河北金融學院金融研究所 封俊國

1 中小企業(yè)在我國的發(fā)展現(xiàn)狀及融資困境

中小企業(yè)的大量出現(xiàn)，與我國市場經(jīng)濟的繁榮有著密不可分的重要聯(lián)系。市場經(jīng)濟的繁榮，國家政策的扶植，造就了我國中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的時代趨勢。但是，與國有大型企業(yè)相比，中小企業(yè)由于受到自身發(fā)展規(guī)模的限制，在很多方面處于劣勢。自身經(jīng)濟實力的欠缺，使得中小企業(yè)對資金的需求更加旺盛，但是與這種需求旺盛相對比的確卻是我國中小企業(yè)在融資方面所面臨的困難要比大型企業(yè)更加艱巨。中小企業(yè)的發(fā)展在當前我國社會的經(jīng)濟增長和社會穩(wěn)定方面發(fā)揮著重要的作用，特別是對緩解我國當前的就業(yè)壓力面前做出了重要的貢獻。但是我們也應當看到，中小企業(yè)雖然在短期內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)自己的利潤目標，但是由于其規(guī)模和發(fā)展策略的限制，中小企業(yè)在未來要想更好的參與市場競爭就必須需要資金的支持。資金短缺是中小企業(yè)在規(guī)模擴大化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中面臨的最主要的問題。與此相對應的是，中小企業(yè)融資在我國面臨著巨大的困境，從世界范圍來看，中小企業(yè)的融資困難都是一個既定的客觀事實，與市場經(jīng)濟的趨利避害性有著直接的聯(lián)系。

隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷深入和開放，越來越多的經(jīng)濟組織參與到市場經(jīng)濟的運行發(fā)展中來，與企業(yè)的規(guī)模和數(shù)量增長呈正比的是，對于市場運作資金的需求也越來越大。無論是企業(yè)的設(shè)立、生產(chǎn)、運作、銷售、拓展，都需要資金的支持，資金缺口一直是企業(yè)在其發(fā)展運營過程中極為重視和關(guān)注的重要問題。對于民營企業(yè)而言，這種資金的或缺性更甚，企業(yè)的融資渠道在過去主要依靠銀行貸款來予以實現(xiàn)。銀行的商業(yè)貸款，雖然近些年國家在政策上對中小企業(yè)的商業(yè)貸款有所扶持和傾斜，但是繁瑣的手續(xù)和嚴格的限制使得銀行貸款并不能及時的給予企業(yè)有效的幫助。

除銀行貸款以外，近些年隨著我國債券和股票市場的發(fā)展和完善，企業(yè)利用債券和股票進行融資的比例開始不斷攀升，但是與發(fā)達資本主義國家的企業(yè)資本運作市場相比，這種進步并不明顯，遠遠沒有達到發(fā)達國家企業(yè)直接參與市場融資70%的標準。并且對于這種股票和債券模式的融資，對于企業(yè)的資本儲備、企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)的發(fā)展前景也有著極為嚴格的限制，采用這種方式和途徑融資的企業(yè)更多是一些實力雄厚、已經(jīng)得到社會認可的知名企業(yè)。中小企業(yè)采用這種方式來實現(xiàn)自己的融資目的存在著困難，這是中小企業(yè)在當前的融資市場上面臨的另一個難題。

2 中小企業(yè)融資難原因分析

中小企業(yè)融資難在我國已經(jīng)是一個既定事實，造成這中局面的原因是多方面的，既有政策性原因，也有中小企業(yè)自身的一些缺陷性原因，對中小企業(yè)融資難的原因進行分析我們從以下三個方面來著手：

