摘要 基于2011—2021年滬深A(yù)股上市公司的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)污染排放的影響，并探討相應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制和異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)顯著降低了企業(yè)污染物的排放強(qiáng)度，在更換回歸樣本、引入時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)、改變因變量測(cè)度方法和糾正樣本自選擇導(dǎo)致的內(nèi)生性問題后，回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性；從異質(zhì)性來(lái)看，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)低集中度行業(yè)的企業(yè)、重污染行業(yè)的企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)和處于成長(zhǎng)期的企業(yè)產(chǎn)生了更顯著的污染減排效果；從傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)看，促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資、提高企業(yè)綠色聲譽(yù)、推動(dòng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新是環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)降低企業(yè)污染排放的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。相關(guān)結(jié)論為構(gòu)建多元參與的現(xiàn)代環(huán)境治理體系、推動(dòng)企業(yè)提高環(huán)境治理能力提供了微觀經(jīng)驗(yàn)支撐。

關(guān)鍵詞 環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)ISO14001污染排放排放強(qiáng)度污染減排

一、引言

為更好地促進(jìn)各類主體參與環(huán)境治理，落實(shí)各方責(zé)任，2020年3月中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)建設(shè)“主體多元化、機(jī)制多元化”的現(xiàn)代化環(huán)境治理體系。國(guó)外環(huán)境治理實(shí)踐表明，在現(xiàn)代環(huán)境治理體系構(gòu)建中，除了命令-控制、市場(chǎng)激勵(lì)等方式能規(guī)范或約束排污者的行為之外，利用基于標(biāo)準(zhǔn)、原則等方式進(jìn)行的環(huán)境治理也能推動(dòng)企業(yè)提高環(huán)境治理水平①，這種標(biāo)準(zhǔn)化的環(huán)境管理在企業(yè)污染治理方面展現(xiàn)出較大的潛能②。國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織于1996年提出ISO14001環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)在世界范圍得到廣泛認(rèn)可和實(shí)施。據(jù)中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，超過36萬(wàn)家中國(guó)企業(yè)通過該項(xiàng)環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證。研究表明，促使企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的因素包括環(huán)境規(guī)制、市場(chǎng)壓力、潛在的經(jīng)濟(jì)收益和管理層的環(huán)保意識(shí)等。那么，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)是否產(chǎn)生了預(yù)期的經(jīng)濟(jì)與環(huán)境效應(yīng)？

現(xiàn)有文獻(xiàn)普遍認(rèn)可環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，認(rèn)為采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效具有積極影響。因?yàn)榄h(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)可以優(yōu)化組織經(jīng)營(yíng)方式、改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、提高產(chǎn)品質(zhì)量、促進(jìn)出口貿(mào)易，從而提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。不僅如此，近期文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)還能激勵(lì)企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)。企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)以后，為了遵循國(guó)際管理標(biāo)準(zhǔn)組織的要求，將會(huì)持續(xù)加大流程再造等創(chuàng)新活動(dòng)的投入；采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，其產(chǎn)品和服務(wù)更加綠色環(huán)保，更能得到政策扶持和資金支持，這為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供了資金保障。此外，企業(yè)還會(huì)借助環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)體系，全面監(jiān)控自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的環(huán)境影響，進(jìn)而開展針對(duì)性的創(chuàng)新活動(dòng)。

與環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境效應(yīng)相關(guān)的研究較多，大多數(shù)學(xué)者發(fā)現(xiàn)環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)降低企業(yè)污染排放或改善企業(yè)的環(huán)境治理水平有顯著作用。環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的根本目的在于建立一種規(guī)范的環(huán)境管理體系，這有利于約束企業(yè)，使其改善環(huán)境管理水平并提高污染治理能力。同時(shí)，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)具有持續(xù)改進(jìn)的特征，這表現(xiàn)為不僅標(biāo)準(zhǔn)本身在不斷完善更新，不斷對(duì)企業(yè)提出更高的環(huán)境要求，而且第三方監(jiān)督機(jī)構(gòu)還會(huì)定期對(duì)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督審核，動(dòng)態(tài)地了解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遵守標(biāo)準(zhǔn)的狀況，這種持續(xù)改進(jìn)的特征能夠確保企業(yè)的環(huán)境管理水平維持在較高標(biāo)準(zhǔn)之上。此外，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)具有溢出效應(yīng)，使遵循環(huán)境治理規(guī)范要求從采納企業(yè)擴(kuò)散到非采納企業(yè)，最終降低污染排放。但是，少數(shù)學(xué)者也發(fā)現(xiàn)企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)后并沒有如公眾所期望的那樣積極治理污染排放，而僅僅把環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)作為“漂綠”的手段，其產(chǎn)生的環(huán)境改善效應(yīng)十分有限?？梢?，關(guān)于環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境效應(yīng)在國(guó)際上仍存在一定爭(zhēng)議。

