黃　曉　吳　欣

摘要：碳金融作為環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域的新型融資方式，具有巨大的發(fā)展?jié)摿涂捎^的收益。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外碳交易發(fā)展現(xiàn)狀的介紹，指出我國(guó)當(dāng)前碳交易存在著缺乏公眾認(rèn)知度、政策性風(fēng)險(xiǎn)較大、項(xiàng)目結(jié)構(gòu)不合理等方面的挑戰(zhàn)，并提出了建立全國(guó)性的碳金融交易所、發(fā)展優(yōu)先領(lǐng)域項(xiàng)目、提高審批效率等建議。

關(guān)鍵詞：碳交易；CDM項(xiàng)目；清潔發(fā)展機(jī)制；京都議定書(shū)

一、碳交易和CDM的背景

碳金融(carbon finance)，又稱(chēng)碳融資，一般而言，廣義的談金融泛指所有服務(wù)于限制溫室氣體排放的金融活動(dòng)，包括直接投融資、碳指標(biāo)交易和銀行貸款等，狹義的碳金融則特指碳指標(biāo)交易。

目前，在碳金融的主要融資方式中，與發(fā)展中國(guó)家聯(lián)系最為密切的是清潔發(fā)展機(jī)制(即CDM)。清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)是《京都議定書(shū)》框架下3個(gè)靈活機(jī)制之一，指的是發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)提供資金和技術(shù)與發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展項(xiàng)目級(jí)合作，通過(guò)項(xiàng)目所實(shí)現(xiàn)的“核證減排量”(即CER)，用于發(fā)達(dá)國(guó)家締約方實(shí)現(xiàn)議定書(shū)第三條關(guān)于減少本國(guó)溫室氣體排放的承諾。

《京都議定書(shū)》為發(fā)達(dá)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家規(guī)定了具體的、具有法律約束力的溫室氣體減排目標(biāo)?！毒┒甲h定書(shū)》規(guī)定，到2010年，所有發(fā)達(dá)國(guó)家二氧化碳等6種溫室氣體的排放量，要比1990年減少5，2％。具體說(shuō)，從2008—2012年，各發(fā)達(dá)國(guó)家必須完成的削減目標(biāo)是：與1990年相比，歐盟削減8％、美國(guó)削減7％、日本削減6％、加拿大削減6％、東歐各國(guó)削減5％－8％。中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家暫不在第一階段承擔(dān)CO₂減排任務(wù)。因此，在我國(guó)境內(nèi)所有減少的溫室氣體排放量，都可以按照《京都議定書(shū)》中的CDM機(jī)制轉(zhuǎn)變成有價(jià)商品，向發(fā)達(dá)國(guó)家出售。

CDM允許附件Ⅰ國(guó)家(即發(fā)達(dá)國(guó)家)與非附件Ⅰ國(guó)家(即發(fā)展中國(guó)家)聯(lián)合開(kāi)展二氧化碳(下稱(chēng)“CO₂”)等溫室氣體減排項(xiàng)目，這些項(xiàng)目產(chǎn)生的減排額可被發(fā)達(dá)國(guó)家用以履行他們承諾的減排量，最終可實(shí)現(xiàn)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的雙贏。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家而言，CDM提供了一種靈活的履約機(jī)制：通過(guò)CDM可以使減排成本降低5-20倍，從而以遠(yuǎn)低于其國(guó)內(nèi)所需成本實(shí)現(xiàn)《京都議定書(shū)》規(guī)定的減排指標(biāo)，節(jié)約大量的資金；而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，通過(guò)CDM可以獲得實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的資金援助和先進(jìn)技術(shù)，促進(jìn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

二、碳交易的國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀

自1996年第一宗碳減排交易成交以來(lái)，碳交易的承諾總量和總金額增長(zhǎng)都十分迅速。全球溫室氣體減排交易市場(chǎng)自1996年至今已累計(jì)成交2億噸二氧化碳當(dāng)量的排放量。世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2004年起，全球以二氧化碳排放權(quán)為標(biāo)的的交易總額從最初的不到10億美元增長(zhǎng)到2008年的1250億美元，5年間增長(zhǎng)了125倍；交易量也由1000萬(wàn)噸迅速攀升至48億噸。

