本文受廣西財經學院“中青年骨干教師培養(yǎng)計劃”專項經費資助
　　【摘要】我國的中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著融資困難的現實問題。本文從中小企業(yè)治理結構的現狀入手，通過分析其治理結構與融資困境之間的關系，指出完善公司治理結構是中小企業(yè)擺脫融資困境的必由之路。
　　近年來，隨著社會經濟的迅速發(fā)展，我國中小企業(yè)在數量上呈不斷上升的趨勢，在國民經濟中的地位也日益重要。據統(tǒng)計，截止到2004年底，我國中小企業(yè)的數量已占全國企業(yè)總量的99.3%，我國GDP的55.6%、工業(yè)新增產值的74.7%、社會銷售額的58.9%、稅收的46.2%以及出口總額的62.3%均是由中小企業(yè)創(chuàng)造的，而且，全國75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位也是由中小企業(yè)提供的。中小企業(yè)在推進我國區(qū)域經濟發(fā)展，縮小區(qū)域經濟發(fā)展水平差異、增加就業(yè)機會、緩解就業(yè)壓力、維護社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮了重要的作用。雖然目前提倡“大力發(fā)展中小企業(yè)”，但是中小企業(yè)的發(fā)展仍然面臨不少困難，其中尤以融資難最為突出，資金短缺極大地制約了中小企業(yè)的壯大與發(fā)展。
　　
　　一、我國中小企業(yè)治理結構現狀
　　
　　公司治理結構（Corporate Governance Structure）一詞起源于西方經濟學，是指由一套組織結構嚴密的自然人來治理公司而形成的組織結構體系。在現代公司中，股東大會、董事會、監(jiān)事會和執(zhí)行機構（經理層）四部分各司其職、各負其責、相互制衡，共同組成公司治理結構。我國自1993年提出建立現代企業(yè)制度以來，有一大批企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)建立了比較規(guī)范的公司治理結構，形成了科學的決策機構，提高了市場競爭力。但是相對于占我國企業(yè)絕大多數的中小企業(yè)，公司治理結構不健全，或是形同虛設的情況比比皆是，主要體現在以下兩個方面。
　　
　?。ㄒ唬乃袡嗯c經營權的分離程度來看，我國中小企業(yè)普遍存在所有權與經營權分離度不高的現象
　　現代企業(yè)的特征之一是所有權與經營權高度分離，為了保障所有者利益實現最大化，所有者與經營者之間簽訂了相關契約，由此產生了委托——代理關系。而從我國中小企業(yè)的起源來看，絕大部分中小企業(yè)都源自于家庭小作坊，多是業(yè)主及親戚朋友投資設立，產權結構單一，從而決定了企業(yè)的所有權與經營權都集中于業(yè)主手中，企業(yè)中的大小事情一般由業(yè)主說了算，所有者掌握著高度的經營決策權，委托——代理關系不明顯或基本上不存在。據有關統(tǒng)計數據表明（付文閣，2004），在私營企業(yè)中，企業(yè)主兼企業(yè)廠長經理的比例為96%；企業(yè)重大經營決策中由主要投資人單獨決定的比例占39.7%，由主要投資人參與決定的比例占29.8%；企業(yè)一般管理決定中由主要投資人單獨決定的比例為34.7%，由主要投資人參與決定的比例占37.2%。規(guī)模越小的企業(yè)的企業(yè)主和學歷越低的企業(yè)主越傾向于直接掌握管理權，實收資本20萬元以下或學歷為小學的企業(yè)主64%傾向于直接掌握管理權。