李建軍 焦文昭

【內(nèi)容提要】新質(zhì)生產(chǎn)力是高質(zhì)量發(fā)展的強勁動力。本文以需求—供給—環(huán)境為基本分析框架，刻畫分析新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵、形態(tài)與動力，探討金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的基本邏輯和實現(xiàn)路徑。金融可通過拓寬新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展空間、助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、優(yōu)化新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展環(huán)境三種途徑促進科技創(chuàng)新并賦能新質(zhì)生產(chǎn)力。面對金融結(jié)構(gòu)不匹配、要素供給不足、科技—產(chǎn)業(yè)—金融循環(huán)不暢、金融監(jiān)管缺位等諸多現(xiàn)實難題，金融服務(wù)體系可以通過優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、搭建科創(chuàng)融資平臺、強化新型要素供給、防范化解創(chuàng)新風(fēng)險等方式，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展保駕護航。

【關(guān)鍵詞】新質(zhì)生產(chǎn)力；高質(zhì)量發(fā)展；金融賦能

2023 年，習(xí)近平總書記創(chuàng)造性地提出“新質(zhì)生產(chǎn)力”這一重大命題，并多次對發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力作出深入闡述，提出明確要求：“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點”，“新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)在實踐中形成并展示出對高質(zhì)量發(fā)展的強勁推動力、支撐力”。與傳統(tǒng)生產(chǎn)力形成鮮明對比，新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新起主導(dǎo)作用，擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟增長方式、生產(chǎn)力發(fā)展路徑的先進生產(chǎn)力，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征。那么，如何對新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵、發(fā)展動力等進行理論刻畫，形成一個包含理論邏輯、內(nèi)涵特征、形成路徑的新質(zhì)生產(chǎn)力基本分析框架？金融是經(jīng)濟的血脈，金融如何賦能新質(zhì)生產(chǎn)力是非常重要的實踐命題。本文試圖以需求—供給—環(huán)境為分析框架，深入剖析新質(zhì)生產(chǎn)力深刻內(nèi)涵，并基于這一框架探討金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在邏輯和實現(xiàn)路徑。

一、新質(zhì)生產(chǎn)力：一個分析框架

學(xué)術(shù)界從不同維度對新質(zhì)生產(chǎn)力命題進行了廣泛討論與深入研究。關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素驅(qū)動，周紹東和胡華杰（2024）等認為新質(zhì)生產(chǎn)力是以科技創(chuàng)新驅(qū)動的生產(chǎn)力。關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力的性質(zhì)，盧江等（2024）認為新質(zhì)生產(chǎn)力包含科技生產(chǎn)力、綠色生產(chǎn)力、藍色生產(chǎn)力，并基于改進的熵權(quán)-TOPSIS 方法構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力指標(biāo)體系。在“新”與“質(zhì)”方面，蔣永穆和喬張媛（2024）等認為新質(zhì)生產(chǎn)力新在新要素、新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)，質(zhì)在高質(zhì)量、多質(zhì)性、雙質(zhì)效。王玨和王榮基（2024）等基于生產(chǎn)力理論，認為新質(zhì)生產(chǎn)力包含新勞動者、新勞動資料、新勞動對象，并運用熵權(quán)法測度各省新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平。高帆（2023）運用馬克思主義政治經(jīng)濟學(xué)理論構(gòu)建了結(jié)果—要素—要素組合—產(chǎn)業(yè)形態(tài)—保障的分析框架解析新質(zhì)生產(chǎn)力的豐富內(nèi)涵。總體來看，當(dāng)前學(xué)術(shù)界主要基于馬克思主義唯物史觀，采用傳統(tǒng)的生產(chǎn)力三要素論，尚未形成一個完整的理論分析框架。

新質(zhì)生產(chǎn)力是在傳統(tǒng)生產(chǎn)力基礎(chǔ)之上，生產(chǎn)力從量變到質(zhì)變的躍遷，新質(zhì)生產(chǎn)力的形成與發(fā)展需要關(guān)注經(jīng)濟社會需求、供給、環(huán)境的變化，這三者之間的變化形成了對新質(zhì)生產(chǎn)力的基本分析框架，如圖1 所示。

（一）我國經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

一方面，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)變，消費者需求升級引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。當(dāng)前，我國社會主要矛盾的需求端已經(jīng)由“人民日益增長的物質(zhì)文化生活需要”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭嗣袢找嬖鲩L的美好生活需要”，人民群眾的需求層次、需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。在需求層次方面，消費者除卻對于物質(zhì)產(chǎn)品的需求外，對于信息產(chǎn)品、綠色生態(tài)、健康養(yǎng)老等需求不斷增加。在需求結(jié)構(gòu)方面，1978 年至2023 年全國居民恩格爾系數(shù)從63.9% 降至29.8%，我國消費結(jié)構(gòu)逐漸從生存型消費主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)展型消費、享受型消費主導(dǎo)。通常，生產(chǎn)力以滿足人的需求為根本導(dǎo)向，提升人的生存、發(fā)展質(zhì)量。隨著人民群眾消費需求的變化，原有生產(chǎn)力難以適應(yīng)需要，要求生產(chǎn)力發(fā)展擺脫傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長方式、發(fā)展路徑，通過技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級，形成與消費者新型需求相匹配的產(chǎn)品和服務(wù)生產(chǎn)能力，從而催生新質(zhì)生產(chǎn)力。

