文|徐建鳳 鄭戈

“只要是山西的煤，有多少我們要多少?！币恍╊H有眼光的火電企業(yè)，早于3月底，就已經(jīng)開(kāi)始為新一輪的搶煤賽跑熱身了。之后煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)驗(yàn)證了這是一個(gè)明智之舉。

煤炭?jī)r(jià)格自2010年3月中旬走完上一輪價(jià)格周期，下滑至谷底之后，又開(kāi)始了新一輪的上漲周期。東北亞煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，5月12日，發(fā)熱量為5500大卡的大同山西優(yōu)混煤在秦皇島港的平倉(cāng)價(jià)格為740-750元/噸，較上月增幅達(dá)近10%。反觀一季度取暖時(shí)期的用煤高峰，不乏800元/噸的高價(jià)，這就給煤炭?jī)r(jià)格預(yù)留了一定的上漲空間。

受益于煤炭需求的增長(zhǎng)，主要煤炭港口庫(kù)存量也在不斷創(chuàng)下新低。據(jù)了解，秦皇島港口從3月中旬開(kāi)始，庫(kù)存一直在下降。東北亞煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，3月15日，秦皇島港煤炭庫(kù)存量還在801.5萬(wàn)噸，到了5月11日秦皇島港煤炭場(chǎng)存下降到了478.8萬(wàn)噸。除秦皇島港外，廣州港煤炭庫(kù)存量也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

樓市跳水恐殃及煤炭

房地產(chǎn)背后的鋼鐵、水泥行業(yè)均是主要的用煤大戶。如果鋼鐵、水泥等行業(yè)需求下降，工業(yè)用電的需求也自然會(huì)隨之而落，進(jìn)而降低動(dòng)力煤需求。

火電需求的增長(zhǎng)帶動(dòng)了動(dòng)力煤的需求增加，進(jìn)而推動(dòng)了動(dòng)力煤價(jià)格上漲。除迎峰度夏預(yù)期帶動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格上漲外，今年“西南地區(qū)干旱，水電比例下降，帶來(lái)了火電需求的上漲，從而拉升了動(dòng)力煤需求”，中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司煤炭行業(yè)分析師王立芹預(yù)測(cè)，“今年上半年動(dòng)力煤會(huì)呈現(xiàn)前緊后松的一個(gè)趨勢(shì)?！?/p>

2010年一季度西南五省區(qū)遭受嚴(yán)重旱災(zāi)，而西南五省區(qū)水電裝機(jī)總量占到全國(guó)水電總裝機(jī)的40%以上，全國(guó)水電發(fā)電量受到較大影響，同比增速不斷下降，并在2010年第一季度轉(zhuǎn)為負(fù)值，該段時(shí)間水電發(fā)電量的減少使得火電發(fā)電量增速反超全國(guó)發(fā)電量增速，第一季度達(dá)到了24.3%的增速。

雖然動(dòng)力煤需求一如既往地奔跑在“高速”上，但是煤炭的其它下游產(chǎn)業(yè)對(duì)其需求卻不容樂(lè)觀。

2010年4月中旬以來(lái)，政府出臺(tái)了一系列的房地產(chǎn)調(diào)控政策。雖然房地產(chǎn)價(jià)格還未出現(xiàn)明顯的下降，但北京、上海、深圳等具有標(biāo)桿意義的城市交易量已出現(xiàn)大幅下滑，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)力度勢(shì)必放緩。

“煤炭行業(yè)當(dāng)前面臨的一個(gè)最大問(wèn)題就是這一輪房地產(chǎn)調(diào)控會(huì)對(duì)其需求產(chǎn)生影響?！鄙轿髯C券煤炭行業(yè)分析師張紅兵告訴《英才》記者。這是因?yàn)?，房地產(chǎn)背后的鋼鐵、水泥行業(yè)均是主要的用煤大戶。如果鋼鐵、水泥等行業(yè)需求下降，工業(yè)用電的需求也自然會(huì)隨之而落，進(jìn)而降低動(dòng)力煤需求。不過(guò)，東方證券煤炭分析師吳杰認(rèn)為，矛盾不會(huì)馬上凸顯出來(lái)，“房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)煤炭的需求肯定會(huì)有影響，但目前可能還不一定能看到，因?yàn)榉康禺a(chǎn)下降的趨勢(shì)還不是很明顯。”

