林志華

一、小額貸款公司與地方經(jīng)濟(jì)互動(dòng)發(fā)展的內(nèi)在機(jī)理

（一）地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展是決定小額貸款公司制度的內(nèi)生因素

1.生產(chǎn)融資需求。浙江經(jīng)濟(jì)以民營企業(yè)為主體，大部分中小企業(yè)長期處在產(chǎn)業(yè)鏈的低端，產(chǎn)品附加值低，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力差。2008年下半年以來，在國際金融危機(jī)的沖擊下，浙江中小企業(yè)出口嚴(yán)重受阻，受訂單銳減、勞動(dòng)力成本上升、原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)以及人民幣加速升值等因素的影響，面臨著前所未有的困難，一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入了困境，有的甚至出現(xiàn)了資金鏈斷裂和財(cái)務(wù)危機(jī)，盡管中央銀行有針對(duì)性地逐步放松了銀根，但銀行等金融機(jī)構(gòu)仍因企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)增大而緊縮信貸，出現(xiàn)了“寬貨幣、緊信貸”的新現(xiàn)象，而以溫州為代表的沿海地區(qū)民間借貸利率水平普遍上升，令企業(yè)迫切需要開辟其他的融資渠道。

2.產(chǎn)業(yè)投資需求。浙江民營經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展壯大，在生產(chǎn)性領(lǐng)域積累了大量的產(chǎn)業(yè)資本，當(dāng)經(jīng)濟(jì)由短缺時(shí)代進(jìn)入過剩時(shí)代時(shí)，許多競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域只能獲得行業(yè)平均利潤，甚至低于這一水平。2008年，浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)運(yùn)行效益下滑，部分企業(yè)經(jīng)營困難，全年利潤總額同比下降11.7%，比上年回落41.5%，其中專用設(shè)備、紡織、交通運(yùn)輸設(shè)備、電力生產(chǎn)供應(yīng)、皮革、工藝品、造紙和化纖等16個(gè)行業(yè)利潤總額出現(xiàn)負(fù)增長（見表1）。因此，產(chǎn)業(yè)資本希望通過降低固定資產(chǎn)（尤其是工業(yè)性投資）的份額，并轉(zhuǎn)向其他壟斷性行業(yè)獲取更高利潤，而金融業(yè)特別是銀行是一個(gè)通過吸收社會(huì)公眾存款來追逐高杠桿利潤的行業(yè)，擁有很高的“特許經(jīng)營權(quán)價(jià)值”。在傳統(tǒng)制造業(yè)利潤日趨微薄的時(shí)候，小額貸款公司的資質(zhì)剛好成為地方大型民企進(jìn)軍金融行業(yè)的敲門磚，以便將來過渡到存貸兼?zhèn)涞拇彐?zhèn)銀行，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本到金融資本的滲透。

表1 2008年浙江工業(yè)企業(yè)利潤一覽表

圖1 溫州民間資本與非正規(guī)金融資本總額（單位：億元）

3.民間金融正規(guī)化需求。在浙江溫州等沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，每年約有10%的民間資本用于非正式金融活動(dòng)（見圖1），地方政府出于控制資源和租金最大化的考慮，對(duì)民間金融也采取了默許和鼓勵(lì)、扶持的態(tài)度。從邏輯上說，要獲得更多的政績并促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長，就必須扶持民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；而要扶持民營經(jīng)濟(jì)，就必須合乎邏輯地扶持民間金融組織的發(fā)展，鼓勵(lì)其更多地向民營經(jīng)濟(jì)提供支持，從中央政府層面，這一邏輯依然順暢。在目前經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈的大環(huán)境下，國家穩(wěn)定性租金最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要倚仗民營部門，從而更加需要重視對(duì)民間資本的引導(dǎo)和對(duì)民間金融的支持。允許開辦小額貸款公司，一方面表明國家對(duì)民間信用的重視程度明顯上升，成為民間金融擴(kuò)張與創(chuàng)新的積極推動(dòng)者，另一方面，民間金融也希望擺脫灰色身份，成為合規(guī)經(jīng)營、受法律保護(hù)的陽光群體。

4.信息基礎(chǔ)。中小企業(yè)以及農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)不穩(wěn)定，財(cái)務(wù)信息透明度差，銀行無法對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，搜集信息費(fèi)用很高，容易惜貸。而小額貸款公司通常與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)、個(gè)體經(jīng)營戶聯(lián)系密切，容易獲得各種難以量化、檢驗(yàn)的“軟信息”，這種軟信息不易被第三方共享，基于二者之間特定信息的基本對(duì)稱，雙方容易建立信貸業(yè)務(wù)往來，并存在共贏的可能性。