另一方面，我國高質(zhì)量發(fā)展需要新質(zhì)生產(chǎn)力。當(dāng)前，我國已經(jīng)進入高質(zhì)量發(fā)展階段，中國式現(xiàn)代化處于不斷升級和快速發(fā)展的進程中。進入新時代以來，驅(qū)動我國生產(chǎn)力發(fā)展的因素發(fā)生了深刻變化。在外部環(huán)境方面，國際政治格局動蕩，民族主義和民粹主義抬頭，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升。國內(nèi)則面臨我國人口紅利逐漸消退，經(jīng)濟發(fā)展面臨三重壓力，新一輪的科技革命和產(chǎn)業(yè)革命與我國發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變出現(xiàn)了歷史性交匯。實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展必須緊緊抓住新一輪科技革命的機遇，大力推動科技創(chuàng)新，加快勞動者、勞動資料、勞動對象及其優(yōu)化組合的躍升，布局前沿技術(shù)和未來產(chǎn)業(yè)，突破當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展的壁壘和困境，大幅度提升全要素生產(chǎn)率，加快發(fā)展以高科技、高效能、高質(zhì)量為特征的新質(zhì)生產(chǎn)力，形成對高質(zhì)量發(fā)展的強勁推動力、支撐力。

（二）技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級催生新質(zhì)生產(chǎn)力

1. 勞動者、勞動資料、勞動對象的演變

生產(chǎn)力的形成依賴于生產(chǎn)要素的供給情況，勞動者、勞動資料、勞動對象為生產(chǎn)力三大基礎(chǔ)要素。新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需要新型勞動者、新型勞動資料與新型勞動對象等要素供給。新型勞動者為知識型、技能型、創(chuàng)新型勞動者，其具備更高的素質(zhì)和很強的創(chuàng)新能力，熟練掌握滿足時代發(fā)展需要和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型要求的技術(shù)和技能，兼顧生產(chǎn)的效益與質(zhì)量。新型勞動資料主要為“高端、精細、尖端”設(shè)備，可以有效解決供給體系存在的不匹配、不安全和質(zhì)量不高等問題。新型勞動對象包含伴隨科技進步新發(fā)現(xiàn)的自然物、注入更多技術(shù)要素的原材料以及數(shù)據(jù)等非物質(zhì)形態(tài)的對象。新的自然物和原材料在生產(chǎn)中的應(yīng)用可以顯著提升生產(chǎn)效益。數(shù)據(jù)成為新的勞動對象，既可以通過自身的增長效應(yīng)直接驅(qū)動現(xiàn)代經(jīng)濟增長，也能通過技術(shù)進步間接驅(qū)動經(jīng)濟增長。

2. 技術(shù)革命性突破，生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級催生新型生產(chǎn)力

新質(zhì)生產(chǎn)力依靠技術(shù)革命性突破實現(xiàn)生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置，從而提升要素組合效率，實現(xiàn)產(chǎn)品服務(wù)的產(chǎn)出增量。技術(shù)對其他要素的組合具有催化作用，技術(shù)進步可以促使勞動、土地、資本等要素重新組合，并發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)。當(dāng)前我國信息技術(shù)的快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用深刻改變了要素組合方式。數(shù)字化技術(shù)改變企業(yè)生產(chǎn)流程與組織架構(gòu)，實現(xiàn)自動化生產(chǎn)和智能化管理，全面提升企業(yè)的生產(chǎn)效率與服務(wù)質(zhì)量。網(wǎng)絡(luò)化通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)打破時間與空間限制，實現(xiàn)各種資源和要素之間的互聯(lián)互通，催生共享經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟模式。智能化賦予機器、設(shè)備和系統(tǒng)具備自主決策和學(xué)習(xí)的能力，使得生產(chǎn)過程更加智能化和自動化，推動智慧城市、智能交通、智能醫(yī)療等領(lǐng)域的發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)是具有相同特征的企業(yè)集合。當(dāng)企業(yè)采用新要素組合方式提供新產(chǎn)品以更好滿足社會成員需求時，反映在產(chǎn)業(yè)層面會產(chǎn)生新產(chǎn)業(yè)類型，產(chǎn)業(yè)間的比例關(guān)系呈現(xiàn)趨勢變化。當(dāng)前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨資源短缺、環(huán)境污染等問題，需要用新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，向高端化、智能化、綠色化方向轉(zhuǎn)型。而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的主陣地。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是新興科技和新興產(chǎn)業(yè)的深度結(jié)合，對經(jīng)濟社會全局和長遠發(fā)展具有重大引領(lǐng)作用。未來產(chǎn)業(yè)代表未來科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新方向，是技術(shù)創(chuàng)新中最活躍的力量，也是實現(xiàn)創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展的重要抓手。

