【摘要】文章選取上交所信息技術(shù)行業(yè)公司2003-2008年的數(shù)據(jù)為樣本，利用面板教據(jù)和截面數(shù)據(jù)模型檢驗無形資產(chǎn)對業(yè)績的貢妖作用。結(jié)果表明與固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)相比，無形資產(chǎn)對公司業(yè)績貢獻(xiàn)程度更高，并且在新準(zhǔn)則采用之前呈逐年上升趨勢，而新準(zhǔn)則的實施打破了無形資產(chǎn)對業(yè)績貢獻(xiàn)的連續(xù)性。
　　【關(guān)鍵詞】無形資產(chǎn)；新會計準(zhǔn)則；經(jīng)營業(yè)績；變化；實證分析
　　
　　一、文獻(xiàn)回顧
　　
　　自20世紀(jì)90年代以來，我國學(xué)者對無形資產(chǎn)做了很多研究，研究結(jié)果總體上表明上市公司無形資產(chǎn)對業(yè)績起到正面的貢獻(xiàn)作用，薛云貴和王志臺在2001年所做的研究還表明當(dāng)期無形資產(chǎn)對未來三年主營業(yè)務(wù)利潤也產(chǎn)生影響。因此一些學(xué)者推斷無形資產(chǎn)對業(yè)績的貢獻(xiàn)作用應(yīng)有連續(xù)性趨勢。黎玉琴在《我國上市公司無形資產(chǎn)與經(jīng)營業(yè)績關(guān)系的實證分析》中通過對3 000多家上市公司的業(yè)績進(jìn)行分析，揭示了無形資產(chǎn)對業(yè)績的正向貢獻(xiàn)作用。但是由于各行業(yè)的特點千差萬別，國家政策、法律法規(guī)、以及會計準(zhǔn)則的變化對各行業(yè)的影響也有所不同，因此有必要對單個行業(yè)進(jìn)行具體的分析。并且2007年新會計準(zhǔn)則實施后。勢必對無形資產(chǎn)的信息披露產(chǎn)生影響，在這方面，金水芙在其《新會計準(zhǔn)則下無形資產(chǎn)確認(rèn)與計量的研究》中所總結(jié)的新準(zhǔn)則擴大了無形資產(chǎn)的外延；研究開發(fā)支出的處理與國際趨同：考慮了貨幣時間價值；無形資產(chǎn)攤銷的規(guī)定更切實、更全面。體現(xiàn)了與國際準(zhǔn)則的趨同，以及無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的處理發(fā)生改變等等，在理論上很好地概括出了新準(zhǔn)則給無形資產(chǎn)的計量與確認(rèn)帶來的變化。那么無形資產(chǎn)與業(yè)績的正相關(guān)性會不會受到新準(zhǔn)則的影響產(chǎn)生變化呢。張緒娥以2003-2007年滬、深以及香港的7 769家上市公司為研究對象進(jìn)行了實證檢驗，并且發(fā)現(xiàn)2007年相關(guān)系數(shù)發(fā)生了顯著變化，但文中并未證明該變化是由新會計準(zhǔn)則的實施造成的。本文通過對2003-2008年信息技術(shù)行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析，檢驗無形資產(chǎn)對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)作用，并且研究新準(zhǔn)則的實施對該貢獻(xiàn)作用造成的影響。
　　
　　二、樣本數(shù)據(jù)概況描述
　　
　　(一)數(shù)據(jù)來源
　　本文選取2003-2008年上海證券交易所信息技術(shù)行業(yè)所有的53家上市公司，以2003-2008年歷年的年度報告數(shù)據(jù)為觀察值，涉及的各公司年度報告數(shù)據(jù)均來自上市公司資訊網(wǎng)、巨潮網(wǎng)以及金融界網(wǎng)站，并采用Excel2007和計量軟件EVlEWS5.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。
　　在數(shù)據(jù)處理時，為保證研究的公平性、準(zhǔn)確性和可靠性。本文剔除了如下異常數(shù)據(jù)樣本：(1)剔除中國聯(lián)通公司，因為該公司在規(guī)模上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同行業(yè)其他公司，并且在2007年后無形資產(chǎn)變化數(shù)額巨大，從2006年的9億增加到70億，而2008年的財務(wù)報表公布后又將2007年的數(shù)額調(diào)整為183億。這樣的數(shù)據(jù)嚴(yán)重影響了樣本整體數(shù)據(jù)分析的可靠性。因此本文將該公司列在觀察范圍之外。(2)剔除當(dāng)期報告中標(biāo)示為ST的公司。(3)剔除年末無形資產(chǎn)凈值為0的公司。最終得到的樣本數(shù)據(jù)如表1所示。
　　(二)樣本數(shù)據(jù)特征
