劉建巖

在糧食比價(jià)效應(yīng)的影響下，整體糧價(jià)都會(huì)出現(xiàn)大幅的普遍上漲。全球如此，中國(guó)亦不能幸免。糧食作為最基本的初級(jí)品和消費(fèi)品，其對(duì)整體物價(jià)水平和通貨膨脹的推動(dòng)作用不容小覷，通漲風(fēng)險(xiǎn)正在逼近。

比價(jià)效應(yīng)推升整體糧價(jià)

世界各國(guó)都在加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其對(duì)石油等資源品的巨大需求將使得這些資源品的價(jià)格繼續(xù)維持高位。對(duì)于美國(guó)這一全球最大的能源消費(fèi)體，發(fā)展替代能源就成了救命稻草。目前最可行、最有效的辦法就是生物燃料，而這一方法的最可怕之處就是消耗大量糧食。美國(guó)在《新能源法》中大肆鼓勵(lì)生物燃料生產(chǎn)，美國(guó)玉米與國(guó)際原油價(jià)格自2007年以來(lái)加速上漲，且原油對(duì)玉米存在大約8個(gè)月左右的領(lǐng)先(見(jiàn)圖1)。此外，生物燃料的生產(chǎn)技術(shù)不存在壁壘，所以巴西、歐洲等地區(qū)也都在加大生物燃料生產(chǎn)。

生物燃料的大量生產(chǎn)促使玉米價(jià)格大幅上升，玉米價(jià)格上漲又將帶動(dòng)其他作物，包括大豆（大豆本身也是生物柴油的主要生產(chǎn)原料）的價(jià)格上漲，這是為什么？

糧食比價(jià)存在明顯穩(wěn)定性

玉米價(jià)格上漲之所以會(huì)帶來(lái)其他作物價(jià)格的上漲，是因?yàn)楦鞣N糧食作物如玉米、小麥、稻谷和大豆等，無(wú)論是在種植上還是在需求上都存在著一定的可替代性（在種植上的可替代性要表現(xiàn)得更為強(qiáng)烈），所以在理論上，各主要糧食作物之間的比價(jià)應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定。如果某種糧食作物價(jià)格上升，種植者就會(huì)傾向于用這一作物去替代低價(jià)格作物，使其供給增加而其他作物的供給減少，同時(shí)在需求上也存在類(lèi)似的替代性，最終結(jié)果是各種糧食作物之間的比價(jià)會(huì)再次回歸到之前的相對(duì)穩(wěn)定水平。

那么實(shí)際上是否存在這種比價(jià)關(guān)系呢？美國(guó)是全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)最發(fā)達(dá)、農(nóng)業(yè)市場(chǎng)最開(kāi)放的國(guó)家之一，選取美國(guó)表現(xiàn)最為明顯的小麥/玉米比價(jià)進(jìn)行說(shuō)明： 2004～2006年小麥/玉米比價(jià)基本穩(wěn)定在1.4左右，波動(dòng)不大；但是從2006年11月開(kāi)始，受燃料乙醇生產(chǎn)擴(kuò)大的影響，玉米價(jià)格大幅上升，同時(shí)小麥價(jià)格卻升幅有限，使小麥/玉米比價(jià)下降，2007年1月至2007年3月的比價(jià)均值下降至1.05。玉米價(jià)格大幅上升刺激了美國(guó)2007年的玉米種植，美國(guó)2007年玉米種植面積出現(xiàn)異常性擴(kuò)大，而小麥種植卻增長(zhǎng)很小，這一變化影響了市場(chǎng)預(yù)期，使小麥價(jià)格自2007年6月開(kāi)始快速上漲，小麥/玉米比價(jià)也開(kāi)始回升。由于小麥上漲幅度較大，小麥/玉米比價(jià)在2007年6月至2008年3月的均值上升到2.0，而今年4月份這一比價(jià)再次回落至1.4附近。

中國(guó)主要糧食比價(jià)也存在著明顯的穩(wěn)定性。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2004～2007年之間，雖然糧食價(jià)格出現(xiàn)過(guò)較大的波動(dòng)，但是糧食比價(jià)關(guān)系一直保持著相對(duì)穩(wěn)定，尤其是大米和面粉之間的比價(jià)，從2004年至今一直是非常平穩(wěn)的，基本保持在1.0～1.1之間，反映出兩者之間的價(jià)格變化十分同步；豆油/面粉比價(jià)在2004～2007年之間也基本維持在2.2～2.3，波動(dòng)幅度有限。

