1 玉米價(jià)格易漲難跌

1.1 玉米產(chǎn)區(qū)價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，銷區(qū)有望迎來補(bǔ)漲行情

1.1.1 玉米收購市場供不應(yīng)求，產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺

由于2009/2010年度國內(nèi)玉米大幅減產(chǎn)，玉米現(xiàn)貨價(jià)格不斷高企。2010年5月份以來，隨著農(nóng)戶手中余糧的進(jìn)一步減少，市場糧源競爭愈顯激烈，收購市場價(jià)高量稀的情況更加凸顯。

1.1.2 南北港口玉米價(jià)格倒掛，銷區(qū)市場價(jià)格涵待補(bǔ)漲

自2009年12月中旬以來，東北港口玉米市場價(jià)格走勢一直強(qiáng)于南方港口，兩地玉米價(jià)格倒掛的現(xiàn)象也持續(xù)至今。目前東北港口玉米平艙價(jià)走勢堅(jiān)挺，大連港內(nèi)玉米平艙價(jià)在1960～1980元/t，錦州港優(yōu)質(zhì)玉米平艙價(jià)在1970～1980元/t。按此計(jì)算，廣東港口到貨成本應(yīng)在2070元/t左右。而據(jù)了解，近期廣東港口內(nèi)優(yōu)質(zhì)玉米報(bào)價(jià)呈小幅上揚(yáng)態(tài)勢，主流成交價(jià)目前維持在2060～2080元/t，報(bào)價(jià)有不斷走強(qiáng)的趨勢。

1.1.3 臨儲(chǔ)玉米拍賣持續(xù)火爆，后市繼續(xù)看好

2010年5月25日，國家有關(guān)部門將臨儲(chǔ)玉米的競價(jià)銷售數(shù)量由80萬t再度增加至100萬t，是2010年度首次投放量的兩倍。從完成的競拍情況來看，該次拍賣延續(xù)了2010年2月份以來玉米拍賣總成交量（含跨省移庫玉米，中途臨儲(chǔ)玉米停拍一周除外）逐周回升的態(tài)勢，再次向市場暗示著用糧企業(yè)對(duì)玉米采購的積極性依然高漲，也反映出貿(mào)易商及加工企業(yè)對(duì)后市行情的強(qiáng)烈看好。

1.2 相關(guān)政策扶持或進(jìn)一步推高玉米價(jià)格

1.2.1 東北臨儲(chǔ)玉米競價(jià)銷售交易細(xì)則修改，或助推市場提價(jià)收購

2010年5月13日，新修改的東北臨儲(chǔ)玉米交易細(xì)則出臺(tái)。細(xì)則規(guī)定：“參加競價(jià)交易的買受人為自愿報(bào)名參加的內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江省（區(qū)）的飼料加工及養(yǎng)殖企業(yè)。同一買受人累計(jì)購買玉米的數(shù)量不得超過新糧上市前企業(yè)自身的需要量。買受人所購買的玉米僅限于企業(yè)自用，不得轉(zhuǎn)賣?！蹦敲幢慌懦庠谕獾哪戏斤暳掀髽I(yè)和東北深加工企業(yè)兩大需求主體只能通過市場渠道進(jìn)行采購，勢必會(huì)加劇當(dāng)前玉米市場供應(yīng)緊張的氣氛。為更大可能地爭取糧源，各企業(yè)極有可能提價(jià)競購，引發(fā)價(jià)格繼續(xù)上漲。

1.2.2 商務(wù)部實(shí)施第三批凍肉收儲(chǔ)，對(duì)飼料消費(fèi)市場起到一定穩(wěn)定作用

早在2010年4月13日，商務(wù)部會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)行第一次凍肉競價(jià)收儲(chǔ)后，生豬價(jià)格即在連續(xù)3個(gè)半月下跌后出現(xiàn)回升。進(jìn)入5月以來，由于生豬消費(fèi)處于淡季，豬肉價(jià)格再度下跌。5月20日，商務(wù)部啟動(dòng)2010年第三批中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)計(jì)劃，以保護(hù)生豬養(yǎng)殖戶利益、穩(wěn)定國內(nèi)生豬市場價(jià)格。這對(duì)近期持續(xù)低迷的生豬養(yǎng)殖市場形成利好，對(duì)飼料消費(fèi)將起到一定穩(wěn)固作用。

1.3 不利天氣影響新年度玉米收成

2009年11月以來，東北地區(qū)持續(xù)低溫嚴(yán)寒天氣，部分地區(qū)較往年均值偏低4～6℃之多，嚴(yán)重影響了當(dāng)?shù)貍涓氐倪M(jìn)度，導(dǎo)致2010年東北地區(qū)春播普遍推遲。其中遼寧各地大田作物始播期比常年同期偏晚5～7天，吉林比常年推遲7～10天，黑龍江南部較常年偏晚10～15天、北部偏晚一周左右。播種時(shí)間晚對(duì)玉米產(chǎn)量大致有兩方面的不利影響：一是受生長成熟期時(shí)間限制，農(nóng)民只能選擇相對(duì)單產(chǎn)水平較低的早熟品種；二是玉米生長期晚，遭遇秋季早霜的可能性會(huì)增大。