　　通過表1可以看出：擁有無形資產(chǎn)的上市公司比例較高，均在92.5％之上。筆者手工查閱了各樣本公司歷年的財務(wù)報表附注，發(fā)現(xiàn)所有擁有無形資產(chǎn)的公司在其中都對無形資產(chǎn)的項目構(gòu)成作了披露，而且2007年之后披露的格式更加規(guī)范，這說明財務(wù)報表的規(guī)范化在信息技術(shù)行業(yè)的所有上市公司中得到了較好的執(zhí)行。表1中擁有無形資產(chǎn)的公司呈下降趨勢，主要原因是2005年后標(biāo)示ST的公司大部分沒有無形資產(chǎn)。而2005年之前標(biāo)示ST的公司大部分都被停牌了。例如2007、2008兩年中。無無形資產(chǎn)的4家公司中有2家標(biāo)示為ST，而另外一家“華麗家族”是從2004年以來一直標(biāo)示ST的“新智科技”啟動股改后借殼上市產(chǎn)生的。這初步驗證了無形資產(chǎn)對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)作用。
　　(三)樣本公司無形資產(chǎn)凈值分析
　　通過表2可以看出，信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)均值從2003年到2008年中除2006年有所下降外大致呈增長趨勢。但前4年增長比較緩慢，2007年有較大幅度增長，并且在2008年增長得更快。表2中2007-2008年的均值并未包括資本化的開發(fā)支出，如果再加上表3中的數(shù)據(jù)，無形資產(chǎn)在2007年到2008年間增長得更加迅速。這說明新準(zhǔn)則的實施對無形資產(chǎn)的信息披露有明顯的實際影響，企業(yè)對無形資產(chǎn)的管理更加規(guī)范，對于無形資產(chǎn)信息的披露也更加完整。
　　
　　
　　
　　同時也看出各年度無形資產(chǎn)最大值與最小值差距很大，并且這種差距呈逐年上升趨勢，這反映出公司規(guī)模的差距造成了無形資產(chǎn)凈值分布的嚴(yán)重失衡，各公司間無形資產(chǎn)的發(fā)展差異較大，沒有形成共同發(fā)展的趨勢。
　　(四)無形資產(chǎn)項目具體構(gòu)成分析
　　樣本公司無形資產(chǎn)項目名稱在2007年后較以前并沒有明顯變化，主要項目綜合起來可以分為如下幾類：(1)土地使用權(quán)；(2)特許權(quán)：房屋使用權(quán)、停車位使用權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、出租車經(jīng)營權(quán)、用電權(quán)、通訊網(wǎng)絡(luò)使用權(quán)等；(3)專有技術(shù)(非專利技術(shù))；(4)專利權(quán)：專利、專利技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)等；(5)商標(biāo)權(quán)：標(biāo)示、商標(biāo)注冊費、商標(biāo)專用權(quán)等；(6)版權(quán)、軟件著作權(quán)；(7)軟件、系統(tǒng)：財務(wù)軟件、辦公軟件、ERP系統(tǒng)軟件等；(8)商譽；(9)開發(fā)支出；(10)其他：在附注中列示為“其他”，并未予以解釋的項目。
　　通過表4可以看出，擁有土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、使用權(quán)等權(quán)利型無形資產(chǎn)的公司數(shù)量占絕大多數(shù)，且均值比例也占首位。這說明各公司更注重能反映公司規(guī)模的無形資產(chǎn)的投入。相比之下由版權(quán)、著作權(quán)、專利權(quán)、開發(fā)支出及專有技術(shù)所組成的技術(shù)型無形資產(chǎn)擁有的公司數(shù)量和均值都要遜色于權(quán)力型無形資產(chǎn)，說明我國信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)的“技術(shù)含量”仍有待提高。開發(fā)支出和商譽均值雖大，但單獨列示的公司數(shù)量卻不占多數(shù)，可能是由于各公司對于新會計準(zhǔn)則的采用程度不同。有一些公司為了保密起見，仍不愿過多對開發(fā)支出等技術(shù)型無形資產(chǎn)做出詳細(xì)披露。隨著近年來計算機網(wǎng)絡(luò)的普及，絕大多數(shù)公司擁有軟件、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，但其均值不大，說明多數(shù)公司還僅僅只擁有一些日常的辦公、財務(wù)軟件。
　　
　　三、理論假設(shè)
　　
　　(一)理論假設(shè)
　　本文以主營業(yè)務(wù)利潤為衡量公司業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。并提出以下研究假設(shè)：