不可否認，中小企業(yè)所有權與經營權高度統(tǒng)一在企業(yè)發(fā)展的初級階段是相當必要的，它減少了企業(yè)所有者與管理者之間的信息不對稱現象，有效地降低了企業(yè)基于委托——代理關系而產生的監(jiān)督成本和代理成本，有利于企業(yè)針對市場環(huán)境的變化迅速地做出反應，從而使企業(yè)在激烈的市場環(huán)境中生存下來。但是，隨著企業(yè)經營規(guī)模的日益擴大，生產活動的日趨復雜，“所有權與經營權緊密結合，決策權和管理權高度集中”（付文閣，2004）的家族式管理方式往往使業(yè)主疲于應付日常事務，而無法站在戰(zhàn)略的高度來把握企業(yè)未來的發(fā)展方向，致使企業(yè)極易出現決策失誤情況，從而給企業(yè)帶來巨大的破產風險。
　　
　　（二）從用人機制來看，財務、營銷等重要崗位一般由私營業(yè)主的家庭成員擔任，“外人”極少能插足其中
　　“與技術人員和工人相比，管理人員來源具有更強的內生性”（付文閣，2004）。也即大多數中小企業(yè)采取權威管理模式（熊輝，2005），在企業(yè)高管人員的配置上，更多地依賴“自己人”，更多地依賴業(yè)主的個人魅力而非管理能力來管理整個企業(yè)。但是應當看到，隨著經濟業(yè)務的日趨復雜，并非所有的業(yè)主都精于管理，面對激烈的市場競爭，現實生活中有相當一部分企業(yè)由于管理混亂、用人不當而導致破產?？梢哉f，中小企業(yè)不完善的用人機制給企業(yè)帶來了巨大的經營風險。
　　
　?。ㄈ谋O(jiān)督機制來看，目前中小企業(yè)不管是在內部監(jiān)督方面還是外部監(jiān)督方面都是存在缺陷的
　　一方面，中小企業(yè)的股東大會、董事會和監(jiān)事會沒有起到有效的內部監(jiān)控作用，存在不設置內部監(jiān)督機構等問題，如多數中小企業(yè)不設置監(jiān)事會或雖設置了但卻沒有充分發(fā)揮其作用。據統(tǒng)計（付文閣，2004），2002年我國家族企業(yè)設置監(jiān)事會的比例僅為26.6%，或只是從一般管理人員和職工中挑選一至二名擔任監(jiān)事。筆者認為，一方面，正是由于中小企業(yè)忽視監(jiān)督機構的作用，使得其生產經營活動無人監(jiān)督，重大的財務活動決策往往由所有者拍板，企業(yè)財務狀況、經營成果及現金流量的真實情況無人知曉，內部管理制度不健全，業(yè)主往往凌駕于內部控制之上，財務核算不真實，財務信息披露的質量低下；另一方面，由于中小企業(yè)普遍存在“任人唯親”的現象，無法充分利用經理人市場來對其管理者進行有效的監(jiān)督，而進入資本市場的門檻過高、債務融資過少也使中小企業(yè)的外部監(jiān)督機
　　制無法發(fā)揮作用，從而導致整個企業(yè)的管理水平低下，無法在融資活動中占據優(yōu)勢。
　　
　　二、中小企業(yè)治理結構與融資困境的關系分析
　　
　　毫無疑問，中小企業(yè)治理結構不健全會對其融資活動產生不利的影響，主要體現在：
　　
　?。ㄒ唬┲卫斫Y構不完善使中小企業(yè)面臨著較高的經營風險，企業(yè)的償債能力受到制約，難以取信于金融機構，從而造成融資困難