交易額飛速增長(zhǎng)，碳交易已經(jīng)發(fā)展成為全球規(guī)模最大的商品交易之一。

可以預(yù)見(jiàn)，作為一項(xiàng)既可履行國(guó)際義務(wù)又有利可圖的交易，全球碳交易量將持續(xù)增長(zhǎng)。

目前全球最大的碳市場(chǎng)是歐盟排放交易體系(EU ETS)，其他比較有影響的還包括英國(guó)排放交易體系市場(chǎng)(UKETS)、澳洲新南威爾士體系(NSW)和美國(guó)芝加哥氣候交易所(CCX)。

與此同時(shí)，清潔發(fā)展市場(chǎng)(清潔發(fā)展機(jī)制所形成的交易市場(chǎng))是全球碳市場(chǎng)的重要組成部分，2008年，1.6英噸1(GT)CO₂是通過(guò)CDM進(jìn)行交易的，起價(jià)只為320億美元。在=級(jí)市場(chǎng)中核證的排減量為1GT，占全部CER交易2／3的市場(chǎng)份額，交易額比2007年增加了70％。

在亞洲，碳交易所通過(guò)電子交易系統(tǒng)買(mǎi)賣(mài)由CDM產(chǎn)生的核證減排量(CER)。目前，印度已經(jīng)有兩個(gè)交易所推出了碳金融衍生品交易，包括多種商品交易所(MCX)推出的歐盟減排許可(EUA)期貨和5種核證減排額(CER)期貨，以及印度國(guó)家商品及衍生品交易所(NCDEX)2008年4月推出的CER期貨。

2005年10月12日，我國(guó)頒布了《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理辦法》，明確規(guī)定中國(guó)境內(nèi)的中資或中資控股企業(yè)可以對(duì)外開(kāi)展清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目。截至2008年7月18日，國(guó)家發(fā)改委共批準(zhǔn)了1000多家企業(yè)的1444個(gè)CDM項(xiàng)目，預(yù)計(jì)每年溫室氣體的減排總量能夠達(dá)到約3億噸二氧化碳當(dāng)量。聯(lián)合國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，截至2008年9月9日，我國(guó)共有264個(gè)CDM項(xiàng)目在聯(lián)合國(guó)成功注冊(cè)，約占東道國(guó)注冊(cè)項(xiàng)目總數(shù)的23％。這些項(xiàng)目預(yù)計(jì)產(chǎn)生的二氧化碳年減排總量將超過(guò)1.15億噸，約占東道國(guó)CDM年減排總量的52％。其中由55家企業(yè)實(shí)施的64個(gè)CDM項(xiàng)目已獲得超過(guò)6400萬(wàn)噸的核證減排量，約占簽發(fā)總量的35％，是全世界溫室氣體減排量最多的國(guó)家。若按照我國(guó)目前每噸二氧化碳當(dāng)量溫室氣體的平均售價(jià)為8美元計(jì)，共可以獲得超過(guò)5億美元的經(jīng)濟(jì)收益，除去國(guó)家所得利益外，企業(yè)可以獲得近2億美元的經(jīng)濟(jì)收益。

三、我國(guó)實(shí)施碳金融的挑戰(zhàn)

目前，中國(guó)已經(jīng)成為世界上公認(rèn)的最具潛力的減排市場(chǎng)之一，隨著越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)積極參與碳交易活動(dòng)，中國(guó)的碳金融市場(chǎng)潛力將更加巨大。但不可否認(rèn)的是，我國(guó)碳金融CDM項(xiàng)目的發(fā)展仍然存在較多風(fēng)險(xiǎn)和障礙，面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，只有認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害，采取相關(guān)措施，切實(shí)提高我國(guó)CDM項(xiàng)目的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能使中國(guó)碳金融相關(guān)企業(yè)和部門(mén)在國(guó)際市場(chǎng)上立于不敗之地。