環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能否降低國(guó)內(nèi)企業(yè)的污染排放？吳龍等研究發(fā)現(xiàn)，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)顯著降低了中國(guó)制造業(yè)企業(yè)二氧化硫的排放強(qiáng)度，促進(jìn)了中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。Qi Guoyou等基于對(duì)建筑業(yè)企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能夠降低污染物排放。張兆國(guó)等基于上市公司數(shù)據(jù)，研究了環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)污染排放強(qiáng)度的影響。張兆國(guó)、張弛、曹丹婷：《企業(yè)環(huán)境管理體系認(rèn)證有效嗎》，《南開管理評(píng)論》，2019年第4期。不難發(fā)現(xiàn)上述文獻(xiàn)存在如下不足：第一，研究樣本集中于某一行業(yè)（如制造業(yè)、建筑業(yè)）；第二，對(duì)于污染排放物的測(cè)度存在明顯瑕疵。吳龍等用制造業(yè)企業(yè)的二氧化硫排放強(qiáng)度測(cè)度污染物排放，Qi Guoyou等采用對(duì)建筑業(yè)企業(yè)的主觀調(diào)查數(shù)據(jù)測(cè)度污染物排放，而張兆國(guó)等用排污費(fèi)作為污染物排放的替代指標(biāo)，對(duì)污染物排放的測(cè)度顯然存在缺陷，影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。

有鑒于此，本文基于2011—2021年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，采用三種企業(yè)污染排放物來(lái)測(cè)度企業(yè)污染排放，實(shí)證檢驗(yàn)環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)污染排放的影響，并探究其內(nèi)在傳導(dǎo)機(jī)制和異質(zhì)性。邊際貢獻(xiàn)如下：第一，對(duì)企業(yè)污染排放的測(cè)度采用了三種主要污染排放物（二氧化硫、化學(xué)需氧量、氮氧化物），更加全面、客觀、直接，研究樣本為滬深A(yù)股上市公司，更具有代表性；第二，從環(huán)保投資、綠色聲譽(yù)和綠色技術(shù)創(chuàng)新三個(gè)方面，構(gòu)建環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)影響企業(yè)環(huán)境績(jī)效的理論框架；第三，采用處理效應(yīng)模型修正樣本自選擇導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，識(shí)別環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)污染減排的因果效應(yīng)，提供了環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)有利于提高中國(guó)環(huán)境質(zhì)量的微觀證據(jù)；第四，挖掘市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件、污染程度、企業(yè)所有制和企業(yè)生命周期在環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)減少企業(yè)污染排放中起到的異質(zhì)性作用，為制定差別化的環(huán)境規(guī)制政策提供支撐。

二、理論機(jī)制與研究假說

（一）環(huán)保投資機(jī)制

第一，充足的資金支持是企業(yè)持續(xù)改善環(huán)境治理的重要支撐。環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)具有改善企業(yè)環(huán)境管理的潛力，企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)將向利益相關(guān)者傳遞企業(yè)具有積極的環(huán)境治理意識(shí)，這不僅為企業(yè)帶來(lái)“聲譽(yù)效益”，還有助于提升管理者和員工的環(huán)境責(zé)任意識(shí)。為了維持綠色環(huán)保形象并獲得投資者的信賴，企業(yè)有較強(qiáng)的動(dòng)機(jī)增加環(huán)保投資，譬如升級(jí)環(huán)保設(shè)備、提升污染減排支出以展現(xiàn)較高的環(huán)境治理水平，進(jìn)而獲取環(huán)境合法性。企業(yè)的環(huán)保投資能夠?qū)Νh(huán)保技術(shù)改進(jìn)升級(jí)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，提高資源利用效率，進(jìn)而抑制污染排放。

第二，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)是一種“高級(jí)學(xué)習(xí)過程”和持續(xù)改進(jìn)戰(zhàn)略，需要企業(yè)動(dòng)態(tài)調(diào)整內(nèi)部資源配置。內(nèi)部資源的重新配置對(duì)企業(yè)在環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證有效期內(nèi)持續(xù)滿足要求至關(guān)重要。環(huán)境治理具有周期長(zhǎng)、回報(bào)率低、收益不確定的特點(diǎn)，這導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行環(huán)境治理的機(jī)會(huì)成本較高。對(duì)于可重新配置資源充足的企業(yè)而言，可以通過加大環(huán)保投資將低效率資源配置于環(huán)境治理實(shí)踐，降低污染減排的成本和風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)污染減排。

基于上述分析，提出假設(shè)H1。

H1：采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)可以引導(dǎo)企業(yè)增加環(huán)保投資，進(jìn)而降低污染排放。

（二）綠色聲譽(yù)機(jī)制

一方面，媒體作為非正式的外部監(jiān)督機(jī)制，其對(duì)企業(yè)履行環(huán)境社會(huì)責(zé)任活動(dòng)的宣傳報(bào)道，會(huì)促使企業(yè)為維持良好“綠色聲譽(yù)”而積極承擔(dān)環(huán)境社會(huì)責(zé)任。環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)具有自主靈活的特點(diǎn)，有助于企業(yè)持續(xù)改進(jìn)環(huán)境治理水平，從而使企業(yè)獲得媒體的正面報(bào)道，極大程度地緩解了利益相關(guān)者與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，這反過來(lái)又有助于約束管理者持續(xù)提升內(nèi)部環(huán)境管理行為，形成良性循環(huán)。已有研究也表明，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)符合污染排放標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境保護(hù)要求的標(biāo)志，傳達(dá)了企業(yè)良好的環(huán)境管理水平和管理者積極的環(huán)境責(zé)任意識(shí)。環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證所傳遞的“環(huán)境友好”信號(hào)能為企業(yè)環(huán)境治理帶來(lái)正面的媒體關(guān)注，進(jìn)而激勵(lì)企業(yè)提升環(huán)境治理水平。