從供給方面來(lái)看，煤炭企業(yè)整合已經(jīng)告一段落，整合即將完成，但產(chǎn)能釋放則是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。市場(chǎng)曾預(yù)期山西小煤礦整合之后，供給可能會(huì)釋放太快?！艾F(xiàn)在看來(lái)，前期的預(yù)期太謹(jǐn)慎了，產(chǎn)能釋放沒(méi)那么厲害。”張紅兵對(duì)《英才》記者說(shuō)。實(shí)際上，山西除了大同煤炭供給恢復(fù)得較快之外，其他地區(qū)并沒(méi)有很明顯的恢復(fù)。

從總的生產(chǎn)能力來(lái)說(shuō)，目前，“煤炭生產(chǎn)能力偏高，生長(zhǎng)能力擴(kuò)張會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)能上升，可能會(huì)帶來(lái)煤炭?jī)r(jià)格的下滑。另外，鑒于能源依賴并非單一煤炭，石油價(jià)格的下滑也會(huì)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格帶來(lái)一定影響，石油的價(jià)格走低，會(huì)降低對(duì)煤炭的需求。”山西煤炭協(xié)會(huì)李承義說(shuō)。

進(jìn)口沖擊不容小覷

中國(guó)不斷進(jìn)口會(huì)推高國(guó)際價(jià)格，進(jìn)而再度拉升國(guó)內(nèi)價(jià)格，影響國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的開(kāi)采。

在煤炭供給方面，進(jìn)口煤炭對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)沖擊不容小覷。

國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2009年我國(guó)凈進(jìn)口煤炭1.03億噸，首次成為煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó)。這主要是因?yàn)?，由于?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快于國(guó)外，從而導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)煤價(jià)大幅高于國(guó)際煤價(jià)的現(xiàn)象，中國(guó)的大量進(jìn)口正是平抑這種過(guò)高價(jià)差的自然反應(yīng)。

然而，繼2009年煤炭進(jìn)口顯著增長(zhǎng)之后,中國(guó)2010年1月煤炭進(jìn)口量依舊接近紀(jì)錄高點(diǎn),較上年同期增長(zhǎng)437.5%,達(dá)到1610萬(wàn)噸。2、3月煤炭?jī)暨M(jìn)口量分別為1310、1523萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)184%和166%。

“進(jìn)口煤炭增長(zhǎng)幅度還是很大的。”李承義告訴《英才》記者。對(duì)此，廈門大學(xué)能源與經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)甚是憂心，國(guó)際煤炭市場(chǎng)很小，中國(guó)不斷進(jìn)口會(huì)推高國(guó)際價(jià)格，進(jìn)而再度拉升國(guó)內(nèi)價(jià)格，影響國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的開(kāi)采。

李承義也認(rèn)為，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格如果繼續(xù)上漲，煤炭需求方面，尤其是華中地區(qū)，就可能直接從越南、澳大利亞進(jìn)口煤炭?！耙?yàn)楹＿\(yùn)運(yùn)費(fèi)成本低于鐵路運(yùn)輸，如果山西煤炭?jī)r(jià)格與越南價(jià)格相差不多，華中地區(qū)火電企業(yè)更愿意選擇進(jìn)口。”李承義告訴《英才》記者。

“現(xiàn)在華南地區(qū)越來(lái)越依賴進(jìn)口越南煤炭了?！崩畛辛x饒有興趣的講起了現(xiàn)狀的反差，早前，華南華中地區(qū)企業(yè)主要依靠山西的優(yōu)質(zhì)煤炭，摻燒越南煤炭，而現(xiàn)在的情況正好相反，這些地區(qū)企業(yè)當(dāng)前主要依賴進(jìn)口越南等地的煤炭，摻燒山西的優(yōu)質(zhì)煤炭。

而當(dāng)前更讓人憂心的是，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格雖有所回升，正在接近國(guó)內(nèi)價(jià)格，而煤炭海運(yùn)費(fèi)價(jià)格還在下調(diào)，煤炭進(jìn)口還將進(jìn)一步?jīng)_擊國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)。摩根大通預(yù)計(jì),中國(guó)今后幾年依然會(huì)是煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó)。雖然中國(guó)月度煤炭交易可能會(huì)因季節(jié)性條件和價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng),但長(zhǎng)期趨勢(shì)顯然是對(duì)進(jìn)口更加依賴。

