廣西民族師范學院 麻昌港 桂林電子科技大學 張勁松 廣西民族師范學院 李燕如

［本文系桂林電子科技大學重大研究專項“基于承接產(chǎn)業(yè)轉移的北部灣經(jīng)濟區(qū)電子信息產(chǎn)業(yè)集群研究”（編號：UF09022y）與廣西教育廳面上項目“桂西南民族邊境地區(qū)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展對策研究”（編號：201012MS212）的階段性研究成果］

產(chǎn)業(yè)集群是國家或地區(qū)核心競爭力的一個標桿，如何做大做強產(chǎn)業(yè)集群也順理成章的成為各級政府在實施產(chǎn)業(yè)政策過程中重點考量的重要因素。但問題在于，產(chǎn)業(yè)集群的形成需要大量的企業(yè)來支撐，而在這些企業(yè)中大部分屬于資本力量欠缺的中小企業(yè)，如何解決這些中小企業(yè)的啟動資金問題是關鍵所在。為了研究集群融資的問題，筆者在中國知網(wǎng)期上對“集聚+融資”和“集群+融資”的主題進行搜索，共搜索出192個條目，而集群的主體以中小企業(yè)為主，如果以“中小企業(yè)+融資”的主題進行搜索則達到10447條目。盡管有大量的研究文獻，但在集群融資方面的研究綜述尚處在空白，基于此，本文通過對該方面的文獻進行研究整理，以獲得集群融資方面從理論、制度、渠道到模式、制約因素以及對策的整體認識，以期為集群融資研究提供一個較為清晰而全面的理論研究框架。

一、以集群融資優(yōu)勢論為主體的理論研究范式

關于集群融資理論方面的研究，迄今為止主要形成了集群融資優(yōu)勢理論、社會資本理論以及銀企博弈論等三大理論，其中以集群優(yōu)勢理論的研究者最多。集群中的企業(yè)為什么比單獨游離狀態(tài)的企業(yè)更容易獲得融資的機會，學者們對此進行了探討。蔣志芬（2008）認為集群內的中小企業(yè)具有協(xié)同競爭、資源共享、區(qū)域網(wǎng)絡以及地域上的“根植性”等特性，可以有效克服單個企業(yè)的“弱勢”地位，形成獨特的融資優(yōu)勢。宗陶、孫要中（2009）從信息學角度分析指出，集群企業(yè)的產(chǎn)品信息不僅能夠通過顧客的有效傳播節(jié)約企業(yè)的信息生產(chǎn)成本，從而具有營銷優(yōu)勢，銀行還可以通過集群的高效信息場多渠道獲取企業(yè)信息，改善了銀企間信息不對稱狀況，因此擁有融資優(yōu)勢。汪冬梅、王蘭粉（2009）則從集群的信用優(yōu)勢論方面闡述中小企業(yè)以集群方式運作可以在整體上提高信用度，增強群內企業(yè)抵御風險的能力。此外，集群內的企業(yè)還具有間接債務融資的優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢。

在社會資本理論研究方面，張榮剛（2005）指出中小企業(yè)集群社會網(wǎng)絡的深度根植及其社會網(wǎng)絡支持下的集群供應鏈系統(tǒng)的共同作用使集群內企業(yè)得到相對比較充分的金融支持。王越、劉珂（2008）則將網(wǎng)絡結構、信任合作、認知環(huán)境提升到社會資本的層面來剖析中小企業(yè)融資行為的內在結構關系，并驗證了集群條件下社會資本對中小企業(yè)融資效用的影響。劉軼、張飛（2009）則進一步從集群企業(yè)社會資本的特殊性出發(fā)，將社會資本因素引入集群企業(yè)的融資過程中著重分析了社會資本對集群企業(yè)融資的影響，認為社會資本在集群企業(yè)融資過程中能起到提供“軟擔?！钡淖饔?。

關于銀企博弈方面的研究，魏守華、劉光海和邵東濤等（2002）論證了在銀企之間重復的動態(tài)博弈中，可建立起穩(wěn)定的合作關系，因而利用企業(yè)的信用，有助于銀行擴展信用貸款，解決集群內中小企業(yè)信貸中擔保不足的重大難題。蘇國亮（2009），則從不完全信息動態(tài)博弈方面進行研究，著重探討了中小企業(yè)集群融資聯(lián)盟穩(wěn)定性的必要條件以及穩(wěn)定的融資聯(lián)盟體系構建的基本問題。從銀企之間的信號傳遞博弈模型出發(fā)，方松泉和劉志超（2010）還定量分析了中小企業(yè)集群前后的融資情況，顯示出產(chǎn)業(yè)集群內的中小企業(yè)具有融資優(yōu)勢。

