【摘要】本文通過(guò)對(duì)2004年我國(guó)上市公司ROE（凈資產(chǎn)收益率）的分布情況及獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)比例進(jìn)行分析，以盈余管理這一現(xiàn)象作為切入點(diǎn)，討論了我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)質(zhì)量。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司普遍存在盈余管理現(xiàn)象。注冊(cè)會(huì)計(jì)師不能夠完全識(shí)別出上市公司的盈余管理行為，執(zhí)業(yè)質(zhì)量有待提高。
　　
　　一、引言
　　
　　資本市場(chǎng)的大量實(shí)證研究表明，我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息中存在相當(dāng)嚴(yán)重的盈余管理現(xiàn)象（蔣義宏，1998；陸金海，1999）。比如，為使公司的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到配股及格線的要求而通過(guò)各種會(huì)計(jì)的（如提前或延后確認(rèn)收入與費(fèi)用）或非會(huì)計(jì)的（如通過(guò)與母公司之間進(jìn)行價(jià)格不公平的資產(chǎn)置換）方式，增加報(bào)告當(dāng)期的利潤(rùn)。依據(jù)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)該根據(jù)重要性原則對(duì)公司的盈余管理進(jìn)行揭示，而重要性原則是以不會(huì)誤導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)告使用者決策為標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)盈余管理是一個(gè)較普遍的現(xiàn)象時(shí)，它與注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見(jiàn)之間也就存在相應(yīng)的內(nèi)在聯(lián)系：如果一家上市公司被認(rèn)為存在盈余管理現(xiàn)象，其內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加，從風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型審計(jì)來(lái)看，注冊(cè)會(huì)計(jì)師就不應(yīng)當(dāng)出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。這樣，有關(guān)盈余管理的研究成為審計(jì)質(zhì)量研究的一個(gè)中介或橋梁，審計(jì)意見(jiàn)是否與盈余管理之間存在統(tǒng)計(jì)上的相關(guān)性，是判斷注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)之一。本文擬從這個(gè)角度切入，研究注冊(cè)會(huì)計(jì)師是否能夠識(shí)別出上市公司的盈余管理行為。已有的文獻(xiàn)已經(jīng)從各種角度研究了這個(gè)問(wèn)題（章永奎；夏立軍；Chen，2001），也得出一些有意義的結(jié)論。本文在借鑒已有研究的基礎(chǔ)上，以2004年上市公司數(shù)據(jù)為樣本，進(jìn)行了分析。
　　
　　二、研究假設(shè)
　　
　　本文假設(shè)：具有邊際ROE（ROE落在配股政策下限如[10%，11%]中）的上市公司比不具有邊際ROE的上市公司更容易收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。
　　
　　
　　三、樣本選擇
　　
　　本文以2004年滬深市上市公司的年報(bào)作為觀察樣本。樣本選擇的起點(diǎn)為截至2004年底在滬深兩市上市的1492家公司。剔除掉數(shù)據(jù)缺失的151家公司，共得到有效樣本1341家。本文的數(shù)據(jù)均來(lái)自于巨靈數(shù)據(jù)庫(kù)（試用），部分手工收集。
　　
　　四、實(shí)證分析及結(jié)果
　　
　　表1列示了2004年我國(guó)上市公司ROE（ROE>0）的分布情況。
　　 從各個(gè)區(qū)間的上市公司數(shù)量及占總樣本的比例可以看出，[0%，1%]區(qū)間和[1%，2%]區(qū)間的公司較多，然后隨著ROE數(shù)值的上升，公司數(shù)量及所占比例都呈下降趨勢(shì)。但在[6%，7%]區(qū)間，上市公司的數(shù)量及所占比例達(dá)到了最大值，幾乎占到了上市公司總量的10%。而當(dāng)ROE超過(guò)7%后，上市公司的數(shù)量越來(lái)越少，形成了一個(gè)“大跳水”。這種趨勢(shì)可以從圖1看出。
　　
　　
　　從表1的數(shù)據(jù)及圖1可以發(fā)現(xiàn)，上市公司還是存在比較嚴(yán)重的“6%”現(xiàn)象和“0%”現(xiàn)象。
　　由此可見(jiàn)，上市公司為迎合我國(guó)的配股政策或?yàn)榱吮苊庾C監(jiān)會(huì)的處罰，有進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，而事實(shí)也證明了這一點(diǎn)。