電廠看漲煤礦觀望

“電廠看漲煤炭?jī)r(jià)格，想盡量多的簽長(zhǎng)期合同，但煤炭企業(yè)更愿意觀望，雙方還在博弈?！?/p>

據(jù)了解，神華集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱神華集團(tuán)）、中煤能源集團(tuán)有限公司的長(zhǎng)期協(xié)議比例約占70%-80%。但2010年長(zhǎng)期協(xié)議合同所占比例略低，現(xiàn)貨占比達(dá)到了36%。

“大型企業(yè)都有著多年的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴，對(duì)市場(chǎng)的需求都會(huì)有最終的判斷?！蓖趿⑶壅f(shuō)，“有些小企業(yè)沒(méi)有機(jī)會(huì)簽長(zhǎng)單，跟著市場(chǎng)走。”

而神華集團(tuán)這樣規(guī)模的企業(yè)，“在定價(jià)時(shí)會(huì)考慮行業(yè)健康、股東長(zhǎng)期利益和客戶利益，不會(huì)完全追隨市場(chǎng)定價(jià)”，神華集團(tuán)總裁辦公室秘書(shū)云天寶告訴《英才》記者。

雖然長(zhǎng)期協(xié)議合同仍占比較重，但是“中煤集團(tuán)和神華集團(tuán)都在增加自身現(xiàn)貨煤比例”，吳杰說(shuō)，“一方面，現(xiàn)貨價(jià)比協(xié)議價(jià)要高一些；另一方面，不排除煤炭企業(yè)對(duì)價(jià)格的增長(zhǎng)預(yù)期，更愿意觀望一段時(shí)間。”

“對(duì)于后期的價(jià)格走勢(shì)，大家都不清楚，所以不敢貿(mào)然行事。”李承義解釋，現(xiàn)在從市場(chǎng)狀況來(lái)看，歐美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與發(fā)展中國(guó)家是不同步的，歐美市場(chǎng)現(xiàn)在還存在一定的危機(jī)。

“目前，經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)下滑到谷底并開(kāi)始上揚(yáng)，但現(xiàn)在的顧慮是經(jīng)濟(jì)危機(jī)是‘W’型，而不是‘V’型。歐美經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)決定經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最終走向，所以企業(yè)更愿意觀望?！?/p>

與煤炭企業(yè)的觀望態(tài)度相反，電力企業(yè)更愿意利用現(xiàn)在還不是很高的價(jià)格，簽訂一些長(zhǎng)期協(xié)議合同。“電廠看漲煤炭?jī)r(jià)格，想盡量多的簽長(zhǎng)期合同，但煤炭企業(yè)更愿意觀望，雙方還在博弈?！?吳杰說(shuō)。

煤炭企業(yè)的觀望態(tài)度，使得煤炭?jī)r(jià)格的上漲并沒(méi)有在企業(yè)的成交量上體現(xiàn)出來(lái)?！皟r(jià)格是上漲了，但是成交量還沒(méi)有釋放出來(lái)?！绷植畯?qiáng)說(shuō)。另外，即便煤電簽訂了長(zhǎng)期協(xié)議合同，時(shí)間也多為一年，跟政策鼓勵(lì)的五年期合同相去甚遠(yuǎn)。“政府更多的是從宏觀層面來(lái)考慮經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，而企業(yè)不同，他們更關(guān)注價(jià)格的變化，價(jià)格決定著企業(yè)的收益?！痹诶畛辛x看來(lái)，“煤炭企業(yè)應(yīng)該趁著現(xiàn)在價(jià)格上揚(yáng)的時(shí)候定些合同，以防下一階段價(jià)格下跌?！?/p>

煤炭?jī)r(jià)格雖然漲了不少，但是煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)卻參差不齊，“這可能跟煤炭行業(yè)整合增加了成本有關(guān)聯(lián)?！绷植畯?qiáng)說(shuō)。自2008年開(kāi)始的煤炭行業(yè)整合，提高了企業(yè)的成本，占去了部分利潤(rùn)。此外，云天寶認(rèn)為，“煤炭?jī)r(jià)格上漲，會(huì)引起其它原材料價(jià)格上漲”，也會(huì)反過(guò)來(lái)增加煤炭企業(yè)成本。

運(yùn)輸瓶頸助長(zhǎng)炒煤團(tuán)

“如果西北鐵路交通運(yùn)輸問(wèn)題得以解決，新疆、內(nèi)蒙古西部的煤炭產(chǎn)量得以釋放，將對(duì)包括山西在內(nèi)的華中、華東市場(chǎng)形成一個(gè)很大的沖擊?！?/p>

電煤港口價(jià)波動(dòng)幅度偏大，而坑口價(jià)波動(dòng)幅度卻很小。由此，也不難看出煤炭企業(yè)受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響不大。

