張賽英

（南華大學(xué) 財務(wù)處，湖南 衡陽 421001）

芻議財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)財務(wù)管理中的應(yīng)用

張賽英

（南華大學(xué) 財務(wù)處，湖南 衡陽 421001）

市場的瞬變性與不可準(zhǔn)確預(yù)見性，一方面為企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間，另一方面又使財務(wù)風(fēng)險成為客觀存在，如果不能卓有成效地規(guī)避與防范各種風(fēng)險因素的話，勢必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴(yán)重的危機(jī)境地。為了防范財務(wù)危機(jī)的發(fā)生，及早診斷出危機(jī)訊號，以采取相宜措施，將危機(jī)消滅于萌芽階段。因此構(gòu)建企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，不僅具有理論上的價值，而且對于企業(yè)的財務(wù)管理實(shí)踐也具有指導(dǎo)作用。

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)；財務(wù)管理；應(yīng)用

企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是利用及時的數(shù)據(jù)化管理，通過全面分析企業(yè)內(nèi)、外部經(jīng)營財務(wù)情況，以財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險預(yù)先告知經(jīng)營者，同時通過尋找財務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因和企業(yè)財務(wù)管理體系中隱藏的問題，提出解決問題的有效措施。要做到有效的預(yù)警，最基本的問題是應(yīng)做好事前控制的定性和定量管理，使企業(yè)持續(xù)穩(wěn)步地發(fā)展并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。國內(nèi)外的大量實(shí)例也表明，陷入經(jīng)營危機(jī)的企業(yè)幾乎毫無例外地都是以出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)為征兆。

一 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的現(xiàn)狀

國際化進(jìn)程給公司理財帶來了風(fēng)險性和復(fù)雜性，由于財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以對潛在的風(fēng)險進(jìn)行實(shí)時的監(jiān)控，并向經(jīng)營者預(yù)先示警。歐美及日本等發(fā)達(dá)國家一直在廣泛應(yīng)用美國愛德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代中期提出的“Z計分模型”，以及與該模型相聯(lián)系的方法研究企業(yè)業(yè)績評價、風(fēng)險評估的方 法[1]。隨著我國加入WTO以及全球經(jīng)濟(jì)一體化的到來，市場競爭更加激烈，市場運(yùn)行的風(fēng)險在不斷擴(kuò)大，而我國對這一系統(tǒng)的建立和應(yīng)用還不是很完善。目前的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，只是注重對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、財務(wù)指標(biāo)的篩選、檢查和財務(wù)模型的計算分析等一些量化的方法進(jìn)行財務(wù)管理，但財務(wù)危機(jī)的預(yù)測和防范還需進(jìn)一步加強(qiáng)與完善。

二 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能是指財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的內(nèi)在作用。企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在一定程度上使企業(yè)明確自己在競爭中的地位，通過加強(qiáng)管理，避免財務(wù)危機(jī)的發(fā)生。因此，一個良好而有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)具備以下幾個基本功能:

（一）監(jiān)測功能

盡管企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)的原因是多方面的，但任何財務(wù)危機(jī)都有一個逐步顯現(xiàn)、不斷惡化的過程。通過對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行跟蹤、記錄和計量，核算、考核實(shí)際情況與目標(biāo)、預(yù)算、定額、標(biāo)準(zhǔn)之間的差異，分析偏差中存在的問題，以便查找出財務(wù)危機(jī)的蹤跡。

（二）診斷功能

通過對監(jiān)測的結(jié)果對比分析，運(yùn)用現(xiàn)代管理技術(shù)、企業(yè)診斷技術(shù)對企業(yè)營運(yùn)狀況之優(yōu)劣作出判斷，可以及時、準(zhǔn)確地找出企業(yè)運(yùn)行中的弊端及病根之所在。

