)。

(c)CERs收益權(quán)質(zhì)押貸款

根據(jù)我國的《擔保法》,質(zhì)押又可分為動產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。具有良好CDM

項目開發(fā)潛質(zhì)和信用記錄的企業(yè)以CERs收益權(quán)作為質(zhì)押向銀行申請貸款就屬于權(quán)利質(zhì)押的一種創(chuàng)新形式,用未來收益作抵押向銀行申請貸款。

(d)低碳衍生產(chǎn)品

建立碳期貨市場,為碳期貨或碳期權(quán)交易提供平臺,碳交易一方或金融機構(gòu)可以利用該產(chǎn)品鎖定遠期交易價格,規(guī)避碳交易價格波動造成的風險,為即期價格提供參考。在后金融危機時代可以考慮先實物期貨、實物期權(quán),后金融期貨、金融期權(quán);其次,在金交所股指期貨推出和相關金融期貨期權(quán)陸續(xù)完善之后,可以試點以碳排放權(quán)為標的物的金融期貨期權(quán)并在金交所掛牌交易。

(4)構(gòu)建碳金融政策體系

(a)完善環(huán)保信息溝通機制

建立和完善政府對我國金融機構(gòu)支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策,明確環(huán)保企業(yè)和銀行之間的責任和義務。首先,環(huán)保部門應建立并完善環(huán)保信息庫,將企業(yè)繳納排污費的情況、限產(chǎn)限排情況等信息納入環(huán)保信息庫,并及時將信息提供給人民銀行。其次,人民銀行將環(huán)保信息納入征信體系,并及時通報循環(huán)經(jīng)濟、節(jié)能技術(shù)和產(chǎn)品等產(chǎn)業(yè)政策導向,做好產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的風險提示,發(fā)揮企業(yè)征信系統(tǒng)的警示作用,為金融機構(gòu)對低碳項目的審批提供重要依據(jù)[11]。

(b)建立和完善對金融機構(gòu)激勵和約束機制

一是政府應制定一系列扶持低碳經(jīng)濟發(fā)展的優(yōu)惠政策,使金融機構(gòu)認識到自身的環(huán)境責任;同時可以探索通過財政貼息等做法有效規(guī)避產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策的變化給商業(yè)銀行帶來的政策性風險。二是金融監(jiān)管部門應充分發(fā)揮宏觀調(diào)控職能。如逐步探索實行結(jié)構(gòu)性的差別利率政策,采取扶優(yōu)限劣措施,對科技、環(huán)保等可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)實行低利率政策,確保綠色、環(huán)保企業(yè)發(fā)展的資金需求[12]。

(c)制定和完善低碳金融的優(yōu)惠政策

政府各級部門需要出臺切實可行的優(yōu)惠政策,支持碳金融的發(fā)展。比如可以通過降低低碳項目的有關稅率、適當延長免稅期以提高項目的經(jīng)濟強度;對商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務取得的收入進行稅收優(yōu)惠等措施來提高商業(yè)銀行參與碳金融的積極性;在銀行監(jiān)管上,可以在低碳項目貸款額度內(nèi)對存款準備金進行適當減免,以促使商業(yè)銀行的業(yè)務向碳金融領域傾斜;并通過財政撥款成立專項基金,為商業(yè)銀行低碳項目貸款提供必要的利息補貼也是可以采取的措施之一。

四 小 結(jié)

低碳經(jīng)濟是一種全新的發(fā)展模式,是全球經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的必由之路,其發(fā)展道路也是漫長的,需要金融體系的大力支持。改善傳統(tǒng)金融體系的不足構(gòu)建適應低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融體系,使金融機構(gòu)在促進國家經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的過程中實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展并進一步提高競爭力,進而真正實現(xiàn)“經(jīng)濟效益”和“社會效益”的雙贏。

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TheConstruction of Financial System which Support for Low2carbon Economy’s Development

DOU M an2li,L IU Jia2shun
(Hebei United University,Tangshan Hebei 063009,China)

suppo rt;low2carbon economy;financial system

In the post2crisis era,carbon finance has become the key to seize the highest point of low carbon economy,w hich would make an extensive and far2reaching infulenceon generaing global economic and financial situation.Now themodelof low2 carbon economic has been generally recognized by many countries,so they are trying to develope low carbon economy through all kindsof ways.This paper discusses the financial system’s p roblems and puts forward suggestions of building an effective low carbon financial system from financial institutions and government,such as their policies,responsibilities and so on.

F12416

A

167322804(2011)042003920004

2010212208