總的說(shuō)來(lái)，中國(guó)碳金融CDM項(xiàng)目運(yùn)作中，主要存在以下挑戰(zhàn)：

1對(duì)碳金融和CDM項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)不足

1998年5月，中國(guó)在聯(lián)合國(guó)總部簽署了《京都議定書(shū)》，并于2002年8月，正式核準(zhǔn)《京都議定書(shū)》，CDM項(xiàng)目在我國(guó)開(kāi)展的時(shí)間并不長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到全國(guó)范圍的推廣。首先，政府(特別是地方政府)等相關(guān)部門(mén)對(duì)碳金融和CDM的相關(guān)知識(shí)了解太少，宣傳力度不足；其次，國(guó)內(nèi)缺乏在有實(shí)力和知名度的CDM項(xiàng)目中介機(jī)構(gòu)，中介沒(méi)有起到好的橋梁作用，導(dǎo)致碳金融信息傳遞障礙；同時(shí)，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)還沒(méi)有認(rèn)識(shí)到CDM項(xiàng)目蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)，尤其是廣大有碳交易潛力的中小型企業(yè)，缺乏對(duì)CDM項(xiàng)目常識(shí)的了解，對(duì)CDM的具體含義、CDM項(xiàng)目的選擇標(biāo)準(zhǔn)和項(xiàng)目設(shè)計(jì)方法、項(xiàng)目的“合格性”以及“可行性”方面的知識(shí)相對(duì)匱乏，導(dǎo)致項(xiàng)目不合標(biāo)準(zhǔn)、通過(guò)率低。

22012年以后的政策性風(fēng)險(xiǎn)

目前主要的碳金融業(yè)務(wù)是機(jī)遇《京都議定書(shū)》的框架展開(kāi)的，而《京都議定書(shū)》規(guī)定的減排時(shí)限是2012年?！毒┒甲h定書(shū)》規(guī)定，發(fā)達(dá)國(guó)家在第一承諾期也就是2008－2012年間，溫室氣體排放量要在1990年的基礎(chǔ)上減少5.2％。由于我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，目前尚沒(méi)有減排義務(wù)。2012年之后的后《京都議定書(shū)》時(shí)代，我國(guó)是否需要承擔(dān)一定的減排義務(wù)也存在較大的不確定性，2012

年以后，CDM機(jī)制是否繼續(xù)存在，現(xiàn)在注冊(cè)成功的項(xiàng)目的CERs是否繼續(xù)有效，都尚無(wú)定論，這將導(dǎo)致項(xiàng)目的業(yè)主收益存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目注冊(cè)成功日期越靠近2012年，項(xiàng)目業(yè)主的收益下降幅度越大。

3項(xiàng)目結(jié)構(gòu)不夠合理

中國(guó)實(shí)施CDM項(xiàng)目的優(yōu)先領(lǐng)域是提高能源效率、發(fā)展新能源和可再生能源和回收利用煤層氣甲烷項(xiàng)目。非優(yōu)先領(lǐng)域的項(xiàng)目主要包括非二氧化碳、非甲烷氣體減排項(xiàng)目。這些氣體如氟化烴(HFCS)、氧化亞氮(N₂O)的全球增溫潛能很高，但減排的增量成本相對(duì)較低，實(shí)施此類(lèi)項(xiàng)目只能帶來(lái)減排量上的收益，并不能帶來(lái)先進(jìn)技術(shù)。據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)計(jì)算，中國(guó)的非優(yōu)先領(lǐng)域項(xiàng)目所產(chǎn)生的CERs數(shù)量龐大，占據(jù)了世界總量的36.56％，而中國(guó)優(yōu)先領(lǐng)域項(xiàng)目?jī)H占同期世界CDM項(xiàng)目總量的15.75％，因此，我國(guó)目前的CDM項(xiàng)目太注重當(dāng)前收益，忽略了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)可持續(xù)發(fā)展和提高減排技術(shù)的項(xiàng)目，比如農(nóng)村沼氣、邊遠(yuǎn)地區(qū)太陽(yáng)能發(fā)電等，由于過(guò)于分散，且減排量較小，因CDM開(kāi)發(fā)成本較高，買(mǎi)家也不愿意買(mǎi)這樣的項(xiàng)目，導(dǎo)致這些項(xiàng)目由于沒(méi)有CDM收益，無(wú)法實(shí)施。這種現(xiàn)狀違背了發(fā)展CDM項(xiàng)目的初衷，對(duì)于引進(jìn)先進(jìn)的減排技術(shù)，切實(shí)改善我國(guó)環(huán)境現(xiàn)狀益處不大。