（三）有效市場、有為政府是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的有效保障

生產(chǎn)力決定生產(chǎn)關(guān)系，生產(chǎn)關(guān)系反作用于生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力需要與之相耦合的新質(zhì)生產(chǎn)關(guān)系，既能保持社會秩序的穩(wěn)定，又能充分激發(fā)經(jīng)濟創(chuàng)新的活力。在科技創(chuàng)新過程中，政府與市場的力量不可或缺。科技創(chuàng)新是從基礎(chǔ)研發(fā)到產(chǎn)品應(yīng)用的系統(tǒng)過程，原始創(chuàng)新環(huán)節(jié)投入大風(fēng)險高成果外部性強，需要政府投入一定量的資源進行鼓勵；創(chuàng)新轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)已具備一定的研發(fā)和融資基礎(chǔ)，需要政府產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)和企業(yè)風(fēng)險投資相互配合；創(chuàng)新應(yīng)用環(huán)節(jié)中產(chǎn)品開發(fā)所帶來的市場收益預(yù)期較為明確，政府維護產(chǎn)品市場可發(fā)揮我國社會主義經(jīng)濟制度的優(yōu)越性兼顧穩(wěn)定性和靈活性，兼顧政府作用和市場力量，以為新質(zhì)生產(chǎn)力的形成和發(fā)展提供基礎(chǔ)性保障。

二、金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在邏輯

金融是國民經(jīng)濟的血脈，是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需要金融強有力的支持，金融發(fā)展與創(chuàng)新可以從多種角度為新質(zhì)生產(chǎn)力賦能，具體表現(xiàn)為“金融拓寬新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展空間、金融服務(wù)助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、金融優(yōu)化新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展環(huán)境”三方面。

（一）金融拓寬新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展空間

金融通過提高消費者對新質(zhì)生產(chǎn)力的消費能力、激發(fā)消費者對新質(zhì)生產(chǎn)力的消費意愿，推動消費轉(zhuǎn)型升級提升新質(zhì)生產(chǎn)力質(zhì)量要求，拓寬新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展空間。

金融通過提供精準(zhǔn)匹配消費者需求的消費金融產(chǎn)品及服務(wù)，提高社會消費能力，提升新質(zhì)生產(chǎn)力收益水平。金融機構(gòu)通過精準(zhǔn)營銷、精準(zhǔn)服務(wù)和精準(zhǔn)管理的目標(biāo)，根據(jù)不同收入和類型的消費群體需求偏好，提供相匹配的精準(zhǔn)金融服務(wù)。對于低收入群體和新市民群體，金融機構(gòu)重點聚焦消費金融可得性，提供普惠性消費金融支持，緩解居民消費流動性約束，提升居民對新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)品服務(wù)的消費能力，從而提升新質(zhì)生產(chǎn)力收益水平。而對于中高收入群體，金融機構(gòu)重點聚焦多樣化、個性化新消費場景，開發(fā)適配的消費金融服務(wù)模式和產(chǎn)品，推動消費增長，擴展高收入、高凈值人群對新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)品服務(wù)需求量，從而提升新質(zhì)生產(chǎn)力收益水平。

金融通過提供創(chuàng)新型消費金融產(chǎn)品及經(jīng)營策略，激發(fā)社會消費意愿，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入動力。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村兩級消費市場占我國消費市場總體比例已經(jīng)超過30%。然而，受農(nóng)村居民收入水平低、社會保障不足、數(shù)字鴻溝問題嚴重等因素限制，農(nóng)村居民消費需求不振。而我國新市民人口總量高達3 億，占總?cè)丝诘谋戎爻^20%，新市民在創(chuàng)業(yè)、就業(yè)、住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等重點領(lǐng)域的金融需求巨大。由于新市民群體工作穩(wěn)定性低、信用數(shù)據(jù)不足、行業(yè)分布差異大，對金融產(chǎn)品與服務(wù)的了解程度低，傳統(tǒng)金融服務(wù)難以滿足新市民旺盛的融資需求，新市民消費意愿嚴重受限。金融機構(gòu)通過現(xiàn)代信息與人工智能技術(shù)，把握對信貸需求端變化，洞察農(nóng)村居民以及“新市民”等不同群體的新消費需求，不斷拓寬消費金融產(chǎn)品及服務(wù)范圍，激發(fā)不同群體對發(fā)展型消費的意愿，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入動力。

金融通過加大新型消費領(lǐng)域支持力度，推動新型消費轉(zhuǎn)型升級，擴大新質(zhì)生產(chǎn)力創(chuàng)新應(yīng)用空間。居住消費領(lǐng)域逐步向租購并舉、智能化、綠色化轉(zhuǎn)變。金融機構(gòu)通過為居民改善型住房需求、購房衍生消費需求提供有效金融產(chǎn)品服務(wù)，積極參與保障性住房、住房租賃等多層次住房供應(yīng)體系建設(shè)，推動居住消費轉(zhuǎn)型升級，拓展新質(zhì)生產(chǎn)力在居住消費領(lǐng)域的應(yīng)用空間。醫(yī)療消費領(lǐng)域廣泛應(yīng)用“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能等技術(shù)，將煩瑣的看病流程智慧化、便捷化。金融機構(gòu)通過有效銜接電子醫(yī)保卡、無感支付、電子病歷、電子票據(jù)等，重塑就醫(yī)流程，并逐步將金融服務(wù)的范疇從疾病預(yù)防和治療向健康生活方式、日常家庭護理等方向延展，助力人民群眾更好享受智慧醫(yī)療。汽車消費領(lǐng)域加速向綠色低碳、高度智能的產(chǎn)業(yè)生態(tài)與消費模式轉(zhuǎn)型。金融機構(gòu)通過為新能源汽車提供汽車生態(tài)全鏈條金融產(chǎn)品和增值服務(wù)體系，推動汽車消費升級轉(zhuǎn)型，驅(qū)動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