第一，金融監(jiān)管政策的加強，銀行貸款困難。銀行貸款一直是我國融資租賃方式中最為常見的一種方式，這種方式在過去很長一段時間也的確是在我國的市場經(jīng)濟繁榮中發(fā)揮了重要的作用。但是，隨著社會經(jīng)濟多樣性的出現(xiàn)，各種金融犯罪、惡意貸款的現(xiàn)象層出不窮，這就導致了國家隊銀行貸款業(yè)務(wù)的重新審視，國家開始加強對金融進行監(jiān)管的力度，特別是對銀行貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管。為了保證銀行資金的健康流轉(zhuǎn)、市場經(jīng)濟的健康，銀行在進行貸款時開始實行“信貸負責制”，這種貸款制度其實就是使銀行在放貸時更加謹慎。對于企業(yè)來說，要申請銀行貸款，需要準備大量的材料，需要通過抵押評估和銀行審貸等一系列繁瑣的程序，而這些程序全部走下來通常都需要半年的時間。對于資金鏈本身就匱乏的中小企業(yè)而言，這種長時間的審批對于企業(yè)來說是一種損失，無形中增加了中小企業(yè)進行銀行貸款的成本，大大削弱了中小企業(yè)進行融資的積極性。

第二，中小企業(yè)在政策上不被重視。中小企業(yè)受到自身發(fā)展規(guī)模和自身經(jīng)濟實力的限制，雖然得到一些政策上的支持，但是在融資方面享受的一直是非國民待遇。所謂銀行借貸中享有的非國民待遇主要是指我國現(xiàn)有的國有商業(yè)銀行，在貸款政策上明顯偏向于經(jīng)濟實力更加雄厚的大企業(yè)，對中小企業(yè)進行貸款的機會非常有限。這與我國當前的國家政策的導向緊密相連，我國當前的經(jīng)濟政策中，并沒有要求國有商業(yè)銀行有向中小企業(yè)進行貸款政策傾斜的相關(guān)規(guī)定，而是規(guī)定城市商業(yè)銀行應該為中小企業(yè)服務(wù)。雖然《中小企業(yè)促進法》提倡金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的扶持力度，但是國家并沒有明確的優(yōu)惠措施鼓勵商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)進行資金貸款支持的力度。特別是銀行在對國有企業(yè)和中小企業(yè)的貸款利率上幾乎持平，但是在審批程序上中小企業(yè)卻要麻煩許多，使得銀行貸款這一部分對于中小企業(yè)來說并沒有足夠的吸引力，反而可能會增加中小企業(yè)的經(jīng)濟負擔。

第三，中小企業(yè)自身的缺陷加大了融資的困難。之所以稱為中小企業(yè)，應該是與國有大型企業(yè)這個概念相對的。國家政策沒有對中小企業(yè)進行政策上的傾斜自然也是出于對一些經(jīng)濟現(xiàn)狀和社會現(xiàn)實的考慮，中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)模小，對資金的后續(xù)流轉(zhuǎn)程序通常不如國有大型企業(yè)一樣更有把握，所以資金的回轉(zhuǎn)對于中小企業(yè)來說風險性要更大。另外中小企業(yè)的管理制度、企業(yè)規(guī)范等多方面不健全，使得財務(wù)信息虛假，這對銀行借貸融資來說是一項困難，很多行業(yè)銀行不愿意借貸給中小企業(yè)資金也是有道理的。中小企業(yè)自身規(guī)模和管理上的一些缺陷，也是導致融資借貸困難的一個重要原因。

通過對以上的原因進行分析，我們可以得出，這種中小企業(yè)融資困難的局面是由多種原因造成的，既有制度性原因也有自身發(fā)展管理缺陷的原因，要對這種中小企業(yè)融資困難的局面有所改善，就必須針對這些原因來進行思考，對癥下藥。

3 中小企業(yè)融資難的應對策略分析

中小企業(yè)融資難的問題并不是中國特例，在世界范圍內(nèi)，都普遍存在著中小企業(yè)融資困難的問題，中小企業(yè)融資難問題的解決，最終還是必須以市場為主體。通過市場競爭，為中小企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展提供更多的機遇。

