朱天星， 高麗峰， 楊中原， 國曉彤

(1. 沈陽工業(yè)大學 經濟學院， 沈陽 110870； 2. 大連理工大學 博士后科研流動站， 遼寧 大連 116021； 3. 中國社會科學院 金融研究所， 北京 100081； 4. 同濟大學 經濟與管理學院， 上海 201084)

眾所周知，投資、消費和進出口是拉動經濟增長的三駕馬車[1]，而投資通過需求效應和供給效應對消費和進出口發(fā)揮拉動和推動作用。要充分發(fā)揮投資對經濟增長的拉動效應，除了應該有一定的投資總量外，還應該具有合理的投資結構[2]256-289。從資金來源看，投資可以分為政府投資和私人投資。一般來講，一定量的政府投資可以帶動私人投資，但是政府投資增長過快會通過利率機制對私人投資產生擠出效應。投資結構是指投資在國民經濟各部門、各地區(qū)、各類項目上的分布比例關系。從投資去向的產業(yè)分布角度看，是指投入到各產業(yè)的資本數(shù)量比例，這就是投資的產業(yè)結構。從根本上講，產業(yè)結構就是由投資結構(特別是固定資產投資)塑造出來并由投資結構決定的[3-4]。也就是說，現(xiàn)在的產業(yè)結構是由過去的投資結構決定的，而產業(yè)結構形成以后，在經濟目標取向(追求增長)既定的前提下，又決定著下一輪投資的結構形態(tài)，進而再作用于未來的產業(yè)結構。不同時期的產業(yè)結構對經濟增長的作用和貢獻不同，從投資結構入手，利用投資結構的優(yōu)化引導產業(yè)結構的升級，最后會帶動一個國家和地區(qū)經濟的穩(wěn)步增長[5]。

國內學者從不同的角度、用不同的方法研究投資結構與產業(yè)結構以及經濟增長的關系。李杰(2001)研究了我國產業(yè)結構和投資結構的關系，發(fā)現(xiàn)矯正我國投資產業(yè)結構必須從調整投資結構入手，以增量投資擴大和存量投資調整為手段，通過政府引導，使投資結構與產業(yè)結構動態(tài)發(fā)展的方向相一致，提高各產業(yè)的勞動生產率，促進產業(yè)結構的優(yōu)化和升級。張燕冰(2002)等根據(jù)投資結構與產業(yè)結構之間互相影響、互相制約的關系，運用灰色理論對河北省的產業(yè)結構進行了分析，提出了對產業(yè)結構的合理性、協(xié)調性進行調控的方法，并在分析投資結構與產業(yè)結構的關聯(lián)度后提出了合理建議。劉春梅(2003)從我國投資產業(yè)結構的主體、來源、規(guī)模等角度對投資結構優(yōu)化進行了綜合評價及分析，并提出了優(yōu)化投資結構的建議。

本文借鑒了上述分析方法，以遼寧省固定資產投資總量和投資結構的時間序列數(shù)據(jù)為依據(jù)，用實證研究的方法探究政府投資、私人投資與國內生產總值的關系，進而探究政府投資是否對私人投資有擠出效應，用灰色關聯(lián)度模型研究各個產業(yè)的固定資產投資總量與各個產業(yè)產出量、國內生產總值的關系，并探討固定資產投資結構的合理性。

一、固定資產投資總量間的關系

根據(jù)凱恩斯的宏觀經濟理論，適度的政府投資會帶動私人投資，進而拉動經濟增長；但是如果政府投資過度，在貨幣供給量不變的情況下會提高利率，進而提高資金成本，對私人投資產生擠出效應。因此，本文考慮用最小二乘法對遼寧省的私人投資(民間投資)、政府投資和國內生產總值進行回歸，其回歸模型為

ln (GDP)t=α+βln (SI)t+εt

(1)

ln (GDP)t=α+βln (SI)t+γln (ZI)t+εt

(2)