（二）小額貸款公司促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要表現(xiàn)

1.整合民間資本。按照2008年中國人民銀行和銀監(jiān)會(huì)在《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），小額貸款公司的注冊(cè)資本由出資人或發(fā)起人一次足額繳納，其中有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本不得低于500萬元，股份有限公司的注冊(cè)資本不得低于1000萬元。截至2009年4月，浙江已批準(zhǔn)設(shè)立小額貸款公司44家，注冊(cè)資本金共計(jì)61億元，每家注冊(cè)資本金額為1億至2億元（見表2）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全省小額貸款公司資金總額約100億元，雖然僅占民間資本總額的1%-2%，但按照平均每筆貸款10萬-20萬元算，已經(jīng)可以幫助5萬-10萬家小企業(yè)渡過融資難關(guān)。所以，小額貸款公司作為民間資本將來進(jìn)入金融行業(yè)的平臺(tái)，對(duì)整合民間資本、緩解“貨幣體系外循環(huán)”的不利局面、加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的資金支持以及降低地方經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)能夠發(fā)揮較為積極的作用。

2.擴(kuò)大金融滲透范圍。商業(yè)銀行在農(nóng)村金融市場(chǎng)的缺位表現(xiàn)主要有以下方面：一是地域布局不合理，主要集中在城市，縣及縣以下呈收縮態(tài)勢(shì)。農(nóng)村地區(qū)不能就近便捷地得到金融服務(wù)，阻礙了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。例如溫州的泰順縣，工行、建行已完全從農(nóng)村撤出網(wǎng)點(diǎn)，農(nóng)行僅保留兩個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，信用社及郵儲(chǔ)銀行的網(wǎng)點(diǎn)，也只覆蓋了全縣19個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。二是業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡，商業(yè)銀行貸款主要投向了實(shí)力強(qiáng)大的大企業(yè)、大集團(tuán)，中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)經(jīng)營戶的貸款難問題比較突出。事實(shí)上由于逆向風(fēng)險(xiǎn)的存在，無論貸款多么充足，也總有一部分人在任何利率水平下（即使愿意支付更高的利率）也得不到貸款，而小額貸款公司承諾扶“農(nóng)”扶“小”，能在一定程度上彌補(bǔ)銀行機(jī)構(gòu)的信貸缺口。

表2 浙江部分小額貸款公司注冊(cè)資金規(guī)模（單位：元）

表3 浙江小額貸款公司貸款利率水平

3.降低融資成本。中小企業(yè)獲取正規(guī)金融信貸資金的交易成本，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是浮動(dòng)利率，從2004至2008年，由于信貸規(guī)模受限，為增加貸款收益和區(qū)分客戶群，商業(yè)銀行紛紛提高利率上浮幅度。浙江的一年期抵押貸款利率普遍上浮30%-40%，個(gè)別地區(qū)信用擔(dān)保貸款利率最高上浮90%。二是隱形費(fèi)用，有些銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款采取“授信供給”，具體做法是銀行把企業(yè)貸款的一部分轉(zhuǎn)為存款，還要求中小企業(yè)在貸款時(shí)交顧問費(fèi)、購買保險(xiǎn)（銀行與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)形成默契），由此提高了中小企業(yè)的實(shí)際貸款利率水平。相比之下，小額貸款公司的貸款利率相對(duì)穩(wěn)定，貸款方式大都采用銀行慎用的保證和質(zhì)押等方式，這對(duì)缺乏抵押物的農(nóng)戶、個(gè)體戶和小企業(yè)來說，更加簡單方便。

二、影響小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展的制約因素

（一）風(fēng)險(xiǎn)制約

小額貸款公司雖然具有金融機(jī)構(gòu)的一些特性，但在業(yè)務(wù)運(yùn)營中還不具備真正金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)，不能與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)共享信息資源，例如它不能進(jìn)入人民銀行的征信系統(tǒng)查詢，也不能利用小額支付系統(tǒng)進(jìn)行通存通兌結(jié)算等。在自身人手不足，缺乏投資項(xiàng)目相關(guān)知識(shí)的情況下，對(duì)居住分散且整體信用意識(shí)薄弱的農(nóng)戶進(jìn)行事前審核，小額貸款公司即使支付較高的信息費(fèi)用，借款人也容易出現(xiàn)策略性違約。另外，有的中小企業(yè)自身內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制不夠健全，缺少規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度，甚至將貸款所得資金用于非法融資，這使小額貸款公司與銀行金融機(jī)構(gòu)一樣對(duì)中小企業(yè)貸款更加謹(jǐn)慎。