總結以上三大理論，筆者認為，集群融資優(yōu)勢理論是最基本的理論，社會資本理論和博弈論則是作為印證集群融資優(yōu)勢理論的分析工具。

二、集群融資制度的轉變、創(chuàng)新與支持

集群融資制度從非正式融資安排開始突破，向正式融資制度轉變，這過程必然離不開政府的制度創(chuàng)新和制度支持，但中小企業(yè)在多大程度上獲得政府的支持，顯然和集群的發(fā)展特性密切相關。如趙祥（2005）指出隨著企業(yè)集群規(guī)模的擴大和市場交易的擴展，企業(yè)集群的融資機制突破了非正式融資安排的局限，向基于正式制度的融資方式轉變。鄭彬等（2009）則從新制度變遷的理論出發(fā)，明確指出地方政府是推動企業(yè)融資制度創(chuàng)新的行動主體，建立中小企業(yè)信用擔保公司是現(xiàn)階段成本最低的制度創(chuàng)新方式，而集群環(huán)境是使制度創(chuàng)新活動得以順利進行的有力保障。劉春梅和張樂（2006）認為民營中小企業(yè)的集群形態(tài)和融資特點相互影響、制約，并試圖從集群的發(fā)展特性中尋求理性的金融制度支持。而劉克和王嵐（2010）則將網(wǎng)絡關系合法性作為中介變量，從集群的外源性尋求支持，指出地方政府制度支持的力度越強，網(wǎng)絡合法性對于集群企業(yè)外部融資效率的提升作用越強。

現(xiàn)有研究從動態(tài)角度來分析集群融資制度的變遷，能充分考慮到集群的內在特性和外在環(huán)境，自有其可取之處，但是對融資制度的研究視角還是過于狹窄，既未能從中外集群融資制度的比較來分析我國集群融資制度的特點，也未能從我國集群的融資歷史來分析問題，存在一定的局限性。

三、以互助擔保為主體的集群融資渠道

由于我國中小企業(yè)總體十分龐大，而資金來源不足且比較分散，便形成了以互助擔保為主體，其他融資渠道相輔的融資渠道體系。如劉守序等（2008）著重闡述了中小企業(yè)集群互助擔保融資機制的三個顯著特點，即服務范圍固定、非盈利性目的和風險補償保證，這些特點既能切實減輕中小企業(yè)的融資成本，也能有效彌補可能發(fā)生的信貸損失，達到銀企共贏的目的。正如李日新（2009）所指出的，中小企業(yè)集群融資選擇以互助擔保公司為中心的集群融資平臺，實現(xiàn)中小企業(yè)向銀行通過擔保融資，將有效緩解集群內中小企業(yè)融資難的問題。

其他融資渠道，如沈財戰(zhàn)等（2006）提出運用開發(fā)性金融的原理和方法，可以在產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展中扮演重要而獨特的作用；翁磊（2008）則指出在正規(guī)金融之于中小企業(yè)金融資源配置功能殘缺的背景下，非正規(guī)金融以金融功能“補位”者的角色出現(xiàn)；此外，企業(yè)家通過親緣、人緣等關系網(wǎng)絡進行的借貸活動也成了產(chǎn)業(yè)集群的民營經(jīng)濟融資的重要渠道。

四、兩大集群融資模式：內源型和外源型

我國學者提出了許多集群融資模式，歸納起來，不外乎內源型融資模式和外源型融資模式兩種。內源性融資模式如高長元和劉蕾（2010）設計了一種基于集群互助融資基金的HTVIC融資模式，該模式以通訊網(wǎng)絡為技術支持，以信任為合作基礎，體現(xiàn)了高技術企業(yè)間的互助互利，可以滿足成員企業(yè)不同的融資需求，能夠整合企業(yè)的資金能力，降低融資成本，并能為集群營造良好的誠信氛圍；蔣志芬（2008）則重點分析了另外的三種模式，即以連帶責任承擔為基礎的團體貸款模式、以聯(lián)合擔保為基礎的互助擔保融資模式、以聯(lián)合信用為基礎的企業(yè)間融資機構模式；宋遠啟和張美萍（2007）從不同角度也提出了以企業(yè)選擇集群和非集群而帶來的機會成本（如交易成本節(jié)約、無形資產(chǎn)成本節(jié)約、創(chuàng)新成本等）的節(jié)約為基礎的成本節(jié)約融資、以企業(yè)間的信用優(yōu)勢為基礎的關系借貸融資、以風險和收益共同體為基礎的風險共擔融資模式等三種融資模式。外源性融資模式如高連和的體現(xiàn)集群“關系融資優(yōu)勢”和“整體融資優(yōu)勢”的集群財務公司代理擔保模式，謝冰和蔡洋萍（2008）的以開發(fā)性金融支持為基礎的中小企業(yè)開發(fā)性融資模式，以及上述提及的蔣志芬（2008）的以中小企業(yè)為服務對象的區(qū)域性中小商業(yè)銀行模式。

