陳婷

叮咚買菜，有了新目標。5月13日晚間，叮咚買菜發(fā)布了2024年第一季度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，叮咚買菜該季度實現(xiàn)GMV（商品交易總額）55.3億元，同比增長1.4%；營收50.2億元，同比增長0.5%；毛利率為30.6%。此外，該季度叮咚買菜實現(xiàn)非通用會計準則（Non-GAAP）標準下0.8%的凈利潤率，凈利潤額4148.2萬元，是去年同期的6.8倍；GAAP標準下凈利潤率為0.2%，凈利潤額同比增長6466.6萬元。

在穩(wěn)住自身的盈利水平之后，叮咚買菜重啟攻勢。叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖在業(yè)績會上表示，對于生鮮行業(yè)來說，傳統(tǒng)鏈路中通過低價獲得規(guī)模，再通過規(guī)模降低采購價格和運營成本的原理如今已經(jīng)失效了。叮咚買菜在做的是不斷提高端到端的效率，提高供應鏈能力，向供應鏈要利潤與競爭力，最終通過提高供應鏈能力來服務好更多消費者，從而實現(xiàn)規(guī)模增長。

值得一提的是，叮咚買菜方面表示，今年會繼續(xù)加大江浙滬區(qū)域的覆蓋和滲透，加密前置倉布局。

連續(xù)六季度盈利

叮咚買菜的上一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向可以追溯到2021年11月。

在發(fā)布2021年第三季度財報時，面對虧損數(shù)據(jù)，梁昌霖表示，當年第三季度，叮咚買菜主動調(diào)整戰(zhàn)略重點為“效率第一，適當考慮規(guī)?！薄Ｗ源酥?，叮咚買菜便開打了一場盈利攻堅戰(zhàn)。

到了2022年2月，叮咚買菜宣布，其上海地區(qū)于2021年12月份實現(xiàn)整體盈利，整個長三角地區(qū)于該季度實現(xiàn)UE（單位經(jīng)濟模型）翻正。

一年之后，叮咚買菜宣布實現(xiàn)全面盈利。2023年2月，公司發(fā)布截至2022年12月31日的2022年第四季度業(yè)績報告。報告顯示，叮咚買菜該季度實現(xiàn)營收62.0億元，同比增長13.1%；Non-GAAP凈利潤為1.16億元，同時首次實現(xiàn)了單季GAAP凈利潤轉(zhuǎn)正。

而到了今年第一季度，叮咚買菜實現(xiàn)了GMV與利潤的雙增，且實現(xiàn)了連續(xù)六個季度Non-GAAP標準下的盈利。同時，該季度叮咚買菜前置倉倉均日均訂單量同比提升了16.0%；存量門店的GMV同比增長4.4%。而去年下半年完成的分選中心倉網(wǎng)布局優(yōu)化，也將繼續(xù)利好今年鏈路運營效率的提升。此外，該季度叮咚買菜經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入0.95億元。截至一季度末，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期受限資金和短期投資的余額為45.1億元。單從區(qū)域來看，叮咚買菜表示，江蘇和浙江區(qū)域該季度的GMV同比分別實現(xiàn)了16.6%和14.8%的增長，并繼續(xù)保持了全面盈利；上海GMV也于該季度實現(xiàn)同比增長2.7%。

在過去的兩年多時間內(nèi)，在堅持前置倉模式的基礎上，叮咚買菜還在商品上做“加法”。叮咚買菜在披露本次財報時表示，現(xiàn)在叮咚買菜的生鮮周轉(zhuǎn)周期約5天，端到端的損耗是1.5%。今年以來，叮咚買菜在商品結構上進行持續(xù)調(diào)優(yōu)，特別是在水果、乳品酒飲、休閑百貨和烘焙等類目上取得了階段性成果，3月，這4個品類的銷售額合計同比增長了約8%。

叮咚買菜還調(diào)高了利潤和規(guī)模的預期：預計今年以及二季度的凈利潤和規(guī)模都會有較大幅度的同比增長，且二季度和全年均將實現(xiàn)Non-GAAP以及GAAP口徑的盈利。

對于叮咚買菜近年來的生存戰(zhàn)略，新零售專家鮑躍忠表示，零售業(yè)的核心還是商品能力，消費者必然是追求同質(zhì)低價的，規(guī)模的確是影響價格的一個方面，但不是決定性因素。比如現(xiàn)在大家都在探討的折扣店，無非是通過自有品牌和垂直供應鏈的方式來降低價格，而建設垂直供應鏈就是通過與廠家合作改變生產(chǎn)和流通模式來降低成本。

