作者簡(jiǎn)介：

張先治東北財(cái)經(jīng)大學(xué)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理中心主任

會(huì)計(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)，教授，博士生導(dǎo)師

在企業(yè)追求價(jià)值最大化的今天，研究企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的途徑是關(guān)鍵。實(shí)際上在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都與價(jià)值創(chuàng)造相關(guān)：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)通過降低生產(chǎn)成本創(chuàng)造價(jià)值；商品經(jīng)營(yíng)通過市場(chǎng)營(yíng)銷創(chuàng)造價(jià)值；資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)通過資產(chǎn)配置與使用創(chuàng)造價(jià)值；資本經(jīng)營(yíng)通過資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造價(jià)值。我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式從總體上經(jīng)歷了由產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)向商品經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變，再由商品經(jīng)營(yíng)向資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變。然而，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變過程中并沒有真正將企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)一致或融為一體，從而嚴(yán)重影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式之間的不協(xié)調(diào)主要存在兩種傾向：一種是偏重商品經(jīng)營(yíng)，在產(chǎn)品成本、價(jià)格上做文章；另一種是偏重資本經(jīng)營(yíng)，在企業(yè)資本擴(kuò)張，并購重組企業(yè)上做文章。這兩種傾向從某種程度上都忽視了企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在價(jià)值創(chuàng)造中的地位與作用。

資產(chǎn)的價(jià)值決定著企業(yè)的價(jià)值，商品經(jīng)營(yíng)的價(jià)值創(chuàng)造只有體現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)才是真正的價(jià)值創(chuàng)造，試想，如果一個(gè)企業(yè)一方面產(chǎn)品成本降低、價(jià)格增長(zhǎng)，另一方面資產(chǎn)閑置、浪費(fèi)嚴(yán)重，其結(jié)果必然影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。同樣，資本經(jīng)營(yíng)只有通過資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值創(chuàng)造才能真正實(shí)現(xiàn)資本的增值。因此，提升企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)理念，重視資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)和價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵。企業(yè)通過資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造主要可運(yùn)用資產(chǎn)存量經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)配置經(jīng)營(yíng)幾種方式。

資產(chǎn)存量經(jīng)營(yíng)是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要組成部分。資產(chǎn)存量是指企業(yè)現(xiàn)存的全部資產(chǎn)資源，包括各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。資產(chǎn)存量經(jīng)營(yíng)就是要充分、有效地利用企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率與效益，使現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造更大企業(yè)價(jià)值。在企業(yè)存量資產(chǎn)中，有使用中的資產(chǎn)，也有未使用或閑置資產(chǎn)；在使用資產(chǎn)中，有使用效率高的資產(chǎn)，也有使用效率低的資產(chǎn)；在資產(chǎn)使用效率一定情況下，由于資產(chǎn)投向不同，有資本增值率高的資產(chǎn)，也有資本增值率低的資產(chǎn)。因此，進(jìn)行資產(chǎn)存量經(jīng)營(yíng)，從廣義上說包括：第一，盤活資產(chǎn)存量，使閑置資產(chǎn)充分發(fā)揮作用；第二，提高資產(chǎn)使用效率，使效率低的資產(chǎn)提高利用率；第三，重組或重新配置存量資產(chǎn)，使低增值率資產(chǎn)向高增值率轉(zhuǎn)移。

資產(chǎn)增量是指企業(yè)在資產(chǎn)存量基礎(chǔ)上增加的資產(chǎn)投入量，它一方面表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的增加，另一方面也表現(xiàn)為企業(yè)權(quán)益（負(fù)債或所有者權(quán)益）的增加。資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)正是研究在企業(yè)資產(chǎn)增加過程中的資產(chǎn)運(yùn)作及其效果。從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)，即資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造出發(fā)，進(jìn)行資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)，一方面要以最低的籌資成本取得企業(yè)所需要的增量資本，并充分有效使用增量資本；另一方面，進(jìn)行資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)要符合三個(gè)基本目標(biāo)：第一，以增量資產(chǎn)盤活存量資產(chǎn)，減少資產(chǎn)閑置浪費(fèi)和資產(chǎn)使用的低效率，使全部資產(chǎn)都得以充分有效使用；第二，以增量資產(chǎn)推進(jìn)企業(yè)擴(kuò)張，優(yōu)化企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益；第三，以增量資產(chǎn)提高企業(yè)技術(shù)進(jìn)步水平， 通過技術(shù)進(jìn)步提高經(jīng)濟(jì)效益和價(jià)值創(chuàng)造力。企業(yè)資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)與企業(yè)規(guī)模和技術(shù)進(jìn)步是緊密相關(guān)的。企業(yè)資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)中要兼顧技術(shù)進(jìn)步和企業(yè)規(guī)模，促使企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和技術(shù)進(jìn)步經(jīng)濟(jì)效益同時(shí)提高。要做到這一點(diǎn)，企業(yè)一方面要結(jié)合生產(chǎn)技術(shù)特點(diǎn)、產(chǎn)品市場(chǎng)需求、經(jīng)濟(jì)資源、管理水平和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)情況合理確定企業(yè)規(guī)模；另一方面要注重技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)改造和技術(shù)引進(jìn)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步。資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)中只有充分考慮這些因素，才能提高資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率和效果，為企業(yè)創(chuàng)造更大價(jià)值。

資產(chǎn)配置是資源配置的重要組成部分。資源配置主要是研究在全部資源中各種資源如何配置，使總產(chǎn)出最大化。資產(chǎn)配置，從廣義上說，即應(yīng)研究資產(chǎn)資源本身的配置，又應(yīng)研究資產(chǎn)資源與人力資源、自然資源的配置；從狹義說，資產(chǎn)配置主要研究資產(chǎn)在不同用途之間的配置。資產(chǎn)配置經(jīng)營(yíng)就是要通過資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，使資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)資本增值目標(biāo)。資產(chǎn)配置經(jīng)營(yíng)目標(biāo)從總體看當(dāng)然與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相一致。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)，從資產(chǎn)配置角度看，就是要優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，一方面可提高資產(chǎn)配置的經(jīng)濟(jì)效率；另一方面可降低或有效應(yīng)對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在權(quán)衡資產(chǎn)配置效率與風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，可選擇合適的資產(chǎn)組合策略，促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展和持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造。