第一，充分調(diào)動市場私募資金的投資主動性。私募股權(quán)在我國自從上個世紀80年代開始改革開放以后就一直活躍在我國的投資市場上，并且已經(jīng)成為一種極具競爭力的國際資本運行模式。特別是隨著我國市場經(jīng)濟的繁榮，國民收入的穩(wěn)定增長，越來越多的外國投資基金開始對現(xiàn)有的中國市場感興趣，與此同時，國內(nèi)一批已經(jīng)完成資本積累的企業(yè)也開始在資本投資市場嶄露頭角，股權(quán)投資基金已經(jīng)成為我國投資市場最常見的方式。但是與成熟的資本投資市場相比，私募股權(quán)基金在整體的股權(quán)投資中所占的比例仍然是偏小的，私募股權(quán)基金的優(yōu)勢就是可以為資本市場開發(fā)一些潛在的優(yōu)秀的企業(yè)作為上市公司的候選企業(yè)，私募股權(quán)資金參與企業(yè)的經(jīng)營，在其盈利收益根本目的支配下，會為企業(yè)的發(fā)展提供更多的資源和更科學的管理，這樣不僅能夠解決中小企業(yè)的融資問題，而且會扶持中小企業(yè)往更加規(guī)范、科學的方向發(fā)展。

第二，充分利用融資租賃減輕企業(yè)融資壓力。針對當前我國中小企業(yè)融資困難的局面，企業(yè)開始將越來越多的融資方式運用到融資借貸的渠道中。特別是融資租賃方式，這種融資方式已經(jīng)開始被越來越多的中小企業(yè)所重視，在我國的融資借貸市場上也有發(fā)展的前景。具體而言，融資租賃的模式就是出租人根據(jù)承租人的具體要求，出租人自己購買出租物，然后出租給承租人。在租賃期間內(nèi)，租賃物屬于出租人所有，而承租人則是分期向出租人分期支付租金。雙方可以約定出租物的租期，雙方可以就出租物最終的所有權(quán)做出約定。融資租賃是當前一種較為新型的金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)業(yè)，這種方式降低了雙方的交易風險，對于中小企業(yè)的融資來說是一種可行的運作模式。融資租賃與傳統(tǒng)的資金借貸相比，應該是一種更為科學的融資手段，打破了傳統(tǒng)的借貸模式和借貸方式，使融資雙方的地位更加合理、科學。

第三，進行中小企業(yè)信用擔保體系建設(shè)。中小企業(yè)的信用擔保體系建立將是未來中小企業(yè)融資渠道建立的中重要輔助。當前中小企業(yè)融資難與中小企業(yè)自身的信用機制建設(shè)密不可分，政府要引導和解決融資難問題，信用擔保體系的建設(shè)是一項重要內(nèi)容。從我國目前的發(fā)展形勢來看，信用擔保體系的建設(shè)應該包括三個層面的結(jié)合。第一類是融資貸款的擔?；?，所謂擔保基金，它的目的就在于為中小企業(yè)的融資提供信用擔保，使投資者在利益有所保證的基礎(chǔ)上加大對中小企業(yè)的資金支持。這類資金來源于社會，包括發(fā)行債券、中小企業(yè)出資以及社會的捐資。第二類以發(fā)揮政府的主要作用為目的，加強政府對中小企業(yè)融資的扶持，由政府牽頭建立擔保機構(gòu)，為中小企業(yè)提供融資擔保。第三類則是企業(yè)之間的擔保，發(fā)揮中小企業(yè)的行業(yè)互助特性，建立擔保聯(lián)盟。

第四，加強針對中小企業(yè)的金融環(huán)境建設(shè)。中小企業(yè)融資困境的解決，會是一個持續(xù)性進展的問題，它必須依托于穩(wěn)定、嚴格、合理、有序的外部金融環(huán)境。這種金融環(huán)境的實現(xiàn)需要政府的支持和嚴格的操作執(zhí)行，中小企業(yè)融資渠道的拓展，不僅需要中央政府的支持，更需要地方各級政府、金融管理體系的配合。在全國范圍內(nèi)建立系統(tǒng)的中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)，設(shè)立中小企業(yè)融資擔?；?，對現(xiàn)有的銀行服務(wù)體系進行改善，加強對中小企業(yè)的融資服務(wù)意識和服務(wù)措施，制定完善各項法律法規(guī)，保證民間資本參與中小企業(yè)融資的正當性和合法性，實現(xiàn)中小企業(yè)融資運行的高效合法。

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