（二）金融服務(wù)助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

1. 金融體系的融資支持新質(zhì)生產(chǎn)力全生命周期

金融可通過直接融資和間接融資聯(lián)動發(fā)力，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供全生命周期的資金支持。在創(chuàng)新孵化期，科創(chuàng)企業(yè)主要通過直接融資渠道獲取資金。天使投資、風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資主要服務(wù)初創(chuàng)期和成長期企業(yè)，可以有效分擔(dān)企業(yè)早期研發(fā)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。新三板與區(qū)域性股權(quán)交易市場專注于創(chuàng)新型中小微企業(yè)，有效拓寬其直接融資渠道。

在產(chǎn)業(yè)化發(fā)展期，科創(chuàng)企業(yè)需要快速擴大生產(chǎn)規(guī)模和市場份額，金融機構(gòu)通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金、提供定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、金融租賃、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等多元化融資方案，支持企業(yè)的快速成長。金融租賃可以在科創(chuàng)企業(yè)沒有足夠資金的情況下，幫助其完成必要的固定資產(chǎn)投資，有效降低科創(chuàng)企業(yè)的融資門檻。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押為擁有知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新型企業(yè)提供新的融資渠道，解決企業(yè)缺乏傳統(tǒng)抵押物的融資難問題。

在成熟擴張期，企業(yè)商業(yè)模式趨于成熟，現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定，企業(yè)可以通過直接融資和間接融資渠道獲取研發(fā)資金。在直接融資方面，上市公司可以通過發(fā)行新股、配股、可轉(zhuǎn)債等權(quán)益類融資工具，為公司產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新等創(chuàng)新性活動募集資金。在間接融資方面，商業(yè)銀行通過使用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，針對科創(chuàng)企業(yè)“迭代快、風(fēng)險高、輕資產(chǎn)”等特點，研發(fā)科技貸、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，為企業(yè)科技創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化提供資金支持。國家發(fā)展和改革委員會通過發(fā)行以中長期為主的科技創(chuàng)新公司債，主要投向集成電路、人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域。截至2024 年4 月末，科技創(chuàng)新公司債合計募資1226.41 億元，募資規(guī)模同比增長143.24%，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供強有力的資金支持。

2. 金融管控新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的各類風(fēng)險

新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過程中面臨創(chuàng)新風(fēng)險、原材料價格波動、利率波動、匯率波動等多重風(fēng)險。金融通過保險、期貨等衍生品、資產(chǎn)證券化等結(jié)構(gòu)化金融工具等方式，可以有效分散、規(guī)避、對沖新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展所面對的各類風(fēng)險。保險根據(jù)創(chuàng)新主體特征，通過精算模型和風(fēng)險定價，為公司提供具有針對性的保險產(chǎn)品和服務(wù)，從而有效分散和轉(zhuǎn)移創(chuàng)新風(fēng)險，例如保障科技企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)的科技保險產(chǎn)品、針對于新興技術(shù)的責(zé)任保險產(chǎn)品、服務(wù)于創(chuàng)新型企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)保險產(chǎn)品。期貨等衍生品工具為創(chuàng)新主體提供風(fēng)險對沖與套期保值的渠道。創(chuàng)新主體可以通過購買商品期貨、利率期權(quán)、匯率互換等金融產(chǎn)品，從而有效規(guī)避新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過程中商品價格、利率、匯率波動風(fēng)險。資產(chǎn)證券化等結(jié)構(gòu)性金融工具可以將單一創(chuàng)新項目風(fēng)險分拆，并將風(fēng)險分散給不同層級的投資者。高精尖技術(shù)項目研發(fā)投入高風(fēng)險高，單一投資者難以承擔(dān)，可以通過資產(chǎn)證券化等結(jié)構(gòu)性金融工具，將項目的風(fēng)險分散給更多投資者。

3. 金融促進新質(zhì)生產(chǎn)力資源優(yōu)化配置

金融可以通過價格信號、信息優(yōu)勢等機制，引導(dǎo)創(chuàng)新要素資源精準(zhǔn)對接與高效流動，從而實現(xiàn)資源在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的優(yōu)化配置。在價格信號方面，利率是資金的機會成本，若新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的預(yù)期回報率高于一般投資的機會成本利率，將會吸引更多資金投向該領(lǐng)域之中。證券市場中股價和估值水平反映投資者對不同產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的預(yù)期，引導(dǎo)資金流向高預(yù)期的新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)。衍生品市場中期貨、期權(quán)等金融衍生品的合約價格反映相關(guān)商品的現(xiàn)貨價格預(yù)期，引導(dǎo)新質(zhì)生產(chǎn)力實現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避與對沖。在信息優(yōu)勢方面，金融機構(gòu)掌握大量企業(yè)經(jīng)營、技術(shù)創(chuàng)新及市場發(fā)展信息，可以運用大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)手段，有效評估各新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿?，及時發(fā)現(xiàn)具備創(chuàng)新活力的企業(yè)，精準(zhǔn)匹配創(chuàng)新企業(yè)與投資者，實現(xiàn)創(chuàng)新資源供需無縫對接。

