本刊評論員

現(xiàn)在，滬市達到2700多點，經(jīng)過多方面分析，我們認為，在經(jīng)歷了前一輪的大起大落之后，股市和股民進一步成熟，不會再出現(xiàn)非理性成分較大的大波動，將在幅度不太大的震蕩和調(diào)整中穩(wěn)步增長，幾個月后，年底，達到3800點左右。

股市的漲跌與股民的看法和預(yù)測關(guān)系很大。為了探討我們的論據(jù)是否有力，很有必要回顧一下前一輪漲跌中大家當時的看法。當股市勢如破竹、一路上漲的時候，我記得很清楚，有一件事。大家都笑話一個人，他根據(jù)我國股市、上市公司、市盈率、宏觀形勢等實際情況，分析認為不可能超過5000點。結(jié)果不但過了5000點，又過了6000點。大家都笑他。多少人都在不同的點位上警告過泡沫的問題，可是，隨著點數(shù)一直增長，倒是很少有人堅持說就是有泡沫，而泡沫越來越大了。但是，事情的本來問題和本來規(guī)律是不可更改的，中國的經(jīng)濟就擺在那里，中國的上市公司就擺在那里，不可能一天就上天或下地，股市終于從6000多點一路下滑，下滑這么多就說明泡沫有多大。

后來，在股市下跌的過程中，當下跌到4000多點的時候，就有不少人說了，差不多了，應(yīng)該到頭了，可是股市還是下跌，到了3000多點，持差不多的看法的人更多了。到2000多點的時候反而人們拿不準了，沒想到還破了2000點，這時候不少人都預(yù)測可能還會下降到1000多一點點，甚至幾百點。請看人們的看法變化有多大!實際上不少人心中都認為中國股市的實際價值絕不應(yīng)該這樣低，但是大家都恐慌，似乎毫無辦法。

大家又一次沒有想到，居然在金融危機的背景下，中國股市又止跌回升了，而且在較短的時間里，從1600多點上升到2700多點。

看來，中國的上市公司本身并沒有什么驚天動地的變化，中國的股市也正在逐步完善，最近又出臺了新的管理辦法。中國的經(jīng)濟面沒有也不可能在短時間就上天或人地了。因此，當股市拼命上漲的時候，肯定是有泡沫了。而拼命下跌的時候肯定是恐慌情緒大面積蔓延了。我們一定要有清醒的認識，不要為當時的洶涌澎湃或風聲鶴唳所迷惑。當時那個人認為不應(yīng)超過5000點，從本質(zhì)上來講，是正確的，因為后面是泡沫。泡沫有大小，客觀的冷靜的分析對此也許是看不準的。

我們認為，第一，從上市公司的實力來看，從滬市市值來看，從股民的投入來看，綜合起來，3800多點應(yīng)該是可以達到的。第二，經(jīng)過前一階段較大幅度的上漲下跌，兩頭的極端都差不多到達或者靠近或者沖破了，可以說哪一頭都觸及貼近了，現(xiàn)在應(yīng)該比較理智地回歸中位，應(yīng)該在3800點上下。第三，目前的經(jīng)濟情況正在逐步好轉(zhuǎn)，滬市點位本來就比較低一點，肯定會逐步上漲。第四，考慮到貨幣發(fā)行量的情況，各種物價的變動，股市也不可能不動，即便其它情況不變，股市隨物價情況的變動也會變動幾百個點。第五，金融危機的困難并不像我們想象的那樣，在震蕩中我國可以說又走在前面，力量、比重的增加，信心的增強，積極的因素對股市肯定會帶來影響，但是大家也會比過去冷靜一些。

我們現(xiàn)在對各種股評很不滿意。大多數(shù)都是大路貨，比如國家出臺了什么政策，因此應(yīng)該關(guān)注什么股票。發(fā)生了流感，因此可能醫(yī)藥會怎么怎么樣，旅游、交通可能會下跌，等等。分析太一般化了。看不到對于一個一個企業(yè)的分析。仿佛宏觀一好，企業(yè)都上漲，宏觀一不好，企業(yè)都下跌。實際上企業(yè)之間差別大了。在好的形勢下，也有企業(yè)破產(chǎn)，在不好的形勢下也有企業(yè)發(fā)財。在股市中，企業(yè)的差別不應(yīng)該只表現(xiàn)在股價上，也應(yīng)該表現(xiàn)在同一時段的漲跌不同上，表現(xiàn)在方向的不同、幅度的不同。我們普遍性的分析太多太多，特殊性的分析太少太少。股民只好跟風走，對于股市帶來很不好的影響。