陳斌 周萍

(紫瑯職業(yè)技術學院，江蘇南通226002)

民營科技企業(yè)孵化器是緊貼市場需求產生的，其投資渠道相比于政府投資的科技企業(yè)孵化器而言更加多樣化，而且一般具有明確的產權主體和經營管理主體、規(guī)范的企業(yè)制度，通過為入孵創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務，幫助其實現(xiàn)市場價值，從而獲得創(chuàng)業(yè)服務應有的回報，實現(xiàn)自身的價值增值。民營科技企業(yè)孵化器在降低創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)風險和創(chuàng)業(yè)成本、培養(yǎng)成功的企業(yè)和企業(yè)家、推進企業(yè)自主創(chuàng)新、改變區(qū)域經濟增長方式中發(fā)揮著重要的作用。然而，相對于民營孵化器數量和規(guī)模的迅猛擴張，很多的民營科技孵化器還固守在物業(yè)等傳統(tǒng)的服務領域，孵化服務品質上亟須提高。要提高孵化器的孵化服務質量，如何發(fā)揮融資中介的作用，不斷改善在孵企業(yè)的融資環(huán)境是必須重點解決的一個問題。

一、融資中介服務理論

目前，國內外融資中介服務研究以交易成本理論為主要理論基礎，強調了市場經濟中的中介服務組織的功能和作用。R.H.Coase(1937)在《企業(yè)的性質》一文中突破了新古典經濟學的狹隘觀點，在把交易成本看作是企業(yè)和市場運作的成本，指出交易成本是獲得準確的市場信息所需要支付的費用，以及談判和經常性契約的費用。這一理論被其后的經濟學家稱為“科斯定理”。交易成本的高低決定著企業(yè)融資方式的選擇，中小企業(yè)如果完全靠自己能力進行融資，無疑大大增加了企業(yè)的交易成本。企業(yè)在融資過程中的環(huán)節(jié)或某些方面力不從心，或者缺乏某類資源，都需要中介組織從外部支持幫助或委托代理，綜合利用比較優(yōu)勢，互補互動，往往能達到事半功倍的效果。中介組織的服務可以極大滿足企業(yè)降低交易成本的需求，是企業(yè)融資的重要保障。

二、融資中介服務的主要方式

目前，民營科技企業(yè)孵化器內在孵企業(yè)能夠獲取的融資中介服務的形式主要有政府資助、銀行貸款、風險投資。

1.政府資助:對于民營科技企業(yè)孵化器及其在孵企業(yè)來說，獲得的政府資助主要來自于各項優(yōu)惠政策，使在孵企業(yè)獲得相應的啟動基金、減免稅費、廉價快捷的技術服務等以及國家、省、市的各專項資金。

2.銀行貸款:目前各家金融機構已經基本形成了功能完備的金融服務體系。特別是金融危機后，國有商業(yè)銀行和股份制銀行都非常重視對科技型中小企業(yè)的貸款，并積極開發(fā)相應的金融產品，有的銀行還在相關服務中建立了對科技行業(yè)中小企業(yè)貸款風險評估機制。

3.風險投資:風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發(fā)領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業(yè)投入風險資本的過程，也是協(xié)調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。這是當前科技中小企業(yè)融資最為主要的渠道，也是民營科技企業(yè)孵化器提供孵化品質的工作重點。

三、當前民營科技企業(yè)孵化器融資服務中存在的問題

1.融資渠道比較單一

科技孵化器如果不能為科技中小企業(yè)提供資金支持，那其對創(chuàng)業(yè)者的吸引力就會大打折扣，而民營科技企業(yè)孵化器在融資渠道的選擇上就比較單一。相比于政府舉辦的孵化器來說，民營孵化器對入孵企業(yè)的投入得到政府財政支持和銀行的間接融資的機會較少，因此只能通過靈活的機制，引入社會資本、民間資本作為融資的途徑。但由于民營孵化器缺乏政府背景，其能夠吸引的風險資本規(guī)模偏小、數量偏少，往往只有幾千萬元甚至幾百萬元資本，連支撐一個大型科技項目都非常困難。而且，這些資金需要分配給入孵的各種有融資需求的科技中小企業(yè)，分散了風險資金的使用。

2.引入風險投資缺乏專業(yè)性

在某種程度上，民營科技企業(yè)孵化器片面追求規(guī)模效應，對產業(yè)定位、產業(yè)特色和自身優(yōu)勢等認識不足，缺乏長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，這制約了科技企業(yè)孵化器發(fā)展的專業(yè)化，結果導致孵化企業(yè)專業(yè)方向較多、分散，無法形成集中效應和有效的風險引入機制。民營科技企業(yè)孵化器作為投融資中介，在引進風險投資時，未充分考慮風險投資與重點發(fā)展領域的專業(yè)化融合。由于未刻意建立或引進與之相匹配的專業(yè)化的風險投資機構，這樣不利于降低孵化器的經營風險，也不利于提高孵化的成功率。而由于科技中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨高度的不確定性，為降低風險，風險投資領域逐步向專業(yè)化發(fā)展，投資趨向于選擇自身所熟悉的行業(yè)領域，更有利于對投資項目的評估和投資后的管理。