（三）金融優(yōu)化新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展環(huán)境

1. 金融改善新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展硬環(huán)境

金融通過銀行貸款、PPP 模式、REITs 等方式投資新質(zhì)生產(chǎn)力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善新質(zhì)生產(chǎn)力硬件條件。商業(yè)銀行貸款為借款人以新質(zhì)生產(chǎn)力基礎(chǔ)設(shè)施未來預(yù)期所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)向商業(yè)銀行申請融資，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保。政策性開發(fā)性金融機構(gòu)以低息貸款、優(yōu)惠貸款等形式支持新質(zhì)生產(chǎn)力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，兼顧優(yōu)惠性與發(fā)展性。2022 年國務(wù)院投放7399 億元政策性開發(fā)性金融工具支持五大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域與地方政府專項債券投資的項目，一大批新質(zhì)生產(chǎn)力基礎(chǔ)設(shè)施成功落地。PPP 模式推動政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)合作投資新質(zhì)生產(chǎn)力基礎(chǔ)設(shè)施，政府與私企雙方發(fā)揮各自優(yōu)勢，節(jié)約經(jīng)營和建設(shè)的成本，保證公共服務(wù)質(zhì)量。由于政府分擔(dān)一部分基礎(chǔ)設(shè)施項目的風(fēng)險，承建商與投資商風(fēng)險降低，融資難度下降，有效提升新質(zhì)生產(chǎn)力基礎(chǔ)設(shè)施融資成功的可能性。REITs 通過募集眾多投資者的資金用于投資新質(zhì)生產(chǎn)力基礎(chǔ)設(shè)施，并將新質(zhì)生產(chǎn)力基礎(chǔ)設(shè)施項目運營產(chǎn)生的收益及時分配給投資者，具有流動性高、收益穩(wěn)定、安全性強的特點。

2. 金融優(yōu)化新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展軟環(huán)境

金融通過金融創(chuàng)新、風(fēng)險投資、金融監(jiān)管等方式優(yōu)化新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展軟環(huán)境。在金融創(chuàng)新方面，金融機構(gòu)通過開展股權(quán)交易、債券市場的規(guī)范化改革、發(fā)展創(chuàng)新金融工具，有效降低新質(zhì)生產(chǎn)力融資門檻，提升技術(shù)應(yīng)用和轉(zhuǎn)化途徑效率，推動新質(zhì)生產(chǎn)力形成。在風(fēng)險投資方面，科技創(chuàng)新企業(yè)具有“迭代快、風(fēng)險高、輕資產(chǎn)”等特點，傳統(tǒng)貸款模式難以滿足其融資需求。而風(fēng)險投資追求高回報，可以為科創(chuàng)企業(yè)提供有效的融資支持，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供適宜的投融資環(huán)境。在金融監(jiān)管方面，金融監(jiān)管通過保護投資者權(quán)益、管理金融風(fēng)險、促進金融創(chuàng)新和促進金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟等方式，可以有效降低金融市場的不穩(wěn)定性和風(fēng)險傳染，為新質(zhì)生產(chǎn)力提供了公平、透明、穩(wěn)定的市場環(huán)境，增強投資者對新質(zhì)生產(chǎn)力的信心和投資意愿。

三、金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的現(xiàn)實難題

新質(zhì)生產(chǎn)力是高質(zhì)量發(fā)展的強勁動力，迫切需要金融賦能。然而，當(dāng)前金融發(fā)展水平與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需要不相適應(yīng)，存在結(jié)構(gòu)難題、質(zhì)量難題、要素供給難題、金融監(jiān)管難題等多種難題。

（一）結(jié)構(gòu)難題：以間接融資為主的金融體系與科技創(chuàng)新高風(fēng)險、長期性、小體量等特質(zhì)存在矛盾

據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，2024 年3 月底，社會融資總規(guī)模存量中直接融資比重僅占29.3%，間接融資占比超過65%，表明我國目前的金融結(jié)構(gòu)依然偏向以間接融資為主。這種金融體系結(jié)構(gòu)與科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新間的邏輯沖突，成為約束金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的首要難題。

在間接融資方面，以銀行信貸為代表的間接融資與科技創(chuàng)新存在三重矛盾：第一，科技創(chuàng)新的高風(fēng)險與間接融資的低風(fēng)險控制模式之間的矛盾?？萍紕?chuàng)新企業(yè)高風(fēng)險、盈利周期長、輕資產(chǎn)、重研發(fā)等特質(zhì)，使得銀行向早期科技創(chuàng)新企業(yè)貸款承擔(dān)的風(fēng)險遠遠高于回報。第二，科技創(chuàng)新的長期性和間接融資的短期性之間的矛盾。以芯片、新材料、新能源為代表的硬科技的研發(fā)周期長達15—20 年，而銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款期限主要為1—3 年，難以滿足科技創(chuàng)新的長期資金需求。第三，科技創(chuàng)新早期融資需要的“小體量”資金和間接融資的“大體量”金融供給模式之間的矛盾。早期科技創(chuàng)新企業(yè)融資需求規(guī)模遠小于傳統(tǒng)大企業(yè)，但其需要銀行配置更高水平的人才隊伍，處理更為復(fù)雜的工作細節(jié)，人力、財力成本相對較高。

