一、內(nèi)外突發(fā)因素與中國過早卷入大國金融博弈困境
　　
　　從國際上看，就中國參與金融全球化的深度與廣度而言，人民幣匯率并不應該成為各大國和國際金融組織關(guān)注的重點，但由于國際經(jīng)貿(mào)與市場格局的結(jié)構(gòu)性變化，使中國過早地卷入到大國金融國際博弈之中。1997年東南亞金融危機中，中國奉行人民幣不貶值政策，有力地穩(wěn)定了東南亞金融形勢，但也使人民幣匯率形成機制改革因匯率波幅收窄而幾乎處于停頓狀態(tài)；復關(guān)入世談判成功，意味著從實體經(jīng)濟和貿(mào)易市場開放上制約中國的手段已失效，美國一直在尋找遏止性替代工具。從國內(nèi)來看，1997年亞洲金融危機和2003年春天的SARS轉(zhuǎn)移了中國注意力，致使匯率改革相對滯后。而人世帶來的外貿(mào)易條件改善，貿(mào)易上“獎出限入”和資金流上“獎入限出”的政策改革滯后，共同推高了國際收支雙順差。在這種背景下，美國把“匯率升值”變成繼“貿(mào)易大棒”之后的又一牽制中國的工具。這標志著中美經(jīng)濟戰(zhàn)略爭奪由實體經(jīng)濟層面進入虛擬經(jīng)濟層面，中國被過早拉入大國金融國際博弈之中。
　　由此，中國也陷入一種較為被動的金融國際博弈困境。一是中國經(jīng)濟發(fā)展的轉(zhuǎn)型與領(lǐng)先階段，出現(xiàn)貿(mào)易與外資雙順差現(xiàn)象是必然的，也是一個國家積累可持續(xù)發(fā)展資本的必須；二是面對國內(nèi)外匯增多而導致的流動性充裕(人民幣升值壓力)和國際金融博弈的雙重壓力，維護和促進國際收支平衡又成為國際宏觀調(diào)控的重要目標；三是中國金融與匯率體制改革和金融服務(wù)業(yè)對外開放正在進行當中，參與金融全球化與國際金融博弈的能力不高，加之正處在工業(yè)化、城市化和市場化的前中期階段，實體經(jīng)濟的成熟度尚不高，與此相對應是不成熟的金融貨幣體系；四是中國經(jīng)濟當前的發(fā)展階段與發(fā)達國家為主體的金融全球化出現(xiàn)時空上的錯位，而且金融博弈的能量與杠桿作用遠勝于貿(mào)易博弈，中國在國際金融博弈中因缺乏發(fā)達的實體經(jīng)濟和成熟的虛擬經(jīng)濟的依托而處于劣勢；五是制度安排上的缺失造成外匯供求關(guān)系上的扭曲和資金、土地、勞動力等要素市場價格的長期背離，致使匯率、利率形成機制改革與完善缺乏堅實的市場基礎(chǔ)和強有力的市場驅(qū)動，造成不靈活的匯率對貨幣政策獨立性的嚴重制約。
　　
　　二、國家領(lǐng)先發(fā)展的前提與國際收支調(diào)節(jié)的悖論
　　
　　順差是生產(chǎn)效率提高的必然產(chǎn)物，列寧在《帝國主義論》中早就描述過這種發(fā)生在資本主義世界的規(guī)律性現(xiàn)象。由于效率提高引發(fā)各國對世界市場的爭奪，最終導致一戰(zhàn)和二戰(zhàn)爆發(fā)。反過來，一戰(zhàn)和二戰(zhàn)的爆發(fā)也強制性地打破了各國生產(chǎn)效率螺旋式上升的鏈條，使人類經(jīng)濟繁榮回歸原點。
　　當前，國際收支調(diào)節(jié)理念與國家發(fā)展需要之間存在悖論。在重商主義時代，國際投融資很少或幾乎沒有，順差或逆差與該國實體經(jīng)濟增減是吻合的。但是，在經(jīng)濟全球化、區(qū)域化和一體化條件下，國家間投融資現(xiàn)象十分普遍，國家完全可在實體經(jīng)濟增加的條件下保持國際收支逆差。順差國家的實體經(jīng)濟不一定有增量，逆差國家的實體經(jīng)濟也不一定沒有增量。源于重商主義時代的國際收支調(diào)節(jié)理念本質(zhì)上限制了國家發(fā)展，但國際環(huán)境的變遷又為國家發(fā)展提供了后門。
