葉　劍

股市理念，年年刷新。股市題材，變換無(wú)盡。在經(jīng)過(guò)中長(zhǎng)線調(diào)整之后,股市有望中線轉(zhuǎn) 勢(shì)的情況下，在經(jīng)過(guò)兩年熊市,不排除可能迎來(lái)一年半到兩年牛市的情況下，投資人在理念 上也需要做到幾個(gè)“擯棄”和“不棄”。

第一、不棄跟莊理念，擯棄跟“單莊”，著力跟“群莊”

如果說(shuō)2001年、2002年最大的“跳水明星”是造假大王銀廣廈的話，2003年度的“跳水 明星隊(duì)”則是世紀(jì)中天、百科藥業(yè)、正虹科技等為代表的個(gè)股莊家。上述股票大跳水之前， 均呈現(xiàn)為下列特征：籌碼高度集中、截至到開(kāi)始跳水為止炒做時(shí)間在一年半左右、K線形態(tài) 不自然體現(xiàn)出人為控盤(pán)跡象、個(gè)股走勢(shì)特立獨(dú)行于大盤(pán)，等等。也即：上述股票呈現(xiàn)出明顯 的“個(gè)股莊家”（也即單莊）的特征。然而，這些股票的莊家一旦出事，股價(jià)即刻崩盤(pán)。上 述股票的崩盤(pán)說(shuō)明：投資人如果還是持“個(gè)股跟莊”的理念的話，一個(gè)選股軟件如果還只選 出個(gè)別股票的話，其所面臨的高風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)以回避的問(wèn)題。然而，2003年度行情所體現(xiàn)的一些 特點(diǎn)折射出：個(gè)股跟莊的理念所以敗落，主要是投資基金、QFII等大機(jī)構(gòu)取代傳統(tǒng)中小機(jī)構(gòu) 的市場(chǎng)的緣故；中國(guó)聯(lián)通、汽車(chē)股、銀行股、鋼鐵股、電力股等藍(lán)籌股的波瀾壯闊行情，均 是投資基金的杰作?？梢?jiàn)，跟莊的理念其實(shí)并沒(méi)有變，也不必放棄，只不過(guò)由跟個(gè)股的莊（ 單莊），演變?yōu)楦髾C(jī)構(gòu)的莊（板塊主力、群莊）而已。在板塊運(yùn)動(dòng)上，大機(jī)構(gòu)的運(yùn)作呈現(xiàn) 出“板塊化”運(yùn)作的特點(diǎn)；同一個(gè)板塊多個(gè)股票群起啟動(dòng)、同一時(shí)段多個(gè)板塊聯(lián)袂上揚(yáng)、輪 番上揚(yáng)的局面，只能是大資金所為。個(gè)股莊家（也即單莊）寂弱星辰、板塊主力（也即群莊 ）勢(shì)如海潮的新局，決定了2004年度投資人還是需要擯棄跟“單莊”理念，著力“跟蹤群莊 ”?！安呵f勝率高，做單莊風(fēng)險(xiǎn)大”，這已經(jīng)成了2003年度的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

第二、永遠(yuǎn)“不棄”的是價(jià)值規(guī)律，永遠(yuǎn)需要在“否定之否定”中“擯棄”舊“概念”

這個(gè)市場(chǎng)，永遠(yuǎn)不變的只有價(jià)值規(guī)律，從這個(gè)角度講，“不棄”投資理念是投資人永遠(yuǎn) 的投資觀。只不過(guò)市場(chǎng)對(duì)于投資理念的闡述和追求，各個(gè)階段有不同的表述。1996年、1997 年度對(duì)于投資理念的市場(chǎng)表述，表現(xiàn)為市場(chǎng)對(duì)于價(jià)值回歸和小盤(pán)、股本高擴(kuò)張潛力和能力的 重視，市場(chǎng)用“績(jī)優(yōu)概念”。1997年、1998年度則表現(xiàn)為市場(chǎng)對(duì)于高成長(zhǎng)、高科技的追求， “績(jī)優(yōu)概念”演變?yōu)椤俺砷L(zhǎng)概念”。1998年、1999年度則表現(xiàn)為對(duì)于重組、舉牌收購(gòu)帶來(lái)的 高增長(zhǎng)的預(yù)期，“成長(zhǎng)概念”演變?yōu)椤爸亟M概念”、“收購(gòu)概念”（也是一種高成長(zhǎng)概念， 只不過(guò)通過(guò)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)“高成長(zhǎng)”）。1999年、2000年則表現(xiàn)為對(duì)于科技網(wǎng)絡(luò)股的瘋狂，“ 重組概念”演變?yōu)椤翱萍?、網(wǎng)絡(luò)概念”。2001年、2002年度則表現(xiàn)對(duì)于奧運(yùn)概念、對(duì)于外資 參股購(gòu)并概念的向往，“科技、網(wǎng)絡(luò)概念”演變?yōu)椤巴赓Y參股購(gòu)并概念”。2003年度則表現(xiàn) 為對(duì)于藍(lán)籌、低市贏率、收益穩(wěn)定、以及行業(yè)性高成長(zhǎng)的熱衷，體現(xiàn)為“藍(lán)籌股概念”?？?見(jiàn)，8年股市，“概念總被雨打風(fēng)吹去”。但是，每個(gè)“概念”的股票輝煌之后，都是漫漫 熊途?？梢?jiàn)，所有的概念都是圍繞價(jià)值而展開(kāi)，所有的概念都是短命的、不斷更替的。投資 人切不可以概念作為永恒的追求，只有價(jià)值才是發(fā)掘黑馬的永遠(yuǎn)的尺度?！案拍睢币I(lǐng)的只 是一個(gè)階段（一般一年半左右）的資金流向，“概念”需要不斷在“否定之否定”中棄舊圖 新，而價(jià)值則是衡量各類(lèi)“概念”生命力的中樞。

第三、永遠(yuǎn)“不棄”的是價(jià)值分析、基本面分析，摒棄“技術(shù)分析包打天下”的理念

技術(shù)分析有用但是有限。尤其是技術(shù)指標(biāo)，有用但是更有限。這就決定了技術(shù)分析類(lèi)的 股市分析方法，以及技術(shù)分析類(lèi)的股市分析軟件，都是有局限性的。在市場(chǎng)越來(lái)越透明、價(jià) 值分析越來(lái)越風(fēng)行的背景下，投資人越來(lái)越需要注意“行業(yè)景氣度分析”、“個(gè)股基本面分 析”、“價(jià)值分析”等等。畢竟，技術(shù)分析只能解決什么時(shí)候漲、什么時(shí)機(jī)下跌等時(shí)機(jī)問(wèn)題 ，以及其他有限的短中線問(wèn)題；而基本面分析、價(jià)值分析則解決為什么漲、漲多高、漲多長(zhǎng) 周期等問(wèn)題。技術(shù)分析只是價(jià)值分析、基本面分析的輔助。不但技術(shù)分析需要從“一招鮮吃 遍天”向“全面化”發(fā)展，而且投資人需要從側(cè)重技術(shù)分析向更多基本分析轉(zhuǎn)變，需要從只 會(huì)個(gè)股分析向同時(shí)還會(huì)行業(yè)分析的方向進(jìn)步。未來(lái)的投資理念將是“第一看宏觀大勢(shì)、第二 重行業(yè)分析、第三選個(gè)股、第四抓時(shí)機(jī)”。也即技術(shù)分析將逐步向第四位演變。