趙南翔

綠色金融與低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系

在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時(shí)兼顧環(huán)境保護(hù)，是低碳經(jīng)濟(jì)的主要特點(diǎn)。而綠色金融的發(fā)展能夠促使區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，調(diào)整地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，減少碳消耗與碳排放，助力環(huán)境保護(hù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。綠色金融的發(fā)展使得流向環(huán)保型企業(yè)的資金增加，能夠加快企業(yè)的發(fā)展速度，使企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)能夠順利開(kāi)展，既能夠保護(hù)區(qū)域生態(tài)環(huán)境，又可以推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，加快低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。同時(shí)，綠色金融的迅速發(fā)展能夠起到協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)關(guān)系的作用，通過(guò)改變市場(chǎng)格局，使金融機(jī)構(gòu)的資金更多地流向綠色產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)目標(biāo)，在助力低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也能夠反向推動(dòng)金融行業(yè)的發(fā)展。

影響研究方法

模型構(gòu)建 構(gòu)建空間計(jì)量模型，是研究綠色金融影響機(jī)制的關(guān)鍵。為保證研究工作能夠順利開(kāi)展，在構(gòu)建模型之前，應(yīng)計(jì)算莫蘭指數(shù)，基于計(jì)算結(jié)果檢驗(yàn)空間自相關(guān)性，該指數(shù)計(jì)算方式為

變量說(shuō)明 第一，模型中的被解釋變量，即低碳經(jīng)濟(jì)。由于該變量由低碳與經(jīng)濟(jì)兩部分組成，為此研究中根據(jù)低碳全要素生產(chǎn)率，評(píng)估低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，發(fā)現(xiàn)我國(guó)各省份該指數(shù)均有所上升，但各省份發(fā)展水平存在差異。第二，解釋變量，即綠色金融發(fā)展水平。識(shí)別影響綠色金融發(fā)展的因素，包括信貸、投資、證券、保險(xiǎn)與政府支持等，針對(duì)各指標(biāo)分別計(jì)算測(cè)度結(jié)果，并整合各項(xiàng)指標(biāo)分析結(jié)果，對(duì)綠色金融發(fā)展水平作出正確的決策，以便后續(xù)研究工作順利開(kāi)展。第三，門檻變量，包括碳排放強(qiáng)度、低碳技術(shù)。但在測(cè)度這兩項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)采用國(guó)際公認(rèn)測(cè)度法，以保證測(cè)度結(jié)果的準(zhǔn)確性，確保該測(cè)度結(jié)果具有參考價(jià)值，可作為衡量碳排放強(qiáng)度、低碳技術(shù)的指標(biāo)。

實(shí)證分析

空間溢出效應(yīng)分析 研究所使用的數(shù)據(jù)，均來(lái)自官方統(tǒng)計(jì)年鑒?；跇?gòu)建的空間模型，計(jì)算直接效應(yīng)系數(shù)發(fā)現(xiàn)，計(jì)算結(jié)果均為正數(shù)。根據(jù)該計(jì)算結(jié)果可確認(rèn)，綠色金融的發(fā)展能夠促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，原因在于綠色金融改變資源的分配方式，產(chǎn)業(yè)為爭(zhēng)取金融資源會(huì)加快轉(zhuǎn)型速度。在分析中還發(fā)現(xiàn)，綠色金融的發(fā)展使周邊地區(qū)低碳經(jīng)濟(jì)增速加快，且周邊地區(qū)低碳經(jīng)濟(jì)漲幅明顯高于當(dāng)?shù)?，可?jiàn)綠色金融的空間溢出效應(yīng)。因此，在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)務(wù)必要重視綠色金融發(fā)展產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)大力發(fā)展綠色金融，將其影響輻射至周邊經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，帶動(dòng)周邊地區(qū)低碳經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，提升周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平，改變?nèi)藗兊南M(fèi)結(jié)構(gòu)，借此實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)的均衡發(fā)展。

空間異質(zhì)性分析 分析綠色經(jīng)濟(jì)影響的空間異質(zhì)性，也是明確其作用機(jī)制的關(guān)鍵。研究發(fā)現(xiàn)，中東部地區(qū)綠色金融產(chǎn)生的效應(yīng)更為明顯，但由于該區(qū)域發(fā)展迅速，各地均以發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)為主要目標(biāo)，不斷提出全新發(fā)展路徑，使得綠色金融效應(yīng)被弱化。而在中西部地區(qū)，受中部綠色金融輻射效應(yīng)影響，西部地區(qū)綠色金融發(fā)展迅速，低碳經(jīng)濟(jì)也隨之快速發(fā)展，同時(shí)國(guó)家大力扶持西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，雖然目前西部地區(qū)發(fā)展水平落后于其他地區(qū)，但發(fā)展速度較快，各區(qū)域之間綠色金融、低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距逐漸縮小。由于各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在差異，在發(fā)展綠色金融與低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)，應(yīng)考慮不同區(qū)域的空間異質(zhì)性，研究綠色金融的輻射作用。東部地區(qū)應(yīng)注意產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以此帶動(dòng)周邊區(qū)域低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展；而中西部地區(qū)應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)開(kāi)放程度，開(kāi)放的市場(chǎng)能夠增強(qiáng)綠色金融發(fā)展的溢出效應(yīng)。

穩(wěn)健性檢驗(yàn) 在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，應(yīng)分析決定綠色金融發(fā)展態(tài)勢(shì)的指標(biāo)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。其中，信貸作為綠色金融發(fā)展的工具應(yīng)作為研究重點(diǎn)。分析發(fā)展信貸作為金融的組成部分，對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響遠(yuǎn)低于綠色金融。為保證檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性，在檢驗(yàn)回歸結(jié)果穩(wěn)定性時(shí)，要進(jìn)行矩陣替換，并去除直轄市相關(guān)數(shù)據(jù)，重新估算回歸結(jié)果。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)，檢驗(yàn)結(jié)果與估算結(jié)果一致，基于此確定綠色金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的影響為非線性。在確認(rèn)綠色金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的影響方式后，可根據(jù)分析結(jié)果，調(diào)整各地區(qū)綠色金融發(fā)展策略，充分發(fā)揮綠色金融的空間溢出效應(yīng)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)嘏c周邊地區(qū)低碳經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

門檻效應(yīng) 在影響研究中發(fā)現(xiàn)，碳排放強(qiáng)度（CI）、低碳技術(shù)（FM）都會(huì)改變綠色金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的影響方式，同時(shí)根據(jù)采集的數(shù)據(jù)計(jì)算門檻值。針對(duì)碳排放強(qiáng)度這一指標(biāo)，當(dāng)CI高于0.377時(shí)，綠色金融不再對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生正向影響，低于該門檻時(shí)，才會(huì)發(fā)揮正向促進(jìn)作用，其中低于0.282時(shí)促進(jìn)作用最為明顯。而FM高于6.444時(shí)，綠色金融可促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，且當(dāng)其高于7.756時(shí)促進(jìn)作用更為顯著。為此，在碳排放較低、低碳技術(shù)水平高的區(qū)域，生產(chǎn)無(wú)需消耗大量資源，且碳排放量相對(duì)較少，引入綠色金融，更容易凸顯綠色金融的作用，使地區(qū)低碳經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

作者單位：悉尼大學(xué)