鄧小洋 丁 寧

摘要：基于A股上市公司在2006年以及2007年所披露資產(chǎn)減值的計提以及其它相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行的實證研究結(jié)果表明：行業(yè)類別的實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)因素與資產(chǎn)減值率存在一定的負(fù)向關(guān)系；實施新會計準(zhǔn)則的2007年與2006年相比較，高管變動、迎合預(yù)期以及洗澡動機(jī)、收益平滑動機(jī)與資產(chǎn)減值計提具有了顯著關(guān)系；資產(chǎn)減值計提具有正向關(guān)系的報告動機(jī)被明顯地觀察到了，成為解釋資產(chǎn)減值計提的關(guān)鍵因素，相反，負(fù)向的關(guān)系并不顯著。

關(guān)鍵詞：新舊準(zhǔn)則；資產(chǎn)減值；計提動機(jī)

中圖分類號：F230文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1003－7217(2009)06－0053－03

資產(chǎn)減值會計政策選擇是現(xiàn)代財務(wù)會計理論研究的一個重要方面，由于該領(lǐng)域的研究直接關(guān)系到上市公司會計信息的質(zhì)量高低，進(jìn)而關(guān)系到資本市場運(yùn)作的效率，因此，這是一個非常值得研究的課題。在我國影響上市公司資產(chǎn)減值計提政策的最主要動機(jī)是什么、新會計準(zhǔn)則的實施能否使得資產(chǎn)減值計提信息更多反映實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)因素，這些都是亟待解決同時也是本文力爭解決的問題。

一、理論基礎(chǔ)與假設(shè)提出

對于減值準(zhǔn)備的計提動機(jī)，國內(nèi)外已有了諸多研究成果，普遍將其歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)因素和盈余管理因素兩類。一方面，當(dāng)業(yè)績低下、同行業(yè)競爭以及經(jīng)營策略轉(zhuǎn)變等導(dǎo)致資產(chǎn)價值下降時，通過計提減值，各項資產(chǎn)的價值得到合理估計和及時確認(rèn)，資產(chǎn)減值就代表企業(yè)在資產(chǎn)發(fā)生毀損情況下的適當(dāng)?shù)姆治鰬?yīng)對。另一方面，管理層也可能從自身利益出發(fā)，選擇對自己有利的資產(chǎn)減值政策。在研究會計數(shù)字時，學(xué)者一般會分為操縱性和非操縱性兩類進(jìn)行考察。資產(chǎn)減值計提的經(jīng)濟(jì)因素就屬于非操縱性部分，而盈余管理因素就屬于操縱性部分。

但是在對資產(chǎn)減值研究進(jìn)行評價時，不應(yīng)將會計數(shù)字簡單地二分為操縱性和非操縱性，而應(yīng)分為三部分：計量基礎(chǔ)，計量誤差和盈余管理。計量基礎(chǔ)，即由無數(shù)個擁有管理層私有信息，并由監(jiān)管部門認(rèn)定而有計量基礎(chǔ)判斷權(quán)的專家形成的一致信念。計量誤差，即各假設(shè)下的度量與一致估計之間的偏差盈余管理，即為個人利益或公司利益，對會計報告實質(zhì)精神的故意違背，計量誤差介于理想的計量基礎(chǔ)和盈余管理之間。

因此，減值準(zhǔn)備計提動機(jī)也應(yīng)當(dāng)相應(yīng)分為三個部分：經(jīng)濟(jì)因素、穩(wěn)健性因素和盈余管理因素。在資產(chǎn)減值的計提過程中，最理想的情況是，計提的減值數(shù)字能真實準(zhǔn)確地反映公司資產(chǎn)的毀損情況，以便對整體資產(chǎn)的盈利能力做出正確的判斷。但由于會計自身的界限，減值數(shù)字包括三個部分，除了理想的經(jīng)濟(jì)因素外，還包括穩(wěn)健性和盈余管理兩個部分。穩(wěn)健性和盈余管理的互相交錯使得投資者和審計師對減值信息的判斷十分困難，影響了會計信息的相關(guān)性和可靠性。

從準(zhǔn)則制定的初衷來看，資產(chǎn)減值的計提理應(yīng)以實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)因素為出發(fā)點(diǎn)。但另一方面，上市公司往往會利用會計準(zhǔn)則所給予的自由裁量的空間進(jìn)行盈余管理，這一現(xiàn)象已被以往眾多文獻(xiàn)所揭示，由此本文得到：