　　從表1我們還可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)值得思考的現(xiàn)象，即有58.30%的上市公司ROE分布在[0%，7%]區(qū)間，75.32%的上市公司ROE小于10%。只有18.03%的上市公司ROE大于12%。而同期美國(guó)股市平均ROE在15%以上。另?yè)?jù)摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)顯示，1996年至2000年間，美國(guó)、歐洲大陸、英國(guó)和日本上市公司的凈資產(chǎn)收益率分別為17.9%、13.9%、17.7%、1.7%，而中國(guó)A股上市公司的凈資產(chǎn)收益率為14%左右。這說(shuō)明我國(guó)上市公司ROE水平呈下降趨勢(shì)。按照常理，ROE高低是投資者做投資決策的重要依據(jù)，如果上市公司的ROE水平不高，并且越來(lái)越低，為何當(dāng)公司增發(fā)配股時(shí)還是有眾多的投資者趨之若鶩？本文認(rèn)為，這與投資者的素質(zhì)固然分不開(kāi)，但更重要的是，上市公司并不需要通過(guò)提高ROE水平來(lái)迎合投資者，而是僅僅滿足配股政策即可，因?yàn)樯鲜泄静⒉怀钆涔伞盁o(wú)人問(wèn)津”。這也從另一方面說(shuō)明我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息存在較大的問(wèn)題。
　　表1還列示了不同ROE區(qū)間獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例。[0%，1%）區(qū)間獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例較低，只有85.05%。而隨著ROE的增大，標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例沒(méi)有明顯的差別，基本都在94%以上，特別是[9%，12%）區(qū)間獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例竟達(dá)到了100%！只有在ROE大于20%的區(qū)間，獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例僅有68.75%。圖2是ROE各分布區(qū)間獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)比例的趨勢(shì)圖。從表1和圖2可以看出，在[0%，1%）這一敏感區(qū)間注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所表現(xiàn)出了相當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎。由于這一區(qū)間是關(guān)系上市公司盈利還是虧損的關(guān)鍵點(diǎn)，也是關(guān)系到上市公司是否會(huì)受到處罰乃至摘牌的重要區(qū)間，注冊(cè)會(huì)計(jì)師面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較高。在高風(fēng)險(xiǎn)下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師選擇了謹(jǐn)慎，表現(xiàn)出的特征就是出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例遠(yuǎn)低于整個(gè)市場(chǎng)的平均比例。而在[6%，7%）區(qū)間，上市公司獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例并沒(méi)有和其他區(qū)間，特別是[5%，6%）區(qū)間和[7%，8%）區(qū)間，有明顯的差別。說(shuō)明注冊(cè)會(huì)計(jì)師沒(méi)有識(shí)別出[6%，7%）區(qū)間的盈余管理現(xiàn)象。
　　還有一個(gè)有趣的現(xiàn)象值得注意。當(dāng)ROE超過(guò)20%時(shí)，僅有68.75%的公司獲得了標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)，這一比例比[0%，1%）敏感區(qū)間的比例還低！這似乎可以得出結(jié)論：ROE低的公司獲得的標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)比例反而高，ROE高的公司獲得標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)的比例卻很低，而ROE高低是衡量上市公司業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)，也是投資者投資決策的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。如果注冊(cè)會(huì)計(jì)師的工作是公正且公允的，那么結(jié)論就是我國(guó)ROE高的公司會(huì)計(jì)報(bào)表的可信賴程度很低！這一結(jié)論與常理相悖。高ROE的公司并不應(yīng)該要比低ROE的公司可信賴程度低。那這一現(xiàn)象又該如何解釋呢？本文認(rèn)為，高ROE的上市公司在我國(guó)目前的證券市場(chǎng)機(jī)制下是“無(wú)欲無(wú)求”的，即這些公司既沒(méi)有會(huì)因虧損被處罰的風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有達(dá)不到配股標(biāo)準(zhǔn)不能增發(fā)的限制。審計(jì)報(bào)告的好壞與否并不會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，上市公司沒(méi)有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)一定要獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。而對(duì)事務(wù)所來(lái)說(shuō)，其審計(jì)失敗的風(fēng)險(xiǎn)也很低，上市公司拒絕委托的可能性也較小，事務(wù)所更可能“說(shuō)實(shí)話”，也即根據(jù)實(shí)際情況出具標(biāo)準(zhǔn)或非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。那么三分之二左右比例的公司獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)或許是我國(guó)上市公司的真實(shí)情況，這反而說(shuō)明低ROE區(qū)間的審計(jì)報(bào)告存在較大的問(wèn)題。以上兩者解釋似乎都有合理性，但也都有漏洞，正是由于這種矛盾的存在，恰恰表明我國(guó)上市公司審計(jì)存在較嚴(yán)重的問(wèn)題。