另一方面，媒體具有議程設(shè)置功能，即通過報(bào)道人們普遍關(guān)注的熱點(diǎn)問題引導(dǎo)公眾認(rèn)知，對(duì)企業(yè)形成震懾力量，從而引發(fā)媒體治理效應(yīng)。從作用形式看，媒體報(bào)道能夠引起利益相關(guān)者的關(guān)注并產(chǎn)生巨大的“市場(chǎng)壓力”，進(jìn)而通過政府、公眾等外部利益相關(guān)者推動(dòng)企業(yè)提高內(nèi)部環(huán)境治理能力。不過，部分學(xué)者認(rèn)為企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)只是為了逃避政府環(huán)境監(jiān)管壓力的象征性行為，并未對(duì)企業(yè)環(huán)境治理產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性作用，即使其在短期內(nèi)獲得媒體的正面報(bào)道和公眾的認(rèn)可，但從長(zhǎng)期來(lái)看，利益相關(guān)者能識(shí)別企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的不良動(dòng)機(jī)，甚至觸發(fā)行政處罰和法律訴訟危機(jī)。事實(shí)上，當(dāng)環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境效應(yīng)遭到質(zhì)疑時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也將因媒體負(fù)面報(bào)道引發(fā)的“轟動(dòng)效應(yīng)”而遭受重創(chuàng)。對(duì)具有環(huán)境機(jī)會(huì)主義行為傾向的企業(yè)來(lái)說，考慮到環(huán)境治理行為負(fù)面輿論的不良影響，不得不減少機(jī)會(huì)主義行為，降低其“漂綠”動(dòng)機(jī)，進(jìn)而化解“市場(chǎng)壓力”?；诖?，提出假設(shè)H2。

H2：企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)會(huì)獲得綠色聲譽(yù)、引發(fā)市場(chǎng)壓力，從而降低污染排放。

（三）綠色技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制

第一，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)具有廣闊的綠色創(chuàng)新空間，因?yàn)樗笃髽I(yè)重視工藝技術(shù)的改進(jìn)與升級(jí)。一方面，要求企業(yè)加大綠色技術(shù)創(chuàng)新要素投入，采用清潔生產(chǎn)技術(shù)或開發(fā)更高效的工藝流程，以減少生產(chǎn)過程中的物質(zhì)消耗，降低生產(chǎn)成本，提高能源利用效率，從源頭治理污染。另一方面，促使企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，改造升級(jí)污染處理設(shè)施，提升末端污染治理效果。所以，盡管環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證的門檻高、流程嚴(yán)格且成本高昂，但它能提高企業(yè)的環(huán)境管理能力，促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。同時(shí)，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)也表明企業(yè)在生產(chǎn)、服務(wù)過程中滿足“環(huán)境合法性”，這使得企業(yè)能夠獲得利益相關(guān)者的支持、獲取外部知識(shí)的途徑得以拓寬，進(jìn)而在內(nèi)外部知識(shí)的碰撞中激發(fā)企業(yè)的綠色創(chuàng)新潛力，實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”。

第二，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)向公眾傳達(dá)了產(chǎn)品或服務(wù)的環(huán)保與質(zhì)量可靠性，所以其產(chǎn)品或服務(wù)更易受到消費(fèi)者的青睞，這對(duì)企業(yè)來(lái)說是一個(gè)重要的發(fā)展機(jī)遇，通過開發(fā)和引進(jìn)新的綠色產(chǎn)品、延長(zhǎng)產(chǎn)品生命周期等手段，可以全面推動(dòng)企業(yè)綠色化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在內(nèi)部管理方面，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)推動(dòng)企業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型，促使企業(yè)調(diào)整組織結(jié)構(gòu)和管理流程以實(shí)現(xiàn)綠色化經(jīng)營(yíng)。環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證能夠使企業(yè)員工對(duì)環(huán)境管理能力產(chǎn)生認(rèn)同感，激勵(lì)員工整合綠色創(chuàng)新的相關(guān)信息，參與綠色創(chuàng)新實(shí)踐?；谏鲜龇治觯岢黾僭O(shè)H3。

H3：采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能激發(fā)企業(yè)開展綠色創(chuàng)新，進(jìn)而降低污染排放。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)污染排放的影響，構(gòu)建如下回歸模型：

其中，i、 c、 j和t分別表示企業(yè)、城市、行業(yè)和年份；Emiss為被解釋變量，表示企業(yè)污染排放；ISO為核心解釋變量，表示企業(yè)是否采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)；X′為控制變量，表示影響企業(yè)污染排放的其他變量；i、 χc、φj和θt依次表示企業(yè)、城市、三位數(shù)行業(yè)、年份的固定效應(yīng)；μicjt為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（二）變量選取與測(cè)度