（三）預(yù)控功能

不少企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)彈性不足，結(jié)構(gòu)脆弱，對企業(yè)的發(fā)展體現(xiàn)出一種剛性約束力，如過度負(fù)債經(jīng)營，自有資本比重過低，對銀根的擴(kuò)張和收縮的敏感性和依賴性太大等。這些企業(yè)不僅極易陷入困境，而且其結(jié)構(gòu)的調(diào)整難度大，沒有回旋余地。因此通過財務(wù)預(yù)警分析，對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)等重要問題進(jìn)行測算，促使企業(yè)保持合理的籌資、投資彈性，防止財務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，控制和降低財務(wù)風(fēng)險。

（四）矯正功能

財務(wù)治療功能是指在監(jiān)測、診斷的基礎(chǔ)上，識別病根，對癥下藥，更正企業(yè)營運(yùn)中的偏差或過失，使企業(yè)回到正常運(yùn)轉(zhuǎn)的軌道。準(zhǔn)確地講，財務(wù)治療功能雖非財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的本質(zhì)功能，但一個有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅應(yīng)該能夠找出企業(yè)的“癥結(jié)”所在，而且應(yīng)該能夠提出改進(jìn)方案和應(yīng)對措施。

三 建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的原則

建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的目的性很明確，它利用財務(wù)分析方法，對企業(yè)經(jīng)營危機(jī)，財務(wù)危機(jī)等危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測，使企業(yè)管理層及時了解和掌握危機(jī)信息，以便采取危機(jī)防范措施，保持企業(yè)繼續(xù)健康發(fā)展，要實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)，財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)必須遵循以下原則：

（一）科學(xué)性原則

所謂科學(xué)性是指財務(wù)危機(jī)預(yù)警的監(jiān)測方法和監(jiān)測指點(diǎn)標(biāo)設(shè)計必須科學(xué)。監(jiān)測指標(biāo)設(shè)計的科學(xué)性要求財務(wù)危機(jī)預(yù)警監(jiān)測指標(biāo)應(yīng)能夠準(zhǔn)確反映各組相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的內(nèi)在聯(lián)系，如實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營管理和財務(wù)活動的潛在危機(jī)。

（二）系統(tǒng)性原則

這要求財務(wù)危機(jī)預(yù)警監(jiān)測必須把企業(yè)作為一個整體來考慮。財務(wù)危機(jī)預(yù)警監(jiān)測不僅要求監(jiān)測指標(biāo)具有先兆性，而且要求監(jiān)測對象必須具有完整性和全面性。即要求財務(wù)危機(jī)預(yù)警監(jiān)測應(yīng)將企業(yè)可能面臨的危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測，使監(jiān)測指標(biāo)體系能夠全面真實(shí)反映企業(yè)的危機(jī)程度。

（三）預(yù)測性原則

這要求財務(wù)危機(jī)預(yù)警監(jiān)測必須具有預(yù)測未來的價值，即它應(yīng)依據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動中形成的歷史數(shù)據(jù)資料分析預(yù)測未來可能發(fā)生的情況，而不是對企業(yè)過去的經(jīng)營成果和受托管理責(zé)任履行情況做出考核評價。并通過對潛在危機(jī)的監(jiān)測，幫助企業(yè)采取有效的措施加以防范。

四 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)財務(wù)管理中的具體應(yīng)用

（一）財務(wù)管理中財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立

（1）單變量模式。單變量模式是通過單個財務(wù)比率的惡化程度來預(yù)測財務(wù)風(fēng)險。單變量預(yù)測模式最早是由威廉·比弗提出的，他認(rèn)為按綜合性和預(yù)測能力大小，預(yù)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的比率主要有[2]：債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額;資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額;資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額;資金安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率(其中:資產(chǎn)變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額/產(chǎn)賬面金額)等。

企業(yè)良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況可以表現(xiàn)出企業(yè)長期的、穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，所以跟蹤考察時，對上述比率的變化趨勢予以特別注意。當(dāng)這些指標(biāo)達(dá)到經(jīng)營者設(shè)立的警戒值，預(yù)警系統(tǒng)便發(fā)出警示，提請經(jīng)營者注意。企業(yè)的風(fēng)險是各項(xiàng)目風(fēng)險的整合，不同比率的變化趨勢必然表示出企業(yè)風(fēng)險的趨勢，但單變量模式?jīng)]有區(qū)別不同比率因素對整體的作用，也不能很好地反映企業(yè)各比率正反交替變化的情況。