可見(jiàn)，糧食比價(jià)總體上是圍繞某一水平上下波動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)某一方向上的趨勢(shì)性偏離。其中最根本的調(diào)節(jié)機(jī)制就是種植替代，即某種糧食作物價(jià)格上漲后刺激其種植面積相對(duì)擴(kuò)大，使不同糧食供給量改變，而糧食需求結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，因此影響價(jià)格，促使糧食比價(jià)向穩(wěn)定水平回歸，這種回歸很大程度上是由相對(duì)低價(jià)方的價(jià)格上漲來(lái)實(shí)現(xiàn)的。糧食比價(jià)效應(yīng)的存在會(huì)提升糧食總體價(jià)格。

中國(guó)安能獨(dú)善其身

糧食問(wèn)題是我國(guó)物價(jià)穩(wěn)定的核心問(wèn)題，所謂“一糧帶百價(jià)”是我國(guó)的突出特點(diǎn)。在全球糧食價(jià)格大幅飆升的情況下，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格能否獨(dú)善其身呢？誠(chéng)然，我國(guó)糧食產(chǎn)量與需求量基本相當(dāng)，糧食價(jià)格波動(dòng)沒(méi)有國(guó)際市場(chǎng)劇烈，2007年我國(guó)小麥價(jià)格上漲約1.3%，稻米價(jià)格上漲約8%，玉米價(jià)格上漲約12.7%，上漲幅度低于國(guó)際市場(chǎng)漲幅。雖然我國(guó)糧食自給率可以達(dá)到95%，但是中國(guó)大豆高度對(duì)外依賴(lài)，這一點(diǎn)就足以影響并推升國(guó)內(nèi)的整體糧食價(jià)格。

首先，中國(guó)糧食市場(chǎng)不是完全封閉的。如果市場(chǎng)完全封閉，就可以形成一個(gè)不受外界干擾的價(jià)格體系，這對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)而言根本無(wú)法做到。雖然我國(guó)可以不出口也不進(jìn)口稻谷、小麥、玉米等谷物，但是大豆卻必須依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)，2007年我國(guó)進(jìn)口大豆2900萬(wàn)噸，約占國(guó)內(nèi)大豆消費(fèi)總量的66%。近幾年我國(guó)對(duì)大豆的進(jìn)口量整體趨于上升，占全球出口總量的比例也在上升。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，2008年度中國(guó)大豆進(jìn)口量將占全球總出口量的45.5%，中國(guó)是全球最大的買(mǎi)家，完全影響著國(guó)際價(jià)格，大豆作為中國(guó)糧食之痛，短期內(nèi)是不可能得到有效緩解的。(見(jiàn)圖2)

其二，國(guó)內(nèi)糧價(jià)將在“比價(jià)效應(yīng)”和“種植替代”的共同作用下整體上漲。國(guó)際大豆價(jià)格飆升直接推升了國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)的生產(chǎn)成本，以及豆油銷(xiāo)售價(jià)格。2007年12月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格出現(xiàn)大幅飆升，使豆油與大米、面粉的比價(jià)迅速偏離歷史穩(wěn)定值，目前豆油/面粉比價(jià)已經(jīng)達(dá)到了3.2?？梢?jiàn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆與其他糧食品種（包括大米、小麥、玉米等）的比價(jià)關(guān)系已經(jīng)嚴(yán)重偏離正常水平，因此必然存在著向正常水平回歸的動(dòng)力和要求，且主要推動(dòng)力量就是“種植替代”。

在種植成本相差不大的情況下，大豆價(jià)格的上漲幅度明顯高于其他如小麥、大米和玉米等糧食作物的上漲幅度，這將刺激種植者增加對(duì)大豆的種植面積，以此取代相對(duì)低收益作物的種植。在我國(guó)可耕地面積已經(jīng)基本開(kāi)發(fā)完畢的情況下(我國(guó)耕地總面積約1.2億公頃，且受各種因素影響，耕地面積還在不斷減少)，大豆種植面積的增加也就意味著稻谷或玉米會(huì)有相似程度的下降。

