財富傳承是財富管理的重要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，市場體量大、增速快、抗經(jīng)濟下行能力強，正在成為財富管理行業(yè)的新藍海。本文分析了我國財富傳承產(chǎn)業(yè)的廣袤前景，并對致力發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，以及對以財富管理為重點產(chǎn)業(yè)的地方政府，分別給出了切實的建議。

財富傳承是財富管理的重要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)

2021年，中國人民銀行發(fā)布《金融從業(yè)規(guī)范財富管理》行業(yè)標準，將財富管理定義為一種專業(yè)服務(wù)，它“貫穿于人的整個生命周期，在財富的創(chuàng)造、保有和傳承過程中，通過一系列金融與非金融的規(guī)劃與服務(wù)，構(gòu)建個人、家庭、家族與企業(yè)的系統(tǒng)性安排，實現(xiàn)財富創(chuàng)造、保護、傳承、再創(chuàng)造的良性循環(huán)”。該標準闡明財富傳承是財富管理的重要一環(huán)，業(yè)務(wù)包括金融和非金融服務(wù)兩種形態(tài)。

財富傳承服務(wù)包括傳承規(guī)劃、遺囑設(shè)立登記保管、遺產(chǎn)管理與遺囑執(zhí)行、保險規(guī)劃、信托設(shè)立與保護、繼承糾紛規(guī)避和解決、贈與和慈善管理等事務(wù)性服務(wù)，同時也需要使用保險（壽險、年金）、信托（家族信托、家庭信托、慈善信托）等金融產(chǎn)品。該領(lǐng)域從業(yè)機構(gòu)有律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所、遺囑設(shè)立登記保管執(zhí)行機構(gòu)、慈善傳承機構(gòu)、事務(wù)型家族辦公室等非金融專業(yè)服務(wù)機構(gòu)（統(tǒng)稱事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)），也有商業(yè)銀行（私人銀行部）、證券公司、保險、保險銷售、信托等持牌金融機構(gòu)。財富傳承業(yè)務(wù)涉及個人和家庭的隱私信息，專業(yè)機構(gòu)需要客戶的高度信任，這也意味著品牌建設(shè)對于專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的成長具有特別重要的意義。

財富傳承市場規(guī)模巨大，抗經(jīng)濟下行能力強

財富傳承市場規(guī)模

財富保值增值是財富管理領(lǐng)域最主要的金融服務(wù)。該業(yè)務(wù)受經(jīng)濟周期影響較大，近兩年增速放緩甚至有所下降。而財富傳承業(yè)務(wù)的波動主要與財富在各年齡段的分布相關(guān)，與經(jīng)濟周期無關(guān)，抗經(jīng)濟下行能力強。從1979年開始改革開放到現(xiàn)在是中國居民財富高速積累的45年，當年30至40歲的一代創(chuàng)業(yè)人，如今已步入75至85歲的高齡，這個人群的財富傳承需求是剛需、迫在眉睫、增速快。

財富傳承市場規(guī)模巨大。該市場服務(wù)業(yè)增加值保守估計為每年4500億元，與中國資產(chǎn)管理行業(yè)當前的市場規(guī)模相當。中國資管行業(yè)的在管資產(chǎn)規(guī)模為100萬億元，平均管理費率為0.5%，每年產(chǎn)值約為5000億元。財富傳承服務(wù)的總資產(chǎn)約600萬億元，這些財富大約20年完成一輪財富代際傳承，即每年需要接受傳承服務(wù)的資產(chǎn)約30萬億元；財富傳承行業(yè)的綜合服務(wù)費率為1.5%，所以財富傳承的年產(chǎn)值為4500億元。

財富傳承核心參數(shù)估算過程

財富傳承的資產(chǎn)不僅包括可投資金融資產(chǎn)，還包括房產(chǎn)股權(quán)收藏品等居民所有財產(chǎn)。綜合北京師范大學(xué)中國收入分配研究院的中國家庭收入調(diào)查項目（Chinese HouseholdIncome Project Survey，簡稱 CHIP）、《中國財富報告2022》等最新統(tǒng)計情況，這一總量的規(guī)?？蛇_600萬億元，是資管行業(yè)在管資產(chǎn)規(guī)模的6倍。財富傳承服務(wù)費率和服務(wù)收費的估算見表1。

