摘要：文章根據(jù)西方和我國(guó)投資項(xiàng)目評(píng)估的發(fā)展歷程，總結(jié)和分析了有關(guān)項(xiàng)目評(píng)估的理論和方法，論述了項(xiàng)目投資評(píng)估的主要研究領(lǐng)域，分析了項(xiàng)目投資決策所面臨的難題以及改進(jìn)方向。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目評(píng)估；投資決策；理論評(píng)述

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1674-1145（2009）11-0008-02

“經(jīng)濟(jì)學(xué)的精髓在于承認(rèn)稀缺性的現(xiàn)實(shí)存在，并研究一個(gè)社會(huì)如何進(jìn)行組織，以便最有效地利用資源?！表?xiàng)目評(píng)估就是研究如何配置資源、使其得到最佳利用的學(xué)科。在一定時(shí)期，社會(huì)可供利用的資源是十分有限的，為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，必須采取切實(shí)有效的手段或工具，有效地利用有限的資源。投資工作者和政府有關(guān)機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)不斷的研究、探索，總結(jié)出了對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)的理論和方法，并且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)

步，使其日臻完善，這套理論和方法就是項(xiàng)目評(píng)估。

一、項(xiàng)目評(píng)估理論與方法的建立

現(xiàn)代意義的項(xiàng)目評(píng)估方法萌芽產(chǎn)生于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，并在發(fā)展中國(guó)家得到了廣泛的應(yīng)用，收到極為顯著的效果。1844年，法國(guó)工程師杜比首創(chuàng)了成本效益系統(tǒng)分析法。將成本效益分析方法引進(jìn)到項(xiàng)目評(píng)估與決策之中，成為科學(xué)的項(xiàng)目評(píng)估方法建立的主要標(biāo)志。

現(xiàn)代意義的項(xiàng)目評(píng)估方法萌芽于20世紀(jì)初，在30年代得到了初步發(fā)展，在60年代之后，其理論和方法體系日臻完善，已形成一門(mén)比較完整的技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)科。在1902年，美國(guó)頒布了《河港法》，以法律的形式規(guī)定了河流與港口項(xiàng)目的評(píng)估方法。該法涉及了一些現(xiàn)代意義的項(xiàng)目評(píng)估的基本原理。30年代，世界性經(jīng)濟(jì)大蕭條使得一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家的政府施行新經(jīng)濟(jì)政策，興辦公共建設(shè)工程，出現(xiàn)了公共項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法。1936年，美國(guó)為了有效地控制洪水，大興水利工程，并頒布了《全國(guó)洪水控制法》，該法正式規(guī)定了運(yùn)用成本效益分析方法評(píng)價(jià)洪水控制和水域資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