據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)測(cè)，2008年我國(guó)大豆種植面積預(yù)計(jì)將達(dá)到950萬(wàn)公頃，較去年增加80萬(wàn)公頃，增幅達(dá)到9.2%，同時(shí)預(yù)計(jì)2008年的玉米種植面積為2740萬(wàn)公頃，比2007年減少了65萬(wàn)公頃，降幅為2.32%?？梢?jiàn)，我國(guó)大豆對(duì)其他糧食作物的種植替代已經(jīng)開(kāi)始，并且以玉米等其他糧食作物價(jià)格上漲為方向的比價(jià)調(diào)整也將開(kāi)始。

玉米價(jià)格仍將上漲

中國(guó)不可能在這輪全球糧食價(jià)格上漲中獨(dú)善其身。在這一從國(guó)際到國(guó)內(nèi)的傳導(dǎo)鏈條上(見(jiàn)圖2)，生物燃料首先使玉米價(jià)格大幅上升，進(jìn)而帶動(dòng)其他作物，包括大豆（大豆本身也是生物柴油的主要生產(chǎn)原料)的價(jià)格上升。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格緊隨國(guó)際價(jià)格，打破了國(guó)內(nèi)糧食比價(jià)的穩(wěn)定，最終會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)糧價(jià)的整體上升。那么，作為全球糧食風(fēng)暴起點(diǎn)的玉米，還會(huì)繼續(xù)上漲么？還會(huì)有多大的上漲空間呢？理論上，只要利用玉米生產(chǎn)燃料乙醇的成本低于石油提煉成本，就會(huì)促使生產(chǎn)者繼續(xù)采用這一方法并擴(kuò)大規(guī)模，直至玉米原料上漲至與石油相比不再具有明顯優(yōu)勢(shì)時(shí)，才能對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)張有明顯抑制效應(yīng)。

簡(jiǎn)單估算，當(dāng)前原油價(jià)格約為110美元/桶，1桶原油平均大概可以生產(chǎn)出2/3桶成品油(合28加侖，其中柴油與汽油的比例接近1:2)，因?yàn)槌顺善酚椭?，還有其他副產(chǎn)品，所以，以當(dāng)前原油價(jià)格計(jì)算，生產(chǎn)2/3桶成品油中的原油成本約在90美元左右。如果用玉米為主要原料生產(chǎn)同樣多的燃料乙醇(按玉米占原料的70%估算)，需要消耗玉米235千克(約合9.2蒲式耳)，近期美國(guó)玉米現(xiàn)貨價(jià)格在5.6美元/蒲式耳左右，那么消耗玉米的成本在52美元左右，與90美元的原油成本相比仍然相差巨大?？梢?jiàn)，即使假設(shè)原油價(jià)格保持不變，理論上當(dāng)前國(guó)際玉米價(jià)格還可以有大約70%的上漲空間。

通脹壓力逼近

糧食，乃民生之根本，其價(jià)格的持續(xù)上漲必將引起其他產(chǎn)品價(jià)格的敏感反應(yīng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年第1季度，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格水平(CPI)同比上升了8%，創(chuàng)近十年的新高。

分類(lèi)看，在CPI子要素中，食品價(jià)格上漲了21%，拉動(dòng)價(jià)格總水平上漲6.8個(gè)百分點(diǎn)。也就是說(shuō)，如果扣掉食品因素，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中的其他項(xiàng)目才上漲了1.2%。而統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，在食品價(jià)格中，糧食價(jià)格的權(quán)重一般要占約1/3,因此，如果糧食價(jià)格加大上升幅度 ,其對(duì)整體物價(jià)水平和通脹的推動(dòng)作用就可見(jiàn)一斑。

糧價(jià)引起了政府的強(qiáng)烈關(guān)注。今年1月15日，國(guó)家發(fā)改委宣布采取臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施，針對(duì)成品糧及其制品、食用植物油、豬牛羊肉及其制品、牛奶、雞蛋、液化石油氣等六種民生商品進(jìn)行管制，提價(jià)必須實(shí)現(xiàn)申請(qǐng)或備案。這種以行政手段控制價(jià)格的作用究竟有多大？行政控價(jià)能否抑制通脹？