綜上，每年需要接受各類傳承服務(wù)的資產(chǎn)約30萬億元，財富傳承的年產(chǎn)值為4500億元，財富傳承行業(yè)的綜合服務(wù)費率為1.5%。

財富傳承領(lǐng)域競爭尚不激烈，最活躍市場主體是事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)

對于財富管理領(lǐng)域的金融服務(wù)，各大金融機構(gòu)積極參與、競爭激烈。與之形成明顯對照，目前金融機構(gòu)對事務(wù)性服務(wù)剛剛開始重視，還在培養(yǎng)能力的階段，行業(yè)競爭不激烈。

事務(wù)型機構(gòu)特點

根據(jù)我們的觀察，律師事務(wù)所、遺囑設(shè)立登記保管執(zhí)行機構(gòu)是財富傳承領(lǐng)域最活躍的從業(yè)機構(gòu)。2023年11月，北京通州運河商務(wù)區(qū)舉辦首屆家族傳承案例分享研討會，雖然60位參會人員中大多數(shù)（70%）來自金融機構(gòu)，但是5個分享研討案例（從眾多參選案例中挑選出來的優(yōu)秀案例）的大多數(shù)（60%）來自事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)。與金融機構(gòu)相比，事務(wù)型機構(gòu)具有以下特點：一是與客戶黏性強；二是擅長溝通挖掘客戶需求；三是既能為普通家庭提供普惠服務(wù)，又能觸達企業(yè)家人群提供定制化服務(wù)。

典型事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)案例

北京城市副中心一律師事務(wù)所：該所定位為“家族傳承護衛(wèi)官”，為高端客戶提供長期財富傳承法律服務(wù)，其客戶既有國內(nèi)知名民營企業(yè)家，也有聯(lián)合國第八任秘書長潘基文等國際知名人士。在服務(wù)過程中，律師通過多年積累逐漸了解客戶家庭內(nèi)部最私密、最棘手的事項，與客戶建立高度信任，陪伴客戶一生，甚至延續(xù)到后代。該律師事務(wù)所體現(xiàn)了財富傳承機構(gòu)與客戶的黏性，以及為企業(yè)家提供定制化服務(wù)的特點。該律所還起草了《傳承法律風(fēng)險管理指南》，為行業(yè)規(guī)范的形成做出貢獻。該指南是財富傳承領(lǐng)域第一個團體標準（T/CAB CSISA 0026-2019），由中國產(chǎn)學(xué)研合作促進會在2021年12月27日發(fā)布。

北京一公益遺囑庫項目：該公益項目從2013年起，為60歲以上、房產(chǎn)僅有一處的客戶免費提供遺囑咨詢登記保管服務(wù)，至今已經(jīng)在全國開設(shè)60多個服務(wù)中心，保管著30多萬份遺囑。全國保險銷售行業(yè)有近4萬人加入該公益項目，并接受嚴格系統(tǒng)的職業(yè)培訓(xùn)。他們下沉社區(qū)為普通家庭提供服務(wù)，善于通過講述案例與客戶溝通交流、挖掘客戶需求。在開展公益服務(wù)的同時，該項目還啟發(fā)了財富傳承的市場需求，培育了一批提供商務(wù)服務(wù)的市場主體。該公益項目體現(xiàn)了財富傳承機構(gòu)為普通家庭提供普惠服務(wù)的特色，同時它也為整個行業(yè)的目標客戶群體進行了財富傳承理念的普及教育。

事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)與金融機構(gòu)合作共生將是財富傳承生態(tài)圈鮮明特點

財富傳承業(yè)務(wù)中客戶需求非常多元化、個性化，既涉及金融服務(wù)，也涉及法律稅務(wù)教育慈善等非金融服務(wù)，需要持牌金融機構(gòu)和事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)通力合作，才能為客戶提供更全面、更專業(yè)的服務(wù)和更溫暖的體驗，才能推動財富管理行業(yè)的發(fā)展。

金融機構(gòu)與事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)須通力合作

第一，事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)在傳承方案的實施中，需要用到保險、信托等金融產(chǎn)品，甚至需要政策性很強的跨境金融服務(wù)；在信托設(shè)立后，還需要開設(shè)獨立銀行信托賬戶、購買資產(chǎn)管理服務(wù)，所以它們需要與持牌金融機構(gòu)密切配合。