1.被解釋變量

被解釋變量為企業(yè)污染物排放（Emiss），采用單位產(chǎn)出的污染排放量即污染物排放強(qiáng)度來(lái)衡量企業(yè)污染物排放，這樣做的主要目的是盡可能消除企業(yè)規(guī)模對(duì)污染排放造成的影響。“十二五”規(guī)劃期間我國(guó)明確了二氧化硫、化學(xué)需氧量、氨氮以及氮氧化物的減排任務(wù)，所以本文收集了這四項(xiàng)主要污染物的企業(yè)排放數(shù)據(jù)。由于氨氮的排放數(shù)據(jù)缺失較為嚴(yán)重，所以選取其余三種主要污染物來(lái)代表污染物，其中化學(xué)需氧量表征水污染物，二氧化硫和氮氧化物表征大氣污染物。將化學(xué)需氧量、二氧化硫、氮氧化物的排放強(qiáng)度依次記為COD、SO2、NOx，并采用企業(yè)當(dāng)年的污染物排放量與主營(yíng)業(yè)收入之比的自然對(duì)數(shù)進(jìn)行測(cè)度。

2.核心解釋變量

核心解釋變量為兩值虛擬變量環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)ISO14001（ISO）。如果企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)，則ISO取值為1，否則取值為0。

3.控制變量

根據(jù)研究需要，模型納入了多個(gè)企業(yè)層面的控制變量。①企業(yè)管理水平（ISOQ）。已有研究表明，良好的管理可以顯著降低企業(yè)能源消耗，從而減少污染物排放，所以將企業(yè)管理水平納入控制變量，并利用企業(yè)對(duì)質(zhì)量管理體系標(biāo)準(zhǔn)（ISO9001）的采納情況來(lái)衡量。如果企業(yè)采納質(zhì)量管理體系標(biāo)準(zhǔn)，則ISOQ取值為1，否則取值為0。②企業(yè)年齡（Age）。大量研究表明企業(yè)的存續(xù)時(shí)間會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響企業(yè)環(huán)保意識(shí)和污染治理水平，所以將企業(yè)年齡作為控制變量，并利用調(diào)查年份減去企業(yè)成立年份加1并取自然對(duì)數(shù)來(lái)測(cè)度。③企業(yè)規(guī)模（Size）。一般而言，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)會(huì)降低企業(yè)能源消耗，進(jìn)而影響污染排放強(qiáng)度，所以將企業(yè)規(guī)模列為控制變量，并利用上市公司全年就業(yè)人數(shù)的自然對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量。④盈利能力（Roa）。企業(yè)獲取凈利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，越有能力保障污染治理所需的資金、技術(shù)、人才等資源，進(jìn)而影響污染物排放。使用總資產(chǎn)收益率即企業(yè)凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比值來(lái)衡量盈利能力。⑤資本密集度（Density）。生產(chǎn)要素的有機(jī)構(gòu)成是企業(yè)污染排放的重要影響因素，資本密集度較高的企業(yè)通常污染排放強(qiáng)度也較高，但資本密集度高也意味著企業(yè)擁有先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，有利于減少污染排放。使用企業(yè)固定資產(chǎn)凈額與全年就業(yè)人數(shù)比值的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量資本密集度。⑥現(xiàn)金流量（Cash）。現(xiàn)金流的多寡直接關(guān)系企業(yè)的產(chǎn)出及財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而影響企業(yè)對(duì)污染的治理。利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流與總資產(chǎn)的比值來(lái)衡量企業(yè)的自由現(xiàn)金流狀況。⑦企業(yè)成長(zhǎng)性（Growing）。用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率測(cè)度企業(yè)成長(zhǎng)性，該變量反映了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。一般來(lái)說，未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)較好的企業(yè)會(huì)更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，因此也更重視企業(yè)環(huán)境治理。⑧股權(quán)集中度（Holding）。股權(quán)集中度反映了企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，完善的公司治理有助于企業(yè)選擇正確的環(huán)保決策。用董監(jiān)高持股數(shù)量與企業(yè)總股數(shù)的比值來(lái)測(cè)度股權(quán)集中度。

在宏觀層面，考慮到企業(yè)所在城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化對(duì)企業(yè)污染排放的影響，還將企業(yè)所在城市的人均GDP（Pergdp）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Sec_rat）納入控制變量，前者用企業(yè)所在城市人均GDP的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量，后者用第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重來(lái)測(cè)度。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

選取2011—2021年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司作為研究對(duì)象，并按照以下標(biāo)準(zhǔn)對(duì)樣本進(jìn)行篩選：第一，剔除金融保險(xiǎn)類上市公司；第二，剔除ST、ST*以及PT上市公司；第三，剔除資產(chǎn)負(fù)債率大于1的公司；第四，剔除因變量數(shù)據(jù)缺失的公司。根據(jù)國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中的《上市公司環(huán)境排放明細(xì)表》所披露的各企業(yè)主要排放物名稱和排放量手工整理和篩選污染物排放量數(shù)據(jù)。企業(yè)數(shù)據(jù)、企業(yè)基本信息、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的情況也來(lái)源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，城市數(shù)據(jù)來(lái)源于相應(yīng)年份的《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》。將上述變量根據(jù)證券代碼進(jìn)行匹配后，最終獲得包含30764個(gè)觀測(cè)樣本的非平衡面板數(shù)據(jù)。為剔除樣本異常值的影響，對(duì)樣本中的連續(xù)型變量在前后1%分位上進(jìn)行了縮尾處理。

