王超凡

白酒收益選擇權(quán)產(chǎn)品緊跟紅酒理財產(chǎn)品，“液體黃金”與銀行理財?shù)慕Y(jié)合，誕生了“認藏+理財”的投資模式。

美酒不僅僅供人品嘗，其所具有的豐富、獨特的投資收藏價值，也被越來越多的人們所認識。美酒收藏是一件雅事，而理財市場也出現(xiàn)了國內(nèi)首款以定制級白酒為收益選擇權(quán)的理財新品。

這款產(chǎn)品由中國民生銀行攜手瀘州老窖集團共同推出，名為“國窖1573高端定制白酒收益選擇權(quán)理財產(chǎn)品”，面向北京、上海、廣州、佛山、東莞、深圳、成都、南京、重慶等城市的財富管理客戶限量發(fā)行。

民生銀行總行零售銀行部宋楊女士告訴筆者，該產(chǎn)品采用了“認藏+理財”的投資模式，即投資期滿后可以收回本金、獲得回報，另外還有藏酒投資的機會。

那么，這究竟是怎樣一種投資方式?據(jù)民生銀行產(chǎn)品負責人介紹。2009年國窖1573定制酒一壇為1.8升，售價為2.5萬元，每人限購10壇，投資金額為25萬元，投資期限為12個月。認購期滿后，投資者在贖回本金的同時，可獲得認購總額4％的現(xiàn)金增值紅利，即1萬元的收益。同時，投資者將獲得瀘州老窖2009國窖1573定制酒的優(yōu)先選購權(quán)，可認藏國窖1573定制期酒，并享受定制酒附加增值服務(wù)。

這款產(chǎn)品的收益究竟來自于什么地方?記者采訪了某外資銀行私人投資顧問。他認為，銀行首先成立這樣一種“酒類基金”來募集資金，然后將募集到的資金部分以高于4％的利率轉(zhuǎn)貸給酒廠，部分用于其它途徑以求資金升值，酒廠從中得到融資，4％的收益就是對投資者的讓利。

那么，酒廠為什么不是直接以公司名義向銀行申請貸款呢?一位不愿透露姓名的銀行信貸部人士表示：“應(yīng)該說酒類企業(yè)的融資不是很理想。而通過這種融資方式，酒類企業(yè)可以把募集的資金當作期酒銷售的資金回籠，因此資金的使用不受監(jiān)管?！?/p>

這種投資模式，在理財市場并不是新鮮事。早在去年，紅酒理財產(chǎn)品就已經(jīng)開始使用這種設(shè)計理念，當時工行、中信銀行分別推出這類產(chǎn)品。近期，招商銀行也發(fā)售了葡萄酒期酒投資理財產(chǎn)品。所謂“期酒”，指在葡萄酒尚處于窖藏期時，就以理財產(chǎn)品的方式向投資者發(fā)售。當葡萄酒成熟裝瓶后，投資者可根據(jù)喜好，選擇直接消費所購買的葡萄酒，或持有理財品到期贖回資金，可獲得7.5％的預(yù)期收益。

無論紅酒還是白酒理財產(chǎn)品。設(shè)計模式大同小異。產(chǎn)品給出既定的收益率，那么投資者實際上是購買了產(chǎn)品的受益權(quán)。

從近幾年的市場交易情況來看，名酒升值的空間相當大。2008年800壇瀘州老窖限量定制酒定制價為3萬元／壇，2009年版國窖1573定制酒已升值至4萬元／壇。從1999年到現(xiàn)在近10年的時間，一般的名酒升值都在5到7倍之間，而有些酒中珍品的價值則上升了不止10倍。2009年1月，在重慶的一場名酒拍賣會上，一瓶1985年出廠的五糧液最后以2.2萬元的高價落槌，而當時購買價格為3.75元，22年后，價格翻了5866倍。近期，榮寶第64期藝術(shù)品拍賣會上，一瓶1959年出廠的茅臺酒拍出了25.5萬元的天價。

我們來參考一下歐美國家名酒收藏帶來的回報。據(jù)統(tǒng)計，投資法國波爾多地區(qū)的10種葡萄酒。過去3年的回報率為150％，5年回報率為350％，10年回報率為500％，大大超過同期道瓊斯和標準普爾指數(shù)成分股的增值速度。

這類產(chǎn)品看起來的確很誘人，不過要注意，它們都屬于高端理財產(chǎn)品家族。它的風險首先在于酒廠不能回購期酒，則投資者無法贖回現(xiàn)金和獲得收益。其次，期酒的品質(zhì)無法預(yù)知，其在裝瓶后，由于氣候、保存等各種原因，口感不如預(yù)期好，也是一種失敗。