汪 華

一、我國商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展中存在的問題

（一）票據(jù)的信用基礎(chǔ)薄弱，真實(shí)性查詢困難

由于部分企業(yè)、個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)信用差，影響了部分票據(jù)的使用和流通，從而使市場(chǎng)對(duì)所有票據(jù)的信用產(chǎn)生懷疑，即使是信用好的企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)也難以被接受?！傲淤|(zhì)信用驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)信用”動(dòng)搖了市場(chǎng)的信用基礎(chǔ)。

票據(jù)的真實(shí)性問題包括二個(gè)方面，一是真假匯票問題，二是票據(jù)背后是否有真實(shí)的商品交易問題。目前由于各金融機(jī)構(gòu)之間沒有跨系統(tǒng)的票據(jù)信息查詢網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)也缺乏對(duì)企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票是否具有真實(shí)商品交易背景的信息查詢系統(tǒng)，使銀行具體操作人員難以核實(shí)票據(jù)的真實(shí)性，特別是社會(huì)不法分子利用高科技“克隆”匯票的出現(xiàn)，更加大了對(duì)票據(jù)真?zhèn)伪鎰e的難度，在一定程度上加大了經(jīng)營票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。更有甚者，一些出票人申請(qǐng)簽發(fā)銀行承兌匯票或與另一關(guān)聯(lián)企業(yè)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票后，由關(guān)聯(lián)企業(yè)持票向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)，并將票據(jù)貼現(xiàn)資金回流給出票人。

（二）交易品種單一，交易主體少，信用風(fēng)險(xiǎn)集中在銀行

從商業(yè)票據(jù)交易品種上看，目前主要是銀行承兌匯票，商業(yè)承兌匯票在票據(jù)市場(chǎng)交易中所占的比重較小，在票據(jù)市場(chǎng)中不容易被接受，企業(yè)仍主要是利用銀行信用進(jìn)行融資。這種單一的銀行承兌匯票格局，不僅加大了商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也不利于引導(dǎo)企業(yè)擴(kuò)大票據(jù)融資，不利于票據(jù)市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展。從商業(yè)票據(jù)交易主體上看，我國商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的參與者主要是一些大中型企業(yè)和國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，而眾多的中小企業(yè)、中小商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)參與該市場(chǎng)的程度十分有限，所占的市場(chǎng)份額很小。由于票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展完全依賴于銀行信用，使商業(yè)銀行成為票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者，既不利于金融體系分散和降低風(fēng)險(xiǎn)，也不利于推動(dòng)商業(yè)信用的票據(jù)化和擴(kuò)大票據(jù)融資。

（三）業(yè)務(wù)經(jīng)營模式相對(duì)落后，缺乏市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)

票據(jù)業(yè)務(wù)具有專業(yè)性強(qiáng)、涉及面廣、風(fēng)險(xiǎn)集中、資金周轉(zhuǎn)快等特點(diǎn)。因此，票據(jù)業(yè)務(wù)特別適合進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營。票據(jù)業(yè)務(wù)已較其他業(yè)務(wù)明顯表現(xiàn)出了集中化的特點(diǎn)和趨勢(shì)，但整體來看仍屬于分散基礎(chǔ)上的集中，即在涉及票源的承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)上，目前還是分散在商業(yè)銀行的各級(jí)經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)；從國外票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展多年的經(jīng)驗(yàn)看，中介機(jī)構(gòu)的存在便于市場(chǎng)交易和管理，更重要的是有利于活躍市場(chǎng)、提高效率、保證價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定。而中國票據(jù)市場(chǎng)至今，中介機(jī)構(gòu)非常缺乏，專業(yè)化票據(jù)中介機(jī)構(gòu)更是一片空白。

（四）缺乏全國統(tǒng)一的電子交易市場(chǎng)

我國的貨幣市場(chǎng)體系中銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、國債發(fā)行回購市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)都基本形成了全國集中統(tǒng)一的有形市場(chǎng)，而票據(jù)市場(chǎng)目前仍然處于分割狀態(tài)，始終沒有形成一個(gè)全國性的有形市場(chǎng)。局部性、區(qū)域化特征十分明顯，這嚴(yán)重阻礙了票據(jù)在不同區(qū)域、不同部門和不同行業(yè)間的流動(dòng)。