在直接融資方面，其風(fēng)險控制邏輯與科技創(chuàng)新內(nèi)在規(guī)律較為契合，但在實際融資過程中直接融資難點重重。第一，科技型企業(yè)投資門檻壁壘高，金融機構(gòu)缺乏對科技企業(yè)成長潛力判別的高素質(zhì)人才。第二，我國大部分風(fēng)險投資基金投資周期為3—5 年左右，明顯短于科技研發(fā)周期，因而，風(fēng)險投資機構(gòu)傾向于投資穩(wěn)定性高、周期靠后的項目。第三，在市場化機制下，相較于期限長、收益不確定性高的科研創(chuàng)新項目，風(fēng)險投資更傾向于投資“短、平、快”項目。

在國家和地方政府引導(dǎo)基金方面，政府引導(dǎo)基金通過鼓勵和引導(dǎo)社會資本投資新技術(shù)、新產(chǎn)品、新成果，從而推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級。但由于政府引導(dǎo)基金風(fēng)險管控和考核標(biāo)準(zhǔn)較為嚴格，僅有少數(shù)基金管理機構(gòu)可以滿足要求，使得政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金更多流向投資中后期的子基金，對于實際科技成果轉(zhuǎn)化和早期科技創(chuàng)新項目助力不大。

（二）質(zhì)量難題：科研成果轉(zhuǎn)化率低、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新競爭能力不足，堵塞科技—產(chǎn)業(yè)—金融循環(huán)

科研成果轉(zhuǎn)化率不高，科技創(chuàng)新難以為金融和產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供強大支撐。在研究投入方面，2023 年我國基礎(chǔ)研究經(jīng)費2212 億元，占R&D 經(jīng)費支出比重為6.65%，與發(fā)達國家普遍15% 以上占比相比差距較大。在專利質(zhì)量方面，我國高價值專利供給不足，截至2023年底，我國高價值發(fā)明專利擁有量達166.5 萬件，占發(fā)明專利有效量41.5%，同某些發(fā)達國家相比存在不小的差距。

產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新競爭能力不足，難以為金融服務(wù)和創(chuàng)新應(yīng)用提供有效載體。在產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力方面，《2023 年歐盟工業(yè)研發(fā)投資記分牌》顯示，中國僅有華為一家企業(yè)進入全球企業(yè)研發(fā)投入前10 強，共679 家企業(yè)進入全球企業(yè)研發(fā)投入2500 強，研發(fā)投資額占比為17.8%，遠低于美國的42.1％。在產(chǎn)業(yè)競爭能力方面，截至2023 年8 月， 中國工業(yè)上市公司數(shù)量1601 家，遠高于美國的457 家，但我國工業(yè)上市公司總市值為19.2 萬億美元，低于美國的28.7 萬億美元，凈利潤8254 億美元，低于美國的11800 億美元。

（三）要素供給難題：高質(zhì)量數(shù)據(jù)供給不足制約金融創(chuàng)新發(fā)展

數(shù)據(jù)作為新型要素，是金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動力和關(guān)鍵支撐力。據(jù)國家統(tǒng)計局披露，2022 年中國數(shù)據(jù)交易行業(yè)市場規(guī)模為876.8 億元，而場內(nèi)數(shù)據(jù)交易規(guī)模約為40 億元，我國數(shù)據(jù)流通交易仍以場外交易為主。高質(zhì)量數(shù)據(jù)供給不足是制約當(dāng)前金融創(chuàng)新發(fā)展的一大難題。

在政府?dāng)?shù)據(jù)供給方面，存在跨層級、跨部門數(shù)據(jù)共享困難、風(fēng)險防控難度高等問題。在數(shù)據(jù)共享方面，各級政府?dāng)?shù)據(jù)披露規(guī)則不一，數(shù)據(jù)能力、素養(yǎng)參差不齊，科層結(jié)構(gòu)內(nèi)部的信息和權(quán)力博弈，難以建成數(shù)據(jù)一體化平臺，各部門之間難以實現(xiàn)有效的數(shù)據(jù)共享。在風(fēng)險防控方面，政府?dāng)?shù)據(jù)供給不可避免地需要收集大量的公民個人信息數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)治理過程中，數(shù)據(jù)體量龐大、高度聯(lián)網(wǎng)、保護技術(shù)落后、結(jié)構(gòu)多源異構(gòu)等特征大大提升數(shù)據(jù)保護難度，一旦發(fā)生數(shù)據(jù)泄露，極易造成蝴蝶效應(yīng)和多米諾骨牌效應(yīng)。

在產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)供給方面，存在產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)未能有效采集、產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)共享流通不足等問題。產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)未能有效采集的主要原因在于數(shù)字化設(shè)備兼容性不足，協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，導(dǎo)致數(shù)據(jù)統(tǒng)一采集難度大、不兼容。產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)共享流通不足的主要原因在于數(shù)據(jù)確權(quán)難、收益分配難。同一數(shù)據(jù)在各類數(shù)據(jù)處理者的程序系統(tǒng)中存儲并加工，難以明確數(shù)據(jù)權(quán)屬與收益歸屬等問題。