　　表2列示了2004年我國(guó)上市公司ROE（ROE<0）的分布情況。之所以分析ROE小于0的情況，目的是分析注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)盈利能力較差的上市公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)，特別是ROE接近0的上市公司，是否能夠識(shí)別企業(yè)盈余管理的現(xiàn)象，進(jìn)而說(shuō)明審計(jì)質(zhì)量是否較高。
　　
　　
　　從表2可以看出，ROE<-4的公司較少，只有9家，占所有ROE為負(fù)公司總數(shù)的5.84%。ROE處于[-400％，-100％）區(qū)間的公司有18家，占總數(shù)的11.69%。ROE處于[-100％，-10％）區(qū)間的公司最多，有91家，占到了總數(shù)的59.09%。而ROE處于[-10％，0％）區(qū)間的公司也占到了總數(shù)的23.38%，僅次于[-10％，0％）區(qū)間。從ROE的分布來(lái)看，絕大多數(shù)上市公司還是處于[-100％，0％）區(qū)間，即ROE>-1的區(qū)間。這說(shuō)明大多數(shù)公司是有希望扭虧為盈的。
　　通過(guò)比較各ROE區(qū)間上市公司獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例，可以得到：ROE<-1的上市公司反而比ROE>-1的上市公司獲得了更高比例的標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。這一現(xiàn)象出現(xiàn)的原因也許與高ROE公司的相同。ROE<-1的上市公司都是虧損較嚴(yán)重的公司，離盈虧平衡點(diǎn)還有一定距離。這些公司沒(méi)有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。而事務(wù)所由于面臨著較高的因經(jīng)營(yíng)失敗導(dǎo)致審計(jì)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，在出具審計(jì)報(bào)告時(shí)也會(huì)保持謹(jǐn)慎性。因此ROE<-1的公司獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例要低于ROE為正的公司。另一方面，ROE>-1的上市公司獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例都不足50%，特別是ROE處于[-10％，0％）區(qū)間的上市公司僅有不到三分之一獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)。這是什么原因呢？結(jié)合前文的分析，ROE處于[0%，1%）區(qū)間的公司獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例顯著地低于其他ROE大于0的區(qū)間，表現(xiàn)出了事務(wù)所的謹(jǐn)慎性。而對(duì)于[-10％，0％）這一敏感區(qū)間，事務(wù)所同樣表現(xiàn)出了審計(jì)謹(jǐn)慎性。綜合分析的結(jié)果就是注冊(cè)會(huì)計(jì)師識(shí)別出了上市公司在盈虧平衡點(diǎn)上的盈余管理動(dòng)機(jī)。
　　
　　五、結(jié)論
　　
　　本文通過(guò)對(duì)2004年我國(guó)上市公司ROE的分布情況及獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)比例進(jìn)行分析，以盈余管理這一現(xiàn)象作為切入點(diǎn)，討論了我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)質(zhì)量。本文發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司普遍存在盈余管理現(xiàn)象，具體分為“6%”現(xiàn)象和“0%”現(xiàn)象。對(duì)于“0%”現(xiàn)象，注冊(cè)會(huì)計(jì)師表現(xiàn)出了較高的謹(jǐn)慎態(tài)度，能夠識(shí)別出上市公司的盈余管理行為，獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的公司比例較低。而對(duì)于“6%”現(xiàn)象，注冊(cè)會(huì)計(jì)師并沒(méi)有表現(xiàn)出應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，沒(méi)有識(shí)別或有意回避上市公司的盈余管理行為，執(zhí)業(yè)質(zhì)量有待提高。
　　本文的局限性在于研究方法上的不完善，沒(méi)有采用多元回歸方法控制可能影響審計(jì)意見(jiàn)的因素。同時(shí)也沒(méi)有更深的發(fā)掘樣本，結(jié)論較單一。