不斷尋求新增量

種種跡象表明，叮咚買菜正重拾對增長的渴望。在業(yè)績會上，叮咚買菜方面表示，會進一步加大用戶側(cè)的營銷投入，持續(xù)加大在優(yōu)勢區(qū)域的用戶滲透，促進規(guī)模的增長。此外，還將在食品研發(fā)、農(nóng)業(yè)科技和技術數(shù)據(jù)算法等方面持續(xù)進行研發(fā)投入。

與早些年相比，叮咚買菜進行規(guī)模擴張的方式已大不相同。

梁昌霖在業(yè)績會上提到，叮咚買菜的商品不僅在叮咚買菜App上銷售，還進入了更多渠道，一些同行也開始采購叮咚的商品。比如，去年11月有消息稱，天貓“雙11”期間，叮咚買菜入駐淘寶買菜，聯(lián)手提供1小時到家服務。據(jù)報道，叮咚買菜在當時便有近1000個站點全部入駐淘寶買菜“小時到家”板塊。

除了拓展線上渠道，叮咚買菜還開出了線下門店。去年底，“叮咚奧萊”在上海松江九里亭街道開業(yè)。而在本次財報后的業(yè)績會上，梁昌霖透露，叮咚買菜已經(jīng)開出了4家生鮮奧萊店，每個店面積約350平方米，現(xiàn)在單店日銷在4萬元以上，還在不斷爬坡之中。

“線下的生鮮奧萊店是我們根據(jù)大時代的變化推出的新服務模式，我們發(fā)現(xiàn)中國正在進入老年化社會，老年人購物更多依賴線下，也更看重性價比。為了滿足老年人的購物需求，為老年人提供觸手可得的健康、美好的生鮮食品，我們開設了生鮮奧萊店?！绷翰卣f。

不過，這些動作都很難被業(yè)內(nèi)視為一家零售企業(yè)的核心競爭力。

在財報會議上，梁昌霖多次重點提及叮咚買菜在供應鏈上所做的建設。他表示，叮咚買菜的賬期很短，可以通過提高供應鏈能力來服務好更多的消費者，從而實現(xiàn)規(guī)模增長。

一直以來，前置倉模式受困于無法達成規(guī)模效應降低成本，一度舉步維艱。當叮咚買菜將主要賣點轉(zhuǎn)向供應鏈建設，能夠在維持利潤水平上漲的同時重拾規(guī)模嗎？

對此，中國社會科學院農(nóng)村發(fā)展研究所助理研究員翟天昶表示，生鮮農(nóng)產(chǎn)品存在鮮活保質(zhì)期，所以供應鏈升級帶來的效益提升尤為明顯，縮短中間運輸?shù)臅r效，提高產(chǎn)品中間環(huán)節(jié)的損失率，可以最大限度確保產(chǎn)品售價和份額。

然而，這未必直接指向商品的低價。翟天昶提到，打造供應鏈需要前期投入，企業(yè)也需要獲利，比如實現(xiàn)了生鮮高品質(zhì)帶來的溢價。

此外，即便在前期投入的基礎上，通過建設供應鏈的確可以獲得商品定價權，但并不代表可以在行業(yè)內(nèi)獲得明顯的價格競爭力。畢竟，“垂直供應鏈建設”這一口號，盒馬也已喊了多年，行業(yè)玩家對此多有布局，降價成為不少企業(yè)的常見操作。

比如，盒馬通過建設垂直供應鏈，在今年4月打造出了售價僅為國際大牌一半的平價藍莓。在規(guī)模上，盒馬在29個城市擁有超過360多家門店，并且早已將重心轉(zhuǎn)向提升商品價格競爭力。

又如，美團買菜在去年年底更名為小象超市，意味著美團買菜從生鮮電商正式升級為全品類零售平臺。與此同時，小象超市還入駐杭州，與叮咚買菜展開了正面競爭。

很顯然，這是一場長期的戰(zhàn)役。百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥在接受記者采訪時表示，零售企業(yè)可能不是試圖通過生鮮做規(guī)模盈利，而是通過生鮮引流，然后通過將快消品及其他品類做大規(guī)模來獲取利潤?！胺菢恕北厝皇欠稚⒌?，無法集中和壟斷，但是快消品是標品、工業(yè)品，很好做規(guī)模。

生鮮電商發(fā)展至今，可以說是“摸著石頭過河”，長期來看，若當真可以通過供應鏈建設實現(xiàn)更大規(guī)模的降本增效，商品價格有機會進一步降低，各路玩家們或有機會走出“內(nèi)卷”，找到零售業(yè)的增量。