在個人數(shù)據(jù)供給方面，個人信息包含多類隱私信息，如姓名、身份證、面部信息等，也包含不具有識別個人身份的信息，如消費行為信息等。個人數(shù)據(jù)供給既需要面對傳統(tǒng)的隱私和個人信息保護問題，也需要有效處理數(shù)據(jù)化發(fā)展到深入階段后，對個人基于數(shù)據(jù)分析而形成評估判斷的公正公平問題。

（四）金融監(jiān)管難題：金融科技創(chuàng)新發(fā)展給傳統(tǒng)監(jiān)管體系帶來挑戰(zhàn)

金融科技作為新型生產(chǎn)要素，可以有效促進金融行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，提升金融服務(wù)的質(zhì)量與效率。同時，金融科技創(chuàng)新的融合性、去中心化、風(fēng)險復(fù)雜化等特征給傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系帶來嚴峻挑戰(zhàn)。在融合性方面，金融科技是金融與科技深度融合的產(chǎn)物，充分吸收金融行業(yè)與科技行業(yè)的內(nèi)在優(yōu)勢，具有天然的融合性特征。然而，金融科技融合性發(fā)展突破了我國傳統(tǒng)金融分業(yè)監(jiān)管的規(guī)制約束，使得大部分創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)脫離傳統(tǒng)金融的監(jiān)管框架，在金融創(chuàng)新發(fā)展與監(jiān)管套利之間徘徊。在去中心化方面，金融科技脫離第三方機構(gòu)，直接在金融服務(wù)供給方與需求方之間進行交易，是典型的去中心化金融發(fā)展模式。金融科技與金融監(jiān)管發(fā)展的脫節(jié)問題使得金融科技行業(yè)的主要業(yè)態(tài)脫離傳統(tǒng)金融監(jiān)管范疇。在風(fēng)險復(fù)雜化方面，金融科技是信息技術(shù)驅(qū)動下的金融創(chuàng)新，兼具復(fù)雜的金融風(fēng)險與眾多的信息技術(shù)風(fēng)險。然而，我國金融監(jiān)管目標(biāo)較為分散，包含防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險、保護公平競爭和金融效率的提高等多重目標(biāo)，難以有效防范化解金融科技創(chuàng)新的多重風(fēng)險。

四、金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的實現(xiàn)路徑

2023 年10 月，習(xí)近平總書記在中央金融工作會議上的重要講話中指出：“金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)”。金融通過優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、搭建科創(chuàng)融資平臺體系、強化新型要素供給、防范化解創(chuàng)新風(fēng)險等方式，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展賦能并保駕護航。

（一）穩(wěn)步優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)融資渠道互補互促

科創(chuàng)企業(yè)無抵押、無現(xiàn)金流、高風(fēng)險超出銀行信貸以及債權(quán)投資者所能容忍的范疇。而股權(quán)投資者對于企業(yè)發(fā)展未來的關(guān)注遠大于對企業(yè)過去和當(dāng)期收益的關(guān)注，可以給予創(chuàng)新企業(yè)有效的融資支持。為更好地服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，金融結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化非常必要，如適度提高直接金融比例，促進債務(wù)金融與股權(quán)金融相匹配等。通過逐步提升直接融資占比和激發(fā)資本市場活躍度來調(diào)整優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。

對于科創(chuàng)企業(yè)而言，直接融資與間接融資均為其重要的融資渠道，兩者在互補互促中漸進式地優(yōu)化調(diào)整才能實現(xiàn)以金融高效賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的目標(biāo)。在互補方面，上市公司是各個領(lǐng)域諸多企業(yè)中的佼佼者，可以有效利用資本市場籌措資金，為創(chuàng)新研發(fā)提供充足的資金支持。而針對于數(shù)量更為龐大的非上市企業(yè)，資本市場管理者可以通過拓展中小企業(yè)私募債券、非公開發(fā)行科創(chuàng)債等產(chǎn)品，為非上市企業(yè)融資提供支持。銀行通過科技創(chuàng)新專項貸款，精準(zhǔn)挖掘尚未上市的優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)企業(yè)，與資本市場形成合力，推動創(chuàng)新資本流入新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域。在互促方面，資本市場需要秉承“要強本強基、嚴監(jiān)嚴管”的監(jiān)管理念，確保監(jiān)管措施及時有力。銀行需加強資本市場規(guī)則的了解，嚴格把控募集資金專項賬戶資金流向，監(jiān)督資本市場違規(guī)行為，為監(jiān)管部門提供處置證據(jù)，從而保障創(chuàng)新資本用途的規(guī)范性和合理性。

（二）搭建科創(chuàng)融資平臺體系，推進科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)

要有效推進科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)，必須針對科技—產(chǎn)業(yè)—金融循環(huán)中存在的堵點難點多方面發(fā)力，主要從科技研發(fā)、成果產(chǎn)業(yè)化、金融支撐、資源優(yōu)化配置等四個方面打造科技創(chuàng)新融資平臺體系。第一，圍繞人工智能、先進制造、生命健康等前沿領(lǐng)域，建設(shè)一批高端科技研發(fā)平臺，著力突破產(chǎn)業(yè)共性關(guān)鍵技術(shù)，有效解決產(chǎn)業(yè)化過程中關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”問題。第二，鼓勵企業(yè)聯(lián)合高等院校和科研院所共建科技成果轉(zhuǎn)化平臺，共同開展產(chǎn)業(yè)化開發(fā)等活動，從源頭上推動科技創(chuàng)新成果從實驗室走向市場。第三，構(gòu)建多渠道、多層次的科技金融投資體系，科技型企業(yè)可通過風(fēng)險投資、政府引導(dǎo)基金、天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、融資性擔(dān)保公司等多種融資服務(wù)渠道獲取創(chuàng)新研發(fā)資金，有效解決科技型企業(yè)“融資難”問題。第四，建立產(chǎn)業(yè)科技資源共享聯(lián)盟，鼓勵依托聯(lián)盟搭建科技資源共享平臺，推動科技資源在聯(lián)盟內(nèi)部共建共享，有效解決科技創(chuàng)新資源“孤島”問題。