　　如前所述，所有權與決策權高度集中于所有者手中在中小企業(yè)初創(chuàng)階段有著其必然性，也促進了中小企業(yè)的發(fā)展。但隨著企業(yè)的不斷壯大，單純依賴所有者的智慧往往解決不了現實經濟生活中出現的問題。如企業(yè)因規(guī)模擴大而導致管理成本的增加，業(yè)主之間因管理理念的差異而帶來的矛盾，企業(yè)因生產專業(yè)化程度不斷提高而帶來的信息索取成本的增加等等，這些無一不制約著中小企業(yè)的健康發(fā)展。中小企業(yè)在其發(fā)展的初級階段主要依賴業(yè)主之間的血緣關系、親緣關系來解決生產經營過程中出現的問題，但伴隨企業(yè)進一步發(fā)展所出現的矛盾，僅僅依賴經驗是很難解決的。由于所有權與決策權高度集中導致經營決策的隨意性、獨斷性、經驗性和非專業(yè)性，使中小企始終難以應付經營過程中出現的風險，企業(yè)業(yè)績難以得到很大的提高，按時償還債務就無從談起。
　　
　?。ǘ┲行∑髽I(yè)在公司治理方面存在的缺陷無法真正吸引大批的優(yōu)秀人才留在企業(yè)中，難以形成團結高效的管理團隊，企業(yè)管理水平低下，發(fā)展缺乏后勁，也直接導致企業(yè)陷入融資困境
　　在中小企業(yè)中，一些重要的崗位往往由業(yè)主的親戚朋友占據，絕大多數的“外人”只能擔任非重要的領導工作，這種用人制度安排雖然可以在創(chuàng)業(yè)初期由于代理監(jiān)督成本的降低而使其運轉富有效率，但也限制了優(yōu)秀的管理人才進入企業(yè)，同時也使企業(yè)的激勵機制顯得蒼白無力。因為更多的人相信，要想在中小企業(yè)中得到提拔和重用，主要看是否與業(yè)主存在血緣和親緣關系，而不是看個人的實力，從而打擊了外部管理者的積極性。在企業(yè)的發(fā)展越來越依賴于外部優(yōu)秀管理者的時候，這種用人機制和激勵措施將成為其發(fā)展的制約因素。因為當中小企業(yè)對外融資時，金融機構不可避免地要把企業(yè)管理水平高低作為其發(fā)放貸款時要考慮的一個重要因素。
　　
　　（三）監(jiān)督機制弱化使企業(yè)的財務信息失真，無法取信于金融機構
　　對中小企業(yè)業(yè)主而言，他們往住意識不到企業(yè)與其自身之間存在嚴格的界限，在很多時候，企業(yè)所有者會把私人活動和企業(yè)的經營活動混淆起來，如有的企業(yè)所有者隨意把私人消費的費用拿到企業(yè)來報銷、為取得個人消費貸款而把企業(yè)的資產拿到金融機構去抵押等等。因此，如果缺乏有效的監(jiān)督機制，企業(yè)資產的安全與完整就很難得到保證，而這恰恰是中小企業(yè)的軟肋。在中小企業(yè)中，監(jiān)事會只是一個擺設，對企業(yè)的經營活動沒有起到應有的監(jiān)督作用，企業(yè)的財務信息質量很難保證，在這種情況下，為保證貸款的安全，對中小企業(yè)惜貸是大多數金融機構明智的選擇。
　　
　　三、結語
　　
　　綜上所述，缺乏科學有效的公司治理結構會使中小企業(yè)在融資活動中處于不利的地位。在中小企業(yè)融資渠道單一的現實背景下，要想順利地融通資金，擺脫融資困境，促進企業(yè)的進一步發(fā)展，必須要按照現代企業(yè)制度的要求，加強中小企業(yè)的制度建設，建立健全公司治理結構，打破所有權與經營權高度統(tǒng)一的局面，多渠道地增加企業(yè)的資本金，實現投資主體多元化，從而提高企業(yè)的信用水平；摒棄基于血緣和親緣關系的用人機制，減少人才的流失率，充分利用經理人市場來選拔優(yōu)秀的管理人才，進而完善企業(yè)內部治理結構，促進經營決策的科學性；完善監(jiān)督機制，加大監(jiān)督的力度，減少信息不對稱現象，增強風險防范意識，確保企業(yè)財務信息的真實完整?？傊行∑髽I(yè)必須通過提高自身的管理水平來促使企業(yè)的各項指標達到金融機構的要求，以便更好地籌集到生產經營所需的資金。
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