現(xiàn)代意義的項(xiàng)目評(píng)估的系統(tǒng)方法產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代末期。英國(guó)牛津大學(xué)教授里特爾和米爾里斯為建立項(xiàng)目評(píng)估學(xué)學(xué)科做了開(kāi)創(chuàng)性的工作，兩位教授于1968年合作出版了《發(fā)展中國(guó)家工業(yè)項(xiàng)目分析手冊(cè)》一書(shū)，第一次系統(tǒng)地闡述了項(xiàng)目評(píng)估的基本理論和基本方法。1972年，達(dá)斯古帕塔等編著了《項(xiàng)目評(píng)價(jià)準(zhǔn)則》。1975年，由世界銀行經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家斯夸爾和赫爾曼合著的《Economic Analysis of projects》出版，是項(xiàng)目評(píng)價(jià)方面的主要文獻(xiàn)之一，該書(shū)提出的方法被稱(chēng)為S-V-T法，該書(shū)主要對(duì)項(xiàng)目的費(fèi)用—效益分析的基本概念、影子價(jià)格推導(dǎo)、影子價(jià)格估算進(jìn)行了討論。1991年，由W.A.沃德、B.J.德雷和E.H.D.西爾維著的《項(xiàng)目分析經(jīng)濟(jì)學(xué)——實(shí)踐者指南》（The Economics of Project Analysis——A Practitioners Guide）出版。該書(shū)明確指出，項(xiàng)目分析的理論基礎(chǔ)是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)和公共部門(mén)理論。項(xiàng)目分析以經(jīng)濟(jì)效率最大化為目標(biāo)、資源配置和利用效率為中心問(wèn)題。該書(shū)擴(kuò)充了Gittinger J. P.關(guān)于時(shí)間對(duì)項(xiàng)目分析的影響的討論，并對(duì)通貨膨脹、影子價(jià)格以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析進(jìn)行了討論。該書(shū)討論了世界銀行和其他組織在發(fā)展中國(guó)家運(yùn)用項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的經(jīng)驗(yàn)。在使用和解釋所謂“支付意愿標(biāo)準(zhǔn)”、“外匯衡量標(biāo)準(zhǔn)”等方面的發(fā)展作了詳細(xì)的討論。這本書(shū)的出版標(biāo)志一個(gè)比較成熟的項(xiàng)目投資評(píng)估理論與方法體系的建立。1985年，《項(xiàng)目評(píng)估》（Project Appraisal）學(xué)術(shù)期刊創(chuàng)立。這些經(jīng)典著作為項(xiàng)目評(píng)估理論的發(fā)展及其運(yùn)用作出了巨大的貢獻(xiàn)，并對(duì)實(shí)際工作具有重要的指導(dǎo)意義。這些論著所表述的內(nèi)容雖有一定的差異，但其基本觀點(diǎn)、基本方法是一致的。

我國(guó)現(xiàn)代意義的項(xiàng)目評(píng)估的理論和方法產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代。1980年，我國(guó)在世界銀行的合法席位得到了恢復(fù)。1983年，中國(guó)投資銀行推出了《工業(yè)貸款項(xiàng)目評(píng)估手冊(cè)》（試行本）。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)項(xiàng)目評(píng)估的理論與方法進(jìn)行了熱烈的探討，為建立具有中國(guó)特色的項(xiàng)目評(píng)估方法體系起到了積極的作用。80年代中期以后，國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)委、中國(guó)建設(shè)銀行總行、中國(guó)國(guó)際工程咨詢(xún)公司以及國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)先后公布了不同類(lèi)型項(xiàng)目的評(píng)估方法。特別是國(guó)家計(jì)委于1987年首次正式公布了《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法》、有關(guān)國(guó)家參數(shù)以及部分外貿(mào)貨物的影子價(jià)格（或轉(zhuǎn)換系數(shù)）。20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)建立起比較完整的項(xiàng)目投資評(píng)估理論與方法體系。1993年，楊秋林、殷久勇等翻譯并出版了世界銀行經(jīng)濟(jì)發(fā)展學(xué)院叢書(shū)《項(xiàng)目分析經(jīng)濟(jì)學(xué)——實(shí)踐者指南》。1993年，國(guó)家計(jì)委和建設(shè)部聯(lián)合發(fā)布了《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第二版），標(biāo)志著項(xiàng)目評(píng)估越來(lái)越成為實(shí)現(xiàn)投資決策科學(xué)化、民主化和規(guī)范化的重要手段。

二、項(xiàng)目投資評(píng)估的主要研究領(lǐng)域

從項(xiàng)目投資評(píng)估的研究領(lǐng)域來(lái)看，可以劃分為四大領(lǐng)域。

1．項(xiàng)目投資評(píng)估中的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究。20世紀(jì)70年代初至80年代，項(xiàng)目投資評(píng)估主要研究的是項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析與國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析（主要是影子價(jià)格的推算）。其核心研究成果以斯夸爾（Lyn Squire）和赫爾曼（Herman G. Van Der Tak）合著的《項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析》（Economic Analysis of Projects）為代表。

