趙啟斌

【摘要】 決定企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的因素已不僅取決于有形資產(chǎn),無(wú)形資產(chǎn)的重要作用正日益凸顯。文章在前人研究的基礎(chǔ)上,從具體行業(yè)入手,就制造業(yè)無(wú)形資產(chǎn)近幾年的發(fā)展?fàn)顩r與全體上市公司及其它行業(yè)上市公司進(jìn)行比較分析,對(duì)如何提高制造業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值提出了建議。

【關(guān)鍵詞】 無(wú)形資產(chǎn);價(jià)值相關(guān)性;制造業(yè)上市公司

無(wú)形資產(chǎn)是科學(xué)技術(shù)、社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。21世紀(jì)以來(lái),人類社會(huì)逐漸進(jìn)入了知識(shí)經(jīng)濟(jì)的新紀(jì)元。知識(shí)經(jīng)濟(jì)是指以知識(shí)、智力資源的占有、配置、生產(chǎn)和使用為最重要因素的經(jīng)濟(jì),目前發(fā)達(dá)國(guó)家一半以上的經(jīng)濟(jì)已構(gòu)筑在知識(shí)的基礎(chǔ)上。知識(shí)經(jīng)濟(jì)是以無(wú)形資產(chǎn)投入為主的經(jīng)濟(jì),在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,無(wú)形資產(chǎn)以其獨(dú)特的價(jià)值創(chuàng)造方法, 以收益遞增的方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。目前,美國(guó)許多高技術(shù)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)了總資產(chǎn)的60%。無(wú)形資產(chǎn)既能為企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益, 又是對(duì)外投資的重要方式和增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要途徑。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)在還處于工業(yè)化的進(jìn)程中,但是知識(shí)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是全球的發(fā)展趨勢(shì),我國(guó)的企業(yè)也逐漸經(jīng)歷著知識(shí)、智力因素的滲透和改造過(guò)程,無(wú)形資產(chǎn)的重要作用日益凸顯,對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的研究是一個(gè)新型領(lǐng)域,存在著許多問(wèn)題需要探索和解決。

一、無(wú)形資產(chǎn)的特征

(一)無(wú)形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài),它不像固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等有形資產(chǎn)那樣,使人們能一目了然的證實(shí)它的存在

無(wú)形資產(chǎn)的無(wú)物質(zhì)實(shí)體性是人們對(duì)無(wú)形資產(chǎn)表面特征的認(rèn)識(shí),是區(qū)別于其它資產(chǎn)的顯著特征。但無(wú)形資產(chǎn)的無(wú)形性是相對(duì)的,它必須依附于一定的載體而存在。

(二)無(wú)形資產(chǎn)包括的內(nèi)容項(xiàng)目比較廣泛

無(wú)形資產(chǎn)表現(xiàn)形式多樣化,例如專利權(quán)、專有技術(shù)、經(jīng)營(yíng)秘密、配方工藝、商標(biāo)權(quán)、特許權(quán)、商譽(yù)、著作權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件權(quán)、網(wǎng)絡(luò)資源、研發(fā)能力、企業(yè)文化、市場(chǎng)資源等等,它們?cè)谄髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,同有形資產(chǎn)一起為企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造做出貢獻(xiàn)。

(三)無(wú)形資產(chǎn)能給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期超額的經(jīng)濟(jì)利益

這也是對(duì)資產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)資源這一本質(zhì)屬性的突出強(qiáng)調(diào),無(wú)形資產(chǎn)引起的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益可能包括銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)的收入,節(jié)約成本或企業(yè)使用該無(wú)形資產(chǎn)引起的其它超額利益。

二、無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系

企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造是指企業(yè)資本投入的回報(bào)高于資本成本時(shí)創(chuàng)造的價(jià)值。企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的基本源泉來(lái)自企業(yè)擁有的各類資產(chǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)主要有兩種:一種是有形資產(chǎn),包括土地、廠房、 設(shè)備等;一種是無(wú)形資產(chǎn),包括特許權(quán)、專利技術(shù)和非專利技術(shù)、商譽(yù)、客戶資源等。有形資產(chǎn)是硬件資產(chǎn),看得見(jiàn),摸得著,每天都在發(fā)揮作用,容易為人們所重視;無(wú)形資產(chǎn)是軟件資產(chǎn),蘊(yùn)藏在企業(yè)內(nèi)部,發(fā)揮著潛在的作用,往往被人們所忽視。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的深化,無(wú)形資產(chǎn)的積累越來(lái)越顯化,而且發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用,逐步成為經(jīng)營(yíng)企業(yè)的主導(dǎo)資源,企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)形資產(chǎn)已勢(shì)在必行。嚴(yán)格地講,無(wú)形資產(chǎn)是會(huì)計(jì)學(xué)的定義,經(jīng)濟(jì)學(xué)界和管理學(xué)界則往往稱其為知識(shí)資產(chǎn)或智力資本,它泛指各種非物質(zhì)形態(tài)的未來(lái)收益要求權(quán)。正如美國(guó)巴魯·列弗教授在其所著的《無(wú)形資產(chǎn)——管理、計(jì)量和呈報(bào)》一書中指出:“無(wú)形資產(chǎn)、知識(shí)資產(chǎn)和智力資本這幾個(gè)詞是可以互相替換的。這三個(gè)詞使用的非常廣泛,會(huì)計(jì)學(xué)的文獻(xiàn)中一般使用無(wú)形資產(chǎn)的概念,經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般使用知識(shí)資產(chǎn)的概念,管理學(xué)和法律文書中一般使用智力資本的概念?！?/p>