市場(chǎng)分割使地方性分散的票據(jù)市場(chǎng)的作用有限，只是把部分周邊地區(qū)的資金吸引到中心城市來使用，無法發(fā)揮其輻射功能，從而致使票據(jù)市場(chǎng)在省際間、地區(qū)間及機(jī)構(gòu)發(fā)展極不平衡，而且票據(jù)市場(chǎng)內(nèi)部各子市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)其他各子市場(chǎng)如國債回購市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)之間也嚴(yán)重分割，它們的利率不能作為對(duì)方定價(jià)的參考。中國票據(jù)市場(chǎng)間的分割狀態(tài)是市場(chǎng)體系不協(xié)調(diào)的重要表現(xiàn)，一個(gè)狹小分割的壟斷的市場(chǎng)上是不可能改善資源配置的，是不利于提高經(jīng)濟(jì)效率，不利于貨幣政策實(shí)施的，作為金融要素重要組成部分的票據(jù)難以流動(dòng)不僅不利于票據(jù)市場(chǎng)的建立也必然不利于宏觀經(jīng)濟(jì)資源配置和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（五）票據(jù)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)失衡

目前在我國票據(jù)市場(chǎng)上流通的商業(yè)匯票中，多數(shù)是由國有大型銀行、股份制銀行及一些大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)承兌的，眾多的中小銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)參與票據(jù)市場(chǎng)的程度仍十分有限，所占的市場(chǎng)份額較小，商業(yè)匯票承兌人結(jié)構(gòu)不平衡。中小銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)承兌的票據(jù)流通使用范圍狹窄，這在一定程度上制約了票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

其次票據(jù)市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)融通資金的場(chǎng)所，應(yīng)提供不同數(shù)量、期限、收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性的多種信用工具。然而，目前我國票據(jù)市場(chǎng)的子市場(chǎng)有的還處于空白，即使在有限的交易性票據(jù)中，也是銀行承兌匯票占比較高，商業(yè)承兌匯票基本處于被排斥的地位，在美國和英國，商業(yè)承兌匯票的交易量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銀行承兌匯票。票據(jù)市場(chǎng)這種交易工具單一的狀況反映了票據(jù)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)失衡。票據(jù)市場(chǎng)的各個(gè)子市場(chǎng)對(duì)金融領(lǐng)域資源的配置功能都是獨(dú)特的，有其特殊的優(yōu)勢(shì)，相互之間不能完全替代，這種失衡的現(xiàn)象或多或少都降低了金融資源的配置效率。

（六）商業(yè)銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不高

銀行承兌匯票和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)一直以來都是作為銀行的黃金業(yè)務(wù)來拓展，其所產(chǎn)生的效益也是其他貸款業(yè)務(wù)不能比擬的，尤其是銀行承兌匯票的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，一直是作為銀行的低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來開展的。這樣，從經(jīng)辦人員、審查審批人員，以至內(nèi)部監(jiān)督檢查人員和外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)，均有一種票據(jù)業(yè)務(wù)是低風(fēng)險(xiǎn)、收益高的傳統(tǒng)意識(shí)，票據(jù)業(yè)務(wù)有關(guān)的活動(dòng)主體風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不高。

（七）現(xiàn)行的法律制度和管理手段不能適應(yīng)當(dāng)前的業(yè)務(wù)發(fā)展

對(duì)真實(shí)交易關(guān)系的范圍界定過窄。由于真實(shí)交易關(guān)系或債權(quán)債務(wù)關(guān)系包含的范圍較廣，而因非應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或銷售不動(dòng)產(chǎn)等不得開具增值稅發(fā)票，從而在形式上由于缺少相應(yīng)的購銷合同資料證明其真實(shí)交易關(guān)系或債權(quán)債務(wù)關(guān)系，無法辦理貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)，為企業(yè)、銀行理解不同，變通操作，甚至進(jìn)行違法違規(guī)活動(dòng)留下了隱患。

現(xiàn)行法規(guī)制度對(duì)票據(jù)行為的規(guī)范和約束能力不健全。資金流轉(zhuǎn)及結(jié)算行為隨經(jīng)濟(jì)交易方式的發(fā)展而不斷發(fā)生變化，但現(xiàn)行法律制度對(duì)上述行為缺乏有效的規(guī)范與約束，造成一些票據(jù)詐騙案件中的犯罪嫌疑人未得到應(yīng)有制裁。

二、促進(jìn)我國商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策

（一）加大商業(yè)票據(jù)的宣傳力度

一是通過已使用商業(yè)票據(jù)企業(yè)的現(xiàn)身說法，提高企業(yè)對(duì)商業(yè)承兌匯票的認(rèn)識(shí)，使更多的企業(yè)和金融部門了解和重視商業(yè)承兌匯票，積極使用和認(rèn)可商業(yè)票據(jù)。二是銀行不定期舉辦商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展座談會(huì)，及時(shí)與企業(yè)溝通票據(jù)業(yè)務(wù)管理和發(fā)展信息，增強(qiáng)人們對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)和信心。