式中：ln (GDP)t——國內生產總值的對數(shù)；

ln (SI)t——私人投資的對數(shù)；

ln (ZI)t——政府投資的對數(shù)。

在方程(1)中，ln (SI)t的系數(shù)是顯著的，但是加入了政府投資后，政府投資的回歸系數(shù)(方程(2)中的γ)變得顯著，而ln (SI)t的系數(shù)變得不顯著或顯著性降低，說明政府投資對私人投資具有擠出效應。

對遼寧省1985—2008年的GDP、私人投資、政府投資數(shù)據(jù)進行回歸，結果見表1。從表1可以看出，方程(1)的私人投資系數(shù)在1%的水平上是顯著的，但是在加入了政府投資后，私人投資的系數(shù)(方程(2)中的β)變得不顯著了，政府投資的系數(shù)卻是顯著的，r=1.739表明政府投資對私人投資有很強的擠出效應，政府投資增加1%，平均而言國內生產總值將會增加1.739%，體現(xiàn)出明顯的乘數(shù)效應。

表1 1985—2008年遼寧省GDP、私人投資、政府投資數(shù)據(jù)的回歸結果

數(shù)據(jù)來源：《遼寧統(tǒng)計年鑒1978—2009》[10]。

注：***表示在1%水平上顯著，括號內的值為t值。

二、產業(yè)投資結構的灰色關聯(lián)分析

關聯(lián)度分析，是對一個發(fā)展變化著的系統(tǒng)進行發(fā)展態(tài)勢的量化比較分析，發(fā)展態(tài)勢的量化比較，就是對各時間序列幾何關系的比較[11]。依據(jù)數(shù)學中的空間理論，并結合規(guī)范性、偶對稱性、整體性和接近性這4條原則，灰色系統(tǒng)理論確立了參考數(shù)列x0與若干比較數(shù)列xi之間的關聯(lián)系數(shù)，其具體模型為[12]28

ζi(k)=

(3)

把關聯(lián)系數(shù)這一分散的信息集中起來，再作平均處理，便可得到比較曲線數(shù)列xi對參考曲線數(shù)列x0的關聯(lián)度

(4)

在復雜系統(tǒng)中，如果參考數(shù)列是多個，比較數(shù)列也是多個，則灰色系統(tǒng)理論稱參考數(shù)列為母數(shù)列或母因素，稱比較數(shù)列為子數(shù)列或子因素。分別對某一母因素與全體子因素進行關聯(lián)分析，得出其關聯(lián)度，則可建立關聯(lián)度矩陣，從而對系統(tǒng)進行因素分析[13-14]。

下面用灰色系統(tǒng)理論的關聯(lián)矩陣對遼寧省1985—2008年可比價的各產業(yè)產值和各產業(yè)投資進行關聯(lián)度分析。以遼寧省GDP、第一產業(yè)(簡稱一產，下同)產值、二產產值、三產產值作為母因素，一產投資、二產投資、三產投資作為子因素建立關聯(lián)矩陣R，如式(5)所示。

(1) 對矩陣R以行進行分析，表明某一產業(yè)投資與各產業(yè)產值的關聯(lián)程度，對矩陣R中的元素求行和，用Ri表示第i(i=1，2，3)個產業(yè)的投資與各產業(yè)產值的關聯(lián)度，其值越大，表明對經濟發(fā)展的影響越顯著。分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，R1=3.153，R2=3.222，R3=3.199，R2>R3>R1，說明第二產業(yè)投資與經濟關聯(lián)度最高，體現(xiàn)了其對遼寧經濟較強的拉動作用，這也很符合遼寧省的實際：第二產業(yè)尤其是工業(yè)的增長，是遼寧省經濟高速增長的主要源泉。其次，是三產投資對經濟的拉動作用明顯增強，已經接近二產投資，而且大于一產投資對經濟的拉動作用，說明遼寧省的產業(yè)總體水平有了進一步的提升，因為三產投資對經濟的作用增強是產業(yè)總體水平提高的重要標志。

GDP 一產產值 二產產值 三產產值 橫向求和

(5)