（四）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表1報(bào)告了上述變量的描述性統(tǒng)計(jì)。環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)變量（ISO）的均值為0.239，也就是說采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的樣本企業(yè)數(shù)量在所有樣本企業(yè)中的占比為23.9%，占比較低。從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，但也存在總資產(chǎn)收益率（Roa）、現(xiàn)金流比率（Cash）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growing）為負(fù)值的情況，說明樣本企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)存在差異，樣本具備多樣化特征。

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2報(bào)告了基準(zhǔn)回歸的結(jié)果?？芍h(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)變量（ISO）對(duì)三種企業(yè)污染物的排放強(qiáng)度均有負(fù)向影響，且通過顯著水平為5%的檢驗(yàn)。這表明在控制其他條件不變的情況下，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能顯著降低企業(yè)污染物排放強(qiáng)度?？赡艿脑蚴牵h(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能夠提高企業(yè)環(huán)保意識(shí)，促進(jìn)企業(yè)改善環(huán)境管理水平，引導(dǎo)企業(yè)通過改進(jìn)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。企業(yè)在環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的引導(dǎo)下，一方面更加重視運(yùn)營(yíng)過程的綠色管理，對(duì)原材料進(jìn)行嚴(yán)格把控，使用清潔、可循環(huán)利用的原材料；另一方面不斷提高生產(chǎn)工藝流程的環(huán)保性，升級(jí)廢水廢氣處理設(shè)備，提高污染物的末端治理能力，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)污染物從源頭控制到終端治理的全過程減排效果改善。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性，進(jìn)行如下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：

1.僅使用制造業(yè)樣本進(jìn)行回歸

制造業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體，是立國(guó)之本、興國(guó)之器、強(qiáng)國(guó)之基，但是制造業(yè)高速發(fā)展也導(dǎo)致污染物大量排放等嚴(yán)重環(huán)境問題。因此，制造業(yè)企業(yè)更需要采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)以獲取市場(chǎng)和消費(fèi)者的認(rèn)可。在采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的所有樣本中，制造業(yè)樣本占比超過50%，為此，專門選取制造業(yè)樣本進(jìn)行回歸，結(jié)果見表3第（1）列至第（3）列?？梢园l(fā)現(xiàn)，在環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)變量（ISO）對(duì)三種污染物排放強(qiáng)度的回歸中，回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，與基準(zhǔn)檢驗(yàn)結(jié)果一致。

2.在回歸模型中引入時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對(duì)環(huán)境質(zhì)量的要求不斷提高，這也促使政府對(duì)企業(yè)排污實(shí)施更為嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制，也就是說，政府對(duì)企業(yè)污染物排放的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐步提高。為此，用時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)（Trend）替換模型（1）中的年份固定效應(yīng)（θt），以檢驗(yàn)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)降低污染排放的持續(xù)效果。與基準(zhǔn)回歸不同的是，此處不控制年份固定效應(yīng)，但是仍然納入所有控制變量，并控制企業(yè)、城市、行業(yè)固定效應(yīng)。結(jié)果見表3的第（4）列至第（6）列?？梢?，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)變量（ISO）對(duì)三種污染物排放強(qiáng)度的回歸系數(shù)正負(fù)號(hào)及顯著性檢驗(yàn)結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，這表明基準(zhǔn)回歸結(jié)果是可靠的。

3.替換被解釋變量的測(cè)度方法

此外，將被解釋變量污染物排放的測(cè)度從污染物排放強(qiáng)度替換為污染物排放總量的自然對(duì)數(shù)，重新利用模型（1）進(jìn)行回歸，結(jié)果見表4?？芍诳刂破渌麠l件不變的情況下，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)變量對(duì)污染物排放量（ISO）的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，與表2的結(jié)果一致，再次表明基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。（三）內(nèi)生性問題處理

企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)并不是隨機(jī)行為，而是在自身資源稟賦約束下的優(yōu)化選擇?，F(xiàn)實(shí)中，污染處理能力強(qiáng)且環(huán)境治理規(guī)范的企業(yè)，更容易獲得國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織的認(rèn)可，

這樣的企業(yè)也更傾向主動(dòng)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)，從而出現(xiàn)內(nèi)生性問題，前文的回歸系數(shù)也將因企業(yè)自選擇而出現(xiàn)偏誤。因此，這里采用處理效應(yīng)模型修正樣本自選擇導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，模型分為兩個(gè)階段，具體設(shè)定如下。

第一階段：影響企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的選擇模型。

其中，ISO、X′和μit含義與模型（1）相同，依次為企業(yè)是否采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的二元虛擬變量、一系列可觀測(cè)的控制變量和隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)；i代表企業(yè)，t代表采納年份；α和β為待估計(jì)參數(shù)。根據(jù)模型（2）可以計(jì)算逆米爾斯比率。