五、集群融資的制約因素

產(chǎn)業(yè)集群內的中小企業(yè)融資能力問題制約著集群的發(fā)展，對這些問題的認識，有助于中小企業(yè)集群找到制約發(fā)展的因素，從而制定有效的對策加以解決。那么集群在融資中主要遇到的問題有：伍中信和曾繁英（2009）認為稅負重和稅負不公、補助信貸缺失及集群企業(yè)間融資協(xié)作能力弱是集群企業(yè)資金不足的重要原因；陳李宏（2009）則指出融資渠道單一、金融機構金融服務與企業(yè)融資需求不匹配、信用擔保體系不健全等是制約集群融資能力的主要問題；而王偉（2010）認為正規(guī)金融支持的不足與非正規(guī)金融的不穩(wěn)定性已成為中小企業(yè)融資的瓶頸制約；劉波（2008）則將融資的制約因素歸結為缺少適合中小企業(yè)資金需求特點的融資方式。

六、集群內部的自我完善與多層次金融體系建設

集群融資的對策應該采取多元化對策組合，通過集群內部的自我完善來促使集群內部優(yōu)勢的提升，加強多層次金融體系的建設，尋求正確的政策和策略，是解決集群融資問題的根本出路。

其一，集群內部的自我完善。彭化非（2010）認為中小企業(yè)融資創(chuàng)新必需在完善產(chǎn)業(yè)集群的組織體系方面下功夫；林洲鈺、林漢川（2009）則企圖借助中小企業(yè)融資集群的組織平臺優(yōu)勢，優(yōu)化集合信用資產(chǎn)的來源及結構，建立正反饋回路，來增強整體組織的融資能力，為解決中小企業(yè)融資難問題開辟新道路；前面提到的劉軼、張飛（2009）認為社會資本在集群企業(yè)融資過程中能起到提供“軟擔?！钡淖饔?，充分發(fā)揮社會資本的作用，利用企業(yè)集群融資優(yōu)勢，構建集群內企業(yè)信任合作的網(wǎng)絡關系，是解決中小企業(yè)融資難問題的有效途徑；另外，還可以通過設計中小企業(yè)集群整體融資的基本框架，打造中小企業(yè)集群組織聯(lián)盟為中心的集群融資平臺，依托聯(lián)盟協(xié)調各利益相關者，以集群的方式實現(xiàn)整體融資。

其二，多層次金融體系的建設。在如何建設多層次的金融體系方面，不同的學者從各自的研究領域提出了相應的措施，如張秋（2010）認為在提升中小企業(yè)集群的內部合作能力的基礎上，通過不斷健全和完善為中小企業(yè)集群服務的金融組織體系，發(fā)展中小企業(yè)投資公司，建立場外市場或二板市場，完善中小企業(yè)信用擔保機制；戴春林等（2006）著重分析了轉變觀念、創(chuàng)新機制、組合產(chǎn)品、完善體系等四個方面金融支持的新路徑；闞景陽和張運鵬（2010）則主張加強金融體系的建設，增加金融市場主體，發(fā)展多元化的金融組織，提高區(qū)域金融與區(qū)域經(jīng)濟的匹配度，積極創(chuàng)新融資模式，打造產(chǎn)業(yè)集群融資平臺，提升我國產(chǎn)業(yè)集群的競爭力。

還有的學者從其他角度闡述自己的見解，如曹邦英和劉名旭（2009）從中小企業(yè)集群的含義、融資途徑、生命周期及其特征出發(fā)，指出在集群發(fā)展的不同階段需要采用不同的融資策略；馮宇（2009）認為區(qū)域金融政策是推進中小企業(yè)集群化發(fā)展，有效化解中小企業(yè)融資約束的重要舉措。

總體而言，我國學者已經(jīng)形成集群融資方面從理論、制度、渠道到模式、制約因素以及對策等諸多領域的完整研究，其中不乏許多真知灼見，不過，理論研究方面還是定格在較為狹窄的視野之內，在制度研究方面也缺乏國際對比，在融資渠道方面對風險資本的建設和利用方面也顯得十分有限，這正是我們在今后的研究中所要努力的方向。

［1］蔣志芬：《中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢與融資模式——以江蘇省為例》，《審計與經(jīng)濟研究》2008年第5期。

［2］閔宗陶、孫要中：《企業(yè)集群的信息傳導優(yōu)勢與營銷、融資環(huán)境的改善》，《西北大學學報》（哲學社會科學版）2009年第2期。