（二）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)彌補(bǔ)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移組織的建設(shè)

成立票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)基金。信用較好的企業(yè)經(jīng)有關(guān)管理部門的資格認(rèn)定，交納一定比例或數(shù)額的資金組成票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)基金。票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)基金用于基金參與者發(fā)行票據(jù)的違約支付，即一旦參加基金的企業(yè)不能履行票據(jù)義務(wù)，即由基金對(duì)票據(jù)權(quán)利人進(jìn)行補(bǔ)償?；鹂梢孕磐蟹绞轿衅渌麢C(jī)構(gòu)管理，也可以由企業(yè)自己參加、自己管理。票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)基金的作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是通過資格認(rèn)定，確定只有參加票據(jù)基金的企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票具有安全性，從源頭上保證票據(jù)的信用。二是采取一些懲罰措施保證票據(jù)的信用。如簽發(fā)票據(jù)的企業(yè)到期違約，不支付資金，基金可在其交納份額中扣除，嚴(yán)重者取消其參加基金的資格。各企業(yè)為維護(hù)自己在基金中的資格，必然會(huì)謹(jǐn)守信用。

培育票據(jù)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，使市場(chǎng)參與者降低尋找成本，提高市場(chǎng)效率。其次，中介機(jī)構(gòu)的存在，有利于形成公平的市場(chǎng)價(jià)格。再次，市場(chǎng)中介專業(yè)化提供市場(chǎng)所需多種服務(wù)，如代理發(fā)行、包銷、承銷各種票券，為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)各種短期債權(quán)提供各種組合便利，承擔(dān)流通、兌付、咨詢等各項(xiàng)與票據(jù)市場(chǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)，為市場(chǎng)充分發(fā)揮各項(xiàng)功能提供基礎(chǔ)。

（三）加大商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)投資，提高票據(jù)鑒別能力

商業(yè)票據(jù)具有時(shí)空跨度大、資金額度大等特點(diǎn)，容易成為竊取、騙取資金犯罪分子涉獵的目標(biāo)。商業(yè)票據(jù)防偽反假除了認(rèn)真貫徹規(guī)章制度外，銀行必須加強(qiáng)商業(yè)票據(jù)防偽反假的技術(shù)措施：用圖形掃描儀或數(shù)碼相機(jī)采集和積累商業(yè)票據(jù)信息，建立業(yè)務(wù)信息庫；積極使用網(wǎng)絡(luò)信息傳遞商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)信息；設(shè)計(jì)與開發(fā)鑒別票面真?zhèn)蔚能浖绦颍怪蔀殍b別票面真?zhèn)蔚募夹g(shù)保障。最后對(duì)信息采集、使用、輸出、輸入要有技術(shù)上和制度上的管理措施。不同部門的信息交流和使用應(yīng)由人民銀行作出具體規(guī)定，破除行業(yè)壁壘，疏通商業(yè)票據(jù)防偽反假的渠道，讓商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)信息充分合理地發(fā)揮使用效應(yīng)。通過加強(qiáng)商業(yè)票據(jù)防偽反假的技術(shù)措施，形成社會(huì)有關(guān)行業(yè)商業(yè)票據(jù)防偽反假的信息網(wǎng)絡(luò)，堵住假票，防止詐騙，共同防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）完善商業(yè)銀行內(nèi)部控制，強(qiáng)化票據(jù)流程管理

加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部制度建設(shè)，對(duì)現(xiàn)有票據(jù)業(yè)務(wù)管理制度進(jìn)行梳理和診斷，建立和完善票據(jù)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理制度和相應(yīng)的操作流程，加強(qiáng)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)流程中關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的管理和控制，形成對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)警、事中控制、事后監(jiān)督和稽核。要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景、經(jīng)營狀況、資信狀況的調(diào)查分析，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控；還要建立完善的查票、驗(yàn)票、簽票、資料審查、業(yè)務(wù)審批等操作流程，認(rèn)真審核票據(jù)要素的相關(guān)性和真實(shí)性。