智力資本是為解釋企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值同賬面價(jià)值之間產(chǎn)生差異的各種無(wú)形資產(chǎn)的總稱而提出的。斯堪迪亞公司首創(chuàng)的智力資本模型體現(xiàn)了智力資本的構(gòu)成和價(jià)值表現(xiàn):即智力資本為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值和賬面價(jià)值之間的差距,智力資本是人力資本和結(jié)構(gòu)資本的耦合。20紀(jì)90年代末美國(guó)公司的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之比大約是2比1,這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于1945年到1990年間公司的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之比平均值的2倍。在紐約證券交易所最有價(jià)值的前五位公司中,其市場(chǎng)價(jià)值大約是其賬面價(jià)值的13倍,位居前兩位的微軟和可口可樂(lè)市場(chǎng)價(jià)值分別是賬面價(jià)值的21倍和26倍(1997年6月數(shù)據(jù))。企業(yè)的賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值間的這種差距就是市場(chǎng)賦予企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。

總之,無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源。企業(yè)現(xiàn)有的無(wú)形資產(chǎn)存量決定了企業(yè)當(dāng)前發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)和配置資源的能力,企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的增長(zhǎng)、更新速度及其作用的發(fā)揮程度決定了企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)能力。換句話說(shuō),企業(yè)擁有的無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的能量來(lái)源,其直接或潛在地在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中發(fā)揮著重要作用。

三、制造業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)的發(fā)展?fàn)顩r

由表1可看出,2003年到2007年滬深兩市制造業(yè)上市公司披露無(wú)形資產(chǎn)信息的公司數(shù)目和無(wú)形資產(chǎn)總額是逐年增加的,2007年披露無(wú)形資產(chǎn)信息的公司所占比例幾乎達(dá)到96%,無(wú)形資產(chǎn)凈值總額的增長(zhǎng)幅度較之2003年更是驚人地達(dá)到了162.25%。從均值上看,每所公司擁有的無(wú)形資產(chǎn)的數(shù)額也是逐年增加的,2006年、2007年的增長(zhǎng)幅度較之2003年分別達(dá)到了46.82%和100%。制造業(yè)上市公司中中間位置的無(wú)形資產(chǎn)數(shù)額也在逐年提升。由此可以看出,制造業(yè)公司對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的重視在提高,尤其是近兩年公司較之以前也愿意更多的披露無(wú)形資產(chǎn)信息。但是制造業(yè)上市公司的無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例還是很小的,每年的增幅也很小,說(shuō)明制造業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中還未達(dá)到一定的規(guī)模。

四、制造業(yè)與其它行業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)狀況的比較分析

根據(jù)2001年中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》,我國(guó)滬、深兩市上市公司分成了13個(gè)大類。截止到2007年12月31日,滬、深兩市上市公司無(wú)形資產(chǎn)的狀況如表2。

從表2可看出:一是制造業(yè)的規(guī)模最大,公司數(shù)目最多,占到所有上市公司的58.23%,這也導(dǎo)致了制造業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)總額高居榜首;傳播與文化產(chǎn)業(yè)的公司數(shù)目最少,只有11家,比例為0.72%,而它的無(wú)形資產(chǎn)總額也是13個(gè)行業(yè)中最少的,只有63 692.33萬(wàn)元。二是采掘業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)平均值最高,為214 370.99萬(wàn)元,是傳播與文化產(chǎn)業(yè)的36倍,金融、保險(xiǎn)業(yè)無(wú)形資產(chǎn)平均值位居第二,數(shù)值超過(guò)10億元。三是至于無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例,13個(gè)行業(yè)均不高,最高的也沒(méi)能超過(guò)7%,這說(shuō)明無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模還太小,遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上總資產(chǎn)的擴(kuò)張速度。四是制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)作為制造業(yè)的核心利潤(rùn)來(lái)源,是各方面利益相關(guān)者共同關(guān)心的主要問(wèn)題。無(wú)形資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是各行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與無(wú)形資產(chǎn)的比率,衡量的是各行業(yè)單位無(wú)形資產(chǎn)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度。從表2中還可以看出,在2007年度,金融、保險(xiǎn)業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率最高為17.92,說(shuō)明該行業(yè)單位無(wú)形資產(chǎn)對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度最大;其次是房地產(chǎn)業(yè),為9.47;社會(huì)服務(wù)業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率最低為1.68。行業(yè)之間差別較大,金融、保險(xiǎn)業(yè)與社會(huì)服務(wù)業(yè)的差距為11倍左右,制造業(yè)的單位無(wú)形資產(chǎn)對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)處于各行業(yè)的中間水平。

