王偉大 谷 栗

摘要：從財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)出發(fā)，通過選取上海證券交易所中D板塊(電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè))披露的合并報(bào)表和母公司報(bào)表進(jìn)行實(shí)證分析以判斷兩者之間提供的信息是否存在顯著性差異。研究結(jié)果表明：兩者之間存在顯著性差異，在進(jìn)行合并理論的選擇時(shí)，應(yīng)將決策有用觀作為合并理論選擇的起點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：合并理論；母公司報(bào)表；合并報(bào)表；Wilcoxon檢驗(yàn)；會(huì)計(jì)目標(biāo)

中圖分類號(hào)：F234

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1673-291X(2009)33-0082-02

一、問題的提出

會(huì)計(jì)目標(biāo)是會(huì)計(jì)理論研究的起點(diǎn)，在研究合并財(cái)務(wù)報(bào)表合并理論時(shí)也不能回避會(huì)計(jì)目標(biāo)的問題。關(guān)于會(huì)計(jì)的目標(biāo)，主要決策有用觀和受托責(zé)任觀。前者強(qiáng)調(diào)信息的相關(guān)性，后者強(qiáng)調(diào)信息的可靠性。選擇何種會(huì)計(jì)目標(biāo)作為指導(dǎo)思想，勢(shì)必影響到合并財(cái)務(wù)報(bào)表合并理論和方法的選擇。

合并財(cái)務(wù)報(bào)表問題的存在原因在于在控股合并情況下需要編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表將母、子公司視為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體來反映其經(jīng)濟(jì)狀況。因此，研究合并財(cái)務(wù)報(bào)表問題的起點(diǎn)是研究企業(yè)合并。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》中指出，“企業(yè)合并是指將兩個(gè)或兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)。企業(yè)合并一般可分為吸收合并、新設(shè)合并和控股合并三種方式?？毓珊喜⑴c前兩種合并相比，它不屬于法律意義上的合并，控股與被控股企業(yè)均為獨(dú)立的法律主體，各自從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，分別編制自身的會(huì)計(jì)報(bào)表。但控股企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策上可對(duì)被控股企業(yè)實(shí)施有效控制。從實(shí)質(zhì)重于形式上看，控股與被控股企業(yè)事實(shí)上已經(jīng)成為一個(gè)整體，這需要借助合并財(cái)務(wù)報(bào)表來反映其控制的經(jīng)濟(jì)資源及其運(yùn)用的結(jié)果，來幫助企業(yè)的投資者及其他會(huì)計(jì)報(bào)表使用者了解企業(yè)集團(tuán)的綜合實(shí)力和未來的發(fā)展前景，最終作出投資決策。因此，合并財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)該在解釋受托責(zé)任的同時(shí)體現(xiàn)信息的相關(guān)性。原因在于：

首先，通常情況下，抵銷和調(diào)整是編制合并報(bào)表主要手段，從而導(dǎo)致合并報(bào)表和母公司報(bào)表的具體項(xiàng)目并不相同。其次，由于債權(quán)人的權(quán)益通常針對(duì)特定的法律實(shí)體，在分析償債能力方面，合并報(bào)表能否取代母公司報(bào)表取決于兩者是否存在顯著差異。再次，在綜合財(cái)務(wù)狀況分析(指杜邦分析)方面，即使在凈資產(chǎn)收益率相同的前提下，但基于合并報(bào)表和母公司報(bào)表計(jì)算的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)可能存在顯著差異，從而提供增量信息。c

二、假設(shè)的提出及假設(shè)的檢驗(yàn)

根據(jù)上述分析提出如下三個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：合并報(bào)表與母公司報(bào)表在資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益項(xiàng)目存在顯著差異。

假設(shè)2：合并報(bào)表和母公司報(bào)表提供的信息在償債能力分析方面存在顯著差異。

假設(shè)3：在整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析方面，即使依據(jù)合并報(bào)表和母公司報(bào)表計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率可能相同；在綜合財(cái)務(wù)狀況分析時(shí)，其銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)仍然存在顯著差異。

本文隨機(jī)選取了上海證券交易所中D板塊(電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè))作為測(cè)試樣本。這一行業(yè)中共有上市公司42家，其中同時(shí)提供母公司報(bào)表和合并報(bào)表的公司共有34家，占樣本的80.95％；樣本的研究時(shí)間是2007年年報(bào)，所采用的數(shù)據(jù)均為2007年年末數(shù)據(jù)。由于不清楚樣本的總體分布，所以對(duì)兩配對(duì)樣本采取了非參數(shù)檢驗(yàn)(Wileoxon符號(hào)乎均秩檢驗(yàn)和Sigh Test)。

首先，對(duì)2007年上海證券交易所中D板塊的合并報(bào)表和母公司個(gè)別報(bào)表的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益項(xiàng)目進(jìn)行一般描述性統(tǒng)計(jì)分析和差異的獨(dú)立檢驗(yàn)。如下表1所示：

從表1可以看出，資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益項(xiàng)目的Wileoxon z和s，gh Test的z統(tǒng)計(jì)量的相伴概率均為0，000，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于顯著性水平0.1，在0.1的顯著性水平上顯著。從兩者檢驗(yàn)結(jié)果的一致推出：2007年上海證券交易所中D板塊的合并報(bào)表與母公司報(bào)表在資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益項(xiàng)目存在顯著差異。