　　中國當前的雙順差不是無中生有，更不是簡單的金融問題，而是建立在深厚的現(xiàn)實經(jīng)濟不均衡發(fā)展基礎(chǔ)上的。物流上的順差必然表現(xiàn)為外匯資金流的順差，或為經(jīng)常項目的順差，或為資本和經(jīng)常兩個項目上的同時順差，處理不好就會帶來國內(nèi)流動性過剩和通貨膨脹。當前，中國國際收支“雙順差”現(xiàn)象的實質(zhì)是中國在物流與資金流上的“雙輸出”和美國相對應的“雙輸入”。其根本原因有兩個：一是美國金融貨幣霸權(quán)，其國際大背景是全球化所引發(fā)的世界范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整；二是中國經(jīng)濟正處在工業(yè)化、城市化、市場化和國際化的轉(zhuǎn)型發(fā)展階段。
　　在牙買加體系下，國際收支調(diào)節(jié)機制有多種：匯率機制、利率機制、基金組織干預和貸款、商業(yè)銀行的活動、有關(guān)國家外匯儲備的變動、債務(wù)、投資等等。除了動用上述調(diào)節(jié)機制外，還可動用外匯儲備，或依靠借外債或吸引投資來應付國際收支逆差；順差國也可利用增加外匯儲備，或用順差余額增加對外貸款或?qū)ν馔顿Y進行調(diào)節(jié)，使國際收支狀況保持在可接受的狀態(tài)。另外，還可通過轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地的方式，在國際收支順差不增加，甚至減少的條件下，增加我國的國民財富，實現(xiàn)國際收支所謂平衡條件下的國家財富增加。而且，在消除城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的過程中，特別是我國廣闊的中西部地區(qū)市場還有待開發(fā)，這給我國在國際市場吃緊的情況下轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，通過提高國內(nèi)消費水平，拉動經(jīng)濟增長提供了廣闊的空間。所以，只要在國際收支的“調(diào)節(jié)”上下功夫，必要時轉(zhuǎn)向開發(fā)國內(nèi)市場，就能回避中美在人民幣升值問題上迎頭相撞的局面，走出國際收支平衡與國家財富積累之間的“兩難困境”。
　　
　　三、美國獲取金融博弈優(yōu)勢的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)及其啟示
　　
　　在崛起過程中，美國多次揮舞金融大棒。一戰(zhàn)后，表現(xiàn)為威爾遜總統(tǒng)的“十四點計劃”；二戰(zhàn)中，美國政府就建立了直屬于國務(wù)院的規(guī)劃戰(zhàn)后國際政治經(jīng)濟秩序的班子(“和平與重建問題委員會”，后更名為“對外關(guān)系問題顧問委員會”)，謀劃戰(zhàn)后有利于美國的經(jīng)濟金融秩序，并依托經(jīng)濟發(fā)展帶來的國際金融體制的決定權(quán)，利用資本主義各國對其經(jīng)濟依賴，依靠金融外交成功地從英國手中“和平”地奪得世界霸權(quán)，主宰了國際金融秩序和國際貿(mào)易秩序。
　　在布雷頓森林體系解體，牙買加體系建立的過程中，美國充分發(fā)揮金融外交的優(yōu)勢，利用自己的大國地位選擇了有利于自己的規(guī)則體系。一是保留了布雷頓森林體系下的國際金融調(diào)節(jié)機構(gòu)，以操縱國際金融市場；二是黃金非貨幣化為美國收刮“鑄幣稅”準備了條件。在美元危機中實行美元貶值政策，在經(jīng)濟恢復后又大量吃進黃金作為貨幣儲備，鞏固自己的金融霸主地位，現(xiàn)已經(jīng)成為世界黃金儲備第一大國?？梢?，世界貨幣體系在失去定值之錨后更加動蕩，而世襲的國際貨幣——美元的主權(quán)國則趁火打劫，利用美元在確定國際貨幣幣值的“籃子”中的主體地位，采用貶值政策，向市場濫發(fā)流動性，剪其他國家的“羊毛”，極大賺取了世界各國的血汗錢，致使美元泛濫，國際流動性過剩。信用貨幣是以國家信用擔保的貨幣，一旦國家也失去了信用，勢必造成國際貨幣體系的混亂，并引發(fā)人們對定值之錨的尋找。三是美國的金融外交把這些國際收支調(diào)節(jié)措施變成了攫取國家利益的工具。
