當(dāng)前階段，企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面仍然存在一些問(wèn)題，一是部分企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理意識(shí)較為薄弱，二是營(yíng)運(yùn)資金可能出現(xiàn)嚴(yán)重短缺或閑置的情況，三是營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)營(yíng)效率有待提高。如何通過(guò)有效的內(nèi)部控制管理來(lái)提升企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理水平是確保企業(yè)健康發(fā)展的重要內(nèi)容。

有關(guān)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究

營(yíng)運(yùn)資金定義 廣義營(yíng)運(yùn)資金指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)投入到流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)的資金，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)付票據(jù)、預(yù)提費(fèi)用和其他應(yīng)付款等。狹義營(yíng)運(yùn)資金又稱(chēng)為營(yíng)運(yùn)資本，指流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額之間的差值，體現(xiàn)了企業(yè)的短期償債能力。本文采用廣義的營(yíng)運(yùn)資金定義，認(rèn)為其在資金占用形式上具有多變性、在資金占用數(shù)量上具有波動(dòng)性、在資金循環(huán)上與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性、在資金形式上具有多樣性。

營(yíng)運(yùn)資金管理 營(yíng)運(yùn)資金管理是一個(gè)不斷全面化、系統(tǒng)化的動(dòng)態(tài)過(guò)程，這一過(guò)程受到內(nèi)外部因素的共同影響和制約。從外部來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是影響營(yíng)運(yùn)資金管理的主要因素。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于下行階段時(shí)，企業(yè)會(huì)面臨融資收緊的壓力，這促使企業(yè)更加積極地開(kāi)展?fàn)I運(yùn)資金管理，以應(yīng)對(duì)資金短缺的問(wèn)題。在內(nèi)部因素方面，企業(yè)的自身特性，如盈利能力、公司規(guī)模、銷(xiāo)售狀況、流動(dòng)比率和負(fù)債率等，都會(huì)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理效率產(chǎn)生影響。其中，公司治理機(jī)制與營(yíng)運(yùn)資金管理效率的關(guān)系尤為緊密。

營(yíng)運(yùn)資金管理策略 營(yíng)運(yùn)資金管理策略是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，關(guān)于資金的籌集和運(yùn)用所采取的方法。根據(jù)資金運(yùn)用與資金來(lái)源的配比關(guān)系，營(yíng)運(yùn)資金管理策略可以分為穩(wěn)健型、中庸型和激進(jìn)型三種。在穩(wěn)健型策略下，企業(yè)將高流動(dòng)資產(chǎn)與低流動(dòng)負(fù)債相配合，以保持較低的獲利能力和償債風(fēng)險(xiǎn)；在中庸型策略下，企業(yè)將高流動(dòng)資產(chǎn)與高流動(dòng)負(fù)債相配合，以達(dá)到適中的獲利能力和償債風(fēng)險(xiǎn)；而在激進(jìn)型策略下，企業(yè)將低流動(dòng)資產(chǎn)與高流動(dòng)比例相配合，追求較高的獲利能力，但同時(shí)也面臨較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。

有關(guān)企業(yè)內(nèi)部控制的研究

企業(yè)內(nèi)部控制理論 內(nèi)部控制理論是指企業(yè)全員通過(guò)采取相應(yīng)的措施和手段完成預(yù)訂目標(biāo)的過(guò)程。企業(yè)內(nèi)部控制理論經(jīng)歷了內(nèi)部牽制、內(nèi)部控制制度、內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制整體框架等階段。內(nèi)部牽制的核心在于確保各個(gè)崗位的人員權(quán)責(zé)分離，相互牽制。內(nèi)部控制制度可以分為內(nèi)部會(huì)計(jì)制度和內(nèi)部管理制度，兩者相互影響、共同發(fā)揮作用。內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)基于內(nèi)部控制制度進(jìn)行創(chuàng)新和發(fā)展，旨在為企業(yè)實(shí)現(xiàn)階段性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)提供必要的政策和程序支持。而內(nèi)部控制框架是一個(gè)全面、統(tǒng)一的系統(tǒng)，為企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部控制提供全面系統(tǒng)的指導(dǎo)。

企業(yè)內(nèi)部控制有效性 企業(yè)內(nèi)部控制的有效性是衡量企業(yè)管理的重要指標(biāo)，貫穿于企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)。首先，業(yè)務(wù)流程的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化是內(nèi)部控制的實(shí)施基礎(chǔ)。其次，財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性和及時(shí)性是企業(yè)決策的重要依據(jù)。再次，資產(chǎn)保護(hù)的有效性是提升經(jīng)濟(jì)效益和降低成本的可靠手段。此外，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性是保持企業(yè)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定的關(guān)鍵要素。最后，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，保障信息的安全性和可靠性越來(lái)越重要，已成為企業(yè)管理的必要環(huán)節(jié)。