隨著高科技犯罪的逐漸升級(jí)，金融詐騙手段越來越高明。因此，在風(fēng)險(xiǎn)防范上我們應(yīng)該具有一定的科學(xué)性。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，票據(jù)市場(chǎng)電子化和電子票據(jù)是票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。因此，應(yīng)在不斷培訓(xùn)人員鑒別真?zhèn)渭夹g(shù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善電子防偽技術(shù)，設(shè)計(jì)開發(fā)出能高質(zhì)量快速度的跟上票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的軟件，使之成為鑒別票據(jù)真?zhèn)蔚募夹g(shù)保障。

（五）建立完善信用評(píng)級(jí)制度，有效過濾風(fēng)險(xiǎn)

國際上一些商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國家都建有一些專門的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，如美國的標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪公司。我國應(yīng)建立和完善國家級(jí)權(quán)威性的信用等級(jí)評(píng)估機(jī)構(gòu)和制度，對(duì)發(fā)行商業(yè)票據(jù)的公司進(jìn)行嚴(yán)格的信用評(píng)級(jí)，大力發(fā)展商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)。商業(yè)票據(jù)發(fā)行公司的信用等級(jí)高低直接關(guān)系到投資品質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)大小，關(guān)系到票據(jù)能否順暢地流通和轉(zhuǎn)讓。商業(yè)票據(jù)評(píng)級(jí)在有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮積極而重要的作用。必要的情況下，可考慮開放國內(nèi)信用評(píng)估市場(chǎng)，邀請(qǐng)國外知名度高、信譽(yù)好的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)我國的商業(yè)票據(jù)發(fā)行人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，規(guī)范和促進(jìn)我國國內(nèi)信用評(píng)估，規(guī)范和促進(jìn)我國國內(nèi)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的成長。

（六）商業(yè)銀行應(yīng)積極參與商業(yè)票據(jù)發(fā)行

商業(yè)票據(jù)的順利發(fā)行通常會(huì)有商業(yè)銀行的信用額度支持，這既可以提高商業(yè)票據(jù)的信用等級(jí)，也可以保持良好的銀企關(guān)系，有利于雙方的利益。隨著我國部分規(guī)模較大、質(zhì)量較高的企業(yè)逐步采用商業(yè)票據(jù)發(fā)行來籌集資金，我國的商業(yè)銀行也應(yīng)該改變服務(wù)理念，從提供貸款向提供支持服務(wù)轉(zhuǎn)變，應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，積極參與到票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展中來，借鑒海外商業(yè)銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，為票據(jù)發(fā)行者提供一定的貸款承諾或者信用額度，建立良好的銀企關(guān)系，以挽留優(yōu)質(zhì)客戶，并在今后的發(fā)展中尋找更好的合作機(jī)會(huì)。

（七）大膽創(chuàng)新，積極開發(fā)商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)新品種

自2002年來，我國票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新初見端倪，先后出現(xiàn)了企業(yè)貼現(xiàn)回購、商業(yè)匯票保證、貸款協(xié)議回購等。另外，還有些商業(yè)銀行正積極試辦融資租賃協(xié)議回購等各種金融資產(chǎn)票據(jù)化業(yè)務(wù)?？梢灶A(yù)見一旦我國商業(yè)本票立法，票據(jù)創(chuàng)新必將成為金融業(yè)務(wù)中最活躍的金融工具。

（八）實(shí)行差別利率，構(gòu)建多層次的票據(jù)利率體系

票據(jù)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要子市場(chǎng)，其價(jià)格能靈敏的反映貨幣市場(chǎng)的資金供求情況，因而具有基準(zhǔn)利率的作用。而目前我國票據(jù)市場(chǎng)仍實(shí)行管制利率，金融機(jī)構(gòu)只能在規(guī)定的浮動(dòng)范圍內(nèi)調(diào)整貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率，利率的行政管制人為的限制了票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，利率不能發(fā)揮杠桿作用。因此，要改革票據(jù)市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制。在票據(jù)市場(chǎng)利率尚未市場(chǎng)化之前，應(yīng)逐步放寬利率浮動(dòng)范圍，推行差別利率，待票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展到一定階段，再完全放開利率管制，以資金的市場(chǎng)供求決定票據(jù)利率，從而進(jìn)一步促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。

（九）完善我國《票據(jù)法》等法律法規(guī)

《票據(jù)法》自1996年1月1日正式實(shí)施以來，距今已有十幾年時(shí)間，其間我國經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，其內(nèi)容已顯現(xiàn)出諸多局限性和不適應(yīng)性，已不能適應(yīng)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。因此，應(yīng)從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際出發(fā)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科技的創(chuàng)新，制定出更加完善的票據(jù)法以引導(dǎo)票據(jù)市場(chǎng)朝著規(guī)范、高效的方向發(fā)展。