1.4 進(jìn)出口形勢變化對(duì)市場沖擊將有限

據(jù)市場傳聞，政府正在考慮取消玉米淀粉和酒精5%的出口退稅，以此遏制玉米深加工企業(yè)的旺盛需求；此外還有消息說國家有意放開對(duì)玉米進(jìn)口的限制，增加進(jìn)口配額?？梢婋S著玉米價(jià)格的節(jié)節(jié)攀升，國家宏觀調(diào)控力度也在不斷增大，可能在一定程度上抑制其價(jià)格漲勢。但在供需基本面利好的支撐下，玉米市場強(qiáng)勢格局難以從根本上得到改變。

2 市場購銷清淡，小麥偏弱震蕩

2.1 終端消費(fèi)低迷，小麥購銷不旺

2.1.1小麥表現(xiàn)疲軟，因面粉消費(fèi)持續(xù)平淡

2010年以來我國面粉消費(fèi)始終低迷不振，這也是糧食市場、特別是玉米市場價(jià)格持續(xù)攀高，而小麥卻表現(xiàn)疲軟的主要原因。

2.1.2 飼料消費(fèi)仍然不暢

由于2010年豬糧比價(jià)不斷走低，養(yǎng)殖戶虧損嚴(yán)重，導(dǎo)致生豬出欄率高、飼料消費(fèi)前景堪憂。作為飼用玉米的替代物之一，小麥2010年度的飼料需求亦非常有限。盡管中央目前啟動(dòng)第三批凍肉收儲(chǔ)，對(duì)飼料消費(fèi)市場起到一定的穩(wěn)定作用，但收儲(chǔ)效應(yīng)短時(shí)間內(nèi)仍無法傳遞到小麥購銷市場上來，飼料用小麥消費(fèi)仍然受到限制。

2.1.3 托市麥成交量連續(xù)下滑

小麥?zhǔn)斋@前夕，往往是加工企業(yè)加大補(bǔ)庫的時(shí)期，但2010年由于消費(fèi)受阻，其購銷市場始終表現(xiàn)平平。此外由于小麥競價(jià)銷售量供大于求，近期競拍成交量連續(xù)下滑。

3 南旱北寒的災(zāi)害未對(duì)小麥主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)生影響

2010年以來，我國氣象災(zāi)害頻頻發(fā)生。但由于小麥的主產(chǎn)區(qū)在黃河、淮河流域，西南大旱以及北部頻繁的降溫暴雪對(duì)其影響并不太大。盡管持續(xù)低溫造成積溫不足推遲了小麥?zhǔn)斋@期，以至于遭受到雨季對(duì)小麥豐產(chǎn)的不利影響，但總體來說損失都不算嚴(yán)重，小麥豐產(chǎn)仍然可期。

3.1 政策底部支撐秈稻期價(jià)

前段正處于儲(chǔ)備糧食出庫輪換期，又隨著夏季到來，大米進(jìn)入需求淡季，同時(shí)受國家加大拍賣投放量調(diào)控影響，秈稻經(jīng)歷了一輪大幅下跌行情。后段為準(zhǔn)備新季稻谷收購工作，糧食購銷企業(yè)也存有加大出庫的意愿，秈稻供需形勢總體仍較寬松。

但由于2010年國家將繼續(xù)在稻谷主產(chǎn)區(qū)實(shí)行最低收購價(jià)政策，并將2010年生產(chǎn)的早秈稻（三等，下同）、中晚秈稻、粳稻最低收購價(jià)每50kg分別提高到93元、97元、105元，政策總體抬升了2010年稻谷的底部價(jià)格，這對(duì)秈稻期價(jià)形成有力支撐。

3.2 連續(xù)下跌后市場有反彈需求

經(jīng)歷前期大幅下跌后，秈稻面臨超跌反彈需要。同時(shí)受政策底支撐，后期向下調(diào)整空間十分有限。近期宜關(guān)注期價(jià)探底后的反彈機(jī)會(huì)。

4 后市展望

總體來看，減產(chǎn)背景下玉米市場供不應(yīng)求的基本面奠定了其上漲的基調(diào)，近期在政策宏觀調(diào)控以及技術(shù)回調(diào)需要下，期價(jià)存在一定的回落風(fēng)險(xiǎn)，但中長線將保持趨漲的態(tài)勢。而小麥在連續(xù)豐產(chǎn)以及市場購銷熱情不足的局面下仍將維持偏弱運(yùn)行。早秈稻則因風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，以及政策底的支撐，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)走勢將以反彈為主。