假設(shè)1：資產(chǎn)減值的計提與反映經(jīng)濟(jì)實質(zhì)的變量具有顯著聯(lián)系，資產(chǎn)減值的計提與反映報告動機(jī)的變量具有顯著聯(lián)系。

會計準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果觀認(rèn)為，不同的會計準(zhǔn)則和不同的會計程序?qū)?dǎo)致各個主體不同的利益分配格局。資產(chǎn)減值規(guī)定的同樣是制定者設(shè)法在會計選擇和盈余管理兩者間找到平衡點(diǎn)，希望在擴(kuò)大會計選擇范圍的同時控制盈余管理行為的發(fā)生，由此得到；

假設(shè)2：在新準(zhǔn)則下，資產(chǎn)減值的計提更少地受到報告動機(jī)的影響，或者換言之，更多地與實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)因素聯(lián)系。

二、研究設(shè)計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2006年以及2007年滬深兩市A股市場中除金融、能源行業(yè)的其他企業(yè)為樣本，收集相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。關(guān)于樣本需要說明的是：將金融行業(yè)剔除是考慮到金融行業(yè)報表內(nèi)容與非金融行業(yè)相差太大，不具可比性；將能源行業(yè)剔除是考慮到能源行業(yè)在資產(chǎn)折舊以及減值方面規(guī)定比較特殊；沒有進(jìn)一步剔除其他行業(yè)，是考慮到設(shè)置行業(yè)類別的變量進(jìn)行研究。由于一些公司所公布信息不全或明顯存在誤差，在統(tǒng)計過程中，對于兩端1％的極值采用1％以及99％的分位數(shù)代替，避免由于個別數(shù)據(jù)影響擬合結(jié)果。本文在統(tǒng)計管理層變動時數(shù)據(jù)來源于色諾芬數(shù)據(jù)庫，ST名單數(shù)據(jù)來源于《中國證券報》網(wǎng)絡(luò)版，其他數(shù)據(jù)均來源于WIND數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)的處理采用EXCEL和STATA統(tǒng)計軟件。當(dāng)期計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來源于現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項下的“資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”項目。正值表示當(dāng)期計提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，負(fù)值表示當(dāng)期轉(zhuǎn)回了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

(二)回歸模型

本文在以往關(guān)于資產(chǎn)減值研究的文獻(xiàn)(Franciset al.1996：Moehrle 2004；Chen et al.2004；Riedl2004；Strong and Meyer 1987)的基礎(chǔ)上，構(gòu)造了以下的模型來檢驗究竟是實際經(jīng)濟(jì)因素還是報告動機(jī)或者兩者同時決定著資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提。

D=β0+β1NDROA+β2INDGROW+β3INDMTA+β4△SALES+β5△OCF+β6△MTA+β7△MI+βST+βMGT+β10MOP+β11BATH+β12AVOID+β13REVERSE+β14SPLT+β15SMOOTH+β16FC+β17LEV+β18SIZE+e(1)

各相關(guān)變量的定義參見表1。

三、實證結(jié)果及分析

(一)實證結(jié)果

根據(jù)以上模型分別得到2006年度和2007年度的回歸結(jié)果，見表2。觀察2006年各變量的回歸系數(shù)，其中符合預(yù)期符號的包括INDROA，△MI，△SALE，△OCF，F(xiàn)C，BATH，REVERSE，SMOOTH，但是在考慮統(tǒng)計顯著性方面只有△SALE在1％的顯著性水平下顯著異于0，支持假設(shè)1，即△SALE指標(biāo)越大，表明行業(yè)前景越明朗，未來發(fā)展的可能性越大，而在這種情況下，在當(dāng)期企業(yè)往往可能計提越少的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

觀察2007年各變量的回歸系數(shù)，其中符合預(yù)期符號的包括INDMTA，△MTA，△SALE，MGT，F(xiàn)C，BATH，REVERSE，SMOOTH，考慮統(tǒng)計顯著性方面，如果設(shè)定顯著性水平為10％，則△SALE，MGT，F(xiàn)C，BATH，SM00TH顯著異于0，支持假設(shè)1。即△SALE指標(biāo)越大，表明行業(yè)前景越明朗，未來發(fā)展的可能性越大，這種情況下，在當(dāng)期企業(yè)往往可能計提越少的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；更換管理層的公司有了突出業(yè)績，有動機(jī)在當(dāng)期大量計提減值從而將利潤的實現(xiàn)延后；無法滿足投資者對于企業(yè)未來盈利的預(yù)期的公司，則會有動機(jī)通過少計提利潤的方式增加利潤；具有洗澡動機(jī)的公司為了做大虧損，有動機(jī)更多計提資產(chǎn)減值；具有平滑收益動機(jī)的公司，會有動機(jī)將目前實現(xiàn)的利潤更多地轉(zhuǎn)移到以后各期，從而更多地計提資產(chǎn)減值。

