資管新規(guī)實(shí)施后，銀行理財行業(yè)破而后立，如今已成為資管市場中的重要參與者。然而，與公募基金等資管產(chǎn)品相比，銀行理財產(chǎn)品信息披露不規(guī)范、不充分、不及時備受市場詬病。

底層資產(chǎn)披露朦朧

6月28日，國家金融監(jiān)管總局披露多項(xiàng)處罰信息。從被罰緣由來看，“未能有效穿透識別底層資產(chǎn)”同時出現(xiàn)在招銀理財、平安理財、建信理財、中銀理財與招商銀行五家機(jī)構(gòu)的罰單中?！靶畔⑴恫灰?guī)范”則同時出現(xiàn)在招銀理財、信銀理財、平安理財、建信理財與招商銀行的罰單中。

北京德和衡律師事務(wù)所聯(lián)席執(zhí)行主任裴虹博告訴記者，部分銀行理財產(chǎn)品涉及多層嵌套或投資標(biāo)的復(fù)雜等情況，未能有效披露，使得投資者難以直接了解理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)情況，增加了投資風(fēng)險。多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，機(jī)構(gòu)對于銀行理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)披露并不全面、透明與及時，這在很大程度上會影響信息披露質(zhì)量與投資者的選擇。

" “機(jī)構(gòu)往往只會披露理財產(chǎn)品前十大持倉資產(chǎn)，但至于底層資產(chǎn)的具體細(xì)節(jié)，比如該資產(chǎn)是否為一個‘通道’‘嵌套’下的資產(chǎn)詳細(xì)情況，可能不會披露?！蹦彻煞菪欣碡敼就顿Y經(jīng)理說。某城商行理財公司信披崗人士王毅然（化名）表示，根據(jù)相關(guān)要求，機(jī)構(gòu)需在定期報告中披露理財產(chǎn)品直接和間接投資的資產(chǎn)種類、投資比例。在滿足監(jiān)管要求的前提下，一般機(jī)構(gòu)都會披露穿透前和穿透后的配置資產(chǎn)種類和占比，但在披露前十大資產(chǎn)投資明細(xì)時不會進(jìn)一步向下穿透。

信披渠道與標(biāo)準(zhǔn)未拉齊

“有些理財公司有自己的App，理財產(chǎn)品說明書可以直接在App上看，有些只能在理財公司官網(wǎng)甚至母行的理財頁面去查看。”北京居民小高向記者表示，銀行理財產(chǎn)品信息披露渠道不統(tǒng)一，會讓投資者頗為困惑。

" 記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，銀行理財產(chǎn)品信息披露真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性、及時性四個標(biāo)準(zhǔn)有待提高。同時，銀行理財產(chǎn)品信披渠道不統(tǒng)一，信披質(zhì)量難以保障，同行披露內(nèi)容有雷同，披露尺度不一致。

" 在信披渠道方面，盡管投資者可在中國理財網(wǎng)查詢各類理財產(chǎn)品信息，但部分產(chǎn)品的頁面展示內(nèi)容并不完整，投資者需在銀行或理財公司網(wǎng)站等平臺查詢理財產(chǎn)品具體情況。也有一些投資者十分依賴銀行客戶經(jīng)理，愿意通過他們了解理財產(chǎn)品核心信息?！霸趯?shí)際開展業(yè)務(wù)時，銀行理財產(chǎn)品的信披渠道主要有理財公司網(wǎng)站、母行網(wǎng)站、代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)站和直銷App等。以往，有些理財公司只在母行網(wǎng)站公布產(chǎn)品信息，但今年我看它們也有自己的網(wǎng)站了，會披露產(chǎn)品信息。但網(wǎng)站建設(shè)無法一步到位，還在不斷地完善。此外，多數(shù)理財公司沒有自己的直銷App?？傮w來說，行業(yè)在信披渠道方面有改進(jìn)，但每家的尺度還沒有拉齊。”某股份行理財公司人士說。

此外，不少業(yè)內(nèi)人士提到“擇優(yōu)披露”問題仍存在，這對消費(fèi)者具有一定誤導(dǎo)性。此前，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《理財產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》，細(xì)化銀行理財產(chǎn)品的過往業(yè)績展示要求。但在滿足規(guī)范化要求的前提下，也給予各家機(jī)構(gòu)一定的自主權(quán)。

強(qiáng)信披時代加快來臨

在國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員任濤看來，銀行理財產(chǎn)品的信息披露存在短板，導(dǎo)致投資者在對比公募基金的信息披露情況時存在一定落差，特別是在對市場大勢的判斷、持倉組合調(diào)整的邏輯等方面，銀行理財行業(yè)還有進(jìn)步空間。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，在信息披露方面，同為資管子行業(yè)的公募基金比較規(guī)范。公募基金的季報、半年報、年報等定期報告在內(nèi)容上通常比較詳細(xì)和全面，且較少出現(xiàn)內(nèi)容重合的情況。理財公司或許可借鑒公募基金的部分做法。裴虹博認(rèn)為，作為投資者了解理財產(chǎn)品的重要窗口，理財產(chǎn)品說明書應(yīng)當(dāng)清晰、準(zhǔn)確地傳達(dá)產(chǎn)品的關(guān)鍵信息，包括投資方向、投資策略、風(fēng)險揭示等。然而，如果部分產(chǎn)品說明書過于“規(guī)范”，充斥著套話和模板化內(nèi)容，那么投資者往往難以從中獲取真正有價值的信息。同時，產(chǎn)品說明書應(yīng)當(dāng)采用簡潔明了的語言，方便投資者快速理解。

（摘自《重慶商報》7.5）