由于選擇模型中至少包含一個(gè)影響選擇決策的外生變量，本文選用各省級(jí)行政區(qū)當(dāng)年采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)總數(shù)的自然對(duì)數(shù)（Isoquantity）作為選擇方程的工具變量。具體理由如下：由于微觀主體的行為往往存在“同伴效應(yīng)”，企業(yè)的管理措施往往會(huì)受到同地區(qū)其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理行為的影響，企業(yè)會(huì)學(xué)習(xí)并跟隨那些被認(rèn)為對(duì)企業(yè)發(fā)展有益的決策。因此，在同一地區(qū)的企業(yè)整體提高環(huán)境管理水平的背景下，單個(gè)企業(yè)也會(huì)提高環(huán)境責(zé)任履行的積極性，從而滿足工具變量相關(guān)性的要求。同時(shí)，同一區(qū)域內(nèi)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)總量不會(huì)直接影響單個(gè)企業(yè)的污染排放，滿足工具變量外生性的要求。

第二階段：修正的污染排放結(jié)果模型。

其中，λit為根據(jù)模型（2）中待估參數(shù)計(jì)算得到的逆米爾斯比率，其余變量的含義與基準(zhǔn)回歸模型一致。

處理效應(yīng)模型的回歸結(jié)果見表5。從單數(shù)列對(duì)應(yīng)的選擇模型可知，工具變量（Isoquantity）的系數(shù)為正且通過顯著水平為1%的檢驗(yàn)，這表明工具變量是有效的。Wald檢驗(yàn)結(jié)果拒絕了原假設(shè)，說明逆米爾斯比率的估計(jì)系數(shù)顯著，這表明樣本存在嚴(yán)重的自選擇偏差。值得一提的是，國(guó)外已有研究發(fā)現(xiàn)，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)僅對(duì)可見的污染排放物（二氧化硫）有顯著控制作用；而本文的結(jié)果表明，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)不但顯著降低了中國(guó)企業(yè)的可見污染物排放，還對(duì)可見度不高的化學(xué)需氧量產(chǎn)生了顯著的降低作用。

（四）異質(zhì)性分析

上述實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果均表明，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)具有顯著的污染減排效應(yīng)，但污染減排效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)可能會(huì)因行業(yè)或企業(yè)不同而存在差異。以下將從行業(yè)集中度、行業(yè)污染程度、企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和企業(yè)生命周期四個(gè)方面進(jìn)行異質(zhì)性分析。

1.行業(yè)集中度

一般而言，行業(yè)集中度較高，則市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較低。企業(yè)如果處于集中度較高的行業(yè)，就可以憑借其壟斷地位來(lái)抵御環(huán)境規(guī)制產(chǎn)生的成本、技術(shù)等挑戰(zhàn)。本文根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)提供的赫芬道爾指數(shù)來(lái)衡量行業(yè)集中度，該指數(shù)的取值越大則市場(chǎng)集中度越高。將赫芬道爾指數(shù)高于中位數(shù)的行業(yè)視為高集中度行業(yè)，否則歸入低集中度行業(yè)。針對(duì)高集中度行業(yè)和低集中度行業(yè)兩組樣本分別進(jìn)行回歸，結(jié)果見表6。可知，在低集中度行業(yè)，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)會(huì)顯著降低三種污染物的排放強(qiáng)度，而在高集中度行業(yè)，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)僅顯著降低了企業(yè)二氧化硫的排放強(qiáng)度，這說明環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的污染減排效應(yīng)受到競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的影響。處于低集中度行業(yè)的企業(yè)，面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，為了贏得一席之地，它們會(huì)積極履行環(huán)境責(zé)任，從而更有助于環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)發(fā)揮降低污染排放的作用。

2.行業(yè)污染程度

重污染行業(yè)是造成中國(guó)環(huán)境污染的主要來(lái)源之一，因此也是政府環(huán)境規(guī)制的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，這可能促使重污染行業(yè)企業(yè)積極采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)，降低污染排放。根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2012年修訂的《上市公司行業(yè)分類指引》和原環(huán)境保護(hù)部2010年制定的《上市公司環(huán)境信息披露指南》，將煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、紡織業(yè)等16個(gè)行業(yè)界定為重污染行業(yè)，并把不屬于重污染行業(yè)的企業(yè)歸入輕污染行業(yè)。對(duì)這兩類行業(yè)樣本分別進(jìn)行回歸，結(jié)果見表7?？梢园l(fā)現(xiàn)，在重污染行業(yè)，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)化學(xué)需氧量和氮氧化物的排放強(qiáng)度具有顯著的負(fù)向影響，但對(duì)二氧化硫排放強(qiáng)度的影響不顯著；而在輕污染行業(yè)，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)三種污染物排放強(qiáng)度的影響都不顯著。這是因?yàn)橹匚廴拘袠I(yè)是環(huán)保部門監(jiān)管的重點(diǎn)，政府對(duì)其污染排放標(biāo)準(zhǔn)的要求較高，監(jiān)管頻率高，監(jiān)管手段和措施多樣，這不僅提高了重污染企業(yè)的環(huán)境保護(hù)責(zé)任意識(shí)，也促使這類企業(yè)持續(xù)改進(jìn)環(huán)境治理水平，切實(shí)做到降低污染排放，從而維持其環(huán)境合法性。