　　金融外交具有很多優(yōu)勢和特點，應當引起我們高度重視。一是金融外交比商務(wù)外交具有更大回旋余地和影響力，且操作靈敏并具有隱蔽性。二是發(fā)達國家憑借其金融霸權(quán)、金融外交、金融博弈和金融談判獨特優(yōu)勢，致使尚處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、體制改革和工業(yè)化進程中的新興經(jīng)濟體和廣大發(fā)展中國家處于劣勢地位。但發(fā)展中國家不能采取鴕鳥政策，退縮是躲不過的。三是金融博弈不僅直接影響經(jīng)濟生活，而且還有很多潛在、隱性影響，影響持續(xù)時間長、影響深遠。
　　
　　四、美國沿用“廣場協(xié)議”金融博弈模式的潛在危險性
　　
　　雖然，中國對美出口在美國貿(mào)易逆差中的占比雖然很小，但是，由于被美國視為潛在競爭對手而被選為遏制的對象。今天，美國組建向人民幣升值施壓的國際聯(lián)盟，操縱國際貨幣基金組織通過針對中國的議案，力圖迫使人民幣升值。
　　但是，今天的中國出口旺盛和經(jīng)濟發(fā)展狀況與當年的日本尚無法相提并論。當年日本的出口強勢是日本經(jīng)濟成熟和核心競爭力強的表現(xiàn)，日本經(jīng)濟技術(shù)已經(jīng)達到世界先進水平；而今天中國出口增多，雖說某種程度上是產(chǎn)業(yè)競爭力提升的表現(xiàn)，但關(guān)鍵還是勞動力等要素價格便宜使然?！皬V場協(xié)議”對日本的傷害只是表面上的。日本在廣場協(xié)議的框架下與歐美國家進行了成功的金融博弈：隨著日元的升值，大量日元兌換成美元或進行國外投資，或購買有增值潛力的海外固定資產(chǎn)。于是，出現(xiàn)日本人在國際市場上的購買狂熱。同時，日本的生產(chǎn)資金大量流往國外進行生產(chǎn)增值，而國內(nèi)出口能力降低，呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，表面上國際收支也平衡了，甚至出現(xiàn)了逆差。但日本本土經(jīng)濟并不能代表日本的整個實體經(jīng)濟。日本的實體經(jīng)濟還應包括其投資于海外的經(jīng)濟部分。從這個角度看，當年針對日本的廣場協(xié)議，迫使日本資本像蒲公英似的遇土生根，開花結(jié)果，并沒有傷及其實體經(jīng)濟，反而促進了日本經(jīng)濟的國際化，增強了經(jīng)濟實力，促成了日本經(jīng)濟的區(qū)域化、國際化和全球化，甚至日元套利資金的風吹草動都能引發(fā)一場世界級的金融危機(亞洲金融危機)。
　　我國的經(jīng)濟技術(shù)基礎(chǔ)還是極其薄弱的，經(jīng)不起風吹草動。如果形成針對中國的所謂“廣場協(xié)議”，就會打斷國內(nèi)脫貧的資金鏈條，堵塞中西部廉價勞動力轉(zhuǎn)移的渠道，引發(fā)國內(nèi)社會穩(wěn)定問題，給處于發(fā)育成長中的國民經(jīng)濟以嚴重打擊。建國之初，中國經(jīng)濟成長基本模式是以農(nóng)養(yǎng)工，現(xiàn)在是以低端產(chǎn)品的生產(chǎn)積累高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金。