摘 要：國有企業(yè)在社會經濟發(fā)展中有著舉足輕重的地位和作用，其發(fā)展與民生密切相關。新時代背景下，國有企業(yè)要以安全可靠的融資方式提升企業(yè)效益和市場競爭優(yōu)勢。然而，融資風險也需要被高度關注，因此，國有企業(yè)應根據自身發(fā)展狀況和時代發(fā)展要求科學防控融資風險，確保融資凸顯應有的價值。為了更好地防控融資風險，減輕融資負擔，國有企業(yè)應完善財務管理機制、優(yōu)化資本結構、應用科學融資方式，為自身經營奠定堅實基礎，從而更好地防范財務風險。國家相關部門也應關注國有企業(yè)改革中的融資問題，出臺相關政策為國有企業(yè)營造理想的融資環(huán)境，確保國有企業(yè)融資安全。通過國有企業(yè)跟政府部門一致協(xié)作，國有企業(yè)融資風險防控能力會不斷提高，企業(yè)經濟效益等會不斷提高。

關鍵詞：國有企業(yè)；融資風險；風險防控

中圖分類號：F276.1;F275文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2024）18-0065-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.18.017

作為社會經濟發(fā)展的支柱，國有企業(yè)屬于產業(yè)改革與經濟發(fā)展的指引者和帶頭人。近年來，市場環(huán)境的改變以及相關政策的落地，使國有企業(yè)面臨較大的財務壓力，國有企業(yè)在激烈的市場競爭形勢下面臨的壓力不斷提升。國有企業(yè)管理人員往往采取融資的方式提升經營實力。其中，融資風險是國有企業(yè)在融資過程中需要面對的一個重要問題。國有企業(yè)在融資中忽視風險防控，會造成國家財產損失。為此，國有企業(yè)管理人員應嚴格進行融資風險防控，從而實現理想的融資效果，推動國有企業(yè)的全面發(fā)展。

1 國有企業(yè)融資的方式

從整體而言，國有企業(yè)融資方式有三種。一是直接融資方式。直接融資方式是國有企業(yè)經常應用的、最為直接的一種融資方式，這種融資方式可以對接資金盈余與短缺單位，再通過有關協(xié)議與金融工具健全資金借貸流程，從而確保國有企業(yè)的深入經營發(fā)展。二是間接融資方式。國有企業(yè)的融資大多由銀行中取得，銀行是國有企業(yè)融資非常關鍵和應用較多的一種融資途徑。三是其他融資方式。其他融資方式涉及較廣的范圍，如股權融資、政策性融資、境外融資等。其中，股權融資即國有企業(yè)通過轉讓股權或合作的形式吸引投資者；政策性融資是國有企業(yè)立足于國家政策，根據政策種類選擇銀行進行融資；境外融資即國有企業(yè)在境外開展的有關融資活動。另外，還有融資租賃，即當國有企業(yè)需要較多固定資產或缺乏購買能力的情況下，其通過對一些設備儀器的租賃而獲得融資，從而實現發(fā)展的目標。

2 國有企業(yè)融資風險防控的意義

2.1 國有企業(yè)融資風險防控有利于融資風險的顯著減小

國有企業(yè)融資風險防控可以引導國有企業(yè)實現融資風險的顯著減小，而國有企業(yè)融資風險防控可以避免融資時國有企業(yè)因為出現融資風險而對整體效益的提高形成影響。國有企業(yè)融資風險有過度融資、融資結構不合理、融資不及時等，國有企業(yè)過度融資會造成企業(yè)的還款壓力增大，以及逐年增加融資成本，不利于實現理想的融資效果。國有企業(yè)融資結構不合理會提升融資風險，造成企業(yè)擔負的融資成本不斷增加，最終對企業(yè)效益造成影響。并且，融資結構不合理會使企業(yè)還款壓力增加，如果無力歸還欠款，那么國有企業(yè)會擔負相應的法律責任，這不利于國有企業(yè)的良好發(fā)展和信譽、形象的提升。國有企業(yè)融資不及時會對國有企業(yè)執(zhí)行的發(fā)展戰(zhàn)略形成直接影響，阻礙國有企業(yè)經營質量和效率的綜合提升，最終影響國有企業(yè)的發(fā)展。總之，國有企業(yè)融資風險防控有利于融資風險的顯著減小，從而推動國有企業(yè)效益的增加。