東北亞煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，5月13日，山西陽(yáng)泉電煤坑口價(jià)為530元，2009年底山西陽(yáng)泉電煤價(jià)格為550元，波動(dòng)幅度偏小。

而港口價(jià)的波動(dòng)幅度則較大。數(shù)據(jù)顯示，5月12日，發(fā)熱量為5500大卡的大同山西優(yōu)混煤在秦皇島港的平倉(cāng)價(jià)格為740-750元/噸，較4月12日同煤種煤平倉(cāng)價(jià)格上漲70元/噸。2010年一季度的高低價(jià)格幅度差高達(dá)120元/噸。

“港口價(jià)今年相對(duì)于去年漲幅很大。”吳杰說(shuō)。“運(yùn)費(fèi)在煤價(jià)的比重并不大，就是煤販子倒煤的過(guò)程從中取利多，運(yùn)輸過(guò)程中直達(dá)的非常少?！崩畛辛x快人快語(yǔ)?！袄密嚻りP(guān)系中間取利向來(lái)都有，只是擺不上臺(tái)面，因?yàn)槿狈ψC據(jù)?！绷植畯?qiáng)略顯無(wú)奈。

一位不愿具名的人士給出了一組數(shù)據(jù)，鄂爾多斯發(fā)熱量為5500大卡的電煤，從包頭運(yùn)往秦皇島，坑口價(jià)為350元/噸，運(yùn)費(fèi)為125元/噸，合計(jì)475元/噸。而秦皇島發(fā)熱量為5500大卡煤炭港口價(jià)為740-750元/噸，價(jià)格低的時(shí)候也有680元/噸，相差265-205元/噸。雖然這期間會(huì)有庫(kù)存等支出，但也填補(bǔ)不了200元的差額,中間商取利每噸至少能達(dá)100元。

因此，鐵路資源一直以來(lái)都是炙手可熱的資源。據(jù)吳杰介紹，煤炭行業(yè)很早就有一條規(guī)律：山西的煤往外走，內(nèi)蒙的煤往山西填?！斑@是因?yàn)樯轿鞅镜仄髽I(yè)能夠獲得大秦鐵路等運(yùn)煤通道，而外地煤炭企業(yè)很難申請(qǐng)到車皮，所以鐵路運(yùn)輸成本低成了山西煤炭企業(yè)的一大優(yōu)勢(shì)。”

5月12日，發(fā)熱量為5500大卡的大同山西優(yōu)混煤在秦皇島港的平倉(cāng)價(jià)格為740-750元/噸，較4月12日同煤種煤平倉(cāng)價(jià)格上漲70元/噸。2010年一季度的高低價(jià)格幅度差高達(dá)120元/噸。

此外，山西運(yùn)輸成本較低還有一個(gè)重要原因，作為煤炭運(yùn)輸線路的大秦鐵路運(yùn)價(jià)要低于其他鐵路線路，據(jù)了解，大秦鐵路運(yùn)價(jià)為0.075元/噸公里，這個(gè)價(jià)格還是1989年發(fā)改委的定價(jià)，30年來(lái)“一直都沒(méi)有變過(guò)”，大秦鐵路董秘黃松青告訴《英才》記者。

不過(guò)，由于鐵路建設(shè)力度在不斷擴(kuò)大，并逐步在實(shí)現(xiàn)客貨分流，運(yùn)輸瓶頸也在逐步弱化?！笆F路（石家莊-太原線），原來(lái)就是客貨混運(yùn)，現(xiàn)在就實(shí)施了客貨分流?！崩畛辛x說(shuō)。

目前，新疆鐵路建設(shè)力度在不斷加大，據(jù)預(yù)測(cè)，2015年新疆鐵路總里程將達(dá)到1.2萬(wàn)公里，占全國(guó)1/10。新疆鐵路建設(shè)將盤活又一個(gè)“山西”。

據(jù)了解，新疆煤炭?jī)?chǔ)量全國(guó)第一，其開(kāi)發(fā)速度慢，主要是受運(yùn)輸因素制約。“如果西北鐵路交通運(yùn)輸問(wèn)題得以解決，新疆、內(nèi)蒙古西部的煤炭產(chǎn)量得以釋放，將對(duì)包括山西在內(nèi)的華中、華東市場(chǎng)形成一個(gè)很大的沖擊?！崩畛辛x把鐵路建設(shè)看成是雙刃劍。