2024年第一季度東盟幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、通脹壓力增加以及供應(yīng)鏈中斷等不利因素下依然保持經(jīng)濟(jì)韌性。在內(nèi)需強(qiáng)勁復(fù)蘇、貿(mào)易投資快速增長(zhǎng)以及全球產(chǎn)業(yè)鏈向東盟轉(zhuǎn)移等因素推動(dòng)下，東盟經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，整體處于景氣區(qū)間，就業(yè)市場(chǎng)和股市表現(xiàn)較好。展望未來(lái)，內(nèi)需的穩(wěn)健和外需的改善將持續(xù)帶動(dòng)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2024年?yáng)|盟將實(shí)現(xiàn)較好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但需警惕糧食價(jià)格上升、貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)增速放緩、美國(guó)貨幣政策長(zhǎng)期緊縮和地緣政治分化加深等因素可能對(duì)東盟造成的負(fù)面影響。

一、今年以來(lái)東盟主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，整體處于景氣區(qū)間。根據(jù)東盟主要國(guó)家官方統(tǒng)計(jì)，2024年一季度各國(guó)延續(xù)2023年四季度增長(zhǎng)趨勢(shì)，持續(xù)復(fù)蘇。其中印尼、越南、新加坡經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到近年來(lái)較高水平，其他經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇。從景氣程度看，今年一季度，東盟整體PMI數(shù)據(jù)仍處于榮枯線以上，季度平均讀數(shù)為50.7，從月變化趨勢(shì)看，東盟整體經(jīng)濟(jì)景氣程度不斷上升，1—3月份PMI讀數(shù)分別為50.3、50.4和51.5。

內(nèi)需增長(zhǎng)推動(dòng)印尼等國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。今年一季度，印尼經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)5.11%的增速，為2019年以來(lái)一季度的最高增幅。家庭消費(fèi)和投資增長(zhǎng)是印尼一季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的重要支柱，其中，家庭消費(fèi)同比增長(zhǎng)4.91%，對(duì)GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到54.93%；投資同比增長(zhǎng)3.79%，對(duì)GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到29.31%；政府消費(fèi)增長(zhǎng)19.9%，為2006年以來(lái)最高，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度達(dá)6.25%。分領(lǐng)域看，除農(nóng)業(yè)受厄爾尼諾現(xiàn)象影響導(dǎo)致產(chǎn)量下降外，印尼其他領(lǐng)域在2024年一季度均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中政府管理領(lǐng)域和健康服務(wù)業(yè)領(lǐng)域分別增長(zhǎng)18.88%和11.64%。

貿(mào)易投資支撐越南等國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一季度以來(lái)，多國(guó)在春節(jié)旅游的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了較好增長(zhǎng)，如越南的國(guó)際游客人數(shù)已經(jīng)恢復(fù)到2019年同期的103%，引領(lǐng)其他東南亞國(guó)家。這一復(fù)蘇態(tài)勢(shì)進(jìn)一步促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易與旅游消費(fèi)，并吸引外商直接投資。越南一季度經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5.66%，其主要原因是貿(mào)易、投資實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。在貿(mào)易方面，越南一季度商品和服務(wù)出口增長(zhǎng)16.8%，其中紡織和化學(xué)涂料等重點(diǎn)行業(yè)則為主要的商品出口增長(zhǎng)動(dòng)因。在投資方面，越南一季度外商直接投資總額為62億美元，同比增長(zhǎng)13.4%，制造業(yè)和房地產(chǎn)作為長(zhǎng)期以來(lái)的重點(diǎn)行業(yè)，分別占外商直接投資總額的64%和26%，達(dá)到39億美元和16億美元。從外商直接投資類型來(lái)看，越南2024年一季度新注冊(cè)外商直接投資總額高達(dá)48億美元，同比增長(zhǎng)57%，這表明外國(guó)資本流入的相當(dāng)一部分來(lái)自于對(duì)新項(xiàng)目的投資。

食品價(jià)格上漲推高通脹，但基本處于穩(wěn)定區(qū)間。2024年一季度，東盟主要國(guó)家CPI增速基本處于平穩(wěn)波動(dòng)區(qū)間。其中，新加坡仍受地緣政治沖突引起的能源價(jià)格波動(dòng)等影響，整體通脹水平仍維持在3%—4%的較高水平。越南總體通脹率上升至4.0%，核心通脹率下降至2.8%，這意味著燃料和食品價(jià)格上漲引起了輸入型通脹。印尼2月大米價(jià)格環(huán)比上漲2.9%，帶動(dòng)印尼CPI同比上漲2.8%，3月份則重返3%的水平。菲律賓盡管1—3月核心CPI仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，從3.8%下降至3.4%，在政府設(shè)定的2%至4%的年度目標(biāo)范圍內(nèi)，但3月食品和非酒精飲料價(jià)格同比從2月的4.6%上漲至5.6%，其中大米價(jià)格則從2月的23.7%上漲至24.4%，創(chuàng)2009年2月以來(lái)的最大漲幅。