第二，事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)是財富傳承服務(wù)的主要入口，它們能夠幫助持牌金融機構(gòu)觸達更多客戶、提升溝通交流能力、擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。比如，在北京某公益遺囑庫我們了解到，在這里擔任志愿者的保險銷售人員，在公益服務(wù)中鍛煉了溝通交流能力，善于通過案例講清楚法定繼承中的時間精力成本、婚姻風(fēng)險、逆向傳承風(fēng)險等，從而挖掘出客戶的真實財富傳承服務(wù)需求。他們的專業(yè)服務(wù)贏得了客戶的信任，保險訂單也從以前的保障性保險變成財富保全和傳承性保險，單筆保單金額從幾千、幾萬上升到百萬、千萬，在提升了個人業(yè)績的同時，也推動了公司保險業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

第三，在許多財富傳承業(yè)務(wù)中，需要金融機構(gòu)與事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)形成管錢和管事的雙核服務(wù)機制共同服務(wù)客戶。例如，委托人設(shè)立信托時設(shè)定了受益條件（后代上研、留學(xué)等），信托公司作為信托被委托人對信托資金進行投資管理和賬戶維護，事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)作為信托保護人核實受益人是否滿足指定的受益條件，并敦促信托公司按信托合同進行支付。

金融機構(gòu)與事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)合作案例

某國有大型銀行通州分行與北京一財富傳承法律咨詢服務(wù)有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議是又一個典型案例。雙方的合作源于2023年11月2日在北京城市副中心舉辦的首屆“財富傳承服務(wù)案例分享研討會”。通過本次研討會，雙方發(fā)現(xiàn)彼此在財富傳承領(lǐng)域的互補性，隨后開始互訪交流，探索業(yè)務(wù)合作模式，最終形成戰(zhàn)略合作協(xié)議，并已開始共同推進首單跨境財產(chǎn)繼承業(yè)務(wù)。在合作的首單跨境財產(chǎn)繼承業(yè)務(wù)中，繼承人是在美國生活的海外華人，無暇親自在中國完成全部繼承流程。該法律咨詢服務(wù)公司作為受托人，代理查詢各銀行的存款余額，輔導(dǎo)客戶在美國完成了海牙認證，代理在中國取得了繼承公證書，全權(quán)辦理了煩瑣費時的財產(chǎn)繼承業(yè)務(wù)。該銀行正在通過其海外分行辦理繼承人的開戶身份認證，并幫助他在通州分行遠程開戶。客戶繼承的現(xiàn)金資產(chǎn)將存入該銀行通州分行，銀行將負責(zé)資產(chǎn)管理和遺產(chǎn)出境業(yè)務(wù)，而該法律咨詢服務(wù)公司在美國的合作律師事務(wù)所將提供跨境遺產(chǎn)繼承稅務(wù)服務(wù)。

對于政府部門和行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)的建議

2021年11月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于支持北京城市副中心高質(zhì)量發(fā)展的意見》，明確支持在北京城市副中心加快建設(shè)全球財富管理中心。同時，上海、深圳、廣州、青島、成都、杭州等地也都提出了建設(shè)財富管理中心或重點發(fā)展財富管理產(chǎn)業(yè)的政策。對于上述地方政府，我們建議它們要抓住難得的發(fā)展機遇，搶先匯聚和培育大型財富傳承事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)，并搭建平臺促成它們與金融機構(gòu)的緊密合作與共同發(fā)展，形成以財富傳承為特色的財富管理中心。以北京市和北京城市副中心（通州區(qū)）為例，具體建議如下：

市、區(qū)兩級政府

一是抓住難得的發(fā)展機遇，利用好先發(fā)優(yōu)勢，匯聚和培育大型服務(wù)機構(gòu)。從經(jīng)濟體量上看，4500億元的潛在市場對于北京市意味著10%的GDP增量；對于通州區(qū)（北京城市副中心），這個數(shù)字是2023年GDP（1303.6億元）的3.4倍。其經(jīng)濟體量值得市、區(qū)兩級政府高度重視。從比較優(yōu)勢上看，過去一年眾多財富傳承事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)在通州區(qū)頻繁開展活動，這意味著通州區(qū)已經(jīng)初步具有先發(fā)優(yōu)勢、更有條件吸引財富傳承事務(wù)型機構(gòu)匯聚。相比而言，通州區(qū)在吸引金融機構(gòu)匯聚方面面臨激烈競爭，并不具有明顯優(yōu)勢。因此，我們建議通州區(qū)應(yīng)該揚長避短，利用財富傳承快速發(fā)展的機遇，建設(shè)以財富傳承為鮮明特色的全球財富管理中心。二是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)市區(qū)金融、司法、民政等業(yè)務(wù)部門，形成合力，營造有利于財富傳承行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境。