（二）成本制約

根據(jù)2008年銀監(jiān)會(huì)關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見，小額貸款公司的貸款利率上限放開，但不得超過司法部門規(guī)定的上限，目前為同期央行貸款基準(zhǔn)利率的4倍，具體浮動(dòng)幅度按照市場(chǎng)原則自主確定。浙江省內(nèi)的小額貸款公司平均利率水平保持在20%左右（見表3），與世界范圍內(nèi)的小額貸款公司相比，這一水平相對(duì)較低（印度尼西亞的小額貸款機(jī)構(gòu)利率水平為28% -63%，柬埔寨為45%，菲律賓為60%-80%），容易造成小額貸款公司的收入無法覆蓋操作成本，并逐漸蠶食目前的小額貸款規(guī)模。此外，目前小額貸款公司沒有金融許可證，不適用《商業(yè)銀行法》，盡管發(fā)生貸款行為，其稅賦卻不按金融機(jī)構(gòu)利差來征收，而是按普通的工商企業(yè)來繳納，即貸款利息收入超過3%需要交稅，對(duì)于僅靠貸款利息收入盈利的小額貸款公司來說，是非常沉重的負(fù)擔(dān)。

（三）“只貸不存”的約束

浙江民營企業(yè)以專業(yè)化的塊狀集聚發(fā)展為特征，對(duì)資金的需求金額大、期限短、時(shí)效性強(qiáng)，當(dāng)自有資金不足與“只貸不存”的約束發(fā)生沖突時(shí)，小額貸款公司的資金瓶頸已經(jīng)凸顯，成為可持續(xù)性發(fā)展的又一障礙。截至2008年底，嘉興市小額貸款公司注冊(cè)資本總額為6.23億元，累計(jì)發(fā)放貸款已達(dá)5.17億元；截至2009年1月底，溫州市小額貸款公司總注冊(cè)資本金為13億元，而貸款余額為9.62億元，累計(jì)放貸已達(dá)14.46億元；截至2009年8月，杭州市小額貸款公司總注冊(cè)資本金為18億元，累計(jì)發(fā)放貸款54.44億元，各小額貸款公司紛紛面臨即將“歇業(yè)”的困境。

（四）制度約束

小額貸款公司沒有金融許可證，但又發(fā)生貸款行為，在既非金融機(jī)構(gòu)又非一般性有限公司的身份前提下，它對(duì)《商業(yè)銀行法》和《公司法》都不適用，因而不接受相關(guān)法律的調(diào)控。另外，在每個(gè)地區(qū)，作為小額貸款公司最為直接的設(shè)立依據(jù)試點(diǎn)方案只是一些粗線條的規(guī)定，缺乏統(tǒng)一性和法律效力，所以它們可以享受的各種優(yōu)惠政策并不明確，在經(jīng)營過程中難免陷入既無法律依據(jù)又無試點(diǎn)文件支持的尷尬境地。例如小額貸款公司在與銀行機(jī)構(gòu)合作過程中，就不能享受銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存貸款利率。

三、小額貸款公司與地方經(jīng)濟(jì)互動(dòng)效率提升的對(duì)策

（一）微觀層面

1.完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制。小額貸款公司應(yīng)按照客戶—準(zhǔn)客戶的路徑建立儲(chǔ)蓄制度（見圖2），通過吸收客戶儲(chǔ)蓄存款，把違約消滅在萌芽狀態(tài)，避免策略性賴賬，同時(shí)促成客戶的財(cái)富積累，杜絕破產(chǎn)賴賬。有可能或即將獲得信貸資金的企業(yè)或個(gè)人則是準(zhǔn)客戶，在客戶儲(chǔ)蓄制度發(fā)揮示范作用后，小額貸款公司容易與其建立信任關(guān)系，并開展存貸款業(yè)務(wù)。

