萬俊毅

摘要：股權集中型公司是現(xiàn)代公司的主流組織形態(tài)之一，其代理成本主要產(chǎn)生于控股股東與小股東之間存在的利益沖突。通過發(fā)行多種類股票、交叉持股和金字塔式控股等方式，控股股東能夠獲取比與其股權份額相對應的名義控制權更大的實際控制權，因而更容易發(fā)生以侵害小股東權益作代價追求控制權私下收益的道德風險行為，致使代理成本高昂。聲譽機制和法律手段能夠迫使控股股東收斂侵占行為，且法律手段較聲譽機制更為有效。在中國，聲譽機制對控股股東基本不起作用，保護小股東權益的最為有效的措施是完善相關立法并加大執(zhí)法力度。

關鍵詞：控股股東；實際控制權；小股東權益

中圖分類號：F276．6

文獻標識碼：A

文章編號：1002—2848(2005)01—0010—07