四、對(duì)策建議

針對(duì)以上嚴(yán)峻形勢(shì)，我們應(yīng)切實(shí)采取相關(guān)措施，為我國(guó)碳金融的發(fā)展創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的雙贏，推動(dòng)社會(huì)的全面和諧發(fā)展。具體措施如下：

1在國(guó)內(nèi)建立世界性的碳金融交易場(chǎng)所

在國(guó)內(nèi)建立世界性的碳金融交易場(chǎng)所，一方面可以為國(guó)內(nèi)外的企業(yè)和機(jī)構(gòu)提供交易平臺(tái)，提高碳交易的效率和公平性，為更多符合條件的企業(yè)成功參與交易提供更大的可能，另一方面可以提高我國(guó)在國(guó)際碳金融市場(chǎng)的地位和聲望，使我國(guó)擁有更多的CERs的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)，改變目前市場(chǎng)上發(fā)達(dá)國(guó)家一統(tǒng)CERs定價(jià)權(quán)的被動(dòng)局面。同時(shí)，無(wú)論現(xiàn)在是我國(guó)作為CERs的提供者(賣(mài)方)，還是2012年以后政策變化，我國(guó)有可能要承擔(dān)減排義務(wù)，成為CERs的需求者(買(mǎi)方)，只要碳交易存在，那么，建立碳金融交易場(chǎng)所就是極其必要的。

2積極鼓勵(lì)優(yōu)先領(lǐng)域項(xiàng)目的發(fā)展，提高自身能效

政府應(yīng)積極引導(dǎo)鼓勵(lì)能源類(lèi)、垃圾填埋氣類(lèi)、能效提高和燃料轉(zhuǎn)換類(lèi)等對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境改善貢獻(xiàn)較大的項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，對(duì)這類(lèi)項(xiàng)目征收較低稅額，提供低息貸款等金融支持。在這種情況下，中國(guó)在2005年10月出臺(tái)的《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目管理辦法》明確規(guī)定，中國(guó)政府將從氟化烴(HFCS)、氧化亞氮(N2O)減排項(xiàng)目的收益中擁有65％和30％的份額，用來(lái)建立清潔發(fā)展基金，支持國(guó)家在優(yōu)先領(lǐng)域?qū)嵤?yīng)對(duì)氣候變化的活動(dòng)，這反映了中國(guó)作為負(fù)責(zé)任的大國(guó)對(duì)世界的承諾和表率作用。

3加大宣傳推廣，加強(qiáng)培訓(xùn)，提高政府審批效率

中國(guó)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)CDM的宣傳力度，目前各省份都已建立CDM地方技術(shù)服務(wù)中心，這些中心應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)CDM項(xiàng)目以及碳金融相關(guān)知識(shí)的推廣工作，對(duì)政府官員、中介機(jī)構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)，并通過(guò)媒體廣告等形式，使公眾加強(qiáng)對(duì)CDM的了解。相關(guān)部門(mén)應(yīng)切實(shí)提高審查和批準(zhǔn)的工作效率，合理減少審批步驟、縮短審批時(shí)間，以免給企業(yè)帶來(lái)不必要的損失。