一旦低端產(chǎn)品的生產(chǎn)受阻，則意味著國民經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略全局失卻了源頭之水。中國大量出口的低端產(chǎn)品是發(fā)達國家不愿生產(chǎn)的勞動力密集型低端產(chǎn)品，中國廉價產(chǎn)品的出口不僅滿足了世界市場的需求，而且有利于抑制通貨膨脹。所以，意在抵制中國產(chǎn)品出口的“廣場協(xié)議”的負面影響是難以估量的，后果是嚴重的。可以說，誰忽視中國經(jīng)濟的承受力，誰就可能鑄成大錯。畢竟中國社會經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)進入敏感期，基尼系數(shù)的警示我們不能視而不見。
　　中國是實行市場經(jīng)濟導向改革剛剛30年的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟大國，既沒有日本那樣多的市場經(jīng)濟運作經(jīng)驗，也沒有像西方發(fā)達國家那樣健全的現(xiàn)代金融體系，參與金融國際博弈的經(jīng)驗不多。面對西方國家囤積黃金，我們的思想還停留在消化牙買加體系規(guī)則的水平上，不敢碰黃金非貨幣化的禁區(qū)。如果美國套用廣場協(xié)議金融博弈模式壓人民幣快速升值，過早地把中國拉入金融國際博弈的前沿陣地，無疑是在加速制造和引發(fā)區(qū)域性或全球性金融危機。
　　
　　五、中國獲取金融國際博弈優(yōu)勢的戰(zhàn)略選擇
　　
　　一是堅定不移地樹立優(yōu)良宜當?shù)闹贫仁谴龠M經(jīng)濟發(fā)展的首要因素的觀點，來大力推動和深化行政管理體制改革，確立市場經(jīng)濟為資源配置的基礎(chǔ)性手段和協(xié)調(diào)社會經(jīng)濟生活的主體地位。優(yōu)良的制度安排是國家金融優(yōu)勢得以構(gòu)建的首要因素。二是堅持把實體經(jīng)濟放在首要地位，金融圍繞實體經(jīng)濟發(fā)展的需要做好資源配置工作，堅定不移地追求經(jīng)濟剩余。國民經(jīng)濟素質(zhì)優(yōu)劣是決定國家財富積累效率的根本因素。所以，要取得國際金融領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，國家必須夯實國民經(jīng)濟基礎(chǔ)，優(yōu)化國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，調(diào)整好國民經(jīng)濟布局，以其取得最大效率的國民財富積累。三是以金融體制和匯率形成機制改革為契機，加快外向型經(jīng)濟發(fā)展方式特別是貿(mào)易增長方式和利用外資方式的轉(zhuǎn)變，從外匯供給和需求兩個方面人手，弱化人民幣單邊升值預期。四是大力發(fā)展和培育發(fā)達、成熟的資本市場，進一步優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，加大直接融資的規(guī)模。五是從戰(zhàn)略和策略的角度，穩(wěn)步推進人民幣周邊化、區(qū)域化，最終實現(xiàn)人民幣國際化。六是建立高級別的金融統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機構(gòu)，建構(gòu)我國完整的跨境資本流動監(jiān)測預警體系。七是大力增強我國在國際金融貨幣體系的話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)，提升參與金融國際博弈的能力。
　　
　　(作者系中國WTO研究會副會長)
　　(本欄目策劃、編輯：蘇小