　　研究假設(shè)1：信息技術(shù)行業(yè)上市公司無形資產(chǎn)對公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系；
　　研究假設(shè)2：無形資產(chǎn)對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)程度大于其他類型資產(chǎn)的貢獻(xiàn)程度；
　　研究假設(shè)3：無形資產(chǎn)對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)率呈逐年增長趨勢。
　　(二)模型設(shè)計
　　本文采用多元回歸模型對2004-2008年間的樣本公司分別進(jìn)行了面板數(shù)據(jù)和截面數(shù)據(jù)分析。
　　
　　該模型中OPINC為第t年末主營業(yè)務(wù)利潤；α。表示常數(shù)項；PPE為第t年末固定資產(chǎn)凈值；INTANt為第t年末無形資產(chǎn)凈值；CURRENT為第t年末流動資產(chǎn)凈值；CS表示第t年末資產(chǎn)負(fù)債率；ASSET表示第t年末總資產(chǎn)的自然對數(shù);OPING為上一年末主營業(yè)務(wù)利潤；ε為殘差項。
　　表5的數(shù)據(jù)表明2D04—2008歷年無形資產(chǎn)對信息技術(shù)行業(yè)上市公司業(yè)績影響的回歸結(jié)果均為正向顯著，因此假設(shè)1成立。為了更好地檢驗假設(shè)2和假設(shè)3，將2003—2008年的截面數(shù)據(jù)匯總，如表6所示。
　　
　　五、結(jié)論解析
　　
　　表6的數(shù)據(jù)表明：2003-2008年無形資產(chǎn)對公司業(yè)績貢獻(xiàn)的回歸結(jié)果均為正向顯著，且歷年無形資產(chǎn)對業(yè)績的貢獻(xiàn)程度均大于固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。而且如表7所示，信息技術(shù)行業(yè)上市公司無形資產(chǎn)投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，但是對業(yè)績的貢獻(xiàn)程度卻相對較高，可見無形資產(chǎn)提升公司業(yè)績的能力很強。因此研究假設(shè)2成立。
　　總體上看無形資產(chǎn)對業(yè)績的貢獻(xiàn)在2003-2006年呈上升趨勢，這說明公司對于無形資產(chǎn)的投入加速了公司業(yè)績的提升。而在2007年新會計準(zhǔn)則采用后無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)率并沒有繼續(xù)上升，反而有明顯回落，說明新會計準(zhǔn)則實施后，各公司對無形資產(chǎn)凈值的調(diào)整幅度較大，而業(yè)績并沒有因此加大提升的速度，從而造成了無形資產(chǎn)對業(yè)績的邊際貢獻(xiàn)率降低。而2008年回歸系數(shù)有所升高，表明企業(yè)正在慢慢通過新準(zhǔn)則的過渡調(diào)整期，無形資產(chǎn)對公司業(yè)績貢獻(xiàn)的逐年上升趨勢也應(yīng)繼續(xù)，因此還應(yīng)等待2009年及未來幾年的數(shù)據(jù)產(chǎn)生·后再作進(jìn)一步檢驗。因此我們只能說研究假設(shè)3在某種程度上是成立的。
　　上述通過對上交所信息技術(shù)行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析，表明無形資產(chǎn)對公司業(yè)績有正向貢獻(xiàn)作用，且貢獻(xiàn)程度大于固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。但是技術(shù)型無形資產(chǎn)所占比重較低。勢必會影響公司無形資產(chǎn)自行創(chuàng)造業(yè)績的能力。信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)是以高科技為主的，未來的發(fā)展趨勢必然以技術(shù)型無形資產(chǎn)占主導(dǎo)地位。因此各公司應(yīng)加大對技術(shù)型無形資產(chǎn)的投入。同時企業(yè)應(yīng)加大對于創(chuàng)造品牌及商譽的投入，從而提升企業(yè)公眾知名度、擴大市場、開拓新的發(fā)展空間。
　　新準(zhǔn)則采用后，從表象上看打斷了無形資產(chǎn)對業(yè)績貢獻(xiàn)的連續(xù)性，是因為各公司對無形資產(chǎn)披露的均值水平突然增大，而業(yè)績并沒有得到相應(yīng)的提升，導(dǎo)致無形資產(chǎn)其對業(yè)績的邊際貢獻(xiàn)率降低。對于無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)程度是否逐年提升及何時達(dá)到瓶頸的問題還有待進(jìn)一步的檢