趙　迪

王亞偉一直被看作公募基金經(jīng)理的代表，其以理念獨(dú)立、策略獨(dú)到、選股獨(dú)特而著稱，業(yè)績(jī)也比較穩(wěn)定優(yōu)良。不過(guò)，當(dāng)我們?cè)谀昴┍P點(diǎn)過(guò)去12個(gè)月的投資業(yè)績(jī)時(shí)，發(fā)現(xiàn)在2009年私募基金的佼佼者仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了王亞偉的投資業(yè)績(jī)。

在過(guò)去的12個(gè)月中，共有12只私募陽(yáng)光化產(chǎn)品的收益率超過(guò)了“最牛公募基金經(jīng)理”王亞偉創(chuàng)造的115％的投資業(yè)績(jī)。

我們關(guān)注的業(yè)績(jī)對(duì)比時(shí)間為過(guò)去的12個(gè)月：滬深300指數(shù)從去年11月初的最低點(diǎn)1606點(diǎn)，反彈至今年的11月30日收盤的3511點(diǎn)，漲幅為111％，翻了一番多。

根據(jù)深圳金融顧問(wèn)協(xié)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在340個(gè)非結(jié)構(gòu)化的私募陽(yáng)光產(chǎn)品中，存續(xù)期在一年以上的產(chǎn)品共有174個(gè)，整體的平均收益為56％，這一最新統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示私募平均業(yè)績(jī)與滬深300的差距有所縮小。且跟以往不同的是，最新統(tǒng)計(jì)的近十二個(gè)月陽(yáng)光私募產(chǎn)品的收益全部實(shí)現(xiàn)正收益。

可以看到，以滬深300作為比較基準(zhǔn)，則同期王亞偉創(chuàng)造的115％的投資回報(bào)率是略微跑贏了大盤的。王亞偉代表了公募基金的領(lǐng)先水平，這說(shuō)明在去除指數(shù)基金后，在公募基金中的偏股型基金跑贏大盤的比例也很低。

實(shí)際上，這一情況在私募基金中也是普遍的，能夠跑贏大盤的私募基金所占比重也非常?。罕M管在這次統(tǒng)計(jì)的340個(gè)非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品近12個(gè)月全部實(shí)現(xiàn)正收益。但是，這些產(chǎn)品的絕大多數(shù)都會(huì)跑輸大盤，存續(xù)期一年以上的產(chǎn)品的平均收益率56％也遠(yuǎn)低于大盤漲幅。而174個(gè)存續(xù)期超過(guò)一年的產(chǎn)品，跑贏大盤的只有16個(gè)產(chǎn)品，占比為9.2％。

不過(guò)，私募基金管理人中仍涌現(xiàn)了較多的優(yōu)秀者，他們不僅跑贏了大盤，還超越了王亞偉。統(tǒng)計(jì)的174個(gè)產(chǎn)品中共有12只(占6.8％)跑贏了王亞偉。新價(jià)值的羅偉廣以180.71％的收益率排在第一位，把王亞偉遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在了后面。排在第二名是“尚雅4期”，它的收益率為16859％。第三名是“開寶1期”，收益率為148.11％。這些私募基金管理人都在相當(dāng)程度上超越了王亞偉。

由于近一年的A股可以定義為小牛市行情，這決定了激進(jìn)的私募管理人只要能抓住這波行情，就可以取得豐厚收益。而如果在小牛市行情中采取過(guò)多的觀望和猶豫態(tài)度，必然會(huì)在一定程度上影響收益率。所以一年以來(lái)私募陽(yáng)光產(chǎn)品的收益情況基本可以定義為“激進(jìn)者靠前，穩(wěn)健者居后”

以排名靠前的私募為例，新價(jià)值的羅偉廣、尚雅的石波、開寶的葉猷建、混沌的葛衛(wèi)東等，在這輪行情中賺得盤滿缽滿，他們的操作風(fēng)格相對(duì)激進(jìn)。而相比之下，武當(dāng)?shù)奶飿s華、星石的江暉、民森的蔡明等投資管理人，由于有一定的公募背景，他們的投資管理以出色的風(fēng)控及穩(wěn)健盈利水平著稱，這使得他們的業(yè)績(jī)?cè)谶@波行情中表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。

從另外一個(gè)角度來(lái)看，由于較為穩(wěn)健的投資管理人在2008年的凈值損失幅度較小，他們很多產(chǎn)品的凈值基本保持在高位，在2008年調(diào)整的后期保持的倉(cāng)位也相對(duì)較低，這使得他們?cè)谑袌?chǎng)回暖初期的凈值回升幅度沒(méi)有投資風(fēng)格激進(jìn)的私募管理人那么高。不過(guò)，階段性收益率的排名只能作為一個(gè)參考，部分投資穩(wěn)健的私募管理人在2009年保持著持續(xù)的絕對(duì)正收益，并在2009年使他們管理的資金保持著不斷創(chuàng)新高的走勢(shì)。