韓紹勇

（邯濟(jì)鐵路有限責(zé)任公司 財(cái)務(wù)部，山東 濟(jì)南 250002）

1 合資鐵路公司資金緊缺原因分析

“合資鐵路”是中央 (鐵道部) 與地方政府合資建設(shè)的鐵路，區(qū)別于全部由鐵道部投資建設(shè)的鐵路。合資鐵路具有經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、自主權(quán)較大、資金來(lái)源多樣化等特點(diǎn)。因此，對(duì)于中央政府而言，合資建設(shè)鐵路是多渠道解決鐵路建設(shè)和發(fā)展資金不足的主要途徑之一；對(duì)于地方政府而言，建設(shè)合資鐵路有利于發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)、拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展；對(duì)于沿線企業(yè)而言，通過(guò)鐵路運(yùn)輸可以降低運(yùn)輸成本，有利于提高其經(jīng)營(yíng)效益。

在合資鐵路的建設(shè)期及運(yùn)營(yíng)初期可能會(huì)出現(xiàn)資金緊張的狀況，究其原因主要有以下方面。

（1）建設(shè)期股東方資本金不能按計(jì)劃撥付到位，不能及時(shí)獲得融資貸款，或者資金到位計(jì)劃與工程建設(shè)進(jìn)度不一致。

（2）合資鐵路建成通車初期由于運(yùn)量不足出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損，現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)，造成資金緊缺。

（3）合資鐵路公司建設(shè)資金中有相當(dāng)比例的融資貸款，特有的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)使其還本付息壓力巨大，有限的資金流入由于先用來(lái)償還貸款本金和支付利息，加劇資金緊張狀況。

（4）缺乏有效的資金管理體系，資金流通鏈不順暢，資金投入效益低、回報(bào)少，造成資金入不敷出。

2 合資鐵路公司資金管理對(duì)策分析

2.1 保證建設(shè)期資金來(lái)源

處于建設(shè)期的合資鐵路公司，關(guān)鍵是保證資本金和融資貸款及時(shí)到位。首先，合資鐵路公司應(yīng)按照《公司法》的規(guī)定操作公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)，使公司管理規(guī)范，嚴(yán)格執(zhí)行招投標(biāo)制度，保證建設(shè)資金?？顚Ｓ?，通過(guò)良好的建設(shè)管理成績(jī)獲得投資方和融資貸款機(jī)構(gòu)的信任；其次，處理好與各投資方的關(guān)系，建立健康、融洽的投資與被投資關(guān)系，工作中及時(shí)將項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展情況向股東方匯報(bào)，尋求股東方的理解、支持和幫助，保證資本金按計(jì)劃撥付；第三，協(xié)調(diào)好融資貸款機(jī)構(gòu)，盡可能提前獲得銀行授信，及時(shí)獲得貸款資金。

另外，在項(xiàng)目建設(shè)期還應(yīng)安排好工程建設(shè)進(jìn)度，一方面避免因資金沒(méi)有按時(shí)到位或工程進(jìn)度太快而造成資金短缺；另一方面避免因工程進(jìn)度太慢而使建設(shè)資金閑置浪費(fèi)，應(yīng)做好建設(shè)資金賬戶的余額管理，使閑置資金余額不超過(guò)規(guī)定的限額。

2.2 運(yùn)營(yíng)期增加資金流入

開(kāi)通運(yùn)營(yíng)后的合資鐵路公司，一方面應(yīng)擴(kuò)大直通運(yùn)量，提高直通運(yùn)輸收入；另一方面應(yīng)重視營(yíng)銷開(kāi)發(fā)工作，提高管內(nèi)到發(fā)運(yùn)量，增運(yùn)增收，從源頭上增加資金流入。

以邯濟(jì)鐵路為例，自2000年4月開(kāi)通運(yùn)營(yíng)一期工程后，邯濟(jì)鐵路有限責(zé)任公司 (以下簡(jiǎn)稱邯濟(jì)鐵路公司) 從建設(shè)管理者轉(zhuǎn)變?yōu)檫\(yùn)輸經(jīng)營(yíng)者，工作重心從籌集和使用建設(shè)資金轉(zhuǎn)向運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，使直通運(yùn)量大幅度提高，運(yùn)輸收入大幅增加，從而保證了公司較理想的現(xiàn)金流入。