企業(yè)內(nèi)部控制有效性的影響因素 企業(yè)內(nèi)部控制的有效性受到多種因素的共同影響，其中，內(nèi)部控制環(huán)境對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的有效性有著直接影響。組織架構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)作為內(nèi)部控制環(huán)境的基礎(chǔ)，決定了企業(yè)內(nèi)部控制的發(fā)展方向。

同時(shí)，內(nèi)部控制活動(dòng)通過(guò)影響內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)督與檢查等環(huán)節(jié)，間接影響企業(yè)內(nèi)部控制的有效性。

研究設(shè)計(jì)

樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源 本文選取2022年被評(píng)為中國(guó)內(nèi)部控制百?gòu)?qiáng)企業(yè)的A股上市公司作為研究樣本，并對(duì)樣本進(jìn)行了以下處理：一是排除金融業(yè)上市公司，以獲得更具普適性的研究結(jié)論；二是剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失和異常的公司，以確保研究數(shù)據(jù)的完整性和可靠性；三是過(guò)濾資產(chǎn)負(fù)債率大于1的公司，聚焦于財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健企業(yè)的內(nèi)部控制情況。經(jīng)處理，本文最終研究的上市企業(yè)共有62家，涉及16個(gè)行業(yè)。所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于Choice數(shù)據(jù)庫(kù)。

營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo) 對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取通?；谝氐囊暯?，著重評(píng)估存貨、應(yīng)收賬款等營(yíng)運(yùn)資金構(gòu)成項(xiàng)目的績(jī)效表現(xiàn)。同時(shí)，針對(duì)營(yíng)運(yùn)資金本身，選取營(yíng)運(yùn)資本（凈營(yíng)運(yùn)資金）和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)其績(jī)效。

實(shí)證分析

中國(guó)內(nèi)部控制百?gòu)?qiáng)企業(yè)介紹 內(nèi)部控制百?gòu)?qiáng)企業(yè)是指對(duì)A股上市公司進(jìn)行內(nèi)部控制指數(shù)評(píng)價(jià)，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部控制表現(xiàn)，篩選出位于中國(guó)上市公司內(nèi)控指數(shù)（2023）前100名的企業(yè)。對(duì)樣本進(jìn)行初步篩選后，非金融行業(yè)內(nèi)控百?gòu)?qiáng)企業(yè)共62家，涉及電氣設(shè)備、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、化石能源、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、家電、建材、建筑、交通運(yùn)輸、交運(yùn)設(shè)備、商貿(mào)零售、信息技術(shù)、醫(yī)藥生物、有色金屬等16個(gè)行業(yè)，且資產(chǎn)負(fù)債率均小于1，財(cái)務(wù)狀況良好。

內(nèi)控指數(shù)描述性統(tǒng)計(jì)分析 對(duì)上述企業(yè)的內(nèi)部控制指數(shù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果如表1所示。從前三項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，不同企業(yè)之間的內(nèi)部控制水平差異較小，行業(yè)影響小。從后兩項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看大部分企業(yè)的內(nèi)部控制處于中上水平，但仍存在很大的發(fā)展空間。企業(yè)仍需加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，提高內(nèi)部控制水平，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久的發(fā)展。

營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià) 計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，大部分企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效表現(xiàn)良好。但部分企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本呈現(xiàn)負(fù)值，這一現(xiàn)象主要出現(xiàn)在交通運(yùn)輸行業(yè)，約占所有營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)的企業(yè)的29%。營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)意味著企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本處于短缺狀態(tài)，在流動(dòng)性壓力下，企業(yè)應(yīng)對(duì)突發(fā)情況或抓住商業(yè)機(jī)會(huì)的能力可能會(huì)受到限制。另一方面，營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)值，也表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略存在問(wèn)題，如過(guò)度擴(kuò)張或存在不良的應(yīng)收賬款等。

企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率普遍較低，結(jié)合其存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看，本文認(rèn)為主要原因有二：一是企業(yè)的存貨堆積，存貨周轉(zhuǎn)緩慢；二是這些企業(yè)多為重資產(chǎn)企業(yè)，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高。至于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，不同行業(yè)間存在顯著的差異，其在房地產(chǎn)行業(yè)中表現(xiàn)尤為突出。

本文的研究結(jié)果表明，內(nèi)部控制較好的企業(yè)，在營(yíng)運(yùn)資金管理方面的表現(xiàn)往往也更為出色。建立健全的內(nèi)部控制體系，有助于公司在制定和實(shí)施各項(xiàng)決策時(shí)更加高效，從而提高內(nèi)部控制的有效性。這不僅有助于企業(yè)滿(mǎn)足營(yíng)運(yùn)資金管理的需求，還有利于企業(yè)的健康發(fā)展。此外，企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理過(guò)程中，不僅要關(guān)注相對(duì)指標(biāo)，更要重視絕對(duì)指標(biāo)，特別是保持足夠的營(yíng)運(yùn)資本，這是保障企業(yè)流動(dòng)性的基本要求。

作者單位：國(guó)網(wǎng)吉林省電力有限公司