2.2 國有企業(yè)融資風險防控有利于國有企業(yè)內控質量顯著提升

以融資為視角綜合管理企業(yè)內部運營，可以顯著提升國有企業(yè)內控質量，也可以保障內控指標的優(yōu)化，有助于國有企業(yè)經營管理人員提升經營管理水平。在企業(yè)財務管理中，融資風險防控是一個關鍵組成部分，企業(yè)內控的核心與重點也是財務管理，為此，融資風險防控也是企業(yè)管理人員高度重視的內控環(huán)節(jié)。

2.3 國有企業(yè)融資風險防控有助于保障國有企業(yè)資產的安全以及整體效益的提升

國有企業(yè)融資風險防控可以使企業(yè)管理人員及其有關人員高度關注融資風險問題，從而可以實時了解和上報企業(yè)經營發(fā)展中會形成的融資風險，進而降低融資風險的概率，這有助于保障國有企業(yè)資產的安全以及整體效益的提升。

3 國有企業(yè)融資風險的識別

3.1 宏觀經濟發(fā)展環(huán)境變化導致的融資風險

在我國經濟發(fā)展速度放慢的形勢下以及后金融危機時代，國有企業(yè)的經營發(fā)展壓力非常之大。一是相關的政策落實推動國有企業(yè)在短時間內優(yōu)化產業(yè)布局和調整產業(yè)結構，從而使國有企業(yè)的投資成本增加，導致國有企業(yè)的資金壓力加重。如“雙碳”目標、供給側結構性改革以及有關行業(yè)改革政策都促使一部分產能過剩的國有企業(yè)改造或淘汰高能耗設施、開發(fā)新能源技術來執(zhí)行政策標準。從長遠視角而言，實施的有關舉措可以為國有企業(yè)的和諧與穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)設理想的條件，然而短時間之內國有企業(yè)大大提升了投資成本，國有企業(yè)的利潤空間受到擠壓。當國有企業(yè)面對利潤空間減小、成本投入提升的壓力時，相當一部分國有企業(yè)僅僅結合負債融資完善經營發(fā)展要求的資金，從而使國有企業(yè)融資出現風險的概率大大增加。二是基于國家不斷收緊宏觀經濟貨幣政策，國有企業(yè)大大提高負債融資成本，從而使國有企業(yè)財務風險提升，導致國有企業(yè)利潤空間受到擠壓，融資風險概率顯著增加。

3.2 投資決策不當導致的融資風險

國有企業(yè)一直位于市場經濟發(fā)展和改革的前端，不管是境外投資經營，還是國內經濟體制改革，國有企業(yè)都憑借較高的資本水平、有效的政策扶持、穩(wěn)定的政府背景處在發(fā)展的前列。為此，國有企業(yè)會結合投資方式不斷提升經營發(fā)展水平，持續(xù)拓展市場規(guī)模，確保經營績效的增加。然而，縱觀具體情況而言，盡管國有企業(yè)混合所有制改革業(yè)已落實多年，然而其經營管理依舊受到政府部門的管制，國有企業(yè)在一些投資決策上受到有關政府部門的制約。并且，因為有些國有企業(yè)的獨立經營管理沒有實現，很多國有企業(yè)組織架構和投資決策體系不健全，無論是投資考察、管理、論證，還是投資評價和完善，都缺乏成熟的經驗，造成投資決策不適宜。如果國有企業(yè)實施負債融資方式得到投資資金，那么其投資決策的不適當不但會增加國有企業(yè)償債負擔，而且會損失投入的資金，從而使國有企業(yè)的融資風險進一步提升。

3.3 融資方式缺乏導致的融資風險

當今，國有企業(yè)的融資方式有銀行金融機構融資、政府債券發(fā)行、股票發(fā)行等，其中，商業(yè)銀行貸款是主導融資源?？墒牵^依賴商業(yè)銀行貸款，缺乏有效的融資途徑，會使國有企業(yè)融資風險加大。具體來講，一是國有企業(yè)太過依賴商業(yè)銀行融資方式，不僅使債務規(guī)模增加，而且也使負債成本提升。倘若資產負債率較高、負債構成不合理，那么其存在的償債風險會非常大，從而在償債中支出更多利潤，最終損失利潤。二是商業(yè)銀行不嚴格審核國有企業(yè)貸款資格，從而使商業(yè)銀行在審核國有企業(yè)貸款問題上比較寬松，使國有企業(yè)債務規(guī)模增加，也導致商業(yè)銀行存在非常大的債權風險。三是國有企業(yè)依賴的政府融資方式非常有限。財政部發(fā)布的第50號文件清晰規(guī)定了政府融資的范圍，旨在對政府融資行為進行管控，這導致國有企業(yè)源于政府部門的融資明顯變少，從而使其面臨的融資壓力提升?？傊?，上述分析都證實國有企業(yè)一旦缺乏融資方式，將會使國有企業(yè)面臨各種融資風險。