線路建成通車后，合資鐵路公司在提高直通運(yùn)量的同時(shí)，還應(yīng)積極開(kāi)發(fā)、走訪沿線廠礦企業(yè)，特別是大型工業(yè)、電廠等客戶的貨物運(yùn)輸，與之建立聯(lián)系，努力協(xié)調(diào)接軌鐵路局開(kāi)通管內(nèi)貨場(chǎng)，并協(xié)助沿線企業(yè)建設(shè)和開(kāi)通專用鐵路，組織管內(nèi)貨物到發(fā)運(yùn)輸，提高管內(nèi)運(yùn)輸收入，為公司開(kāi)辟新的現(xiàn)金流入增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的良性循環(huán)。

2.3 強(qiáng)化成本控制

為使企業(yè)既有充足的現(xiàn)金流入，又能夠較好地控制現(xiàn)金流出，加強(qiáng)預(yù)算管理、強(qiáng)化成本控制對(duì)企業(yè)資金管理具有重要作用。成本控制包括事前科學(xué)合理制定預(yù)算、事中加強(qiáng)審批和動(dòng)態(tài)監(jiān)督控制、事后做好分析考核等3個(gè)方面的工作。首先，每年年末應(yīng)制定次年切實(shí)可行、科學(xué)有效的成本費(fèi)用預(yù)算，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)后執(zhí)行。在制定預(yù)算時(shí)用“以收定支”的原則從總量上控制全年的成本費(fèi)用總額，既要制定縱向分期 (季度或月份) 預(yù)算，又要將預(yù)算橫向分劈至各部門、單位，明確各項(xiàng)預(yù)算的責(zé)任部門；在費(fèi)用發(fā)生時(shí)根據(jù)內(nèi)部審批權(quán)限和流程，先后由經(jīng)辦部門、費(fèi)用的責(zé)任部門、公司領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)部門共同審批確認(rèn)，計(jì)劃以內(nèi)的予以報(bào)銷，計(jì)劃外的一律不予報(bào)銷；財(cái)務(wù)部門隨時(shí)掌握各項(xiàng)成本費(fèi)用的動(dòng)態(tài)情況，在每個(gè)會(huì)計(jì)期間 (月、季、年) 結(jié)束后對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析，并向有關(guān)部門通報(bào)，對(duì)責(zé)任人實(shí)行考核，通過(guò)與費(fèi)用的責(zé)任部門充分溝通，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，及時(shí)調(diào)整控制策略。

應(yīng)制定固定資產(chǎn)購(gòu)置等資本性支出的可行性研究和預(yù)算方案，力爭(zhēng)以最低的投資實(shí)現(xiàn)較好的投資回報(bào)。應(yīng)高度重視、科學(xué)編制企業(yè)的資金預(yù)算，加強(qiáng)收入和成本費(fèi)用預(yù)算，通過(guò)考慮資本性支出和籌資等因素，制定現(xiàn)收現(xiàn)付制的資金收支預(yù)算，當(dāng)期初資金余額與公司正常的資金流入不足以彌補(bǔ)資金流出時(shí)，應(yīng)考慮通過(guò)銀行貸款等債務(wù)性融資方式解決資金缺口，從而保證公司資金支出的需要。

2.4 建立科學(xué)有效的資金管理體系

2.4.1 高度重視資金管理

合資鐵路公司的管理者應(yīng)增強(qiáng)資金管理意識(shí)，加強(qiáng)企業(yè)資金管理，本著量入為出、統(tǒng)籌使用、先急后緩、保重點(diǎn)壓一般禁浪費(fèi)的原則，管好用好企業(yè)的資金，提高資金的使用效益。由于合資鐵路公司是獨(dú)立的法人主體，要求會(huì)計(jì)人員不僅僅是記賬、算賬和報(bào)賬，應(yīng)加強(qiáng)學(xué)習(xí)資金管理知識(shí)，了解資金的時(shí)間價(jià)值，參與企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)，切實(shí)把資金管理放在財(cái)務(wù)管理的核心位置。

