□文/蔣杭君

一、401K計劃簡要介紹

作為社會保障重要內容之一的“養(yǎng)老保險”制度在經歷了多年的發(fā)展、成熟后，普遍面臨一個迫切的問題是急速膨脹的保險費用壓力和它對經濟發(fā)展的制約，迫使各國政府開始對運行多年的養(yǎng)老保險制度重新進行基本評估和調整?，F(xiàn)在，理論界普遍認可的是養(yǎng)老保險的“三支柱”理論，即國家基本養(yǎng)老保險方案為第一支柱；根據在雇傭期間形成的權利來計算的企業(yè)養(yǎng)老金形式為第二支柱；第三支柱為個人儲蓄。國家通常以稅收優(yōu)惠的方式促進第二和第三支柱的發(fā)展，當然也不排除采取某些強制性措施和一定程度的行政干預。比較典型的案例是美國政府于1976年開始推行的401K計劃，一種由“合格”的企業(yè)為雇員提供的享受“稅收優(yōu)惠”的養(yǎng)老金方案，屬于第二支柱中最為流行的一種形式。

401K年金計劃是從“現(xiàn)金或延遲安排（簡稱CODA）”這種早期的企業(yè)年金計劃發(fā)展而來的。401K計劃按美國聯(lián)邦《稅收法》中第401條第（K）項計劃建立起來的一種職業(yè)養(yǎng)老金計劃。與一般養(yǎng)老金計劃不同的是，此項計劃規(guī)定雇員的繳費及其收益可以延遲納稅，而且該部分稅前繳費除非發(fā)生某些特殊情況外不可提前取款，否則將被要求補稅和繳納罰款。401K計劃自1978年在美國退出來以來，經歷了近30年的發(fā)展。以其在稅收、管理、投資運作等方面的一系列優(yōu)點而得到迅速發(fā)展，日益成為美國職業(yè)養(yǎng)老金計劃中一個非常重要的組成部分?？偟恼f來，401K計劃具有如下特點：

1、享有稅收優(yōu)惠。在401K計劃中，個人繳納的款項是從應收毛收入中直接扣減，即在稅前繳費，同時賺取的收益也可以享受延遲納稅，所以個人賬戶的余額會迅速增加。401K計劃享受的稅收優(yōu)惠政策是稅收延遲而不是免稅。

2、為鼓勵雇員積極參與401K計劃，企業(yè)雇主通常為雇員提供相當于雇員繳費一定比例的匹配繳費。

3、401K計劃采取從薪酬中自動扣除的繳費方式。

4、401K計劃允許通過貸款與“困難提款”兩種方式從賬戶中提前取款。

5、401K計劃的退休資產由雇員自行決定投資方式并由專業(yè)人員管理。

二、401K計劃具體實施過程

1、管理模式。對企業(yè)年金經營管理可以實行單一雇主年金計劃管理模式，也可以實行多雇主年金計劃管理模式。單一雇主年金計劃下，由雇主設立年金管理公司，年金的資產必須與雇主的資產分離而委托給某一托管人管理，托管人再按照與雇主的約定對年金計劃進行精算、賬戶建立、資金籌集管理，并按照雇主意圖進行退休金的分配。多雇主年金管理模式通常是由雇主或雇主協(xié)會和工會雙方各派代表組建獨立于企業(yè)之外的基金托管委員會，由其負責年金計劃的管理。

2、企業(yè)年金的投資管理。企業(yè)年金計劃的投資方式可以分為兩種：委托給專業(yè)機構或由雇員個人進行投資。將年金基金委托給專業(yè)機構進行投資，如委托給商業(yè)銀行、信托投資公司、保險公司等機構進行投資管理，可以利用專業(yè)機構投資技術經驗優(yōu)勢，取得較好的投資回報，并分散了投資風險。雇員對年金個人賬戶進行投資，體現(xiàn)了個人自由選擇的權力。這種投資方式通常在繳費確定型年金計劃中采用，雇主有義務為雇員提供年金計劃的各種細節(jié)和相關的投資信息，以確保雇員對計劃提供的權利和義務有充分理解，并基于此對個人賬戶做出合格的投資決策。由于美國股市提供了相對于債券或銀行儲蓄更高的收益，將個人賬戶投資于資本市場購買股票已成為雇員年金投資的首選。

三、401K計劃對我國的啟示

學習國外成功的經驗，針對我國國情借鑒401K計劃，在養(yǎng)老保險體制改革中引入“基金制”，無論是從我國的宏觀經濟環(huán)境，還是養(yǎng)老金體制的現(xiàn)狀看都是既可行又必要的。

首先，養(yǎng)老保險制度在經歷了多年的發(fā)展、成熟后，我國與其他許多國家一樣，同樣面臨著急速膨脹的保險費用壓力，它制約了經濟的發(fā)展，迫使我們和各國政府開始對運行多年的養(yǎng)老保險制度重新進行基本評估和調整。社會保障制度改革及其管理已成為全球共同的話題。