3.4 融資風險防控機制不健全導致的融資風險

國有企業(yè)在當前經濟形勢下大都構建了內控體系和財務風險預警機制。然而縱觀現實情況，一是一些國有企業(yè)的內控和財務風險管控大都在整體的經營風險管理中發(fā)揮作用，在細化或專門的融資風險上，其風險防控機制不夠完善。并且，一些國有企業(yè)依舊滲透傳統(tǒng)的經營管理思想，企業(yè)管理人員和員工的風險管控觀念較差，造成內控體系和財務風險管控機制較難體現其綜合性價值。二是盡管有的國有企業(yè)構建了融資風險防控機制，可是在融資風險的識別、評價、防控上非常不力，缺少有效的監(jiān)督，造成國有企業(yè)較難對融資風險進行實時識別、綜合評價和有效防控。像是一些國有企業(yè)在評價融資風險上重視定性分析，未曾建構多元化指標和合理的模型對融資風險實施定量、定性相統(tǒng)一的分析，從而片面地評價融資風險，造成融資風險防控質量和效率較低。

4 國有企業(yè)融資風險防控措施

4.1 注重政策扶持，提高國有企業(yè)應變能力

一是政府部門在國有企業(yè)轉型發(fā)展和改革的重要階段，需要立足于產業(yè)升級和結構優(yōu)化，頒布一些扶持國有企業(yè)融資的政策，降低規(guī)范性政策執(zhí)行對國有企業(yè)融資形成的風險。像是政府部門能夠建設專業(yè)的企業(yè)改革發(fā)展投資銀行，專門為國有企業(yè)或其他達標的私營企業(yè)提供貸款，且對貸款利率進行科學控制，確保國有企業(yè)融資方式的拓展，以使國有企業(yè)融資負擔減輕。政府部門還能夠結合國有企業(yè)發(fā)展需求，設計和執(zhí)行一些新政策，激勵國有企業(yè)中社會資本的參與，這樣不但能減少國有企業(yè)依賴的負債融資，而且能實現國有企業(yè)資本結構的深入優(yōu)化，推動國有企業(yè)的良好發(fā)展。當今，國有企業(yè)面臨的競爭環(huán)境非常激烈，其和諧與穩(wěn)定發(fā)展與否跟環(huán)境的惡劣與否密切相關，因此，國家需要進行政策扶持，保護國有企業(yè)發(fā)展，這樣才有助于國有企業(yè)的順利融資，奠定其良好發(fā)展的基礎，降低融資風險的概率。倘若不保護國有企業(yè)的發(fā)展，那么國有企業(yè)融資會存在一系列問題。通常而言，發(fā)展成熟的行業(yè)經營時間較長，也已形成了相應的市場規(guī)律，投資者能夠有效把控和掌握預期，能夠很好地防范信息不對稱的現象。倘若屬于新行業(yè)，那么會面臨較大的風險，融資環(huán)節(jié)也會受到非常大的影響。為此，國家應從宏觀視角出發(fā)，很好地管控一系列行業(yè)，為國有企業(yè)創(chuàng)設理想的市場發(fā)展環(huán)境，減小融資風險。二是國有企業(yè)應實施各種舉措，提高自身在復雜多變的政策調控以及資本市場中的應對水平。一方面，國有企業(yè)應結合政策標準和市場改變不斷完善、優(yōu)化經營管理方式，確保內部經營同外部市場環(huán)境和政策協(xié)調發(fā)展，降低外部環(huán)境改變形成的風險；另一方面，國有企業(yè)應實施一系列有效的經營管理、成本管控、技術研發(fā)、市場拓展等措施，確保經營業(yè)績的提升，為企業(yè)累積大量資本，確保國有企業(yè)先進流量的充足化，從而降低宏觀發(fā)展環(huán)境的變化導致的融資風險。