2.4.2 提前償還長(zhǎng)期貸款本金

由于合資鐵路的一部分建設(shè)資金來(lái)源于金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期貸款，因此在合資鐵路運(yùn)營(yíng)初期債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，還本付息壓力巨大。例如，邯濟(jì)鐵路一期單線工程總投資額 31.56 億元，其中資本金 17.08億元，融資貸款 14.48 億元，融資貸款占總投資額的 46%，按當(dāng)時(shí)長(zhǎng)期貸款年利率 5.76% 計(jì)算，不考慮歸還本金因素，在運(yùn)營(yíng)初期每年利息支出達(dá)到8 340 萬(wàn)元，這部分支出形成了現(xiàn)金流出。

由于鐵路運(yùn)輸業(yè)投資回收期較長(zhǎng)，因此合資鐵路公司投資額中的融資貸款一般都是長(zhǎng)期貸款，貸款合同中約定的還款年限為 5～10 年，甚至更長(zhǎng)。如果合資鐵路公司具備還款能力，在與銀行協(xié)調(diào)后可考慮提前償還貸款本金，以早日降低利息支出。如邯濟(jì)鐵路公司按貸款合同約定 2002 年償還本金計(jì)劃僅為 3 800 萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)對(duì)公司資金運(yùn)用情況的詳細(xì)測(cè)算分析，公司決定在按計(jì)劃還貸的基礎(chǔ)上采取提前償還本金的策略，經(jīng)過(guò)與相關(guān)銀行的充分溝通與協(xié)調(diào)，當(dāng)年共提前償還貸款4.03億元，節(jié)約利息支出 1 256萬(wàn)元。到 2007 年底，邯濟(jì)鐵路公司長(zhǎng)期貸款全部?jī)斶€完畢，累計(jì)為公司節(jié)約利息支出1.1億元。因此，提前償還長(zhǎng)期貸款大幅度降低了利息支出，保證了邯濟(jì)鐵路公司資金流通鏈的順暢。

2.4.3 保證運(yùn)輸收入及時(shí)足額流入企業(yè)

合資鐵路公司的貨物運(yùn)輸收入分為直通運(yùn)輸收入和管內(nèi)運(yùn)輸收入，其中直通運(yùn)輸收入由相關(guān)鐵路局代收，并通過(guò)鐵道部資金清算中心按月清算，這部分收入基本可以保證每月按時(shí)流入公司；管內(nèi)運(yùn)輸收入是合資鐵路管內(nèi)各貨場(chǎng)或?qū)Ｓ描F路到發(fā)運(yùn)輸產(chǎn)生的收入，由合資鐵路公司按規(guī)定組織收取。為確保管內(nèi)運(yùn)輸收入完整流入公司，建議采取貨主預(yù)付款的辦法，避免其拖欠運(yùn)費(fèi)。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)管內(nèi)貨場(chǎng)收入專用賬戶的管理，明確基層收入專用賬戶向公司上繳運(yùn)輸收入的時(shí)間，從而保證專用賬戶月底無(wú)余額。

2.4.4 加強(qiáng)存貨管理

存貨在鐵路運(yùn)輸企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中占有較大比重，占用了較大的流動(dòng)資金。因此，存貨控制是資金管理的關(guān)鍵之一，應(yīng)把好存貨的采購(gòu)、收發(fā)、庫(kù)存管理三關(guān)。首先，在公司內(nèi)部集中統(tǒng)一采購(gòu)所需存貨，比質(zhì)比價(jià)，大宗采購(gòu)應(yīng)通過(guò)招投標(biāo)的方式，盡量壓低進(jìn)價(jià)，減少采購(gòu)支出；其次，應(yīng)充分利用信息化系統(tǒng)加強(qiáng)存貨的收發(fā)管理，減少中間環(huán)節(jié)，及時(shí)準(zhǔn)確掌握材料的動(dòng)態(tài)，通過(guò)數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析計(jì)算各類材料的使用規(guī)律及其占用資金情況，合理確定進(jìn)貨的經(jīng)濟(jì)批量和進(jìn)貨時(shí)間，努力降低存貨占用，降低資金占用，提高資金利用率；再次，應(yīng)做好存貨的庫(kù)存管理，及時(shí)賬實(shí)核對(duì)，避免產(chǎn)生損失。另外，如果公司持有承兌匯票，應(yīng)考慮用背書(shū)轉(zhuǎn)讓承兌匯票的方式購(gòu)買存貨或用于其他支出，以減少現(xiàn)金支付壓力，推遲現(xiàn)金流出公司的時(shí)間。