五、提高制造業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的建議

根據(jù)以上分析,要提高制造業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值,應(yīng)著重做好以下工作。

(一)制造業(yè)上市公司應(yīng)進(jìn)一步加大對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投入,加大對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的信息披露

盡管制造業(yè)上市公司對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的重視程度不斷增長(zhǎng),但是就無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例來(lái)講還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,無(wú)形資產(chǎn)對(duì)制造業(yè)上市公司的價(jià)值創(chuàng)造有著顯著的貢獻(xiàn),所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)在發(fā)展有形資產(chǎn)的同時(shí)進(jìn)一步加大對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投入,另外,從制造業(yè)資本市場(chǎng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)能夠做出及時(shí)、恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格反應(yīng)這一點(diǎn)可以看出,加大無(wú)形資產(chǎn)的信息披露有利于公司融資規(guī)模的擴(kuò)大,從而實(shí)現(xiàn)雙贏的局面。

(二)擴(kuò)大無(wú)形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)確認(rèn)范圍

伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,無(wú)形資產(chǎn)的增加出現(xiàn)了多樣化的趨勢(shì)。除了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—無(wú)形資產(chǎn)》規(guī)定的七個(gè)具體項(xiàng)目構(gòu)成外,還有一些其他的細(xì)化無(wú)形資產(chǎn),譬如客戶關(guān)系、銷售網(wǎng)絡(luò)、售后服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)資源等,但是所占份額很少,無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)范圍過(guò)窄,導(dǎo)致大量的廣義上的無(wú)形資產(chǎn)游離于賬外,使得無(wú)形資產(chǎn)的信息含量被低估?？梢赃M(jìn)一步擴(kuò)大項(xiàng)目分類的構(gòu)成,便于指導(dǎo)上市公司對(duì)無(wú)形資產(chǎn)更好地進(jìn)行歸類,從而正確地估計(jì)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。

(三)加強(qiáng)和規(guī)范制造業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)的披露情況

制造業(yè)上市公司對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的披露情況各異,有的公司沒(méi)有披露無(wú)形資產(chǎn)的任何情況;有的公司只披露了無(wú)形資產(chǎn)的凈值總額,而沒(méi)有披露無(wú)形資產(chǎn)的具體構(gòu)成情況;另外大多數(shù)制造業(yè)上市公司對(duì)其無(wú)形資產(chǎn)明細(xì)構(gòu)成的披露的較為混亂,例如,很多具體的事物名稱和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定的大類并存,沒(méi)有認(rèn)真地將具體實(shí)物歸類;或者將幾大類合并記賬,造成理解和統(tǒng)計(jì)的困難,不利于準(zhǔn)確的細(xì)化研究無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性。

(四)在充分利用和發(fā)展現(xiàn)有無(wú)形資產(chǎn)的基礎(chǔ)上,加大對(duì)專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)類無(wú)形資產(chǎn)的投入

占制造業(yè)無(wú)形資產(chǎn)絕大部分的是以土地使用權(quán)為主的權(quán)利類無(wú)形資產(chǎn),而可以為制造業(yè)上市公司帶來(lái)高附加值,超額利潤(rùn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)類無(wú)形資產(chǎn)數(shù)額比重偏低,尤其是現(xiàn)在我國(guó)的制造業(yè)面臨著一場(chǎng)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),勞動(dòng)成本增加、人民幣匯率上升、銀行利率上調(diào)、出口政策調(diào)整,制造業(yè)的微觀和宏觀環(huán)境正經(jīng)歷一場(chǎng)大的變化,如何頂住壓力,生存下來(lái)乃至成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型,擁有自己的研發(fā)能力和知識(shí)產(chǎn)權(quán)是關(guān)鍵。提高無(wú)形資產(chǎn)的含金量無(wú)疑會(huì)對(duì)中國(guó)制造走向中國(guó)“智”造起到重要作用。

綜上所述,提高制造業(yè)上市公司無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值需要制造業(yè)上市公司做多方面的努力,加大對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投入,加強(qiáng)自己的研發(fā)能力并擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán),從而使無(wú)形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的價(jià)值不斷提高?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

[1] 于玉林. 無(wú)形資產(chǎn)概論[M].上海:復(fù)旦大學(xué)出版社,2005.

[2] 王新紅,師萍. 企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值管理研究[J].西安電子科學(xué)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版), 2006(5).

[3] 景莉.智力資本與公司價(jià)值[M]. 北京:中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社,2006.

[4] 陳潔,苑澤明. 基于價(jià)值鏈的高新技術(shù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)研究[J]. 現(xiàn)代財(cái)經(jīng), 2008(6).

[5] 薛云奎, 王志臺(tái). 無(wú)形資產(chǎn)信息披露及其價(jià)值相關(guān)性研究[J].會(huì)計(jì)研究,2001(11).

[6] 李喜壽,諶瑜. 中國(guó)上市公司無(wú)形資產(chǎn)投資與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究[J].上海金融,2005(5).

[7] 王娟娟,梅良勇. 我國(guó)上市公司無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)狀分析[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào),2007(2).