目前,一些國(guó)有企業(yè)在股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍存在一些問題。基于此,筆者列舉了國(guó)有企業(yè)在股權(quán)投資過程中面臨的一些常見風(fēng)險(xiǎn),深入分析當(dāng)前國(guó)有企業(yè)在股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的一些問題,并針對(duì)這些問題提出了相應(yīng)的對(duì)策。
國(guó)企股權(quán)投資實(shí)際上也是企業(yè)對(duì)外投資行為的一種。國(guó)企的對(duì)外投資是指在其主要經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)之外,以各種現(xiàn)金、實(shí)物或者無形資產(chǎn)的方式,或者憑借股票、債券等這類有價(jià)證券的購(gòu)買,向我國(guó)境內(nèi)其他單位進(jìn)行投資,從而獲得長(zhǎng)期投資收益的一種經(jīng)濟(jì)行為,最終得到的投資收益也是國(guó)有企業(yè)收益體系的重要組成部分。國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資工作能夠幫助國(guó)有企業(yè)通過投資獲得被投單位的相應(yīng)股份,并且這種股權(quán)投資通常表現(xiàn)為一種股權(quán)的長(zhǎng)期持有行為,可以通過股權(quán)投資控制被投資單位,達(dá)成有效分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。以目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)的股權(quán)改革工作發(fā)展來看,國(guó)有企業(yè)的股權(quán)投資模式具體可以分為如下兩種:第一,在國(guó)有企業(yè)集團(tuán)層面引入外界資本,通過外部股東的介入,推動(dòng)國(guó)有企業(yè)以市場(chǎng)化作為導(dǎo)向進(jìn)行體制機(jī)制的變革,最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展和戰(zhàn)略重塑的目標(biāo)。第二,以國(guó)有企業(yè)成立的下屬專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺(tái)作為基礎(chǔ)引入社會(huì)外部資本形成與子公司的協(xié)同發(fā)展,推動(dòng)子公司的市場(chǎng)化改革和進(jìn)步,從而形成改革倒逼機(jī)制,推動(dòng)國(guó)有企業(yè)母公司實(shí)施經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管控模式的改革。在具體操作的過程中,因?yàn)榈诙N模式只涉及國(guó)有企業(yè)的下屬子公司,影響范圍相對(duì)較小,后續(xù)的投后管理工作也容易被忽略,但投后管理將會(huì)直接影響到投資管理的工作效益,這也是國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資管理工作得到重視并快速發(fā)展的重要原因。
決策風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)有企業(yè)存在投資決策風(fēng)險(xiǎn),其中最主要的就是在投資期間,由于企業(yè)管理層并沒有在投資前做好詳細(xì)的調(diào)查與研究,沒有充分了解投資的風(fēng)險(xiǎn)性,導(dǎo)致做出的決策缺乏科學(xué)性。只有對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)分析,才能保障項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)收益,規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),保證項(xiàng)目投資的合理性。在實(shí)際投資過程中,部分國(guó)有企業(yè)的管理層在做出項(xiàng)目決策前不僅要對(duì)投資情況展開詳細(xì)調(diào)研,還要分析行業(yè)的相關(guān)情況,充分了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況,從而做出最后的決策,解決國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)問題。
運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 在股權(quán)投資商業(yè)活動(dòng)中,國(guó)有企業(yè)通常存在較高的風(fēng)險(xiǎn),一般為管理風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)。就目前國(guó)有企業(yè)的實(shí)際情況來看,部分國(guó)有企業(yè)的管理層不具備專業(yè)的管理能力,缺乏經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí),面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理更加困難,加上部分國(guó)有企業(yè)的管理體系與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不相符,以至于存在諸多管理問題,造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。而且,國(guó)有企業(yè)進(jìn)行投資需要一定的資金流動(dòng),這就造成自身管理能力下降,從而影響經(jīng)濟(jì)效益。代理風(fēng)險(xiǎn)一般是針對(duì)被投資項(xiàng)目來說的,需要國(guó)有企業(yè)全方位考察項(xiàng)目實(shí)際情況,但部分企業(yè)在追求利益時(shí)故意隱藏項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)投資獲得的經(jīng)濟(jì)效益,以更好地吸引投資者,導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)面臨代理風(fēng)險(xiǎn)。