2.5 加強(qiáng)項(xiàng)目投資監(jiān)督機(jī)制

（1）建立對(duì)外投資調(diào)查、研究、論證、審批的科學(xué)管理體制。在對(duì)外投資上應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目的可行性調(diào)查研究，重大投資堅(jiān)持集體決策，并經(jīng)過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后才可操作。只有經(jīng)過(guò)周密科學(xué)的投資效益分析和量化研究，才能保證對(duì)外資金運(yùn)用的質(zhì)量。

（2）實(shí)行對(duì)外投資的民主決策、集體審批制度，明確對(duì)外投資的審批權(quán)限。合資鐵路公司對(duì)外投資必須經(jīng)董事會(huì)或股東會(huì)批準(zhǔn)，應(yīng)建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度的責(zé)權(quán)利統(tǒng)一的約束機(jī)構(gòu)，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)外投資的民主決策和集體審批，確保對(duì)外投資的相對(duì)安全。

（3）強(qiáng)化對(duì)外投資的監(jiān)督和日常管理制度。應(yīng)建立日常動(dòng)態(tài)管理制度，密切關(guān)注對(duì)外投資項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)運(yùn)作。派駐子公司董事會(huì)及經(jīng)營(yíng)層的人員應(yīng)充分行使《公司法》賦予的職責(zé)，保證投資資產(chǎn)的保值增值和投資收益的及時(shí)收回。同時(shí)，財(cái)務(wù)部門應(yīng)通過(guò)各種方式加強(qiáng)對(duì)子公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管，形成事前決策和審批把關(guān)、事后管理監(jiān)控的雙重機(jī)制。

2.6 嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律

財(cái)經(jīng)紀(jì)律是財(cái)務(wù)管理工作的紅線，也是公司管理的重要組成部分，財(cái)經(jīng)紀(jì)律執(zhí)行的好壞直接影響企業(yè)貨幣資金的安全與否，因此合資鐵路公司的主要負(fù)責(zé)人應(yīng)該帶頭掌握并嚴(yán)格遵守財(cái)經(jīng)紀(jì)律，同時(shí)公司財(cái)務(wù)部門也要為領(lǐng)導(dǎo)決策提供準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)政策依據(jù)，堅(jiān)決杜絕賬外資金，嚴(yán)禁資金的體外循環(huán)，加強(qiáng)銀行賬戶的管理，實(shí)現(xiàn)資金的統(tǒng)籌調(diào)配。

合資鐵路公司是相對(duì)獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的鐵路企業(yè)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，為防范資金風(fēng)險(xiǎn)，防止資產(chǎn)流失，必須硬化資金約束，嚴(yán)格界定對(duì)外投資、借款、擔(dān)保的審批權(quán)限，規(guī)范對(duì)外投資、借款、擔(dān)保的運(yùn)作程序，避免產(chǎn)生資產(chǎn)損失。

2.7 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改制上市

合資鐵路公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的再籌資，其籌資方式包括直接投資、銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信譽(yù)等，公司應(yīng)根據(jù)自身所處的發(fā)展階段及對(duì)資金的需求數(shù)量和性質(zhì)，權(quán)衡利弊，測(cè)算各種籌資方案的籌資成本和效益，選擇最優(yōu)方案，降低融資成本。

合資鐵路公司在運(yùn)營(yíng)初期一般不具備上市條件，可以考慮提高資本金在總投資中的比例，降低債務(wù)負(fù)擔(dān)，減少利息支出。

當(dāng)合資鐵路公司具備上市條件時(shí)，應(yīng)通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)改制上市，既為合資鐵路發(fā)展提供充足的資金保證，又能通過(guò)引入先進(jìn)的戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)公司的現(xiàn)代企業(yè)制度管理。因此，在一個(gè)特定的階段，通過(guò)改制上市從社會(huì)吸引資金，將對(duì)合資鐵路公司資金運(yùn)用狀況產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

3 結(jié)束語(yǔ)

合資鐵路公司應(yīng)充分利用自身的體制優(yōu)勢(shì)，切實(shí)做到財(cái)務(wù)管理以資金管理為中心，嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，建立適合企業(yè)特色的、科學(xué)有效的資金管理體系，低成本籌資，高效益投資，實(shí)現(xiàn)資金的健康流動(dòng)和有序可控，保證暢通的資金流通鏈，科學(xué)合理地保持貨幣資金持有量，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力的資金保障。