以美國(guó)為例看價(jià)格管制效應(yīng)。1971年受布雷頓森林體系瓦解的影響，美國(guó)的通脹情況開(kāi)始迅速惡化，尼克松總統(tǒng)為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)（以及確保1972年大選）采取了價(jià)格管制措施，宣布將工資和一些生產(chǎn)資料價(jià)格凍結(jié)90天，由于短暫的表面有效和對(duì)這一措施的依賴(lài)，價(jià)格管制逐漸向更廣泛的商品領(lǐng)域蔓延，最后直至包羅萬(wàn)象。當(dāng)時(shí)，如果美國(guó)公司要調(diào)整價(jià)格，也必須先向政府相關(guān)部門(mén)申請(qǐng)，造成負(fù)責(zé)控制價(jià)格的美國(guó)國(guó)稅局根本無(wú)法應(yīng)對(duì)眾多的公司漲價(jià)申請(qǐng)。美國(guó)生產(chǎn)企業(yè)要么采取變相規(guī)避價(jià)格管制（例如先出口再以進(jìn)口形式買(mǎi)回），要么因虧損而降低或停止生產(chǎn)，最終導(dǎo)致1974年政府價(jià)格管制無(wú)法繼續(xù)，而不得不放開(kāi)管制，結(jié)果是通脹大爆發(fā)，通脹率達(dá)到12%。面對(duì)1974年的通脹惡化，美國(guó)最終還是以提高利率的緊縮手段進(jìn)行了較為有效的暫時(shí)抑制。

可見(jiàn)，盡管政府采取了價(jià)格管制，通貨膨脹還是不可避免地發(fā)生了。為什么？因?yàn)樵谑袌?chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)下，價(jià)格會(huì)調(diào)整供求至平衡點(diǎn)，而價(jià)格管制實(shí)質(zhì)上是在抑制供給增加，刺激需求擴(kuò)大，使供求缺口進(jìn)一步激化。一旦政府為某些消費(fèi)品制定了最高價(jià)，就必須進(jìn)一步管制生產(chǎn)這些消費(fèi)品的生產(chǎn)資料價(jià)格，這種管制也就越來(lái)越深入到生產(chǎn)過(guò)程中，直至對(duì)所有生產(chǎn)資料進(jìn)行管制，包括工資。如果不限制工資上漲，就意味著需求將會(huì)擴(kuò)大，管制也就沒(méi)有了意義。

當(dāng)前我國(guó)的實(shí)際情況是，政府對(duì)食品、成品油、電力等重要消費(fèi)品進(jìn)行了價(jià)格管制，但卻沒(méi)有對(duì)生產(chǎn)這些產(chǎn)品的生產(chǎn)資料價(jià)格進(jìn)行管制，當(dāng)然其中也有政府無(wú)法進(jìn)行單方面管制的因素（如進(jìn)口石油）。與此同時(shí)，對(duì)于工資水平非但沒(méi)有限制上漲，而且還在今年頒布的《新勞動(dòng)法》中趨于提升。因此，需求在繼續(xù)增長(zhǎng)，越多越多的企業(yè)在申請(qǐng)?zhí)醿r(jià)。中國(guó)面臨著巨大的通貨膨脹壓力。

一般來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹初期，通常經(jīng)濟(jì)也正在高速增長(zhǎng)，此時(shí)政府和經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)不愿意采取強(qiáng)力的緊縮政策抑制通脹，因?yàn)檫@樣會(huì)打壓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而一定的價(jià)格管制往往成為常用手段；但是，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步推動(dòng)通脹惡化，直到通貨膨脹發(fā)展到可能會(huì)嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)秩序的時(shí)候，才迫使經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)不得不采取強(qiáng)力的緊縮政策。因此，筆者認(rèn)為，雖然當(dāng)前央行對(duì)于加息操作十分謹(jǐn)慎，但是隨著CPI繼續(xù)出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，通貨膨脹不斷惡化，最終會(huì)迫使央行重新回到連續(xù)加息的緊縮路徑上來(lái)。

（作者為第一創(chuàng)業(yè)證券研究所研究員）

編輯：許倩xu.qian.1982@gmail.com