3.企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)也可能影響環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境效應(yīng)。本文將樣本企業(yè)按照產(chǎn)權(quán)屬性劃分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)兩組，然后運(yùn)用模型（1）分別進(jìn)行回歸，結(jié)果見表8?？芍瑢?duì)于非國(guó)有企業(yè)，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能夠顯著降低三種污染物的排放強(qiáng)度，但對(duì)于國(guó)有企業(yè)，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)僅對(duì)化學(xué)需氧量的排放強(qiáng)度有顯著的負(fù)向作用。這意味著環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的污染減排效應(yīng)能在非國(guó)有企業(yè)中得到更大程度的發(fā)揮，原因可能是國(guó)有企業(yè)在政策支持、資源稟賦和技術(shù)能力方面具有先天優(yōu)勢(shì)，其環(huán)境治理水平較高9aKhq4glJsDDRP8LXH7x1OHDAu+H7N65Cdpu3fsO2rA=，同時(shí)又具有特殊的政企關(guān)系。而非國(guó)有企業(yè)不僅面臨環(huán)境規(guī)制壓力，還要面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者愈發(fā)強(qiáng)烈的環(huán)保訴求，所以其通過采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)降低污染排放的動(dòng)力較強(qiáng)。

4.企業(yè)生命周期

對(duì)處于生命周期不同階段的企業(yè)而言，其內(nèi)部管理能力和未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的選擇都存在顯著差異。環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的污染減排效應(yīng)可能會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)處于不同生命周期階段而存在差異嗎？按照企業(yè)成立年限的中位數(shù)將樣本企業(yè)劃分為成長(zhǎng)期企業(yè)和成熟期企業(yè)兩組，然后運(yùn)用模型（1）對(duì)這兩組樣本分別進(jìn)行回歸，結(jié)果見表9?？芍?，對(duì)于處于成長(zhǎng)期的企業(yè)來(lái)說，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)三種污染物排放強(qiáng)度有顯著的負(fù)向影響；但對(duì)于處于成熟期的企業(yè)而言，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)僅對(duì)二氧化硫有顯著的減排效應(yīng)?？赡艿慕忉屖翘幱诔墒炱诘钠髽I(yè)往往具有自身的組織慣性和污染減排治理技術(shù)與措施，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的污染減排效應(yīng)并不明顯。

五、作用機(jī)制檢驗(yàn)

為進(jìn)一步探討環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)污染減排效應(yīng)的機(jī)理，檢驗(yàn)理論分析部分提出的作用機(jī)制，構(gòu)建如下回歸模型：

其中，Micjt為中介變量，具體包括企業(yè)環(huán)保投資、媒體正面關(guān)注和企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，其他變量含義與模型（1）一致。

（一）環(huán)保投資機(jī)制檢驗(yàn)

企業(yè)環(huán)保投資的增加有助于其高質(zhì)量完成環(huán)境治理目標(biāo)，從而降低污染排放。為了緩解企業(yè)規(guī)模對(duì)環(huán)保投資總額的影響，采用人均環(huán)保投資的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)環(huán)保投資，并基于模型（4）進(jìn)行回歸，結(jié)果見表10第（1）列?？芍h(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)變量（ISO）對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的回歸系數(shù)顯著為正，這表明采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能夠激勵(lì)企業(yè)增加環(huán)保投資，假設(shè)H1得到驗(yàn)證。這一點(diǎn)不難理解，因?yàn)椴杉{環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)作為企業(yè)自愿改善環(huán)境治理的行為信號(hào)，能給企業(yè)帶來(lái)良好的聲譽(yù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)為滿足和維持環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)，需要持續(xù)更新環(huán)保設(shè)備、升級(jí)環(huán)保技術(shù)、開發(fā)環(huán)保產(chǎn)品等，這些行為都需要企業(yè)增加環(huán)保投資。

（二）綠色聲譽(yù)機(jī)制檢驗(yàn)

企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)會(huì)引發(fā)媒體對(duì)其環(huán)境治理行為進(jìn)行正面報(bào)道。環(huán)境治理具有投入高、社會(huì)效益顯著的特點(diǎn)，從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)看，它能給企業(yè)帶來(lái)良好的聲譽(yù)，可以作為企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。媒體關(guān)注數(shù)據(jù)來(lái)源于CNRDS平臺(tái)中的中國(guó)上市公司財(cái)經(jīng)新聞數(shù)據(jù)庫(kù)（CFND），該數(shù)據(jù)庫(kù)包含400多家網(wǎng)絡(luò)媒體和300多家報(bào)刊媒體的新聞報(bào)道。在日數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上對(duì)這些新聞報(bào)道的情感傾向進(jìn)行劃分，將正面新聞賦值為1、中性新聞賦值為0、負(fù)面新聞賦值為-1，然后對(duì)賦值結(jié)果按年求和。媒體正面關(guān)注變量取值如下：若前述加總結(jié)果大于等于0，則證明該年媒體關(guān)注的情感傾向是正面的，此時(shí)對(duì)媒體正面關(guān)注變量賦值為1，否則，對(duì)其賦值為0?；谀Ｐ停?）進(jìn)行回歸，結(jié)果見表10第（2）列。可以發(fā)現(xiàn)，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)顯著提升了媒體對(duì)企業(yè)的正面報(bào)道次數(shù)，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。該結(jié)果說明，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)可以賦予企業(yè)“綠色標(biāo)簽”，進(jìn)而引發(fā)相關(guān)新聞媒體的關(guān)注與報(bào)道，而受到媒體正面關(guān)注的企業(yè)也會(huì)面臨保持綠色形象和良好環(huán)保聲譽(yù)的約束，從而更加重視環(huán)境保護(hù)。