2．項(xiàng)目投資評(píng)估中的環(huán)境影響與環(huán)境價(jià)值評(píng)估。這是20世紀(jì)90年代以來(lái)項(xiàng)目評(píng)估研究的中心問(wèn)題之一，主要分為兩大部分，一部分是項(xiàng)目投資的環(huán)境影響評(píng)估，環(huán)境影響評(píng)估已發(fā)展成為一個(gè)獨(dú)立的研究分支；另一部分是項(xiàng)目投資的環(huán)境價(jià)值核算，這一領(lǐng)域的研究主要是試圖在項(xiàng)目分析的現(xiàn)金流量表中納入項(xiàng)目環(huán)境價(jià)值，編制“綠色現(xiàn)金流量表”，從而將環(huán)境價(jià)值納入項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析中。由于本項(xiàng)研究難度較大，雖然研究者較多，但實(shí)質(zhì)性進(jìn)展不大。從國(guó)際性學(xué)術(shù)期刊《項(xiàng)目評(píng)估》20世紀(jì)90年代后期發(fā)表的論文來(lái)看，對(duì)項(xiàng)目評(píng)估中的環(huán)境影響及環(huán)境價(jià)值評(píng)估的研究論文占較大比重。目前，我國(guó)也有一些學(xué)者對(duì)項(xiàng)目評(píng)估中的環(huán)境評(píng)價(jià)問(wèn)題進(jìn)行研究，如曹建華的碩士論文《林業(yè)項(xiàng)目投資評(píng)估中森林資源環(huán)境價(jià)值計(jì)量研究》以及博士論文《林業(yè)項(xiàng)目投資環(huán)境影響價(jià)值評(píng)價(jià)研究》就專(zhuān)門(mén)對(duì)林業(yè)項(xiàng)目的環(huán)境影響進(jìn)行了比較深入的專(zhuān)門(mén)研究。

3．項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析影響較大的研究成果是，1979年查普曼（Chapman C.B.）發(fā)表題為L(zhǎng)arge Engineering Project Risk Analysis的論文，1987年，Chapman C.B.與Cooper D.F.合著《大型項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析：模型、方法和案例》（Risk Analysis for Large Projects: Models，Methods and Cases）。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析研究的領(lǐng)先國(guó)家是英國(guó)與美國(guó)。我國(guó)在20世紀(jì)90年代，將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析研究引入。典型的研究成果是，盧有杰、盧家儀編著的《項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理》（1998），于九如主編的《投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析》（1999）。

4．項(xiàng)目投資評(píng)估中的信息技術(shù)運(yùn)用研究。20世紀(jì)80年代，通用的計(jì)算機(jī)軟件與專(zhuān)用的計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)始在項(xiàng)目投資評(píng)估中使用。專(zhuān)用的項(xiàng)目評(píng)估軟件，以被世界銀行廣泛使用的投資成本估算COSTAB軟件為代表。能夠?qū)?xiàng)目進(jìn)行定量與定性相結(jié)合綜合分析的決策支持系統(tǒng)軟件是Expert Choice，這個(gè)軟件基于Saaty T.L.的層次分析法（The Analytic Hierarchy Process，AHP）到1995年已在57個(gè)國(guó)家廣泛使用（Forman，E.H.）。我國(guó)也有專(zhuān)門(mén)用于項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的軟件產(chǎn)品，但成熟地用于項(xiàng)目分析的軟件產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)尚沒(méi)有。

綜上所述，項(xiàng)目評(píng)估領(lǐng)域的研究在財(cái)務(wù)分析、國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域已經(jīng)形成比較完善的理論與方法體系，在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析方面以及環(huán)境影響評(píng)價(jià)方面的研究正在迅速發(fā)展，并日趨成熟。信息技術(shù)在項(xiàng)目投資評(píng)估中的應(yīng)用研究是一個(gè)嶄新的領(lǐng)域，也是從技術(shù)上進(jìn)一步提高項(xiàng)目投資決策效果的一個(gè)突破口。