其次，養(yǎng)老給國家?guī)淼呢斦毫σ呀洸豢爸刎?。在計劃經濟體制下，我國長期以來實行的是由“社會統(tǒng)籌”的“現(xiàn)收現(xiàn)付”的養(yǎng)老保險籌資模式，當年養(yǎng)老保險籌集的繳費收入全部用于當年養(yǎng)老金發(fā)放，基本上不留積累基金，即以同一時期正在工作的一代人的繳費來支付已經退休的一代人的養(yǎng)老金。我國的個人工資水平雖然在相當長的一段時期內比較低，但生、老、病、死是國家包干的。隨著市場經濟體制改革的深入，經濟生活中出現(xiàn)了“自負盈虧”、“按勞分配”、“民營經濟”，一直是國民經濟支柱的國有企業(yè)出現(xiàn)的大面積虧損，少數(shù)效益好的企業(yè)職工勞動所得雖受到影響，但還可以繼續(xù)享受高福利保障，國家財政收支平衡的壓力越來越大?！艾F(xiàn)收現(xiàn)付”的籌資模式將會遇到前所未有的挑戰(zhàn)。

針對我國國情，在養(yǎng)老保險制度改革中導入“基金制”，其核心內容應該包括以下三方面內容，即以養(yǎng)老保險“三支柱”理論為目標模式：首先，將國家基本養(yǎng)老保險降到“社會必需”水平，由國家舉辦，統(tǒng)一由中央政府通過企業(yè)稅收方式強制收繳，統(tǒng)一管理，調劑基金；其次，大力發(fā)展支持企業(yè)補充養(yǎng)老保險，即職業(yè)年金，職業(yè)年金的管理權下放給企業(yè)，并完成在資本市場的運作積累；再次，樹立個人自我保障意識，建立個人賬戶。將“現(xiàn)收現(xiàn)付”逐步過渡到完全積累的“基金制”安排。

401K計劃是針對美國的具體國情設計的，雖然它代表了一種方向性改革，但若是完全照搬過來，一些目前還不太適用的地方也是顯而易見的，其主要表現(xiàn)為：

第一，合法避稅和投資功能是401K計劃的兩個顯著功能特點。就“稅收意識”來講，在中國還很淡漠，“個人收入所得稅”對中國的雇員生活影響程度遠低于美國。這樣，“稅收優(yōu)惠”這一401K計劃最具有誘惑力的“特征”，在我國就顯得蒼白很多。

第二，在許多美國人心目中，401K計劃并不僅僅是為他們的退休生活提供保障，提到這一功能，他們最先想到的是政府提供的“社會保障計劃”。401K計劃更像是一條通暢的投資渠道，他們可以通過它直接與美國發(fā)達的資本市場相連接，獲得高額的投資回報。然而，在我國這意味著讓一個剛剛開始發(fā)育的養(yǎng)老金制度進入和運行于一個同樣是正在發(fā)育過程中的、甚至成功與和失控可能并存的、還不穩(wěn)定的資本市場，則其風險可想而知。我們還沒有形成一個托管人市場來管理必將進入資本市場運作的養(yǎng)老金基金。在一個自由的、成熟的資本市場中，銀行和保險公司都不一定是養(yǎng)老金基金首選的投資托管機構。但目前中國的資本市場總體上說還未發(fā)育到一個自由和成熟的程度，資本市場特別是證券市場的高度不穩(wěn)定和強烈的投機性還需要繼續(xù)依靠強有力的行政手段來加以控制。這就對投資銀行之類的二級金融機構的發(fā)展持有一種非常慎重的態(tài)度。況且在我國現(xiàn)階段的資本市場投資養(yǎng)老基金，對風險的規(guī)避和對高回報率的追求相比，前者就顯得更為重要。

第三，我們現(xiàn)在也還沒有更多的適合于養(yǎng)老金基金的投資工具。很長的一段時間內，政府只允許養(yǎng)老金基金對國庫券或銀行存款進行投資，一直到最近才稍有放寬，從我國當前資本市場高風險的實際狀況來看，進行這樣的限制無疑是必要的。但從長遠來看，相當于使401K賬戶在我國變成了一個“空盒”，就好比是對它來了個“釜底抽薪”，使401K賬戶“徒有虛名”。

綜上所述，把401K放在中國，絕不會引起像在美國那樣的雇員積極性，因此要推行類似的改革，我們首先必須采取“強制”的積累手段。關鍵是我們要培育與養(yǎng)老金改革相協(xié)調的“環(huán)境”，這包括國有企業(yè)的轉軌、勞動力市場的健全、資本市場的完善、財稅制度的嚴格與公平、其他社會保障制度改革等一系列經濟環(huán)境的發(fā)展。逐步加大企業(yè)補充養(yǎng)老保險的比重，由“強制性”基金收繳方式，過渡到“自愿”繳付，我們任重而道遠。

[1]EV ERETT T.A LLEN JO SERH J，M ELO N E JERRY S.Rosenbloom and Dennis.F.Mahoney.Pension Planning：Pension，Profit-Sharing，and Other Deferred Compensation Plan[M].9t h.New York.McG raw-Hill/Irwin，2003.

[2]林羿.美國的私有退休體制[M].北京：北京大學出版社，2002.12.

[3]韓大偉，厲放，吳家亨.養(yǎng)老保險體制[M].北京：經濟科學出版社，2000.

[4]Ronal d.G ebhardtsbauer，American A cada my of Actuaries，2002.

[5]穆懷中.社會保障國際比較[M].北京：中國勞動社會保障出版社，2002.

[6]鄧大松.美國社會保障制度研究[M].武漢：武漢大學出版社，1999.