同國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資高收益對(duì)等的是較高的投資風(fēng)險(xiǎn),所以,投資風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)保障企業(yè)投資收益、保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值意義重大。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該建立科學(xué)合理的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理措施,以保障企業(yè)股權(quán)投資的平穩(wěn)有序進(jìn)行,促進(jìn)企業(yè)收益最大化,推動(dòng)國(guó)有企業(yè)在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和背景下能夠深入開展國(guó)有企業(yè)改革,實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
強(qiáng)化投資項(xiàng)目的事前評(píng)估 在股權(quán)投資開始前,要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面評(píng)估和審查。評(píng)估內(nèi)容包括項(xiàng)目需要披露的信息、投資項(xiàng)目業(yè)務(wù)內(nèi)容的市場(chǎng)情況及市場(chǎng)走勢(shì)、項(xiàng)目未來的收益水平及概率、項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)的大小等,通過對(duì)這些內(nèi)容的評(píng)估來確定項(xiàng)目的可行性。為了保證項(xiàng)目評(píng)估的科學(xué)性和可信度,要建立專業(yè)的股權(quán)投資評(píng)估團(tuán)隊(duì),對(duì)團(tuán)隊(duì)成員的專業(yè)水平應(yīng)提出嚴(yán)格的要求;要能夠?qū)ν顿Y方案進(jìn)行會(huì)計(jì)、審計(jì)、法律等方面的審核,建立全面合理的投資規(guī)劃,提高投資方案的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防控能力;要與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需求相匹配。
強(qiáng)化對(duì)被投資企業(yè)的事中風(fēng)險(xiǎn)管理 企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)投資項(xiàng)目開展過程中,要及時(shí)對(duì)控股、參股企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的事中監(jiān)督,以保障自身的投資利益。投資企業(yè)可以通過向被投資企業(yè)選派監(jiān)事等方式參與被投資方的風(fēng)險(xiǎn)管理工作,在重要的經(jīng)濟(jì)決策中充分發(fā)揮股東的權(quán)力,保證被投資企業(yè)業(yè)務(wù)方向的正確性,以保障自身的投資收益不受威脅和損失。另外,也要對(duì)投資項(xiàng)目的開展進(jìn)行實(shí)時(shí)關(guān)注,定期評(píng)估和審查企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容和方向、財(cái)務(wù)狀況、資金狀態(tài)等。通過事中的風(fēng)險(xiǎn)管理,可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能的風(fēng)險(xiǎn)并加以控制和規(guī)避,從而可以保障企業(yè)的自身權(quán)益不被損害。
加強(qiáng)股權(quán)投資后期監(jiān)管 國(guó)有企業(yè)在股權(quán)投資管理工作中,可以通過董事、監(jiān)事委派、選舉確保董事能夠直接參與到被投資單位的實(shí)際管理運(yùn)營(yíng)決策過程中,并發(fā)揮監(jiān)事原有的監(jiān)督職責(zé),維護(hù)國(guó)有企業(yè)的合法權(quán)益。國(guó)營(yíng)企業(yè)也可以借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù),建立有關(guān)股權(quán)投資管理方面的一體化信息化智能平臺(tái),將國(guó)有企業(yè)和被投資單位的各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行共享,進(jìn)一步提高股權(quán)投資管理工作水平。股權(quán)投資后期監(jiān)管工作的完善要求國(guó)有企業(yè)建立完善的項(xiàng)目退出機(jī)制,針對(duì)那些被投資單位資金使用科學(xué)不合理的現(xiàn)象,在經(jīng)過調(diào)查并獲取相應(yīng)證據(jù)之后,需要啟動(dòng)項(xiàng)目退出機(jī)制,最大程度地保障國(guó)有資本的安全。
選擇正確的股權(quán)投資核算方式 在實(shí)際投資過程中,國(guó)有企業(yè)要對(duì)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行監(jiān)督與管理,選擇有效的會(huì)計(jì)核算方式,加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)部門的管理。有效的財(cái)務(wù)審核方式可以保證財(cái)務(wù)部門的信息公開,降低投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。而且,對(duì)于國(guó)有企業(yè)來說,采用這樣的管理模式可以更好地了解被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài),提高風(fēng)險(xiǎn)控制力。因此,國(guó)有企業(yè)要想提高財(cái)務(wù)管理的有效性,就要根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,采取科學(xué)、合理的會(huì)計(jì)核算方式實(shí)施有效管理。
優(yōu)化股權(quán)投資退出機(jī)制 企業(yè)要建立盡量完善的退出機(jī)制,來保證能夠在止損點(diǎn)及時(shí)抽離,保全自身的權(quán)益。可以將退出機(jī)制同企業(yè)股權(quán)投資的運(yùn)行模式進(jìn)行結(jié)合,在制定股權(quán)投資方案的同時(shí)預(yù)測(cè)可能的風(fēng)險(xiǎn),并針對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)制定可行的應(yīng)對(duì)策略。要具備提前意識(shí),及時(shí)關(guān)注項(xiàng)目的運(yùn)行情況,培養(yǎng)專業(yè)的敏銳性。加強(qiáng)同被投資方的充分溝通和交流,及時(shí)獲取項(xiàng)目的真實(shí)信息,提前建立退出方案和流程設(shè)計(jì),同被投資方約定可行的退出門檻和具體的實(shí)施渠道,同時(shí)注意運(yùn)用國(guó)家法律法規(guī),在合理合法的范圍內(nèi),最大限度保全企業(yè)的投資權(quán)益。
作者單位:上藥科園信海甘肅醫(yī)藥有限公司