縱向求和 2.391 2.396 2.350 2.437

三、結論及建議

本文運用遼寧省1985—2008年的經濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以實證研究的方法分析了遼寧省投資總量和投資結構的特點和合理性。從實證分析結果來看，遼寧省投資總量對經濟的高速增長有很強的推動作用，投資的彈性系數(shù)為1.739，說明政府投資每增加1%，平均而言遼寧省國內生產總值會增加1.739%；但是政府投資對私人投資有明顯的擠出效應，說明政府應在投資規(guī)劃上給予適當?shù)恼{控，擴大私人投資的發(fā)展空間。

盡管在各個地方的表現(xiàn)形式不同，但私人投資因受外界環(huán)境和自身因素的制約，存在著投資門檻高、稅費不公平、投資結構失調等許多問題。在當前條件下，合理和有效地利用私人投資，對于遼寧省產業(yè)結構調整、擴大就業(yè)具有重要意義[15]。首先，還應該進一步放寬投資領域，改變一些部門、行業(yè)壟斷和歧視性的準入政策，對于一些政府壟斷部門適當引入私人投資或提高私人投資比例。其次，政府應該積極引導私人投資并輔之以稅收優(yōu)惠政策。私人投資具有一定的投機性，往往以短期利益最大化為目標。目前國家的產業(yè)政策傾向于新能源和節(jié)能減排，政府的作用就是依靠一些經濟、行政手段把私人投資引導到這些產業(yè)中來，避免其盲目投機。而稅收優(yōu)惠政策不僅涉及到產成品層面，還應該貫穿設計、生產到產品的全過程，如提高科研人員的工資標準和計稅水平、免征科技成果轉讓環(huán)節(jié)所得稅等，這一點可以借鑒其他發(fā)達國家的成功經驗，如美國“硅谷”的經驗等。

從投資結構看，應該適當增加第一產業(yè)的投資比重、縮減第二產業(yè)的投資比重。遼寧省的第一產業(yè)存在農業(yè)基礎設施薄弱、規(guī)模效益低下、農產品數(shù)量單一和質量較低等問題，因此應該加大對遼寧省農業(yè)基礎設施的投資比重，以提高規(guī)模效益和農產品的再加工能力。壓縮第二產業(yè)的投資比重，可以通過調整工業(yè)內部結構來實現(xiàn)。多年來，遼寧省一直延續(xù)重工業(yè)偏重、輕工業(yè)偏輕的局面，2006年遼寧省輕工業(yè)增加值為697.66億元，重工業(yè)增加值為3 152.34億元，二者比例為18∶82，而全國的平均水平為40∶60。遼寧省的重工業(yè)存在產業(yè)鏈短、加工程度低、滿足最終市場需求能力低以及逐漸失去市場競爭中有利地位的問題，因此，應該堅決縮減產能過剩、資源浪費較嚴重行業(yè)的投資，提高科技研發(fā)和科技成果轉化能力，變單一的原料加工為原料、半成品再到成品的多元加工體系，延長產業(yè)鏈，提高產品的附加值。

從上述對各產業(yè)產值與投資間關聯(lián)程度和依存程度的分析可以發(fā)現(xiàn)，遼寧省的第三產業(yè)需要增強內生發(fā)展能力。這可以通過增強其與第一產業(yè)和第二產業(yè)的技術配套和延展能力來實現(xiàn)，把第二產業(yè)減少的部分投資用在第三產業(yè)和第一、第二產業(yè)的銜接上，如建立信息和技術轉化平臺來催生第三產業(yè)等。除此之外，應該不斷提高第三產業(yè)的廣度和深度，形成多層次的第三產業(yè)格局：圍繞老工業(yè)基地振興，大力發(fā)展現(xiàn)代金融、信息、要素市場、物流業(yè)和倉儲運輸?shù)壬a性服務業(yè)；圍繞人們生活質量的提高，大力發(fā)展教育培訓、醫(yī)療衛(wèi)生、休閑旅游服務、社區(qū)服務、社會保障等生活性服務業(yè)；圍繞和諧社會建設，大力發(fā)展法律服務、文化傳媒、政府服務等公共性服務業(yè)。

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