2.吸納風(fēng)險(xiǎn)投資。近年來浙江從事傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大型企業(yè)如溫州神力集團(tuán)、正泰集團(tuán)、佑利集團(tuán)、環(huán)宇集團(tuán)等，都以合伙或股份制公司的形式成立了創(chuàng)業(yè)投資公司，這類民間風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)提供的資金具有數(shù)額大（從數(shù)千萬元到10多億元不等）、供應(yīng)穩(wěn)定的特點(diǎn)，資金供應(yīng)方僅收取固定回報(bào)，不參加經(jīng)營管理。小額貸款公司有必要依托行業(yè)中介或政府平臺(tái)，多方協(xié)商與合作，積極開辟獲取此類風(fēng)險(xiǎn)投資的渠道，以補(bǔ)充后續(xù)資金，分散自有資金放貸的風(fēng)險(xiǎn)。

3.探索降低成本的有效方式。在貸款發(fā)放過程中，小額貸款公司應(yīng)實(shí)行利率差別化，即對(duì)不同信用狀況的貸款者和不同的貸款項(xiàng)目給予不同的貸款利率。事實(shí)證明，適當(dāng)?shù)亟o資信良好的老客戶一定的貸款優(yōu)惠，比如降低貸款利率或者增加信貸額度，可以激勵(lì)他們創(chuàng)造貸款信用。

（二）市場(chǎng)層面

1.放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入限制。如上所述，小額貸款公司對(duì)收編民間資金，支持當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)發(fā)展發(fā)揮了較好的作用，政府應(yīng)切實(shí)注意給小額貸款公司留出足夠的發(fā)展空間，支持客戶—準(zhǔn)客戶儲(chǔ)蓄制度，允許其循序漸進(jìn)地吸納公眾存款。并在發(fā)展到一定規(guī)模后，跨市縣發(fā)展。

2.規(guī)范市場(chǎng)退出機(jī)制。市場(chǎng)退出是小額貸款公司的風(fēng)險(xiǎn)投資者規(guī)避或減少風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑，政府必須積極探索符合現(xiàn)行法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)投資撤出渠道，除了創(chuàng)造條件使一部分風(fēng)險(xiǎn)資本利用創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退出外，還要特別重視培育區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，以法規(guī)條例保證小額貸款公司進(jìn)行股權(quán)交易，以優(yōu)惠政策鼓勵(lì)股權(quán)流動(dòng)，以股權(quán)交易規(guī)則規(guī)范股權(quán)交易行為，確保風(fēng)險(xiǎn)資本能夠順暢退出。

（三）政策層面

一方面政府應(yīng)著力降低小額貸款公司的負(fù)擔(dān)，制定合理的有助于其發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策。另一方面人民銀行地方支行要大力支持小額貸款公司對(duì)民間資金的吸納，為其提供業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)、資金清算、系統(tǒng)支持、人員培訓(xùn)等方面的金融服務(wù)，對(duì)資信良好的小額貸款公司適當(dāng)增加再貸款、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以及債券融資渠道，督促商業(yè)銀行對(duì)小額貸款公司加快貸款投放進(jìn)度，簡化審批流程、提高審批效率等，以緩解省內(nèi)小額貸款公司資金供給嚴(yán)重不足的局面。

（四）制度層面

1.法律監(jiān)管制度。政府應(yīng)完善支持和保護(hù)小額貸款公司的法律、法規(guī)，將小額貸款公司納入金融監(jiān)管框架內(nèi)，明確授權(quán)相關(guān)部門負(fù)責(zé)進(jìn)行監(jiān)管：比如嚴(yán)格控制其資金規(guī)模和經(jīng)營區(qū)域，要求把金融服務(wù)性質(zhì)和扶貧性質(zhì)結(jié)合起來、控制利率水平，防止變相高利貸行為、引導(dǎo)信貸資金投向貧困卻具有良好信用環(huán)境的區(qū)域，做到項(xiàng)目的社會(huì)效應(yīng)與經(jīng)濟(jì)效益統(tǒng)一、建立符合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)備金制度，及時(shí)化解小額貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)以及加強(qiáng)對(duì)從業(yè)人員的監(jiān)管等等。

2.存款保險(xiǎn)制度。允許小額貸款公司依法開展存款業(yè)務(wù)，拓寬其吸收民間資本的渠道，首先要彌補(bǔ)其規(guī)模小、資產(chǎn)單一、資本充足率低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、社會(huì)形象和信譽(yù)不高等缺陷，政府可以借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立政策性的地方存款保險(xiǎn)公司，對(duì)吸收公眾存款的小額貸款公司實(shí)行強(qiáng)制投保，使其在陷入支付困難或破產(chǎn)時(shí)動(dòng)用保險(xiǎn)基金，實(shí)施及時(shí)的資金救援或存款理賠，從而保證客戶的存款安全，增強(qiáng)客戶信心。