三、項(xiàng)目投資決策所面臨的難題

項(xiàng)目投資決策是一個(gè)需要由多方面專(zhuān)家對(duì)項(xiàng)目的技術(shù)、組織管理、市場(chǎng)、社會(huì)、財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)等多方面做出科學(xué)評(píng)估的復(fù)雜的決策過(guò)程。可見(jiàn)，項(xiàng)目投資評(píng)估是項(xiàng)目投資決策的基礎(chǔ)，有效的決策必然建立在科學(xué)的項(xiàng)目評(píng)估基礎(chǔ)之上。

實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，投資決策問(wèn)題一般具有復(fù)雜性，從不同的側(cè)面來(lái)觀測(cè)這些備選方案，各自都有優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，因此，決策者很難根據(jù)某一方面的優(yōu)劣來(lái)進(jìn)行可行備選方案的選取。顯然，這類(lèi)決策問(wèn)題往往要考慮多個(gè)因素，從多個(gè)方面共同決定方案的選優(yōu)。

目前，項(xiàng)目投資決策的困難一般源于以下幾個(gè)因素:

1.存在多個(gè)決策準(zhǔn)則；

2.一些準(zhǔn)則可能是定性的，甚至是模糊性的；

3.不確定性以及風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響項(xiàng)目；

4.項(xiàng)目選擇需要在風(fēng)險(xiǎn)、完成時(shí)間等重要因素間進(jìn)行平衡；

5.一些項(xiàng)目可能是相互依存的(非獨(dú)立的)；

6.項(xiàng)目的可行方案通常是很多的；

7.項(xiàng)目投資決策問(wèn)題大部分是對(duì)半結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化問(wèn)題做出決策；

8.如何對(duì)多個(gè)項(xiàng)目評(píng)估準(zhǔn)則進(jìn)行整合。

因此，從理論方面來(lái)看，如何建立一套能夠比較滿(mǎn)意的整合項(xiàng)目投資決策的多準(zhǔn)則性、模糊性等問(wèn)題、進(jìn)行量化的方法，進(jìn)而從多個(gè)決策方案中選擇比較滿(mǎn)意的方案，就構(gòu)成當(dāng)前項(xiàng)目評(píng)估理論研究的前沿方向。

但目前對(duì)多屬性決策、多目標(biāo)決策、模糊性決策等理論和方法的研究還不夠完善，還有許多問(wèn)題待解決。學(xué)者們根據(jù)具體的決策問(wèn)題，提出了很多決策方法，但由于方法太多，加上理論上很難證明不同決策方法間彼此的優(yōu)劣，決策者不便于做出恰當(dāng)?shù)倪x擇。另外，由于不同的方法在決策機(jī)理和處理方式上存在差異，使得同一個(gè)決策問(wèn)題經(jīng)不同方法求解之后，很難得到一致的決策結(jié)果，這就增加了決策的難度。那么如何處理這種不一致性？如何進(jìn)行不確定情況下的多屬性決策？如何對(duì)多種決策方法本身的機(jī)理進(jìn)行研究進(jìn)而更好構(gòu)造科學(xué)合理的決策模型？如何系統(tǒng)化地應(yīng)用多種決策理論與方法等等。項(xiàng)目評(píng)估和投資決策領(lǐng)域的這些問(wèn)題等待著大家的進(jìn)一步研究，創(chuàng)新方法，建立模型，推廣應(yīng)用，以便為我國(guó)項(xiàng)目投資決策科學(xué)化做出應(yīng)有貢獻(xiàn)。

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作者簡(jiǎn)介：李春華（1974- ），女，山西懷仁人，山西大同大學(xué)商學(xué)院講師，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)在讀研究生，研究方向：投資經(jīng)濟(jì)管理，教育教學(xué)。