4.2 健全組織結構，提升投資決策的合理性

一是國有企業(yè)應實現獨立經營。在當前社會發(fā)展形勢下，倘若國有企業(yè)不能擺脫政府部門的束縛，那么政府部門會面臨相應的負擔，不利于體現政府服務職能，也不利于國有企業(yè)建設獨立、科學的經營機制。為此，政府部門應不斷減少對國有企業(yè)的管控，從而逐步實現政企分離的目標，奠定國有企業(yè)投資決策科學化提升的良好基礎。二是實現組織結構的完善。國有企業(yè)投資決策上只有以完善的組織結構為基礎，且立足于企業(yè)發(fā)展的現狀，以及根據外部市場環(huán)境、政策等組織投資調研、評價、設計投資方案和完善投資環(huán)節(jié)，才可以確保投資決策科學化水平的提升。為此，國有企業(yè)應不斷健全組織結構，確保股權平衡度的優(yōu)化，防范在投資決策中存在少數或某個股東說了算的情況，并根據市場調研的精準結論、管理人員、數量充足的若干股東決定投資與否以及投資的多少等，確保國有企業(yè)融資風險的大大降低。三是國有企業(yè)投資的情況下應拓展產業(yè)鏈，防范投資的盲目性。國有企業(yè)在多元化市場發(fā)展和政策實施的形勢下需要很好地拓展產業(yè)鏈。具體來講，倘若國有企業(yè)為了防范業(yè)務單一風險而投資新的領域，那么會因為市場前瞻偏差或投資經驗缺乏而難以實現理想的投資效果。為此，國有企業(yè)投資方案的設計需要充分發(fā)揮其經營管理優(yōu)勢，優(yōu)先投資于主導業(yè)務產業(yè)鏈。比如在“雙碳”發(fā)展目標下的國有電力企業(yè)能夠在新能源發(fā)電比重提升的情況下，在其產業(yè)鏈上同節(jié)能建筑和節(jié)能照明等領域合作，提升產業(yè)鏈項目投資比重，從而使融資風險大大降低。

4.3 擴展融資方式，不斷完善資本結構

國有企業(yè)在融資方式的拓展上能夠做到下面四點：一是發(fā)行境外債券。當今不少國有企業(yè)在境外市場經營中取得了相應的效果，相關國有企業(yè)能夠發(fā)行境外債券，從而得到國外市場的融資。具體來講，國有企業(yè)先結合國際信用評級得到發(fā)行境外債券的資格，再對計價貨幣、債券設定的利率和期限進行確定，以及對發(fā)行境外債券的目標市場做出規(guī)劃，真正向境外拓展融資方式。二是執(zhí)行資產證券化。資產證券化即企業(yè)整合現金流為資產，轉變本來不好流動、固定的資產為好流動、靈活的有價證券，結合對有價證券的發(fā)行得到融資，這樣可以實現國有企業(yè)資產應用率的提升，以及使國有企業(yè)盡可能少地不應用外部資金。三是探究債轉股規(guī)劃。國有企業(yè)能夠結合債轉股轉化所屬債權人的債務為債權人的股權，從而使負債成本和規(guī)模減小。其中，《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點》倡導企業(yè)探究可操作的債轉股規(guī)劃，在國有企業(yè)經營發(fā)展中吸收更多社會資本。為此，國有企業(yè)應對歷史債務進行綜合梳理，根據企業(yè)發(fā)展現狀探究債轉股方式，進而使融資負擔、負債規(guī)模減小。四是執(zhí)行政府部門項目的國有企業(yè)，像是城投公司等能夠以特許經營權的手段實現融資方式的拓展。當今，特許經營權融資涵蓋兩種主導方式，即BOT和PPP，其中，BOT是政府部門向受許人完全交付項目經營權，讓其從事項目的融資以及建設，且讓其在相應階段得到回報（項目收益）；而PPP是政府跟私企合作某個項目，一起建設項目，且從中得到收益。國有企業(yè)在選用這兩種方式時需要清楚其特色以及風險性，結合項目建設的具體需求選用合理的融資方式。

4.4 健全內控體系和風險管控機制，提升國有企業(yè)融資風險防控的效率和質量

一是國有企業(yè)需要來自企業(yè)現代化經營管理思想，不斷健全內控體系和風險管控機制，創(chuàng)設企業(yè)和諧與穩(wěn)定發(fā)展的良好環(huán)境。國有企業(yè)應有效聯系財務杠桿和風險，結合一系列要素（財務障礙、投資收益、市場改變、融資需求、行業(yè)特色等）綜合評價融資風險，把控企業(yè)融資風險。二是國有企業(yè)經營績效評價的四個方面是盈利、營運、償債、發(fā)展，選擇典型的功效系數法、Z值模型、模糊綜合評價法、熵值法等比率指標構建融資風險模型，以量化評價企業(yè)融資風險，且有效統(tǒng)一定性和定量分析，從而真正識別、評價、防控風險，不斷監(jiān)管國有企業(yè)融資風險管理防控機制。三是國有企業(yè)應根據融資風險防控機制健全有關的預警以及處理機制。一方面，企業(yè)財務工作者在對融資風險進行識別之后需要實時向主管人員上報，且由主管人員評估和分析融資風險，實施有效的風險應對措施；另一方面，國有企業(yè)應在企業(yè)文化和制度體系建設中滲透融資風險管控，建構所有人員參與融資風險防控的大局，提升國有企業(yè)融資風險防控的效率和質量。