（三）強化新型要素供給，夯實新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展基礎(chǔ)

在新型勞動者方面，優(yōu)化開放包容的人才政策，吸納高水平、高素質(zhì)、高技能的金融人才。構(gòu)建全生命周期學(xué)習(xí)的制度體系，提升金融從業(yè)人員的知識儲備和技能水平，壯大新型金融人才規(guī)模。完善激勵和勞動保障機制，保障新型金融勞動者個體權(quán)益，激發(fā)其開拓創(chuàng)新的動力。在新型勞動對象方面，完善數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，探索實踐公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營、數(shù)據(jù)交易平臺規(guī)范交易兩大模式，拓展數(shù)據(jù)要素應(yīng)用場景，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng)，有效推動金融創(chuàng)新發(fā)展。在新型勞動工具方面，大力發(fā)展數(shù)字金融，加大人工智能等通用性、基礎(chǔ)性、前沿性技術(shù)研發(fā)攻堅力度，著力提升新型金融勞動工具賦能發(fā)展的質(zhì)量與效率。在新型基礎(chǔ)設(shè)施方面，充分發(fā)揮金融科技驅(qū)動作用，依托云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等先進技術(shù)推進金融基礎(chǔ)設(shè)施與科技融合聯(lián)動發(fā)展，建成布局完整、技術(shù)先進、運行高效、支撐有力的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系。

（四）防范化解創(chuàng)新風(fēng)險，完善科技金融監(jiān)管框架

金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變監(jiān)管模式，以動態(tài)柔性的監(jiān)管方式、創(chuàng)新的監(jiān)管工具應(yīng)對新的變化，防范化解金融創(chuàng)新風(fēng)險，給真正有價值的金融創(chuàng)新預(yù)留足夠的發(fā)展空間。

第一，劃定剛性底線，確保金融創(chuàng)新活動不偏離正確的航道。首先，明確中央金融監(jiān)管部門與地方金融監(jiān)督管理部門各自職能定位和監(jiān)管權(quán)責(zé)的邊界，加強各行政主體間協(xié)調(diào)合作，形成金融監(jiān)管合力，減少監(jiān)管盲區(qū)。其次，實行穿透式監(jiān)管，明確金融創(chuàng)新活動實質(zhì)，確保其不突破法律規(guī)范的底線，不偏離合規(guī)的發(fā)展方向。最后，秉持嚴格審慎的監(jiān)管原則，嚴厲打擊各種不正當(dāng)競爭與以創(chuàng)新之名監(jiān)管套利的行為，維護市場經(jīng)濟公平秩序和金融市場穩(wěn)定。

第二，設(shè)置柔性邊界，動員多元化社會主體的力量參與監(jiān)督。面對金融科技創(chuàng)新的融合性、去中心化、風(fēng)險復(fù)雜化等特點，僅靠政府監(jiān)管與市場主體自治存在一定的滯后性，需要動員社會公眾參與監(jiān)督，提高監(jiān)管的適配性和有效性。金融消費者可以通過學(xué)習(xí)金融相關(guān)知識，了解金融科技創(chuàng)新服務(wù)，理性判斷可能的問題與風(fēng)險，及時向相關(guān)監(jiān)督管理部門投訴反饋。公眾媒體通過發(fā)布豐富及時的行業(yè)動態(tài)、輿情討論等內(nèi)容，有效緩解監(jiān)管機構(gòu)與金融科技公司之間的信息不對稱問題，同時通過輿論作用和聲譽機制約束金融科技公司不法行為。第三，預(yù)留創(chuàng)新空間，在守住安全底線基礎(chǔ)上包容合理創(chuàng)新。金融科技公司的創(chuàng)新目的在于突破約束、尋求高效，而在創(chuàng)新過程中風(fēng)險不可避免。一方面，金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)開展金融科技創(chuàng)新輔導(dǎo)，對金融機構(gòu)和金融科技企業(yè)提供“一對一”的專業(yè)化監(jiān)管輔導(dǎo)，提升創(chuàng)新應(yīng)用安全合規(guī)水平。另一方面，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)構(gòu)建創(chuàng)新試錯容錯空間，鼓勵金融科技企業(yè)在嚴防創(chuàng)新風(fēng)險外溢的基礎(chǔ)上，對金融創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、業(yè)務(wù)模式進行測試，及時發(fā)現(xiàn)并彌補潛在風(fēng)險隱患，有效驗證創(chuàng)新價值。

作者簡介

李建軍，中央財經(jīng)大學(xué)黨委常委、副校長、金融學(xué)教授

焦文昭，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院金融學(xué)博士研究生