關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)體就業(yè)形勢(shì)改善。隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣程度提升以及消費(fèi)者信心的持續(xù)提振，多國(guó)經(jīng)濟(jì)體就業(yè)形勢(shì)得到改善。全球產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞地區(qū)的轉(zhuǎn)移也對(duì)就業(yè)起到了重要帶動(dòng)作用，越南一季度失業(yè)率繼續(xù)呈下降趨勢(shì)；馬來(lái)西亞失業(yè)率穩(wěn)定在3.3%的水平，低于上一年3.4%的平均水平。

金融市場(chǎng)匯率走弱但股市較強(qiáng)。從匯率走勢(shì)來(lái)看，所有貨幣在一季度對(duì)美元均出現(xiàn)了貶值，一些國(guó)家出現(xiàn)超貶，對(duì)美元貶值幅度超過(guò)美元指數(shù)升值幅度。其中，本季度貶值幅度較大的貨幣是泰銖，貶值幅度為5.9%，馬來(lái)西亞、印尼和菲律賓的貨幣分別貶值了2.7%、2.4%和1.8%，新加坡和越南貨幣有較多管理，但也整體貶值，分別貶值了1.8%和0.6%。從股票市場(chǎng)看，因人工智能的高增長(zhǎng)預(yù)期的推動(dòng)，一季度全球股市漲幅顯著，東盟主要股市市場(chǎng)綜合指數(shù)同樣呈上升態(tài)勢(shì)。區(qū)內(nèi)上漲幅度最大的是越南胡志明指數(shù)，一季度上漲13.4%，其次是菲律賓馬尼拉綜合指數(shù)、馬來(lái)西亞吉隆坡指數(shù)，均上漲5.3%；新加坡海峽指數(shù)和印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)波動(dòng)幅度較小，泰國(guó)SET指數(shù)下跌，但與去年全年相比下跌幅度較小。

二、東盟主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)展望

在有利因素方面，內(nèi)需的穩(wěn)健和外需的改善帶動(dòng)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，東盟整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，該趨勢(shì)有望延續(xù)至全年。從內(nèi)需看，多國(guó)私人消費(fèi)、政府投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；印尼、泰國(guó)國(guó)際旅游業(yè)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)景氣程度提高，越南加大基礎(chǔ)設(shè)施投資為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支撐；從外需看，全球經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)越南、新加坡等外向型經(jīng)濟(jì)體出口持續(xù)增長(zhǎng)。更為重要的是，全球產(chǎn)業(yè)鏈布局向東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移已成為必然趨勢(shì)，外商投資以及貨物貿(mào)易增長(zhǎng)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)推動(dòng)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)增長(zhǎng)。

在不利因素方面，從內(nèi)部看，能源、食品價(jià)格上漲將推動(dòng)部分國(guó)家通貨膨脹率再次攀升。一方面，地緣政治沖突引發(fā)的能源價(jià)格上漲對(duì)新加坡等經(jīng)濟(jì)體通脹影響仍在；另一方面，因受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，食品價(jià)格特別是大米價(jià)格上漲明顯，這可能在未來(lái)推動(dòng)部分國(guó)家通貨膨脹率再次攀升。從外部看，貿(mào)易伙伴增速放緩、美國(guó)貨幣政策長(zhǎng)期緊縮和地緣政治分化加深將成為影響東盟多國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素。在全球經(jīng)濟(jì)下行背景下，東盟的重要貿(mào)易伙伴如歐盟等可能也面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩，外需放緩將對(duì)東盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息等因素預(yù)計(jì)將持續(xù)給東盟市場(chǎng)加壓。地緣政治分化也將為東盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添較多不確定性因素。

總體而言，東盟幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、通脹壓力增加以及供應(yīng)鏈持續(xù)受影響等不利因素下依然保持經(jīng)濟(jì)韌性。一季度東盟經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，整體處于景氣區(qū)間，就業(yè)市場(chǎng)和股市表現(xiàn)較好。展望未來(lái)，內(nèi)需的穩(wěn)健和外需的改善將持續(xù)帶動(dòng)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2024年?yáng)|盟將實(shí)現(xiàn)較好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但需警惕糧食價(jià)格上升等因素可能對(duì)東盟造成的負(fù)面影響。

今年4月發(fā)布的《2024年?yáng)|盟與中日韓區(qū)域經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告分析認(rèn)為，受強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)需求推動(dòng)、家庭收入的增加和投資復(fù)蘇等因素影響，東盟地區(qū)2024年和2025年經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)4.8%和4.9%。其中，新加坡在制造業(yè)、旅游業(yè)和面向消費(fèi)者的服務(wù)業(yè)等持續(xù)復(fù)蘇下，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從去年的1.1%回升至2.1%。

（作者單位：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院外經(jīng)所）