未來布雷頓森林體系重塑要尤其關(guān)注貨幣、機構(gòu)、治理三方面。雖然80年前的布雷頓森林體系已在貨幣和機構(gòu)方面有所設(shè)計，但時代變化、新的地緣政治緊張、國家保護主義和制裁等問題須納入新金融架構(gòu)的考量，維護全球金融穩(wěn)定須建立有效的全球金融安全網(wǎng)，國際貨幣基金組織仍在其中居于核心地位，治理改革仍是難點。

本文認(rèn)為，我們關(guān)注的是對于未來布雷頓森林體系的重塑非常重要的三方面：一是貨幣，二是機構(gòu)，三是治理。80年前，布雷頓森林會議基本上建立了兩大支柱：一是美元，二是國際貨幣基金組織和世界銀行兩大機構(gòu)。今天我們?nèi)栽谟懻撍羞@些關(guān)鍵要素，但很多條件已經(jīng)發(fā)生了變化。

本文認(rèn)為，地緣政治緊張局勢是一個關(guān)鍵因素，是一個可能對重塑布雷頓森林體系的未來產(chǎn)生重大影響的新因素。這種影響可能體現(xiàn)在如下層面：

在國家層面，保護主義盛行，制裁可能會改變政府的行為。對制裁做出的針鋒相對的反應(yīng)基本上會引發(fā)所謂的“自我加速”的后果，最后沒有贏家。在設(shè)計新國際金融架構(gòu)時，這是我們應(yīng)該關(guān)注的因素。

在市場層面，我們更加關(guān)注的是金融穩(wěn)定，這非常重要，因為當(dāng)?shù)鼐壵尉o張局勢加劇時，市場對風(fēng)險的看法可能會發(fā)生變化。這不是貨幣風(fēng)險，而是國家風(fēng)險，國家風(fēng)險是與貨幣風(fēng)險完全不同的。無法用傳統(tǒng)工具對沖國家風(fēng)險。因此，這可能是改變格局的一個非常根本的因素，甚至儲備貨幣管理、支付貨幣使用等都會受到影響。迄今為止，我們還不知道會有什么后果，美元依然很強勢，因為美元基本上已經(jīng)通過所有這些新的動態(tài)、新的發(fā)展鞏固了其地位。

維護全球金融穩(wěn)定須建立有效的全球金融安全網(wǎng)。在關(guān)于全球金融安全網(wǎng)的討論中，我們應(yīng)該討論合作，這是因為全球金融安全網(wǎng)沒有一個完整的的框架。合作需要自上而下，也需要自下而上。

全球金融安全網(wǎng)涵蓋了多層選擇。

第一層是國際貨幣基金組織。國際貨幣基金組織處于全球金融安全網(wǎng)的核心地位。國際貨幣基金組織需要改革，改革的目的是增加適應(yīng)性，加強國際貨幣基金組織在全球金融安全網(wǎng)的核心地位。

第二層是區(qū)域金融安排。這是非常重要的一個層面。區(qū)域金融安排在歐洲應(yīng)對2012年的主權(quán)危機中發(fā)揮了非常重要的作用。在亞洲，亞洲金融危機之后，清邁倡議多邊機制這一區(qū)域安排取得了巨大進(jìn)展。在拉丁美洲和阿拉伯等地區(qū)也有相似的區(qū)域金融安排。

第三層是貨幣互換安排。貨幣互換安排是全球金融安全網(wǎng)中最獨特的一層保護。無論危機是小范圍，還是擴散到全球，貨幣互換的及時性對于應(yīng)對危機非常重要。美聯(lián)儲通過美元互換扮演著最后貸款人的角色。這是可以理解的，因為美元融資市場是世界上最重要、最大的融資市場，一旦其出現(xiàn)問題，會對全球產(chǎn)生非常強烈的溢出效應(yīng)。中國人民銀行已經(jīng)簽署了40多項貨幣互換協(xié)議，這與傳統(tǒng)的流動性互換略有不同，但它們的目的基本相同。

最后，關(guān)于治理。治理改革仍是難點。國際貨幣基金組織2023年完成的份額總審查未能解決份額重新分配等核心問題。份額改革需要權(quán)衡各方訴求，但無論如何，這事關(guān)未來。需要平衡權(quán)力。這也是分擔(dān)責(zé)任。

（高海紅為中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究中心主任。本文基于高海紅在“布雷頓森林體系：過去80年與未來展望”國際會議暨2024清華五道口全球金融論壇上的發(fā)言整理而成。特約編輯/孫世選，責(zé)任編輯/丁開艷）