（2）多變量模式。多變量模式是運(yùn)用多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值（Z值）來預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，即建立一個多元線型函數(shù)模型，來綜合反映企業(yè)風(fēng)險。它比單變量模式分析更注重企業(yè)盈利能力對企業(yè)財務(wù)危機(jī)的影響，預(yù)測能力也更強(qiáng)。這種模式最初是由美國愛德華·阿爾曼提出的，用以計量企業(yè)破產(chǎn)的可能性。1968年愛德華·阿爾曼選取了1946～1965年間的破產(chǎn)與正常公司共33家，從22個財務(wù)比率中選取了5種最具有共同預(yù)測能力的財務(wù)比率，建立模型對企業(yè)的財務(wù)狀況或是否面臨破產(chǎn)的問題進(jìn)行研究[3]。公式為：

其中：Z—判別函數(shù)值；X1—營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X2—留存收益/資產(chǎn)總額；X2—息稅前利潤/資產(chǎn)總額；X4—普通股和優(yōu)先股市場價值總額/負(fù)債賬面價值總額；X5—銷售收入/資產(chǎn)總額。該模型是以五個財務(wù)比率，將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)（X1、X4）、獲利能力指標(biāo)(X2、X3)和營運(yùn)能力指標(biāo)(X5)有機(jī)聯(lián)系起來，綜合分析、預(yù)測企業(yè)風(fēng)險。一般認(rèn)為，Z值大于2.675時，表明企業(yè)財務(wù)狀況良好；當(dāng)Z小于1.81時，表明企業(yè)財務(wù)狀況堪憂；在2.675和1.81之間，說明企業(yè)財務(wù)狀況不穩(wěn)定。

多變量模式認(rèn)為企業(yè)是一個綜合體，各個財務(wù)指標(biāo)之間存在某種相互聯(lián)系，對企業(yè)整體的風(fēng)險影響作用也是不一樣的。這種模式給企業(yè)一個定量的標(biāo)準(zhǔn)，從總體角度檢查企業(yè)財務(wù)狀況，有利于不同時期財務(wù)狀況的比較。但由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域等諸多差異，使得計算出的一些指標(biāo)值不具有橫向可比性。

（3）單變量模式與多變量模式的比較。單變量模式與多變量模式都是對企業(yè)財務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測和評價，其基本目的相同。但是由于兩種方法使用了不同的研究方式，具有不同的側(cè)重點(diǎn)，它們也存在著諸多的區(qū)別。1.預(yù)測的內(nèi)容有差別。單變量模式通過單個比率的趨勢變化來對企業(yè)財務(wù)運(yùn)營過程中某個方面的問題進(jìn)行預(yù)測，如無法償債、無法支付股利、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、獲利能力降低、面臨破產(chǎn)危機(jī)等。多變量模式通過多個財務(wù)比率的綜合研究分析對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行綜合評價與分析，它主要從整體角度對企業(yè)財務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測。2.預(yù)測的方法不同。單變量模式對單個比率進(jìn)行分析考察，觀察分析其發(fā)展趨勢與變化，不同的比率代表不同的方面。多變量模式則同時考慮多個財務(wù)比率，將它們按照一定的研究方法匯集到某個多變量模式中，在模型的構(gòu)建與分析中用到了包括數(shù)學(xué)、統(tǒng)計方法在內(nèi)的多種方法和理論。

（二）財務(wù)管理中財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的使用

（1）短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。企業(yè)在財務(wù)管理活動中應(yīng)建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，簡單說來，就是編制現(xiàn)金流量預(yù)算。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。而企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

（2）長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，就需要確立財務(wù)分析指標(biāo)體系。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從資產(chǎn)獲利能力看有：總資產(chǎn)報酬率、成本費(fèi)用利潤率，通過它們可以反映出一個企業(yè)的資產(chǎn)獲利水平。對償債能力來說有：流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機(jī)會，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，獲利越多，但在獲利的同時應(yīng)考慮相應(yīng)增加的財務(wù)風(fēng)險是否在企業(yè)的承受范圍以內(nèi)。