3.風險投資對科技中小企業(yè)的投資具有一定的偏好

不管是民營科技企業(yè)孵化器自身建立的或者引進的風險投資機構，按照目前的投融資體系的運營情況，都不能保證入孵企業(yè)從初期萌芽狀態(tài)到最終形成產業(yè)畢業(yè)的各個階段，都能非常有效地獲得資金支持。風險投資大多投向較成熟項目，較少投向早期項目。從國際風險投資來看，風險投資主要應投向創(chuàng)立期和擴展期，而不是成熟期。而高新技術企業(yè)的成長是一個艱難、漫長和充滿風險的過程，在發(fā)展的過程中可能要經過多次驚險的跳躍，資金的需求不僅僅發(fā)生在孵化企業(yè)的起步期，進入孵化器的企業(yè)在開始的最初幾年通常會經歷一系列的困難時期，要使其發(fā)展成為成功的公司，它需要不斷獲得財政支持來源。風險投資機構對科技中小企業(yè)成長的各個階段(孕育期、創(chuàng)建期、發(fā)展期、成熟期)有不同的偏好，尤其是只有少量的風險投資機構偏好在孕育期提供“種子資金”。

四、民營科技企業(yè)孵化器融資服務改進策略

1.吸引政府參與，拓展融資途徑

民營科技企業(yè)孵化器一般以自有資金投入和引入民間資本作為給入孵企業(yè)提供融資服務的主要途徑。實際上，政府對孵化基金的參與是非常必要的，這是因為孵化基金所從事的投資領域是一般投資者從純商業(yè)的角度較少考慮或不敢輕易從事的。這項工作對政府而言也是必要的，因為通過孵化基金可以鼓勵更多的人從事創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動，為區(qū)域產業(yè)轉型升級和科技進步創(chuàng)造新的增長點。政府的參與將會帶動銀行及相關金融機構的跟進，也可以更好地引導民間資本從事風險投資的活動。各級政府每年都會有專項資金用于支持科技發(fā)展，因此通過各種形式吸引政府參與到民營科技孵化器的融資平臺建設中來是提升孵化器融資水平和拓展融資途徑的重要保障。

2.打造特色園區(qū)，引入專業(yè)風投機構

民營科技企業(yè)孵化器一定要有所為有所不為，圍繞加快主導產業(yè)發(fā)展，強化產業(yè)集聚機制上多下工夫。這對于解決諸多民營科技園區(qū)的產業(yè)結構雷同、缺乏產業(yè)特色等問題具有重要意義，對于改善民營科技企業(yè)孵化器的融資服務水平也大有裨益。通過加快主導產業(yè)發(fā)展和強化產業(yè)集聚機制，不斷營造民營科技企業(yè)孵化器的產業(yè)特色和區(qū)位優(yōu)勢，可以吸引專業(yè)的風險投資公司進駐。如軟銀中國是一家專業(yè)性投資IT類產業(yè)的風險投資企業(yè)，該公司投資過阿里巴巴、盛大網絡等企業(yè)，但對于新能源、新材料及生物技術等并非熟悉的高科技領域從不涉足。因此，充分發(fā)揮民營孵化器的機制優(yōu)勢，改變原有的招商引資為招商選資，形成孵化器的產業(yè)特色，對改善民營孵化器的融資服務水平也是相當關鍵。

3.全程跟蹤企業(yè)，提升融資服務水平

民營科技企業(yè)孵化器要根據入孵科技中小企業(yè)所處的成長階段的特征，分析出該階段企業(yè)的主要風險、融資規(guī)模及資金用途。在產品和企業(yè)成長的初、中期，企業(yè)的風險遠比中、后期為大。在成長階段后期，企業(yè)已有穩(wěn)定的產品銷售收入和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，其總體風險已經大幅度降低。許多科技中小企業(yè)在每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個階段所需要資金的性質和規(guī)模都是不同的。因此，作為融資中介，民營科技孵化器要合理引導種子資金，在企業(yè)有融資需求的各個階段都能及時提供服務。

五、結語

民營科技孵化器在培育科技中小企業(yè)，推進區(qū)域科技創(chuàng)新中發(fā)揮了重要的作用，但其服務水平尤其是融資中介服務水平還有很大可提升空間。民營科技企業(yè)孵化器只有有效地進行資金的籌措和利用，建立新的融資管理體系來解決小型科技企業(yè)孵化器融資瓶頸的問題，才能更好地解決入孵企業(yè)的資金難題，提升孵化水平。

[1]陳斌.淺析南通市民營科技企業(yè)孵化器發(fā)展中存在的若干問題[J].價值工程，2010(11).

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