■ 馬 駿

中國(guó)人民銀行6月19日下午宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。筆者認(rèn)為，這是非常重要和正確的決策。

首先，中國(guó)出口已經(jīng)大幅反彈，同時(shí)面臨通脹壓力，有必要調(diào)整匯率政策、增強(qiáng)匯率彈性來(lái)滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的需求。第二，面對(duì)由于歐洲問(wèn)題導(dǎo)致的國(guó)際匯率大幅波動(dòng)的外圍環(huán)境，人民幣增加彈性（即不再盯住美元，而更多地參考一籃子貨幣，創(chuàng)造人民幣對(duì)美元的一定程度的雙向波動(dòng)）將有助于減少人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)和對(duì)進(jìn)出口的沖擊。第三，由于最近兩個(gè)月來(lái)，人民幣已經(jīng)對(duì)歐元升值了15%，實(shí)際有效匯率也升值了3%以上，現(xiàn)在啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制的改革，就可以順理成章地避免一次性對(duì)美元升值，避免人為造成對(duì)出口的沖擊和國(guó)內(nèi)的某些爭(zhēng)議。第四，最近一段時(shí)間，市場(chǎng)上對(duì)人民幣升值的預(yù)期有比較明顯的下降，從管理熱錢(qián)的角度來(lái)看也為匯率改革創(chuàng)造了比較有利的時(shí)機(jī)。第五，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)啟動(dòng)改革，將有助于減少中美關(guān)系惡化的風(fēng)險(xiǎn)，如果由于中國(guó)的匯率改革而避免了一場(chǎng)中美兩國(guó)之間的貿(mào)易戰(zhàn)，這將是中國(guó)對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的一個(gè)有意義的貢獻(xiàn)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的匯率改革是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的一個(gè)重要組成部分。筆者認(rèn)為，在短期之內(nèi)人民幣未必會(huì)對(duì)美元有明顯的升值，因此對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響有限。但從長(zhǎng)期來(lái)看，增強(qiáng)匯率彈性將有助于逐步減少中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)出口的依賴(lài)，推動(dòng)消費(fèi)成為更加重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)源。從全球經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，中國(guó)增強(qiáng)匯率彈性也將在一定程度上減少?lài)?guó)際經(jīng)濟(jì)不平衡，成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定因素之一。