市、區(qū)兩級地方金融管理部門

作為建設(shè)全球財富管理中心的行業(yè)牽頭部門，主動邀請司法局、民政局參與全球財富管理中心建設(shè)的相關(guān)工作，營造良好的行業(yè)發(fā)展氛圍。促成轄區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)與事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)在財富傳承領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)交流與合作。對接國家金融監(jiān)管部門，探索在北京城市副中心或指定轄區(qū)試點民事信托計劃在銀行開設(shè)獨立信托賬戶的創(chuàng)新政策。

市、區(qū)兩級司法局

引導(dǎo)鼓勵從事財富傳承業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所匯聚副中心，支持市、區(qū)律師協(xié)會開展財富傳承法律服務(wù)行業(yè)交流。在民事信托領(lǐng)域，支持非信托公司的自然人、法人和其他組織依據(jù)《民法典》和《信托法》擔任信托受托人、信托監(jiān)察人（保護人），指導(dǎo)監(jiān)督民事信托業(yè)務(wù)，推動民事信托健康有序發(fā)展。

市、區(qū)兩級民政局

引導(dǎo)鼓勵從事慈善傳承服務(wù)的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)匯聚副中心，支持中華慈善總會及市、區(qū)慈善協(xié)會在副中心開展行業(yè)交流，推動有利于慈善信托發(fā)展的政策創(chuàng)新。對遺囑登記中心、民事信托登記中心等行業(yè)平臺性機構(gòu)和遺產(chǎn)執(zhí)行等商業(yè)機構(gòu)進行扶持和監(jiān)管，推動財富傳承服務(wù)行業(yè)健康有序發(fā)展。輔導(dǎo)已在全國形成品牌效應(yīng)的財富傳承公益項目轉(zhuǎn)型升級，在規(guī)范有序擴大公益項目服務(wù)的同時，鼓勵支持商業(yè)性服務(wù)機構(gòu)規(guī)范有序做大做強。在轄區(qū)推動家庭財富傳承、良好家風(fēng)建設(shè)、家事糾紛化解示范項目，助力轄區(qū)內(nèi)專業(yè)服務(wù)機構(gòu)提升品牌走向全國。

對于致力發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)的建議

對于致力發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，尤其是與財富傳承業(yè)務(wù)密切相關(guān)的保險公司、信托公司、商業(yè)銀行私人銀行部、證券公司家族辦公室等機構(gòu)，建議這些金融機構(gòu)重視財富傳承市場的體量，持續(xù)關(guān)注和研究財富傳承事務(wù)型專業(yè)服務(wù)為金融業(yè)務(wù)引流的特點。加大對員工財富傳承基本知識的培訓(xùn)，提高員工從財富傳承入手挖掘客戶需求的能力。主動與財富傳承事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)開展合作，形成優(yōu)勢互補。

小結(jié)

財富傳承是財富管理的重要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，市場體量大、增速快、抗經(jīng)濟下行能力強，正在成為財富管理行業(yè)的新藍海。對于致力發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，應(yīng)關(guān)注在財富傳承領(lǐng)域活躍的事務(wù)型專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，主動尋求與它們的合作，形成優(yōu)勢互補。對于以財富管理為重點產(chǎn)業(yè)的地方政府，要抓住難得的發(fā)展機遇，搶先匯聚和培育大型財富傳承事務(wù)型服務(wù)機構(gòu)，并搭建平臺促成它們與金融機構(gòu)的緊密合作與共同發(fā)展，形成以財富傳承為特色的財富管理中心。

（林巍為首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院特聘教授、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院金融MBA導(dǎo)師，尹志超為首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)副校長，沙葉舟為首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教授。責(zé)任編輯/王茅）