（三）財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中制定防范與轉(zhuǎn)化措施

企業(yè)通過對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的正確使用后，最后一個步驟就是采取合理有效的防范與轉(zhuǎn)化措施，使企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)走上正?；壽E。目前的財務(wù)預(yù)警主要是通過計算企業(yè)經(jīng)營安全率，即通過計算損益平衡點(diǎn)等指標(biāo)找到經(jīng)營安全的分區(qū)，加上企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，對不同情況采取不同的經(jīng)營策略并找到企業(yè)財務(wù)狀態(tài)改善方向。

五 加強(qiáng)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)財務(wù)管理中應(yīng)用的建議

（一）加強(qiáng)信息管理，力求信息真實(shí)、完整和及時

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)必須以大量的信息為基礎(chǔ)，這就要求強(qiáng)有力的信息管理向預(yù)警系統(tǒng)提供全面的、準(zhǔn)確的、及時的信息。要建立信息管理組織機(jī)構(gòu)，配備必要的專業(yè)人員，要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求以及信息專業(yè)人員的職責(zé)，提供必要的技術(shù)支持。信息是否真實(shí)、完整和及時直接影響到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的質(zhì)量，并進(jìn)而影響財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)職能的發(fā)揮。

（二）完善內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制制度是指為了保護(hù)具有組織結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)完整，保證會計資料和其他有關(guān)組織的真實(shí)性和正確性，提高經(jīng)營效益，促進(jìn)經(jīng)營方針的貫徹實(shí)施，在經(jīng)濟(jì)主體的內(nèi)部建立或采用的一系列相互聯(lián)系、相互制約的方法、程序和行為準(zhǔn)則。對企業(yè)來說，要建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)必須有包括法人治理結(jié)構(gòu)完善、組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明、交易處理程序適當(dāng)、信息記錄真實(shí)、披露及時等內(nèi)容的良好的內(nèi)部控制制度，這是建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的前提。

（三）積極探索和應(yīng)用風(fēng)險控制方法

控制風(fēng)險才是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的根本目標(biāo)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)一旦發(fā)出風(fēng)險預(yù)報，則立即根據(jù)預(yù)警信息類型、性質(zhì)和風(fēng)險程度等選擇相應(yīng)的風(fēng)險管理對策。這些對策大多是思路性、提示性的，目的在于幫助管理層根據(jù)具體情況制定具體、有效的風(fēng)險控制方案。概括起來，風(fēng)險控制策略主要有以下四種[4]：1.回避風(fēng)險法?；乇茱L(fēng)險法是指企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險決策時，盡可能選擇財務(wù)風(fēng)險較小的投資方案，在方案實(shí)施過程中，發(fā)現(xiàn)不利情況則及時中止或調(diào)整方案。2.降低風(fēng)險法。降低風(fēng)險法是指企業(yè)通過采取一定的措施和加強(qiáng)管理等方法來降低風(fēng)險。3.分散風(fēng)險法。分散風(fēng)險法是指企業(yè)通過聯(lián)營、橫向或縱向多樣化戰(zhàn)略來分散風(fēng)險。4.轉(zhuǎn)移風(fēng)險法。轉(zhuǎn)移風(fēng)險法是指企業(yè)通過購買保險、期貨交易或簽訂轉(zhuǎn)包合同等辦法將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人。

[1]潘穎.企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建研究[J].商業(yè)研究,2009,(8).

[2]張艷明.淺談企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立[J].會計之友,2009,(5).

[3]曹欣.淺論企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)[J].會計之友,2008,(1).

[4]張曉敏,陳瑜.淺談企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建[J].財會通訊,2007,(9).

[5]謝艷云,張彤.財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)初探[J].黑龍江財會,2005,(6).

[6]高天宏.財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在財務(wù)管理中的應(yīng)用評價[J].北方經(jīng)貿(mào),2004,(1).

（責(zé)任編校：燕廉奚）

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F230

A

1673-2219（2010）06-0138-03

2010－01－05

張賽英（1958－），女，湖南湘潭人，南華大學(xué)財務(wù)處助理會計師。