（三）綠色技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制檢驗(yàn)

環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)還會(huì)激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，通過開發(fā)環(huán)保產(chǎn)品、改進(jìn)生產(chǎn)工藝來(lái)降低企業(yè)污染排放。現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出兩個(gè)方面測(cè)度企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，但是研發(fā)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)高、收益不確定，同時(shí)很難從創(chuàng)新投入中單獨(dú)剝離出對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的投入，因而借鑒Sijeong Lim 等的研究，采用綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出來(lái)衡量綠色技術(shù)創(chuàng)新。具體而言，綠色技術(shù)創(chuàng)新的取值為綠色發(fā)明專利申請(qǐng)量與綠色實(shí)用新型專利申請(qǐng)量之和的自然對(duì)數(shù)，專利申請(qǐng)數(shù)據(jù)來(lái)源于CNRDS平臺(tái)中的中國(guó)創(chuàng)新專利研究數(shù)據(jù)庫(kù)（CIRD）?；貧w結(jié)果見表10第（3）列。結(jié)果表明，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能夠顯著促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，從而降低企業(yè)污染排放，假設(shè)H3得到驗(yàn)證。

七、結(jié)論與政策啟示

本文基于2011—2021年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)污染排放的影響，并探究其內(nèi)在作用機(jī)制。結(jié)果表明：在控制其他條件不變的情況下，采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能夠顯著降低企業(yè)的污染排放強(qiáng)度，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果和處理內(nèi)生性問題后的檢驗(yàn)結(jié)果均表明這一基本結(jié)論是可靠的；對(duì)于低集中度行業(yè)的企業(yè)、重污染行業(yè)的企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)和處于成長(zhǎng)期的企業(yè)而言，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境效應(yīng)更加顯著；采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)能夠引導(dǎo)企業(yè)增加環(huán)保投資、提升企業(yè)綠色聲譽(yù)、激發(fā)企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新，從而降低企業(yè)污染排放強(qiáng)度。

基于上述研究結(jié)果，提出如下政策啟示：第一，在企業(yè)環(huán)境管理層面，要積極發(fā)揮環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)與環(huán)境效應(yīng)。在環(huán)境治理實(shí)踐中，企業(yè)可以借助環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)獲取市場(chǎng)份額，展示企業(yè)環(huán)保形象，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)，隨著全國(guó)統(tǒng)一的生態(tài)環(huán)境市場(chǎng)建設(shè)的推進(jìn)，企業(yè)在環(huán)境治理過程中取得的污染減排成果可以進(jìn)入減排交易市場(chǎng)中進(jìn)行交易，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)績(jī)效與環(huán)境保護(hù)雙贏的局面。第二，相關(guān)部門應(yīng)該樹立典型，對(duì)在環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)實(shí)踐中表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)予以宣傳和表彰。作為一種非正式環(huán)境規(guī)制工具，環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)不僅有利于增強(qiáng)采納企業(yè)的環(huán)境責(zé)任意識(shí)，還有利于營(yíng)造自愿性環(huán)境規(guī)制的良好社會(huì)氛圍，彌補(bǔ)正式環(huán)境規(guī)制存在的不足。因此，相關(guān)部門應(yīng)該對(duì)典型企業(yè)的環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)實(shí)踐進(jìn)行宣傳報(bào)道，一方面提升其他企業(yè)對(duì)環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)，另一方面推廣典型企業(yè)的環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提高污染減排效果。第三，制定針對(duì)性措施，充分發(fā)揮環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境效應(yīng)?？梢詫⒉杉{環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)作為綠色信貸、綠色融資等政策和資金支持的準(zhǔn)入條件，倒逼企業(yè)采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，積極引導(dǎo)和監(jiān)督采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，充分發(fā)揮環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境效應(yīng)，防止企業(yè)將采納環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)作為掩飾環(huán)境污染行為的“漂綠”手段。

〔責(zé)任編輯：來(lái)向紅〕

作者簡(jiǎn)介：吉敏，管理學(xué)博士，南京信息工程大學(xué)商學(xué)院副教授；張三峰，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，南京信息工程大學(xué)商學(xué)院教授、碩士研究生導(dǎo)師。

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目“中國(guó)工業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)績(jī)效、環(huán)境效應(yīng)與激勵(lì)政策研究”（20BJL042）。

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