5 國有企業(yè)融資業(yè)務的發(fā)展趨勢

5.1 參與國際貿易供應鏈

當前時期，基于世界經濟一體化進程的持續(xù)加速，國有企業(yè)想要跟發(fā)展形勢相符合，就應組織國際貿易，建構國際貿易供應鏈。不少銀行不再限制某個環(huán)節(jié)的融資方式，其以貿易周期的需求為工作重心，兩方完成合同簽署后會關注供應鏈整體的資金動態(tài)。像是摩根集團收購了票據管理公司和物流公司，不僅建構了一致的銀行和物流工期局面，還使企業(yè)發(fā)展模式完善，貿易“一條龍”目標實現，供應鏈整體的成本顯著減小，最終使企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢增強。

5.2 開展國內信用證業(yè)務

國內貿易跟國際貿易存在相通之處，為此，國內貿易融資中可以應用國際融資形式，然而，應根據國內業(yè)務風險情況和信用環(huán)境現狀進行調整，這樣才可以有效組織信用業(yè)務。此外，銀行能夠實現應收賬款融資模式的創(chuàng)新，以使融資業(yè)務的核心競爭優(yōu)勢增強。當前，信用證結算方式不斷減少，一些客戶都應用賒銷的方式，賒銷數量持續(xù)增加，這種情況下，銀行應持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務，實現融資方式和服務的拓展，為客戶創(chuàng)設便利的條件以及服務。

5.3 開展貿易融資電子化

在網絡信息技術不斷進步的形勢下，國有企業(yè)應密切聯系社會發(fā)展的腳步，科學應用網絡信息技術，建設電子商務中心，且完善國際電子結算支付系統(tǒng)。國內電商中心不斷發(fā)展和進步，電商中心能夠實現貨到付款目的，還可以保障安全支付，并且使融資的方式拓展，為客戶創(chuàng)設了理想的環(huán)境，并且使國有企業(yè)貿易形成的經濟風險顯著減小。鑒于此，國有企業(yè)會逐步開展貿易融資電子化。

6 結論

綜上所述，發(fā)展成熟的現代化企業(yè)在經營發(fā)展中都非常注重融資，從而取得更大的收益。在企業(yè)資金流轉上，融資凸顯了積極的影響作用，然而也會形成風險。為此，國有企業(yè)在融資中應搞好規(guī)劃統(tǒng)籌，從戰(zhàn)略視角關注風險防控工作，立足于發(fā)展現狀，有效統(tǒng)一實踐和理論，持續(xù)健全融資風險防控舉措，提高應變能力和投資決策的合理性，不斷完善資本結構，以及健全內控體系和風險管控機制。當然，還需要政府部門的政策扶持等。只有如此，才可以實現融資方式的拓展和優(yōu)化，構建合理有效的融資風險防控體系，最大限度地減小融資風險。

參考文獻：

[1]潘云霞.中小企業(yè)融資風險與控制策略研究——基于南寧浮法玻璃廠的案例分析[J].秦智，2022（5）：104-105.

[2]袁繼恩.科技型中小企業(yè)融資風險識別及融資能力評價[J].財會學習，2022（5）：45.

[3]吳亞.中小企業(yè)融資：環(huán)境、風險與防范[J].中小企業(yè)管理與科技，2022（21）：86.

[4]謝磊睿.中小企業(yè)融資風險的探討[J].中國集體經濟，2021（36）：43.

[5]李薇，賈萬軍.中小企業(yè)融資風險及應對策略研究[J].中國管理信息化，2022（17）：49-51.

[6]都晟.我國民營中小企業(yè)融資風險問題研究[J].廣西質量監(jiān)督導報，2019（8）：41.

[7]范舒悅.中小企業(yè)供應鏈融資風險管理研究[J].物流工程與管理，2019（10）：34.

[8]柳崇順.經濟新常態(tài)下中小企業(yè)融資對策研究[J].現代經濟信息，2019（17）：286-287.

[9]王鑫洋，王靜怡.新形勢下中小企業(yè)融資風險研究[J].營銷界，2019（39）：36，39.

［作者簡介］郝曉雨（1991—），女，漢族，山東莘縣人，本科，中級會計師，研究方向：國有企業(yè)資金管理及資金系統(tǒng)建設。