文·本刊特邀專欄作家 泰德·普林斯博士

泰德·普林斯

泰德·普林斯(E. Ted Prince)博士是佩斯領(lǐng)導(dǎo)力研究院（The Perth Leadership Institute）的創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官，是領(lǐng)導(dǎo)力和財(cái)務(wù)績效領(lǐng)域的專家，著有《卓越領(lǐng)導(dǎo)者的三大財(cái)務(wù)風(fēng)格》（The Three Financial Styles of Very Successful Leaders）專著，從今年起他受聘為上海財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA學(xué)院高頓財(cái)務(wù)金融培訓(xùn)中心課座教授。

我們剛剛目睹了美國總統(tǒng)奧巴馬和胡錦濤主席等中國領(lǐng)導(dǎo)人的會面。這些會談能否改變什么？

美國人的反映是奧巴馬此行并非圓滿。這并不是說，這次中國之行不成功，畢竟此行促成了一些政治動議（例如將中國在美的學(xué)生數(shù)量增加至10萬名）。但是美國媒體認(rèn)為，奧巴馬與中國領(lǐng)導(dǎo)人的接觸很不自然，反之亦然。而且，美國媒體覺得他看上是在防守，而不太有說服力。那么接下來會發(fā)生什么呢？

對于中國和美國來說，雙方分別存在著四大經(jīng)濟(jì)問題，即貿(mào)易、美國的赤字、銀行資本的充足率、貨幣平價(jià)。

1、中國人從奧巴馬身上看到，他在貿(mào)易問題上并不靈活。由于他嚴(yán)重依賴于美國工會的支持，所以受到限制。奧巴馬需要工會來通過他的國內(nèi)議程，尤其是醫(yī)療改革的議程。因此可以預(yù)期，中國將加快發(fā)展替代性的貿(mào)易，以減少對美國的依賴。盡管這有困難，因?yàn)闆]有哪個(gè)國家可以取代美國，但中國別無選擇，只能一試?？梢钥吹?，中國加快了與其他國家簽訂雙邊貿(mào)易條約，尤其是與東盟簽訂區(qū)域貿(mào)易協(xié)定的進(jìn)程。從長遠(yuǎn)看，中國將會加強(qiáng)對替代型全球金融體系結(jié)構(gòu)的推動，減少對美國的依賴。同樣，中國在全球經(jīng)濟(jì)中的地位也越來越高，如北京大學(xué)林毅夫受聘為國際貨幣基金組織的首席經(jīng)濟(jì)師。

2、美國民調(diào)清楚地顯示，美國人越來越擔(dān)心高額的預(yù)算赤字。毫無疑問，中國領(lǐng)導(dǎo)人也會對此深切關(guān)注。如果是這樣的話，那么已經(jīng)產(chǎn)生了影響。自從奧巴馬回國后，美國政府和國會關(guān)于遏制赤字的聲明顯著增多。例如，最近有報(bào)道說，白宮不愿意進(jìn)一步延長失業(yè)救濟(jì)金，因?yàn)闀Τ嘧钟杏绊?。奧巴馬回國后，白宮表示正考慮建立一個(gè)代表兩黨的赤字委員會，這是一個(gè)全新的概念。當(dāng)然，這可能只是說說而已，但美國政府甚至國會已清楚地讀懂了中國的擔(dān)憂，中國含蓄地警告說有可能不會再像過去那樣去購買美國的國債。

3、兩國在加強(qiáng)銀行業(yè)務(wù)方面有相似的利益，因此這可以視作是會談中得以改善的內(nèi)容之一。兩國都做出了重大的政策決議，并從會談后開始采取行動。中國剛剛收緊了銀行的資本充足率規(guī)則。美國則明顯加強(qiáng)了行動，滿足銀行對更好的資產(chǎn)充足率標(biāo)準(zhǔn)的需求。美國國會甚至開始對美聯(lián)儲加強(qiáng)控制，部分是因?yàn)閲鴷Ｍ蔀闆Q策者而不是在銀行業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的爭議中作一個(gè)旁觀者。

4、美國的一大問題是人民幣的幣值——美國希望人民幣對美元的匯率能上升。但是中國密切關(guān)注出口減少后對國內(nèi)的影響，因?yàn)檫@會導(dǎo)致失業(yè)率大幅上升，眾多工廠將會倒閉。讓人民幣維持現(xiàn)在對美元的匯率將產(chǎn)生三種主要影響：

在美國，工會將要求政府采取更多行動阻止從中國進(jìn)口產(chǎn)品，因此可以預(yù)見，美國將采取限制中國進(jìn)口產(chǎn)品的行動。而且工會很可能要求在世貿(mào)組織規(guī)則下，發(fā)起更多的反對中國的訴訟。這將導(dǎo)致中國采取更多的行動限制從美國進(jìn)口產(chǎn)品（如轎車）。就人民幣貶值而言，私人外匯交易商和投資者將會購買中國貨幣和資產(chǎn)，期望人民幣升值后取得投機(jī)效益。對此，中國將更加限制資本流動和貨幣貿(mào)易，并購買更多美元防止投機(jī)壓力，這將導(dǎo)致美元堅(jiān)挺并對中國經(jīng)濟(jì)造成影響（例如資產(chǎn)通貨膨脹）。

奧巴馬站在民主黨的左翼這一邊，這種態(tài)度已經(jīng)反應(yīng)在美國政策之中。與中國領(lǐng)導(dǎo)人的會晤本應(yīng)該把他多少往右翼方向帶動一下，回歸到中間點(diǎn)，自由主義經(jīng)濟(jì)的立場能略微減弱。但出乎意料的是，此次中國之行，讓奧巴馬更傾向于資本主義而不是社會主義。這是因?yàn)槊绹谪?cái)政上將更審慎，以避免中國領(lǐng)導(dǎo)人對美國經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策的更為不滿。

至于中國，將會更加小心地對待美國，也會越來越意識到美國不太可能放寬貿(mào)易限制，美國的預(yù)算赤字會長期繼續(xù)下去。中國領(lǐng)導(dǎo)人將忙于探討如何想辦法，如把全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從對美國的依賴上解脫出來。但是分歧之下，還有一個(gè)問題越來越顯著。在很多方面，中美兩國存在同樣的難題，雙方都動用了大量的資產(chǎn)流動使其經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨再膨脹。盡管這是世界經(jīng)濟(jì)通貨再膨脹的呼聲，但也為下一輪嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下了伏筆。

我們早已觀察到中美兩國出現(xiàn)的資產(chǎn)泡沫跡象：中國的地產(chǎn)以及美國的股票和商品。兩國都必須明白如何在不破壞本國和其他國家復(fù)蘇的情況下收緊財(cái)政。兩國的緊縮手段雖然緩慢但很確定，而且需要以同樣的速度去做，才不會破壞到對方的復(fù)蘇。