其次，對(duì)2007年上海證券交易所中D板塊的合并報(bào)表和母公司個(gè)別報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行一般描述性統(tǒng)計(jì)分析和差異的獨(dú)立檢驗(yàn)。如下表2所示：

從表2可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率的Wileoxon Z和Sigh Test的z統(tǒng)計(jì)量的相伴概率均為0.000，遠(yuǎn)小于顯著性水平0.1，在0.1的顯著性水平上顯著。從兩者檢驗(yàn)結(jié)果的一致推出：合并報(bào)表和母公司報(bào)表提供的信息，在償債能力方面存在顯著差異即母公司的償債能力總體上要優(yōu)于經(jīng)濟(jì)主體的償債能力?！敖鹱炙健钡目毓山Y(jié)構(gòu)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)致使整個(gè)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率等償債比率指標(biāo)較高。如果報(bào)表使用者僅關(guān)注合并報(bào)表而無視上市公司自身為獨(dú)立法律實(shí)體的事實(shí)而作出的投資決策是不明智的。另外，在母公司為子公司提供貸款擔(dān)保時(shí)，僅通過分析報(bào)表數(shù)據(jù)可能會(huì)高估償債能力。因此，分析作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體和法律實(shí)體的上市公司償債能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合合并報(bào)表和母公司報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

最后，對(duì)2007年上海證券交易所中D板塊的合并報(bào)表和母公司個(gè)別報(bào)表的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行一般描述性統(tǒng)計(jì)分析和差異的獨(dú)立檢驗(yàn)。如下表3所示：

從表3可以看出，凈資產(chǎn)收益率Wilcoxon Z和Sigh Test的z統(tǒng)計(jì)量的相伴概率分別為0.155和0.164，遠(yuǎn)大于顯著性水平0.1，在0.1的顯著性水平上不顯著。從兩者檢驗(yàn)結(jié)果的一致推出：2007年上海證券交易所中D板塊的合并報(bào)表與母公司報(bào)表在凈資產(chǎn)收益率不存在顯著差異。

在考察兩者的凈資產(chǎn)收益率無顯著性差異下，根據(jù)合并報(bào)表和母公司報(bào)表計(jì)算的公司銷售盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力和償債能力是否存在顯著差異，先對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行了杜邦分解，將凈資產(chǎn)收益率分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。從表3可以看出，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的Wilcoxon z和sigh Test的z統(tǒng)計(jì)量的相伴概率分別為0.002，0.001，0.000和0.008，0.008，0.000；均遠(yuǎn)小于顯著性水平0.1，在0.1的顯著性水平上顯著。從兩者檢驗(yàn)結(jié)果的一致推出：即使在凈資產(chǎn)收益率相等的情況下，通過合并報(bào)表和母公司報(bào)表分析的上市公司銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)均存在顯著差異。

三、結(jié)論與展望

通過以上分析看出，以合并報(bào)表數(shù)據(jù)作為上市公司財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，會(huì)掩蓋作為獨(dú)立法律實(shí)體的上市公司的盈利能力、資產(chǎn)管理水平和償債能力，尤其是償債能力，因此兩者不僅不能相互取代，而且還充分體現(xiàn)出信息的差異性即決策有用觀應(yīng)作為合并理論選擇的起點(diǎn)。

決策有用觀下的信息使用者包括管理者、投資者、信貸者以及其他用戶，涉及范圍較廣。以此相適應(yīng)，實(shí)體理論認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)是所有成員企業(yè)所構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，對(duì)合并主體中的多數(shù)股東和少數(shù)股東應(yīng)一視同仁，將少數(shù)股東權(quán)益視為股東權(quán)益的一部分。合并報(bào)表應(yīng)反映所有股東、債權(quán)人的利益，而不過分強(qiáng)調(diào)母公司股東的利益即合并財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)該為報(bào)告主體所有的資源提供者編制的。合并報(bào)表要為全體股東和集團(tuán)債權(quán)人提供會(huì)計(jì)信息。實(shí)體理論著眼點(diǎn)在于“控制觀”，認(rèn)為合并報(bào)表要如實(shí)地反映企業(yè)集團(tuán)所實(shí)際控制的經(jīng)濟(jì)資源及取得經(jīng)營(yíng)成果以充分體現(xiàn)“控制”理念。而決策有用觀主張會(huì)計(jì)目標(biāo)是為投資者提供決策有用的信息，并且只有反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的會(huì)計(jì)信息才能為投資者提供決策有用的幫助，所以強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)信息要必須反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)使其具有決策相關(guān)性。因此，實(shí)體理論應(yīng)用于具體實(shí)務(wù)體現(xiàn)了決策有用觀的思想；決策有用觀是實(shí)體理論在會(huì)計(jì)理論層面的理論淵源和實(shí)務(wù)中的指導(dǎo)思想。

通過以上分析可以看出，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的實(shí)體理論與決策有用觀緊密聯(lián)系的。因此，無論從邏輯一致性還是會(huì)計(jì)目標(biāo)的角度來看，我們都應(yīng)該當(dāng)選擇實(shí)體理論作為合并財(cái)務(wù)報(bào)表的理論指導(dǎo)，實(shí)體理論應(yīng)充分于合并報(bào)表編制中。

[責(zé)任編輯吳迪]