1944年至1971年間運(yùn)行的布雷頓森林體系使得全球貨幣體系朝著法定貨幣方向邁出一大步。本文回顧布雷頓森林體系的發(fā)展歷程，并前瞻對國際貨幣體系的進(jìn)一步發(fā)展的影響，認(rèn)為中國在國際貨幣體系中發(fā)揮著越來越重要的作用。

回溯歷史：布雷頓森林體系的建立

1944年7月1日到22日，美、蘇、中、法等44個國家的730名代表在美國新罕布什爾州布雷頓森林的華盛頓大旅社舉行聯(lián)合國家貨幣金融會議，本次會議通過了《聯(lián)合國貨幣金融會議的最后決議書》《國際貨幣基金組織協(xié)定》《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》等文件，總稱為“布雷頓森林體系”。

作為二戰(zhàn)后全球政治經(jīng)濟(jì)秩序的重要組成部分，布雷頓森林體系對世界經(jīng)濟(jì)政治的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。戰(zhàn)后的布雷頓森林體系的最基本特征，是以美元為中心的金匯兌本位制和固定匯率制度，成員國貨幣與美元掛鉤，而美元本身與黃金掛鉤，為35美元/盎司。布雷頓森林體系允許成員國在國際收支出現(xiàn)“根本性失衡”時，對匯率進(jìn)行調(diào)整，以恢復(fù)本國的國際收支平衡，但調(diào)整幅度僅為1%。在金本位制度下，國際收支失衡可以通過黃金的跨境流動得以調(diào)整。

在此背景下，美國通過放貸和持有長期資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了國際儲備貨幣美元的擴(kuò)張，避免了對國際儲備的直接增加。然而，這種模式導(dǎo)致美元超發(fā)，黃金儲備不足，最終導(dǎo)致美國在1971年結(jié)束黃金兌換，布雷頓森林體系崩潰。

前瞻未來：布雷頓森林體系對國際貨幣體系的影響

1976年1月，國際貨幣基金組織（IMF）在牙買加會議上通過了《牙買加協(xié)議》，并于1978年4月1日正式生效?！堆蕾I加協(xié)議》宣布：廢除黃金官價，黃金也不再作為貨幣定值標(biāo)準(zhǔn)，黃金買賣可以自由在市場上進(jìn)行交易，取消對國際貨幣基金組織必須用黃金支付的規(guī)定，出售國際貨幣基金組織1/6的黃金，所取得的利潤用于建立幫助低收入國家優(yōu)惠貸款基金。牙買加體系標(biāo)志著布雷頓森林體系的徹底消亡。

從全球視角看，盡管布雷頓森林體系徹底消亡，但布雷頓森林體系時代建立的國際機(jī)構(gòu)仍在繼續(xù)運(yùn)行并在更大范圍內(nèi)發(fā)揮作用，具體來看：一是布雷頓森林會議建立了兩個新型國際金融組織，即國際貨幣基金組織和國際復(fù)興開發(fā)銀行（世界銀行），前者負(fù)責(zé)維持國際貨幣秩序并為各國克服國際收支短期波動提供資金支持，后者負(fù)責(zé)發(fā)展融資并為各國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供政策建議；二是確立了以美元與黃金及各國貨幣與美元的“雙掛鉤”制度，此舉意味著加入國際貨幣基金組織的各成員普遍實(shí)行固定匯率。兩項(xiàng)成果都是世界經(jīng)濟(jì)和國際金融領(lǐng)域的嶄新事物，體現(xiàn)了國際金融關(guān)系的重大變革和突破。這些制度都對當(dāng)下的全球金融體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

從中國視角看，中國在國際貨幣體系中發(fā)揮著越來越重要的作用。從一個事件說起：1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)對整個世界構(gòu)成了巨大威脅，泰國本身并沒有足夠的外匯儲備量，面對金融家的炒作，該國經(jīng)濟(jì)不堪一擊。經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，金融秩序混亂，而且最終引發(fā)了席卷整個東南亞地區(qū)的金融危機(jī)風(fēng)暴。中國貨幣當(dāng)局抵制了任何貶值誘惑，隨后成為亞洲的“穩(wěn)定器”，中國沒有像東南亞國家那樣實(shí)行資本放開政策，從根本上阻斷了國際資本進(jìn)入中國市場的流動性。從對外關(guān)系來看，中國積極參與國際機(jī)構(gòu)對泰國、印尼等國的信貸援助，支持東南亞國家經(jīng)濟(jì)脫困從而贏得了全世界的尊重。這意味著，中國在國際貨幣體系中發(fā)揮著重要作用。

（帕維爾·科瓦萊夫斯基為波蘭國家銀行高級顧問。本文基于帕維爾·科瓦萊夫斯基在“布雷頓森林體系：過去80年與未來展望”國際會議暨2024清華五道口全球金融論壇上的發(fā)言整理而成。責(zé)任編輯/周茗一）