(二)實證結(jié)果分析

通過觀察2006、2007年的回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)存在一些明顯的共性：

1行業(yè)類別的實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)因素與資產(chǎn)減值率存在一定的負(fù)向關(guān)系，但往往不具備統(tǒng)計顯著性。理論上來說，相當(dāng)一部分資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，其減值往往會由于技術(shù)水平、經(jīng)營特點(diǎn)而具備行業(yè)范圍內(nèi)的共性。但從樣本回歸結(jié)果看，相同行業(yè)類別難以觀察到資產(chǎn)減值計提方面的共性，在我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，會計計量并未具有足夠的針對行業(yè)特征而進(jìn)行的分化，資產(chǎn)減值計提方式相對簡單，因此，很難觀察到企業(yè)資產(chǎn)減值計提與行業(yè)因素之間具有顯著關(guān)系。

2企業(yè)類別的經(jīng)濟(jì)因素與資產(chǎn)減值率存在負(fù)相關(guān)系，但僅僅集中體現(xiàn)在體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ匿N售增長率上，說明公司管理層在決定資產(chǎn)減值計提時注重直觀但是并非根本的銷售增長率指標(biāo)上，而體現(xiàn)企業(yè)實際盈利能力的主營業(yè)務(wù)收入增長率等指標(biāo)未納入企業(yè)管理層決定資產(chǎn)減值計提的考量。國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)往往都集中體現(xiàn)在銷售的增長、市場的擴(kuò)展，而很少關(guān)注資本市場的操作，在考慮企業(yè)利潤增長的同時對于現(xiàn)金流量的重視顯然相對不足，因此，我們也難以觀察到企業(yè)資產(chǎn)減值計提與除了銷售增長率以外的其他公司類別的實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)因素之間具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

32006年反映報告動機(jī)的變量符號雖然與預(yù)期相同，但是顯然不能作為解釋企業(yè)資產(chǎn)減值計提的關(guān)鍵因素。相比之下，2007年的變量諸如高管變動、迎合預(yù)期、洗澡動機(jī)以及收益平滑動機(jī)等與資產(chǎn)減值計提具有顯著關(guān)系。該現(xiàn)象完全可以理解為盈余管理動機(jī)的暴露，正是由于新會計準(zhǔn)則對于資產(chǎn)減值規(guī)定的細(xì)化，使得企業(yè)盈余管理手段隨之減少，因此，使得資產(chǎn)減值計提與報告動機(jī)之間體現(xiàn)出了更為顯著的關(guān)系。

此外，與資產(chǎn)減值計提具有正向關(guān)系的報告動機(jī)被明顯地觀察到了，從而成為解釋資產(chǎn)減值計提的關(guān)鍵因素，相反，負(fù)向的關(guān)系并不顯著。出現(xiàn)這種情況也在情理之中，以往的盈余管理在資產(chǎn)減值計提方面的表現(xiàn)往往體現(xiàn)在兩個方面，即部分企業(yè)為了掩飾利潤而多提減值，部分企業(yè)為了虛增利潤而少提減值。但新會計準(zhǔn)則明確規(guī)定減值一經(jīng)確認(rèn)不得轉(zhuǎn)回，因此，企業(yè)在企圖多計提減值時會考慮減值項目一旦確認(rèn)，日后轉(zhuǎn)回的可能性很小，儲存利潤的手段失去，在這種情況下，企業(yè)不再肆無忌憚地通過多提減值的方式隱藏利潤。故整體來看，企業(yè)計提資產(chǎn)減值數(shù)額普遍下降，本類常見的少提減值的盈余管理方式由于整體減值計提的下降而被隱藏起來，變得不再顯著，從而無法觀察到資產(chǎn)減值計提與少提減值的盈余管理動機(jī)之間的顯著關(guān)系。